[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250425-0430）

市場擔憂OPEC+6月可能加大增產(chǎn)力度，且美國關(guān)稅政策依然帶來壓力，需求前景依然欠佳，本周國際油價呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，油制PP利潤有所修復動力煤市場來看，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長且全社會庫存仍處于高位，短期難以扭轉(zhuǎn)供應寬松的局面；疊加電煤消費淡季，電力終端缺乏采購驅(qū)動，僅維持長協(xié)拉運，動力煤價格弱穩(wěn)運行，煤制PP利潤上漲。

利潤分析

[隆眾聚焦]：關(guān)稅問題搖擺不定 聚丙烯供需成本博弈不斷

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場成交稀少

【進口煤炭】17日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR201.2金/噸，日環(huán)比暫無變化澳洲遠期煉焦煤市場參與者對后市預期稍有回暖，國際終端采購意愿小幅回升俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行市場參與者對遠期貨物預期差距仍存，等待遠期市場走勢進一步明朗 進口港口方面，16日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行當前港口煉焦煤方面，性價比存疑，整體貿(mào)易成交較少，市場參與者除部分剛需采購之外，依舊保持謹慎觀望態(tài)勢；同時終端需求依舊偏弱，多數(shù)維持按需采購，港口現(xiàn)貨采買積極性一般；部分港口煉焦煤為了尋求出貨機會，價格下跌20-30元/噸不等，短期后續(xù)市場需繼續(xù)關(guān)注成材走勢以及期貨走勢情況。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏弱運行，港口煉焦煤市場需求端依舊偏弱

【進口煤炭】15日煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏弱運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR196.6美金/噸，日環(huán)暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場預期仍有不確定性，國際終端焦鋼企業(yè)多保持謹慎觀望俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，遠期市場仍以詢貨為主，個別主流礦山暫無報盤，接貨端采購較為謹慎 進口港口方面，15日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行當前港口煉焦煤方面，性價比存疑，整體貿(mào)易成交較少，市場參與者除部分剛需采購之外，依舊保持謹慎觀望態(tài)勢；同時終端需求依舊偏弱，多數(shù)維持按需采購，港口現(xiàn)貨采買積極性一般；部分港口煉焦煤為了尋求出貨機會，價格下跌10元/噸不等，短期后續(xù)市場需繼續(xù)關(guān)注成材走勢以及期貨走勢情況。

盤點

兗礦能源：預計今年一季度業(yè)績同比下降，目前煤價已基本至谷底

對于今年一季度業(yè)績，兗礦能源高管在業(yè)績會上表示，2025年以來，全球煤炭價格持續(xù)下跌，對煤炭企業(yè)的經(jīng)營與盈利能力產(chǎn)生影響，因2025年一季度煤炭價格低于2024年同期，公司一季度業(yè)績較去年有所降低 對于2025年國內(nèi)和國際煤價的走勢，兗礦能源認為，“現(xiàn)在整體價格不能說是最低點，也應該差不多”兗礦能源高管指出，煤炭作為基礎(chǔ)能源，其價格受供求關(guān)系主導，當前供大于求的局面使得價格已回落至四五年前水平，對煤炭行業(yè)形成挑戰(zhàn)。

聚焦

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏弱運行，港口煉焦煤市場悲觀情緒不減

【進口煤炭】14日煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏弱運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR186.0美金/噸，日環(huán)比下降2美金/噸澳大利亞遠期煉焦煤市場需求基本面弱，報還差距擴大，國際終端轉(zhuǎn)售價格下降至FOB174.0美金.俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，礦山多觀望后續(xù)市場走勢，中間環(huán)節(jié)詢貨意愿稍有回升 進口港口方面，14日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行目前焦鋼企業(yè)利潤不佳，對原料端采購較為謹慎，且產(chǎn)地煉焦煤價格緩慢下降，市場參與者悲觀情緒不減，除部分剛需采購報詢盤較少，港口煉焦煤為了尋求出貨機會，價格下跌10元/噸不等，短期后續(xù)市場依舊延續(xù)下滑趨勢。

盤點

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250228-0306）

OPEC+決定4月起小幅增產(chǎn)帶來利空情緒，且市場擔憂美國可能放松對俄制裁，俄油供應并無短缺風險整體來看，OPEC+計劃增產(chǎn)帶來一定利空情緒因此本周國際油價呈明顯下跌態(tài)勢，油制利潤上漲動力煤產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行重要會議召開期間，產(chǎn)地安全檢查力度加嚴，內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦仍保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應充足當前下游庫存高位，整體市場處于供大于求的局面，煤廠及貿(mào)易商觀望情緒仍存，因此本周煤炭價格下調(diào)，煤制利潤修復。

