Mysteel：7月國(guó)際動(dòng)力煤需求回升 受成本支撐價(jià)格堅(jiān)挺

背景：從供應(yīng)端來(lái)看，印尼無(wú)明顯擾動(dòng)影響，澳洲紐卡斯?fàn)柛劭诖芭抨?duì)問(wèn)題逐漸緩解，俄羅斯薩哈林地區(qū)某煤企運(yùn)輸皮帶起火導(dǎo)致短期發(fā)運(yùn)受阻；需求端而言，日韓及東南亞地區(qū)國(guó)家在高溫天氣帶動(dòng)下階段性需求釋放，國(guó)內(nèi)東南部受臺(tái)風(fēng)影響電廠需求增量有限，國(guó)能自3月停招進(jìn)口煤以來(lái)至7月初對(duì)中低卡進(jìn)口煤進(jìn)行剛需采購(gòu)……市場(chǎng)需求雖較上月有所好轉(zhuǎn)，但供需基本面無(wú)明顯改觀，國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格整體呈小幅震蕩上行趨勢(shì)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤供需寬松延續(xù) 產(chǎn)地煤價(jià)承壓下行觸及成本線

需求端來(lái)看，現(xiàn)階段電廠日耗仍處于全年較低水平，下游電廠整體庫(kù)存量繼續(xù)增加，終端采購(gòu)動(dòng)能不足，且水電等清潔能源進(jìn)入規(guī)模性增發(fā)階段，預(yù)計(jì)電廠將維持剛需拉運(yùn)節(jié)奏；而下游建材、化工等非電行業(yè)耗煤情況相對(duì)穩(wěn)定，多維持剛需采買(mǎi)節(jié)奏當(dāng)期動(dòng)力煤全社會(huì)庫(kù)存保持高位，而下游需求表現(xiàn)一般，目前煤價(jià)持續(xù)下跌已開(kāi)始觸及高成本煤礦盈虧線，隨著進(jìn)入迎峰度夏備貨期，煤價(jià)或?qū)⒅鸩接|底，預(yù)計(jì)下周動(dòng)力煤價(jià)格將弱穩(wěn)運(yùn)行

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：俄羅斯取消動(dòng)力煤出口關(guān)稅 進(jìn)口成本下降44元/噸

俄羅斯動(dòng)力煤進(jìn)口減量除受寒冷天氣影響外，更主要的是受雙重關(guān)稅的影響一方面中國(guó)在今年年初恢復(fù)了煤炭進(jìn)口關(guān)稅，最惠國(guó)繼續(xù)實(shí)施0%關(guān)稅，其余國(guó)家動(dòng)力煤進(jìn)口關(guān)稅為6%另一方面，今年3月俄羅斯方面重新恢復(fù)彈性煤炭出口關(guān)稅，稅率與盧布匯率掛鉤，約4%-7.5%不等中國(guó)買(mǎi)家在俄羅斯煤炭進(jìn)口關(guān)稅成本增加，而國(guó)內(nèi)煤價(jià)不斷下探，利潤(rùn)空間不斷壓縮后，俄羅斯動(dòng)力煤減量顯著 二、俄羅斯取消煤炭出口關(guān)稅，進(jìn)口成本下降約44元/噸 4月28日俄羅斯政府表示，為支持國(guó)內(nèi)煤炭工業(yè)企業(yè)，決定今年5月1日至8月31日期間取消動(dòng)力煤和無(wú)煙煤的出口關(guān)稅。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：成本拉升價(jià)格 華南區(qū)域動(dòng)力煤偏穩(wěn)運(yùn)行

一、 拿貨成本增加，電廠招標(biāo)遠(yuǎn)期貨盤(pán)價(jià)格上漲 近日華南區(qū)域電廠招標(biāo)遠(yuǎn)月進(jìn)口煤，投標(biāo)價(jià)明顯上調(diào)，其主要?dú)w因于回國(guó)海運(yùn)費(fèi)及匯率上漲，目前印尼南加回國(guó)巴拿馬船運(yùn)費(fèi)漲至9美元/噸左右；本周雖外盤(pán)指數(shù)小幅下調(diào)，但Q3800大船實(shí)際成交價(jià)維持FOB56-57美金/噸左右，較上周價(jià)格變化不大，拿貨成本在530-539元/噸之間，成本對(duì)應(yīng)增加Q3800電廠接貨價(jià)533-535元/噸，交貨期為5月，周環(huán)比上調(diào)18-21元/噸；Q4500電廠接貨價(jià)642-647元/噸，交貨期為6月。

