焦煤保持偏強運行

供給端利好不斷 6月以來，焦煤受減產(chǎn)消息提振，市場情緒回暖，估值逐步修復，期貨主力合約上漲至850元/噸左右展望后市，焦煤供應端的變化依舊是主要驅動 從長期來看，煤炭依舊處于擴產(chǎn)周期之中，今年國家能源局印發(fā)《2025年能源工作指導意見》，明確了2025年能源工作的主要目標：全國能源生產(chǎn)總量穩(wěn)步提升，煤炭穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)，有序核準一批大型現(xiàn)代化煤礦，加快已核準煤礦項目建設。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250620-0626）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250620-0626)國內甲醇樣本周度平均利潤呈差異化表現(xiàn)，其中煤制利潤均有所收窄，焦爐氣制、天然氣制經(jīng)濟性均有所改善。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250613-0619）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250613-0619) 國內甲醇樣本周度平均利潤均走強表現(xiàn)，其中煤制、焦爐氣制盈利空間維持上周走擴節(jié)奏；氣制項目虧損空間收窄明顯。

利潤

[乙二醇日評]：基本面相對平靜 乙二醇延續(xù)橫盤

乙二醇日評

每日點評

[乙二醇日評]：買盤氣氛不足 乙二醇市場延續(xù)調整

乙二醇日評

每日點評

電煤消費有望呈現(xiàn)季節(jié)性上升

雖然受降雨影響，周期內南北氣溫下降，電煤消費水平震蕩回落但進入6月份，全國多地高溫天氣出現(xiàn)頻率增加，而水電發(fā)力不及預期，臨近用電高峰期，電煤消費將呈現(xiàn)季節(jié)性上升，終端用戶或陸續(xù)釋放備貨需求，市場預期較前期明顯改善 整體來看，雖然環(huán)渤海港口去庫存效果明顯，但各環(huán)節(jié)庫存仍處于偏高水平，而下游煤耗尚未有明顯增量，煤炭市場整體供需繼續(xù)呈現(xiàn)偏寬格局隨著峰期前備貨預期的升溫，以及煤炭集港量持續(xù)偏低、在售貨源有限等情況下，短期內市場將繼續(xù)處于博弈狀態(tài)，煤價弱勢維穩(wěn)運行。

原料

[PVC]：隆眾早訊-周五版

白糖、玉米淀粉夜盤則至多收跌0.26% 市場突傳“蒙古擬上調煤炭資源稅至20%”的消息，常駐烏蘭巴托的蒙研社負責人徐瀟也通過查閱近期法案文件發(fā)現(xiàn)，“財政部、礦產(chǎn)資源局等官方渠道均未提及相關調整” 6月5日，央行打破月末公告操作慣例，于月初公告將開展10000億元買斷式逆回購操作，引發(fā)市場關注 歐央行再降息！拉加德：貨幣政策周期即將結束 美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為97.5% 美聯(lián)儲施密德：不想對關稅驅動的物價上漲掉以輕心 推動有效投資加速落地 新型政策性金融工具漸行漸近 。

早間提示

[乙二醇日評]：多頭信心難聚 市場積弱難返

乙二醇日評

每日點評

國家煤炭重大專項專家組赴龍成集團考察調研

10點30分，姚強一行到達河南煤高效公司現(xiàn)場進行實地考察，曹國超向專家組一行講述了龍成集團煤高效板塊的發(fā)展歷程其表示，龍成集團自2007年聚焦低階煤低溫熱解技術攻關，歷時十八載持續(xù)突破，累計完成上萬次實驗室研發(fā)、小試優(yōu)化及中試放大，系統(tǒng)突破技術瓶頸并確立工業(yè)化工藝路線；2011年在河南西峽建成30萬噸/年煤炭清潔高效利用工業(yè)化生產(chǎn)裝置，實現(xiàn)低階煤高效轉化技術產(chǎn)業(yè)化落地；基于技術驗證成果，2012年6月啟動河北龍成（曹妃甸）煤炭清潔高效利用項目建設，總投資49億元，設計單系統(tǒng)處理原煤達100萬噸/年，2014年3月建成投產(chǎn)并實現(xiàn)長周期平穩(wěn)運行；2023年計劃投資85.8億元建設新疆慧能1500萬噸/年煤炭清潔高效利用項目，承擔煤炭分質分級清潔高效利用技術裝備產(chǎn)業(yè)化示范和粉煤熱解高溫油塵分離裝置工業(yè)化示范兩項任務，核心裝置采用龍成集團自主創(chuàng)新研發(fā)的單系統(tǒng)500萬噸/年低階煤低溫熱解技術裝備,被國家能源局認定為第三批能源領域首臺(套)重大技術裝備，項目于2024年4月開工建設,計劃于2026年6月份建成投產(chǎn)。

原料

Mysteel：4月8日(17:30)進口動力煤價格行情

8日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行海外礦山遠期報盤方面，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB主流報價51美金/噸，澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報價區(qū)間圍繞在71美金/噸，俄煤Q4600大船CFR報價區(qū)間在65-66美金/噸國內市場方面，步入4月傳統(tǒng)用煤淡季導致下游整體日耗出現(xiàn)回落，部分沿海電廠遠月貨盤采購周期已延至6月份，高位庫存下電廠采購策略仍較為保守，值得注意的是，雖近日各港口煤炭回國海運費出現(xiàn)小幅下探，然美金匯率強勢向上波動使進口貿易商采購成本壓力不減。

