Mysteel月報(bào)：5月動(dòng)力煤弱勢(shì)震蕩 靜待電煤需求改善

一季度由于國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤需求疲軟，淡季特征十分顯著，導(dǎo)致港口庫(kù)存高企，部分電力集團(tuán)宣傳暫停進(jìn)口煤市場(chǎng)采購(gòu)，以消耗國(guó)內(nèi)庫(kù)存為主；疊加內(nèi)貿(mào)煤價(jià)連續(xù)下跌，內(nèi)外價(jià)差持續(xù)收窄，整體減量顯著預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)二季度進(jìn)口量在日耗增長(zhǎng)預(yù)期下，或環(huán)比有所增長(zhǎng)，但又因終端高庫(kù)限制以及進(jìn)口煤成本增加，部分電力集團(tuán)暫停進(jìn)口煤采購(gòu)，同比將繼續(xù)微降 六、總結(jié) 綜上所述，進(jìn)入5月，主產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)計(jì)劃變化不大，且大秦線春季檢修結(jié)束后，港口調(diào)入量或?qū)⒃黾樱?em class='keyword'>煤炭供應(yīng)預(yù)計(jì)保持高位。

月評(píng)

Mysteel解讀： 2025年一季度中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)0.83億噸 同比下降4%

其次印尼方面，月初雖由于出口定價(jià)政策轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致煤炭船只離岸受限，但隨政策逐步完善，煤炭出口秩序恢復(fù)正常；由于貿(mào)易商投標(biāo)價(jià)繼續(xù)倒掛，且對(duì)于沿海電廠而言仍有一定優(yōu)勢(shì)，因此繼續(xù)維持采購(gòu)環(huán)比增長(zhǎng)顯著最后澳大利亞、俄羅斯煤炭在中高卡維持小幅價(jià)差下，沿海用戶剛需采購(gòu)，單月進(jìn)口量環(huán)比微增 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、國(guó)內(nèi)高庫(kù)存壓力，一季度同比減量符合預(yù)期 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，一季度中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤8305.4萬(wàn)噸，同比下降4%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel參考丨印尼出口風(fēng)波對(duì)中國(guó)動(dòng)力煤擾動(dòng)有限

印尼作為全球煤炭第一大出口國(guó)，在全球煤炭海運(yùn)市場(chǎng)中有著不言而喻的重要地位進(jìn)入2025年，在經(jīng)歷全球氣候變暖、能源品價(jià)格重心下移及煤炭高庫(kù)存，全球煤炭市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，煤價(jià)進(jìn)入持續(xù)的下跌行情，并跌至2021上半年水平雖然已簽訂合同的稅額由礦方承擔(dān)，但由于新舊定價(jià)方式存在一定價(jià)差，且市場(chǎng)習(xí)慣短期較難改變，在未來(lái)實(shí)施中仍存在不確定性 三、高庫(kù)存壓力 動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)走弱 近幾年來(lái)，中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，且在2024年創(chuàng)下新高，全年進(jìn)口動(dòng)力煤4.05億噸，同比增長(zhǎng)15%；主要來(lái)自印尼、澳大利亞、俄羅斯、蒙古國(guó)、菲律賓、哥倫比亞等國(guó)家，分別占比59%、18%、12%、6%、2%、2%。

Mysteel參考

【華夏時(shí)報(bào)】降至830元/噸！今年煤價(jià)整體下跌，明年有望回暖

趙麗認(rèn)為，降幅收窄的原因主要是動(dòng)力煤價(jià)格經(jīng)過(guò)持續(xù)下調(diào)后，當(dāng)前市場(chǎng)煤與長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)差收窄，同時(shí)2025年國(guó)家提振經(jīng)濟(jì)的信心是比較充足的，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加快，也帶動(dòng)耗煤量增加進(jìn)而對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格起到支撐作用，故2025年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格重心同比降幅有望進(jìn)一步收窄 不過(guò)，據(jù)張?chǎng)┡袛啵A(yù)計(jì)明年煤炭市場(chǎng)有望回暖，煤價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，年內(nèi)波動(dòng)幅度100-150元/噸。