日評(píng)

Mysteel：成本支撐下 進(jìn)口動(dòng)力煤接貨重心繼續(xù)上移

近期中國(guó)沿海電廠繼續(xù)對(duì)遠(yuǎn)月進(jìn)口煤招標(biāo)詢(xún)價(jià)，進(jìn)口煤到岸價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，并帶動(dòng)海外市場(chǎng)走強(qiáng)，海外低卡及高卡煤報(bào)價(jià)均有所上漲，現(xiàn)印尼Q3800FOB報(bào)價(jià)60-61美元/噸，澳洲Q5500FOB報(bào)價(jià)98-100美元/噸另波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)連續(xù)9日上漲，為近一個(gè)本月來(lái)的最高點(diǎn)，進(jìn)一步增加進(jìn)口煤到岸成本 一、亞太市場(chǎng)需求回升，支撐煤價(jià)持穩(wěn) 由于中國(guó)用戶需求釋放強(qiáng)勁，在印尼礦山供應(yīng)略有收緊下，市場(chǎng)可售資源報(bào)盤(pán)數(shù)量有限，支撐報(bào)價(jià)持穩(wěn)，印尼Q3800FOB報(bào)價(jià)60-61美元/噸；加之海運(yùn)費(fèi)連續(xù)上漲，印尼回國(guó)運(yùn)費(fèi)報(bào)至8.9美金，進(jìn)一個(gè)半月來(lái)的高位。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel快訊：如“零關(guān)稅”政策不再繼續(xù)延長(zhǎng) 進(jìn)口動(dòng)力煤成本約增加27-58元/噸不等

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)2023年12月20日的相關(guān)公告，自2024年1月1日起，我國(guó)對(duì)部分商品的進(jìn)出口關(guān)稅進(jìn)行調(diào)整此次調(diào)整并未提及煤炭稅率調(diào)整，故仍需繼續(xù)關(guān)注官方公告，關(guān)注是否有進(jìn)口煤免征關(guān)稅延期公告 如“零關(guān)稅”政策不繼續(xù)延長(zhǎng)，那么自2024年1月1日起開(kāi)始恢復(fù)煤炭進(jìn)口關(guān)稅，無(wú)煙煤、煉焦煤、褐煤關(guān)稅3%，動(dòng)力煤6%以當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算，恢復(fù)關(guān)稅后進(jìn)口俄羅斯動(dòng)力煤成本約增加58元/噸；進(jìn)口蒙古國(guó)動(dòng)力煤成本約增加27元/噸。

日評(píng)

Mysteel：國(guó)內(nèi)外煤價(jià)同步上漲 進(jìn)口動(dòng)力煤成本繼續(xù)增加

其中進(jìn)口印尼煤周環(huán)比減量190.3萬(wàn)噸，下降幅度45.2%在價(jià)格逐漸上移，終端采購(gòu)量偏少下，預(yù)計(jì)進(jìn)口煤炭到港或?qū)⒗^續(xù)減量 三、預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)將隨成本端增加而有所上移 綜上所述，進(jìn)口動(dòng)力煤在成本上漲支撐下，短期內(nèi)或易漲難跌加之國(guó)內(nèi)煤價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)，進(jìn)一步提振市場(chǎng)情緒；但需求呈現(xiàn)淡季特征顯著，終端電廠市場(chǎng)采購(gòu)意向不高，將限制煤價(jià)上揚(yáng)幅度。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 發(fā)運(yùn)成本持續(xù)倒掛