日評

Mysteel：4月2日(17:30)進口動力煤價格行情

2日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行電廠招投標方面，據(jù)悉今日廣東地區(qū)電廠印尼Q3800大船最低投標價458元/噸，采購周期延長至5-6月貨盤，整體投標價格區(qū)間持穩(wěn)運行當前印尼低卡礦山Q3800大船報價多在FOB51美金/噸，煤炭回國海運費持穩(wěn)運行，國內貿易商低位投標價格倒掛現(xiàn)狀未有改觀；礦方報價堅挺與電廠壓價策略形成僵持局面，若實際成交出現(xiàn)好轉或需等待供需格局的實質性轉變預計短期內進口煤價格仍需承壓運行，后續(xù)需關注電廠實際接貨情況及匯率變化。

日評

Mysteel：蒙煤競拍交貨期再延長，口岸煤價同步下跌

7月份全月合計掛牌21場，較6月份減少12.50%，掛牌量減少14.28%掛牌減少原因仍然是前期待執(zhí)行合同過多，據(jù)悉，多數(shù)參與競拍的企業(yè)部分拿貨周期為3-4個月，付款后的前兩個月ER礦方難以及時供應煤炭，部分企業(yè)要等到付款后第四個月才能大量到貨對于當前國內市場而言風險加大，部分貿易企業(yè)謹慎觀望，暫停參與蒙煤競拍，等待手頭訂單全部執(zhí)行完畢 小TT公司7月份掛牌量有所增加，全月掛牌3場，合計掛牌量83.20萬噸，成交價格較6月份小幅上漲，但上漲幅度有限。

煤焦熱點

焦化行業(yè)低利潤成常態(tài)，企業(yè)利用期貨工具破局

這兩年，煤、焦價格波動加大年初以來，焦炭現(xiàn)貨經(jīng)歷8輪提降后，又經(jīng)歷了4輪提漲，之后進入提降周期，6月中旬第2輪提降落地，價格走勢總體上表現(xiàn)為“跌—漲—跌”在此背景下，越來越多的煤、焦企業(yè)意識到有效利用期貨衍生品的必要性及重要性2024年以來，焦煤和焦炭期貨價格發(fā)現(xiàn)、風險管理功能持續(xù)發(fā)揮，助力煤、焦企業(yè)調節(jié)生產(chǎn)、穩(wěn)定經(jīng)營等 雙焦價格波動加大 2024年年初以來，因煤礦生產(chǎn)安全零星事故不斷，煤礦安全監(jiān)察嚴格，煤炭產(chǎn)量明顯收縮。

爐料

[除草劑周評]：除草劑謹慎操作為主（20240628-0704）

操盤必讀

[船用油]：需求持續(xù)低迷，船燃推漲乏力

南方進入梅雨天氣，降水豐富，水電資源充足，煤電方面日耗偏低，電廠維持剛需采購，市場交投活躍度偏低，煤炭需求釋放受限，外貿方面集裝箱小船表現(xiàn)向好，但難以帶動內貿市場，內貿船多貨少態(tài)勢延續(xù)，運價持續(xù)底部運行，船東入不敷出，多降低采購需求，逢低補油，合同周期延長 二、市場剛需交投，船燃庫存與出庫齊落 來源數(shù)據(jù)：隆眾資訊 截至2024年6月19日，內貿船用重油樣本庫存量：7.30萬噸，較上周期6月12日庫存減少0.37萬噸，環(huán)比跌4.82%。

熱點聚焦

[除草劑周評]：除草劑淡季盤整探底（20240621-0627）

操盤必讀

乙二醇日評]商品普漲 乙二醇延續(xù)漲勢

乙二醇日評

每日點評

Mysteel：5月電解鋁成本提升 價格上漲拉動鋁利潤走擴

當月動力煤價格上漲而自備電價下降主要是冶煉廠采購周期影響，個別冶煉廠動力煤采購價在本月成本核算周期內顯示下降 展望6月，用煤旺季需求回升預期已逐步顯現(xiàn)，多地制冷需求將有所增多，電廠日耗將隨之提升，補庫需求或將階段性釋放，而非電行業(yè)仍將以剛需補庫為主，整體需求端釋放相對有限而產(chǎn)地煤炭供應預計緩慢增加，整體煤炭供需均有增長預期，煤價預計維持窄幅震蕩態(tài)勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 豐水期即將來臨 外購電價已顯示下降 外購電方面，在電力價格市場化交易影響下，5月各地電解鋁企業(yè)外購電價環(huán)比下降0.013元/度至0.480元/度，主要因為西南地區(qū)豐水期即將來臨，外購電價有所下降所致。

熱點分析

[除草劑周評]：除草劑行情弱穩(wěn)推進（20240614-0620）

操盤必讀

[液化天然氣]：6月供需雙弱 LNG市場走勢承壓

近期LNG市場需求表現(xiàn)不佳，6月安全月，工業(yè)點供有一定收縮，疊加煤炭需求淡季，普貨運輸活少，周轉率下滑；城燃需求幾無，發(fā)電需求也暫未有提振空間，疊加近日端午假期剛結束，LNG市場整體需求尚未恢復，部分國產(chǎn)LNG工廠液位漸增，挺價壓力較大但接收站海氣受現(xiàn)貨采購成本高企以及船期減少支撐，價格逆勢上漲 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 6月安全檢查月 需求減少供應增加 LNG市場供大于求 本周期國內 LNG 總需求為81.63 萬噸，較上周期減少2.77 萬噸，跌幅 3.28%。

熱點聚焦