媒體報(bào)道

Mysteel：俄羅斯受到新一輪不可抗力因素影響 動(dòng)力煤出口量對(duì)比同期下降25.4%

整體煤炭供需均有增長(zhǎng)趨勢(shì)，但當(dāng)前俄煤對(duì)比同熱值進(jìn)口煤種價(jià)格存在劣勢(shì)，且一些礦商并不愿意承擔(dān)進(jìn)口關(guān)稅，貿(mào)易商對(duì)此有觀望情緒所以預(yù)計(jì)短期內(nèi)俄煤煤價(jià)預(yù)計(jì)維持窄幅震蕩態(tài)勢(shì)，且進(jìn)口增幅同比恐難提升，后市需關(guān)注俄方報(bào)價(jià)及最新進(jìn)口煤價(jià)差。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：國(guó)際現(xiàn)貨漲聲一片，國(guó)內(nèi)LNG價(jià)格漲跌互現(xiàn)

導(dǎo)語(yǔ)：受夏季高溫及挪威天然氣供應(yīng)短缺影響，國(guó)際天然氣價(jià)格近期保持震蕩上行態(tài)勢(shì)，近期國(guó)際LNG現(xiàn)貨價(jià)格攀升至12美元/百萬(wàn)英熱附近高位徘徊，折合人民幣凈進(jìn)口成本約4500元/噸附近反觀國(guó)內(nèi)，LNG價(jià)格連續(xù)走跌，近期扔處趨弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)，究竟是何種原因?qū)е聝烧咦呦蛳喾?，后期高位的現(xiàn)貨進(jìn)口成本能否傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)？本文將通過(guò)梳理現(xiàn)象背后的原因并預(yù)測(cè)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)LNG走勢(shì)如何 供應(yīng)端短缺疊加?xùn)|南亞需求增加帶動(dòng)國(guó)際天然氣價(jià)格上漲 近期，美國(guó)天然氣期貨價(jià)格為2.76美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上調(diào)0.09美元/百萬(wàn)英熱。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：進(jìn)口煤炭觀察-稅率篇

全球煤價(jià)2023年雖大幅下移，但海外跌幅更深，內(nèi)外價(jià)差的擴(kuò)大打開(kāi)了進(jìn)口利潤(rùn)空間，煤炭進(jìn)口量因此大增 據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)，2024年1-2月，進(jìn)口煤炭7452萬(wàn)噸，同比增22.9%，增量1387.9萬(wàn)噸，雖然進(jìn)口增速同比去年放緩，但仍然保持較快增速，增加了沿海地區(qū)的煤炭供給。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格穩(wěn)中偏弱

其中，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額954.8億元、同比下降36.8% 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤(pán)螺紋主力合約收盤(pán)價(jià)3486元/噸，期現(xiàn)差44元/噸，昨日夜盤(pán)期螺主力小幅度回調(diào)，較午后收盤(pán)上漲7元/噸 2、 品種價(jià)差對(duì)比 截止到今日早盤(pán)中厚板與螺紋價(jià)差為500元/噸，呈擴(kuò)大態(tài)勢(shì)，卷螺差210元/噸，呈擴(kuò)大態(tài)勢(shì)。

早評(píng)

Mysteel解讀：2024年1-2月進(jìn)口動(dòng)力煤5489.4萬(wàn)噸 同比增長(zhǎng)23.3%

詳細(xì)來(lái)看，澳大利亞同比去年增幅最高，主要是由于去年同期中國(guó)還未恢復(fù)澳煤進(jìn)口，因此同比去年增幅顯著其次哥倫比亞煤炭流向中國(guó)數(shù)量增長(zhǎng)，在歐洲市場(chǎng)對(duì)煤炭需求下降后，海外高卡煤價(jià)開(kāi)始下跌，低價(jià)轉(zhuǎn)賣中國(guó)市場(chǎng)，從而出口至中國(guó)數(shù)量有所增加印尼及蒙古國(guó)動(dòng)力煤同比去年分別增長(zhǎng)5.6%、7.9%，在國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤需求恢復(fù)緩慢，且煤價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行下，進(jìn)口煤性價(jià)比優(yōu)勢(shì)逐漸減弱，因此進(jìn)口增量并不顯著 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 三、進(jìn)口價(jià)差仍存，預(yù)計(jì)3月份進(jìn)口量或繼續(xù)增長(zhǎng) 供應(yīng)面，俄羅斯由于不可抗力因素，及煤炭出口稅影響，后續(xù)出口或有減量趨勢(shì)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：2023年中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)3.53億噸 同比增長(zhǎng)62%