區(qū)域內(nèi)除個(gè)別煤礦倒面及檢修因素停產(chǎn)之外，多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定周末兩日坑口煤價(jià)延續(xù)上周漲勢(shì)，上調(diào)幅度在10-20元/噸截止上午，今日價(jià)格呈現(xiàn)維穩(wěn)局面，個(gè)別煤礦小幅漲價(jià)，幅度10元/噸 港口方面，北港市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行上周港口市場(chǎng)煤價(jià)累漲20元/噸，上周五上游報(bào)價(jià)開(kāi)始松動(dòng)坑口價(jià)格持續(xù)上調(diào)導(dǎo)致發(fā)運(yùn)成本倒掛現(xiàn)象不改，但現(xiàn)階段電廠日耗回落，下游采購(gòu)節(jié)奏漸緩，市場(chǎng)需求有限，情緒以謹(jǐn)慎觀望為主。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel：進(jìn)口動(dòng)力煤成本支撐報(bào)價(jià)上移 終端用戶采購(gòu)力度有限

本月電廠采購(gòu)價(jià)受匯率及海運(yùn)費(fèi)波動(dòng)影響，進(jìn)而有所上移但隨貿(mào)易商報(bào)價(jià)上漲，下游用戶逐漸有抵觸情緒，流標(biāo)現(xiàn)象較多；即使接貨也以最低價(jià)成交為主，降低進(jìn)口貿(mào)易商投標(biāo)積極性 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、預(yù)計(jì)9月份進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)繼續(xù)倒掛 綜上所述，8月份進(jìn)口市場(chǎng)終端需求不佳，成本上漲導(dǎo)致投標(biāo)價(jià)上移，下游采購(gòu)意愿下降。

煤焦熱點(diǎn)

[動(dòng)力煤日評(píng)]：動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 發(fā)運(yùn)成本持續(xù)倒掛（20230911）

煤炭 國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 日評(píng) 評(píng)論

相關(guān)產(chǎn)品

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤礦山成本上移，月末礦山供給持穩(wěn)運(yùn)行（8.28-9.1）

一、本周礦山回顧 本周產(chǎn)地價(jià)格總體持穩(wěn)，提漲樣本礦眾多，但周漲幅不大。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel朝聞鋁市：成本端動(dòng)力煤價(jià)格跌幅擴(kuò)大 警惕其對(duì)鋁價(jià)造成拖累

日?qǐng)?bào)

中鋼協(xié)：9月對(duì)標(biāo)鋼企動(dòng)力煤、廢鋼等采購(gòu)成本有所回升

2022年9月，鐵礦石、焦煤和焦炭等采購(gòu)成本繼續(xù)下降，但噴吹煤、動(dòng)力煤、生鐵和廢鋼成本有所回升 2022年1-9月，煉焦煤累計(jì)采購(gòu)成本同比增長(zhǎng)51.08%；冶金焦同比增長(zhǎng)13.98%；國(guó)產(chǎn)鐵精礦同比下降26.61%，進(jìn)口粉礦同比下降28.02%；廢鋼同比下降0.28% 1、煉焦煤 對(duì)標(biāo)企業(yè)煉焦煤9月份加權(quán)平均折算成干基的采購(gòu)成本為2154.82元/噸，環(huán)比下降62.41元/噸，降幅為2.81%。

聚焦

Mysteel：匯率變化對(duì)進(jìn)口動(dòng)力煤成本影響

一、匯率變化對(duì)進(jìn)口動(dòng)力煤成本影響 2021年中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤資源主要來(lái)自印尼和俄羅斯，印尼動(dòng)力煤進(jìn)口量占進(jìn)口動(dòng)力煤總量的71.7%；俄羅斯動(dòng)力煤占進(jìn)口動(dòng)力煤總量的17.2%，其余國(guó)家進(jìn)口動(dòng)力煤數(shù)量十分有限因此筆者將以印尼Q3800和俄羅斯Q5000動(dòng)力煤為例，計(jì)算匯率變化對(duì)進(jìn)口動(dòng)力煤成本影響如下表所示，假定進(jìn)口CIF價(jià)格不變，如果以3月初匯率6.35換算，印尼Q3800進(jìn)口動(dòng)力煤成本為781元/噸，而按照5月20日匯率換算，進(jìn)口成本為826元/噸，每噸成本將增加45元。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：動(dòng)力煤期貨大幅下跌，成本崩塌邏輯或驅(qū)動(dòng)鋼價(jià)下跌（11.22-11.26）