利潤

焦煤供應端不確定性增大

值得注意的是，受資源稟賦差異影響，我國山西主焦煤開采成本高于蒙古國焦煤當煤價中樞進一步下移時，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)煤企將首先承受經(jīng)營壓力，屆時不排除通過行政令或是產(chǎn)地安監(jiān)等手段進行焦煤供應調(diào)節(jié)總而言之，焦煤中長期供應寬松是現(xiàn)狀，是普遍預期，但隨著國內(nèi)煤炭價格不斷下跌，供應端擾動有所增大，預計焦煤價格下方空間有限，進一步下跌的阻力將逐漸加大 從需求側(cè)來看，國內(nèi)外政策“一暖一冷”，國內(nèi)支持政策能否提振內(nèi)需，以及國際貿(mào)易摩擦會多大程度壓制外需，是當前市場博弈的焦點之一。

原料

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏弱運行，港口煉焦煤市場需求不佳

【進口煤炭】3日煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏弱運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR198.4美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場貨源較為充足，多數(shù)報盤傾向于印度等國際市場，國內(nèi)市場參與者仍應報盤價格較高倒掛接受程度較低俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，個別主流礦山近期產(chǎn)能有限，市場參與者多等待國內(nèi)報盤 進口港口方面，3日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱勢運行目前終端按需采購，整體需求不佳，對原料端持續(xù)呈打壓態(tài)勢，且焦鋼企業(yè)有減產(chǎn)跡象，港口煉焦煤出貨受阻，部分煤種為尋求出貨機會價格下跌10-30元/噸不等，短期后續(xù)市場依舊延續(xù)下滑趨勢。

盤點

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250221-0227）

整體來看，供應端利好因素占據(jù)上風因此本周國際油價呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，油制利潤上漲動力煤產(chǎn)地方面，市場弱穩(wěn)運行臨近重要會議召開，產(chǎn)地安全檢查力度加嚴，內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦仍保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應充足近期下游用戶采購需求低迷，到礦拉運多以剛需為主，貿(mào)易商及煤廠操作謹慎，個別性價比較高的煤礦拉運稍有好轉(zhuǎn)，但礦區(qū)整體銷售情況一般，因此本周煤炭價格下調(diào)，煤制利潤修復 二、樣本趨勢預測分析 美國表示對加拿大和墨西哥的加征關(guān)稅政策未能取消、將在4月初起執(zhí)行，同時近期可能宣布對從歐盟進口商品加征關(guān)稅的新政，令貿(mào)易爭端風險的憂慮加重。

利潤

中國煤炭運銷協(xié)會：1月中旬鋼材價格止跌回升，焦煤價格降幅收窄

中國煤炭運銷協(xié)會24日發(fā)布煉焦煤市場運行監(jiān)測旬報1月中旬，即將春節(jié)，煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈整體走勢趨穩(wěn)，鋼材價格止跌回升，焦炭價格不變，焦煤價格降幅收窄環(huán)比上一旬，重點煤炭企業(yè)煉焦精煤產(chǎn)量略有恢復，庫存相對較高；下游鋼焦企業(yè)耗煤基本持平，焦煤庫存微幅增加；主要進口煤接卸港煉焦煤庫存高位下調(diào)，國際煉焦煤市場小幅陰跌，焦煤期貨觸底反彈，主力合約上行

資訊

Mysteel：預計2025年中國進口動力煤總量或?qū)⑼瘸制?/a>

【華夏時報】煤價旺季難旺！今年每噸跌148元，動力煤失守800元大關(guān)

另一方面，新興經(jīng)濟體能源需求旺盛，對我國進口煤炭形成競爭，且內(nèi)貿(mào)煤價下跌后，高卡煤進口利潤較差 張敏則持不同觀點，她表示，“未來或依然保持在較高水平，國內(nèi)用煤需求存在增量空間，對進口煤仍有需求另外，國際地緣關(guān)系緊張，國際主要煤炭出口國重心向中國傾斜” 曾翔也認為，后期進口量預計仍會維持在較高水平因為目前進口煤價差仍然較好，且政策也沒有限制，沿海終端出于經(jīng)濟性的考慮仍會優(yōu)先采購進口煤。

媒體報道

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241206-1212）

敘利亞局勢動蕩一度導致中東地區(qū)潛在供應風險增強，疊加亞洲經(jīng)濟和需求前景有所改善，本周國際油價呈現(xiàn)上漲走勢，但均價出現(xiàn)下跌，油制PP利潤修復動力煤市場來看，部分區(qū)域前期停產(chǎn)檢修煤礦，煤炭產(chǎn)量有所回升，但因會議期間，市場詢貨問價現(xiàn)象冷清，需求端表現(xiàn)不佳，實際成交不暢坑口排隊拉運車輛減少，整體采買情緒較為謹慎，動力煤價呈現(xiàn)弱勢運行，煤制PP利潤修復。