一、2023年動(dòng)力煤進(jìn)口量累計(jì)3.53億噸，同比增加1.32億噸 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年全年進(jìn)口煤炭4.74億噸，同比增長(zhǎng)62%；其中進(jìn)口動(dòng)力煤3.53億噸，同比增長(zhǎng)62%回顧2023年，中國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)走勢(shì)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，而后小幅反彈，年中為全年價(jià)格低谷與國(guó)際煤價(jià)走勢(shì)大致相同，但海外煤價(jià)跌速更快，內(nèi)外煤價(jià)差是進(jìn)口煤增量的主要原因另外2023年全年實(shí)施煤炭進(jìn)口零關(guān)稅政策，為進(jìn)口增量提供了有利條件。

煤焦熱點(diǎn)

寶鋼股份：2023年實(shí)現(xiàn)凈利120.07億元

從全年利潤(rùn)走勢(shì)來(lái)看：上半年礦石、煤炭等原輔料價(jià)格較上年同期有所下降，但受下游行業(yè)需求低迷影響，公司購(gòu)銷價(jià)差收窄，上半年實(shí)現(xiàn)合并利潤(rùn)65.2億元，較上年同期減少43.4億元三季度起，鋼材市場(chǎng)迎來(lái)汽車等下游行業(yè)復(fù)蘇，鋼鐵產(chǎn)品盈利能力改善，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)合并利潤(rùn)53.9億元，同比去年增加31億元；四季度，上游原材料大幅上漲，62%鐵礦石普氏指數(shù)、山西呂梁主焦煤價(jià)格環(huán)比三季度分別上漲13%、22%，鋼鐵產(chǎn)品成本顯著上升，盈利下降，公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加大出口力度，深挖配煤配礦以及高爐操控等降本潛力，鐵水成本快速改善，全年實(shí)現(xiàn)合并利潤(rùn)150.6億元。

鋼材

Mysteel參考丨動(dòng)力煤傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，市場(chǎng)煤價(jià)上下兩難

進(jìn)口關(guān)稅實(shí)施后，將提高煤炭進(jìn)口成本，進(jìn)口印尼、澳大利亞動(dòng)力煤在價(jià)格優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯下進(jìn)口量或仍有增長(zhǎng)空間，而進(jìn)口俄羅斯、蒙古國(guó)動(dòng)力煤因成本增加或有一定減量，但進(jìn)口價(jià)差是決定性因素 圖3：中國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口總量（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 表1：俄蒙動(dòng)力煤進(jìn)口關(guān)稅稅率及成本變化 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 二、需求方面 統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-12月，全社會(huì)用電量累計(jì)92241億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.7%。

Mysteel參考

攀鋼釩前11個(gè)月重點(diǎn)采購(gòu)降本指標(biāo)跑贏大盤(pán)

堅(jiān)持把采購(gòu)降本作為主攻方向，利用攀鋼“數(shù)智化”采購(gòu)系統(tǒng)，精準(zhǔn)研判市場(chǎng)大宗原燃料走勢(shì)，積極開(kāi)展對(duì)標(biāo)，優(yōu)化降價(jià)采購(gòu)、擇機(jī)采購(gòu)策略，持續(xù)提高戰(zhàn)略直供客戶比例，南線煤炭資源占比明顯提升，煉焦煤采購(gòu)價(jià)格與行業(yè)價(jià)差大幅縮??；增加高性價(jià)比資源采購(gòu)，外購(gòu)礦降本指標(biāo)超計(jì)劃完成截至11月底，攀鋼釩進(jìn)口礦采購(gòu)同比減少12萬(wàn)噸，目前攀枝花基地進(jìn)口礦使用歸零 同時(shí)，在資材降本上，攀鋼物貿(mào)踐行“深入市場(chǎng)、服務(wù)現(xiàn)場(chǎng)”理念，協(xié)同各單位圍繞降耗、品種替代、擇機(jī)采購(gòu)、渠道建設(shè)等8個(gè)方面，制定重點(diǎn)任務(wù)111項(xiàng)。

其它動(dòng)態(tài)