疊加前期大量鋼企和貿(mào)易商虧損嚴(yán)重，市場(chǎng)貨源較少，漲價(jià)意愿較強(qiáng)；3）市場(chǎng)炒作后期鋼企復(fù)產(chǎn)預(yù)期，原料端鐵礦和煤焦期貨價(jià)格短暫企穩(wěn)反彈，成本崩塌邏輯邊際減弱 短期來(lái)看，鋼價(jià)或震蕩偏弱，主要在于：1）政策調(diào)控，周五動(dòng)力煤主力合約價(jià)格大幅下跌10%，焦炭第八輪提降已經(jīng)基本落地；鐵礦石供需寬松局面未有扭轉(zhuǎn)，鋼材成本崩塌邏輯再次成為主要驅(qū)動(dòng)因素2）前期高價(jià)原料庫(kù)存基本消化，鋼企實(shí)際銷(xiāo)售利潤(rùn)已經(jīng)扭虧轉(zhuǎn)盈，即期利潤(rùn)已經(jīng)高達(dá)800元/噸以上，鋼價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)能減弱。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel：動(dòng)力煤三板又二板，不銹鋼受牽連跌破成本線

自動(dòng)力煤上一輪開(kāi)始連續(xù)跌停三次后，這次又跌停二次，明天如果繼續(xù)跌停，就又將要觸及三板政策綠的讓人心發(fā)慌，受此影響，黑色系板塊收到牽連，不銹鋼受此影響跌幅放大，夜盤(pán)一度走低至18375元/噸，離18340元/噸的跌停板僅一步之遙 老鐵們不禁想問(wèn)，不銹鋼行情有那么悲觀嗎? 其實(shí)不然，本輪不銹鋼行情有較大可能被錯(cuò)殺了黑色系中螺紋、熱卷、線材與煤炭?jī)r(jià)格息息相關(guān)，但是不銹鋼的成本構(gòu)成主要是鎳鐵和鉻鐵，但是時(shí)至今日，兩者價(jià)格并未有下調(diào)跡象。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：動(dòng)力煤、蒸汽紛紛提價(jià)后 玉米淀粉生產(chǎn)成本的重新審視

導(dǎo)語(yǔ)：進(jìn)入2021年三季度，動(dòng)力煤開(kāi)始漲價(jià)，作為玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)發(fā)電、熱蒸汽生產(chǎn)最主要的能源供應(yīng)，價(jià)格上漲之后，對(duì)玉米淀粉慣用的生產(chǎn)成本計(jì)算值，已經(jīng)不能適用現(xiàn)在的深加工企業(yè)生產(chǎn)玉米淀粉的成本核算，根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對(duì)玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)的樣本跟蹤匯總了新的生產(chǎn)成本核算數(shù)值 一、玉米淀粉生產(chǎn)成本升高：2021年5月山東地區(qū)深加工企業(yè)動(dòng)力煤采購(gòu)價(jià)格為850元/噸，10月份上旬采購(gòu)價(jià)格為2350元/噸，漲幅達(dá)到176.47%。

熱點(diǎn)分析

百年建筑月報(bào)：10月全國(guó)水泥價(jià)格或穩(wěn)中有升

9月動(dòng)力煤價(jià)格下降帶動(dòng)成本環(huán)比降2元/噸，但錯(cuò)峰生產(chǎn)增加的停窯成本抵消部分降幅，綜合生產(chǎn)成本小幅上升 二、10月全國(guó)水泥市場(chǎng)展望 1、工地資金到位回升，水泥需求持續(xù)釋放 據(jù)百年建筑調(diào)研，9月建筑工地資金到位率整體呈微升趨勢(shì)，波動(dòng)較小，周均約59.3%，從月初59.4%波動(dòng)至月末59.54%。

月報(bào)

[瓦楞及箱板紙]：瓦楞及箱板紙市場(chǎng)早間提示（20250930）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、近期動(dòng)力煤產(chǎn)地價(jià)格窄幅調(diào)整，瓦楞紙及箱板紙動(dòng)力成本小幅波動(dòng)。

早間提示

[瓦楞及箱板紙]：瓦楞及箱板紙市場(chǎng)早間提示（20250929）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、近期動(dòng)力煤產(chǎn)地價(jià)格窄幅調(diào)整，瓦楞紙及箱板紙動(dòng)力成本小幅波動(dòng)。

早間提示