利潤分析

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場貿(mào)易環(huán)節(jié)成交尚可

【進口煤炭】12日煉焦煤遠期市場漲跌互現(xiàn)澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR217美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場國際終端對后續(xù)一月遠期貨物仍有需求，采買意愿有所回暖俄羅斯遠期煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)，遠期拿貨意愿上升，價格整體窄幅波動，交投氛圍較好 進口港口方面，12日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)庫存端，新貨到港后，進口資源庫存維持高位，肥煤資源去庫效率尚可；需求端，鋼廠按需采購，貿(mào)易商倒手成交行為支撐市場需求；情緒端，焦煤午盤尾盤上漲，貿(mào)易環(huán)節(jié)成交表現(xiàn)尚可，仍保持尋求出貨機會狀態(tài)，個別煤種因成交價格上漲10元/噸。

盤點

[隆眾聚焦]：宏觀驅(qū)動與基本面博奕 聚丙烯行情僵局難破

綜述 周初國內(nèi)重要經(jīng)濟工作會議召開，市場情緒提振明顯，消費端相關(guān)政策預期強烈，對期價形成一定帶動，盤中出現(xiàn)拉漲，現(xiàn)貨報盤小幅跟進。

熱點聚焦

Mysteel：印尼再提煤炭出口禁令 實施可能性較小

背景：11月5日，印尼鎳礦商會協(xié)會聲稱印尼計劃效仿此前的鎳礦出口禁令，對鈷、煤炭、銅、鋁土礦、硅等12種礦產(chǎn)資源以及16種非礦產(chǎn)商品實施新的出口禁令此消息將對現(xiàn)階段煤炭市場有何影響？筆者將對此展開敘述 一、國際市場供需寬松，煤價漲跌互現(xiàn) 現(xiàn)階段全球動力煤市場漲跌互現(xiàn)，高卡煤走弱，低卡煤因雨季影響而繼續(xù)挺價，但需求整體釋放較少，市場活躍度不高。

煤焦熱點

Mysteel:11月1日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：1日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運行供應方面，受國際局勢影響，俄羅斯鐵路計劃報備有困難，今年國內(nèi)整體進口俄羅斯煤炭量有所縮減，外礦報價略有堅挺，山西部分地方煤礦價格下跌，跌幅最高達90元/噸山東港口方面山西噴吹貨源緊張，暫時沒有降價預期需求方面，今日午盤飄綠，鋼材價格仍處于高位震蕩，同時市場對即將召開的會議有所期待港口動力煤方面，終端電廠需求釋放不佳，貿(mào)易商對后續(xù)冬儲預期較好，挺價心態(tài)偏強，港口市場成交較少，庫存呈持續(xù)累計狀，煤價上漲支撐乏力。

日評

【證券日報】多家火電上市公司前三季度業(yè)績報喜，盈利能力持續(xù)提升

其中，煤電完成395.27億千瓦時，同比增長0.11%，氣電完成72.62億千瓦時，同比增長33.4% 此外，平安證券發(fā)布研報稱，今年前8個月我國煤價整體呈下行走勢，9月份以來企穩(wěn)回升截至10月25日，京唐港動力末煤（Q5500）山西產(chǎn)平倉價859元/噸，相比去年同期下跌122元/噸，同比下降12.4% 上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師張雯雯向《證券日報》記者表示，進入11月份，即將迎來冬儲備煤階段，疊加國際煤價反彈，會對國內(nèi)煤價形成底部支撐，“但也應看到，當前港口及電廠煤庫存較高，或?qū)γ簝r上漲幅度形成抑制。

媒體報道

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場市場報價有小幅抬升跡象

【進口煤炭】24日煉焦煤遠期市場漲跌互現(xiàn)澳洲遠期海外煉焦煤一線主焦CFR202.0美金/噸，日環(huán)比下降0.6美金澳大利亞遠期煉焦煤市場現(xiàn)階段較為冷清，個別國際終端需求有所恢復，但實際需求量仍較為有限，暫無成交俄羅斯遠期煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)，市場參與者對遠期貨物預期情緒稍有恢復，部分市場參與者采購意向有所回暖，開始詢貨 進口港口方面，24日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行目前期貨市場走勢強勁，但補庫環(huán)節(jié)較為一般，市場參與者投機并未明顯增加，但臨近節(jié)假日，終端補庫后續(xù)會有上漲，市場報價有小幅抬升跡象，短期仍以出貨為主，上漲空間有限。

盤點