攀鋼釩供應(yīng)端降本“跑贏大盤(pán)”

通過(guò)持續(xù)優(yōu)化配煤配礦結(jié)構(gòu)、動(dòng)態(tài)調(diào)整爐料結(jié)構(gòu)、優(yōu)化噴煤比等措施，大宗原燃料保持合理庫(kù)存堅(jiān)持把采購(gòu)降本作為主攻方向，充分利用攀鋼數(shù)智化采購(gòu)系統(tǒng)等，精準(zhǔn)研判市場(chǎng)大宗原燃料走勢(shì)，積極開(kāi)展對(duì)標(biāo)，優(yōu)化降價(jià)采購(gòu)、擇機(jī)采購(gòu)策略，持續(xù)提高戰(zhàn)略直供客戶比例，南線煤炭資源占比提升至60%，煉焦煤與行業(yè)價(jià)差大幅縮?。辉黾域v沖礦等高性價(jià)比資源采購(gòu)，外購(gòu)礦降本指標(biāo)超計(jì)劃完成截至11月底，攀鋼釩進(jìn)口礦采購(gòu)同比減少12萬(wàn)噸，目前攀枝花基地進(jìn)口礦使用歸零。

經(jīng)營(yíng)管理

Mysteel月報(bào)：10月動(dòng)力煤市場(chǎng)供需寬松 預(yù)計(jì)煤價(jià)仍有下降空間

1-8月累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤2.3億噸，同比增長(zhǎng)90%一方面由于國(guó)內(nèi)正處于迎峰度夏用煤旺季，下游電廠采購(gòu)量增加；另一方面進(jìn)口煤價(jià)格較低，與國(guó)內(nèi)同熱值煤炭相差百元價(jià)差，吸引國(guó)內(nèi)用戶采購(gòu)興趣，進(jìn)口量為目前年內(nèi)最高水平 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 3.港口庫(kù)存 據(jù)Mystee調(diào)研全國(guó)55港口動(dòng)力煤庫(kù)存5782.0，環(huán)比增加108.1；其中東北區(qū)域港口庫(kù)存227.8，環(huán)比增16.1，環(huán)渤海區(qū)域港口庫(kù)存2273.8，環(huán)比增71.8，華東區(qū)域港口庫(kù)存954.0，環(huán)比減62.5，江內(nèi)區(qū)域港口庫(kù)存799.4，環(huán)比增25.7，華南區(qū)域港口庫(kù)存1527.0，環(huán)比增57。

月評(píng)

Mysteel解讀：俄羅斯增收煤炭出口關(guān)稅對(duì)中國(guó)進(jìn)口煤炭市場(chǎng)影響簡(jiǎn)析

現(xiàn)俄羅斯Q5500CFR報(bào)價(jià)112美元/噸，按照不同出口關(guān)稅稅率下，假定增收關(guān)稅后俄羅斯動(dòng)力煤報(bào)價(jià)將提高4.4-7.8美元/噸不等并與當(dāng)前北方港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨僅有7-35元/噸的價(jià)差整體來(lái)看俄羅斯在無(wú)明顯價(jià)差下，動(dòng)力煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)將逐漸縮小，或難以提高中國(guó)買家采購(gòu)興趣，或轉(zhuǎn)移其他國(guó)家采購(gòu)高熱值煤炭 二、進(jìn)口俄羅斯煉焦煤成本分析 1.中國(guó)進(jìn)口煉焦煤資源概況 2023年1-8月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤6232.00萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)61.50%，進(jìn)口總量由多到少分別依次是蒙古國(guó)、俄羅斯、加拿大、美國(guó)、印尼和澳大利亞，占比分別是52.05%、28.40%、7.52%、5.48%、3.69%、2.17%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀： 7月中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤3091.3萬(wàn)噸 同比增長(zhǎng)96%

概述：中國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)迎來(lái)傳統(tǒng)季節(jié)性用煤高峰期，電力負(fù)荷逐步攀升至高位；終端用戶雖有長(zhǎng)協(xié)保供煤托底，但仍需要采購(gòu)部分市場(chǎng)資源以調(diào)節(jié)高峰期負(fù)荷而海外煤價(jià)具有顯著性價(jià)比，吸引終端用戶采購(gòu)興趣此背景下，用煤高峰期進(jìn)口動(dòng)力煤數(shù)量將發(fā)生怎樣的變化？本文將對(duì)此展開(kāi)敘述 一、進(jìn)口煤炭價(jià)差優(yōu)勢(shì)明顯，單月進(jìn)口繼續(xù)保持在3000萬(wàn)噸 據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年7月進(jìn)口動(dòng)力煤3091.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)96.0%；1-7月累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤為1.97億噸，同比增長(zhǎng)98.0%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(7.31 - 8.6)

俄羅斯本周跟隨歐佩克的原油減產(chǎn)步伐，宣布自愿對(duì)原油進(jìn)行限產(chǎn)，雖然市場(chǎng)仍然擔(dān)憂俄羅斯對(duì)減產(chǎn)這一行為的執(zhí)行決心，但是現(xiàn)貨端上面，原油價(jià)格大幅上行，與煤價(jià)之間的價(jià)差已經(jīng)到達(dá)年度最高點(diǎn)，部分利好海外對(duì)煤炭的需求，正旺的煤炭需求促使土耳其和埃及大量進(jìn)口俄羅斯的煤炭，本周土耳其一躍成為對(duì)俄第三大煤炭進(jìn)口國(guó)，值得一提的是，土耳其從哥倫比亞也定了較多的煤炭資源中國(guó)進(jìn)口干散貨煤炭航線運(yùn)價(jià)指數(shù)本周收854.44點(diǎn)，環(huán)比增0.8%，同比降36.8%。

澳洲發(fā)運(yùn)

[隆眾聚焦]：內(nèi)貿(mào)船燃供需矛盾持續(xù)，短期價(jià)格能否承壓？

分地區(qū)來(lái)看，東北以及華東、華南的企業(yè)樣本庫(kù)存量呈下降趨勢(shì)，周期內(nèi)因臺(tái)風(fēng)天氣被迫延期的船舶陸續(xù)到到港補(bǔ)油，船供油商加快提貨節(jié)奏，帶動(dòng)當(dāng)?shù)嘏l(fā)供應(yīng)商180cst發(fā)貨數(shù)量，物理庫(kù)存因此下降；華北和山東地區(qū)受南北價(jià)差縮小因素影響，卸貨港加油后北方港口有效剛需較弱，批發(fā)商發(fā)貨較緩的同時(shí)前期原料備貨陸續(xù)到庫(kù)，數(shù)據(jù)顯示庫(kù)存分別增加0.52萬(wàn)噸和0.94萬(wàn)噸 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 從下游港口實(shí)際消費(fèi)數(shù)量來(lái)看，北方五港為例，在剛剛結(jié)束的7月，按照往年歷史規(guī)律及消費(fèi)習(xí)慣，夏季炎熱，南方發(fā)電需求增加會(huì)相應(yīng)增加煤炭航運(yùn)的需求，而2023年重點(diǎn)樣本企業(yè)供油數(shù)量14.93萬(wàn)噸，同比去年7月萎縮4.02萬(wàn)噸或-22.62%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel半年報(bào)：2023下半年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩下行

6月12日印尼Q3800FOB報(bào)價(jià)跌破60美元/噸，同比下調(diào)30美元/噸 第三階段，由于華南地區(qū)雨水增多，沿海電廠負(fù)荷偏低及高庫(kù)存下；市場(chǎng)采購(gòu)需求量放緩，同樣對(duì)價(jià)格接受度有限，中標(biāo)價(jià)格維持在480-500元/噸另近日人民幣匯率走低，也加劇內(nèi)外價(jià)差倒掛，市場(chǎng)活躍度隨之降低6月26日印尼Q3800FOB報(bào)價(jià)53美元/噸 2023年動(dòng)力煤行業(yè)供需格局回顧 一、2023年上半年產(chǎn)地供應(yīng)情況變化 2023年我國(guó)繼續(xù)推進(jìn)煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作，全國(guó)原煤產(chǎn)量不斷增長(zhǎng)，動(dòng)力煤供應(yīng)方面明顯增加，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-5月全國(guó)原煤產(chǎn)量19.1億噸，同比增長(zhǎng)4.8%，其中5月全國(guó)原煤產(chǎn)量為3.9億噸，同比增長(zhǎng)4.2%。

月評(píng)