Mysteel解讀：解讀24年末焦炭與鐵礦價格分化——產業(yè)鏈短期視角

【核心觀點】 鐵礦石與焦炭同屬煉鐵原料，長期價格走勢通常保持一致然而，自2024年底以來，兩者出現(xiàn)顯著分化——鐵礦價格上漲，而焦炭價格下跌這一變化主要由以下核心因素驅動： 因素一：供應動態(tài)的分化 鐵礦石受季節(jié)性因素（如惡劣天氣、港口例行檢修等）影響，發(fā)運量減少，中國港口庫存顯著下降，供應緊張局面明顯。

觀點

Mysteel：從近期焦炭走勢分析未來山西焦炭產量變化

回顧近期焦炭市場，十月份正值節(jié)假日期間，下游鋼廠有補庫需求，疊加各方面宏觀利好政策影響，焦炭價格在十月累計上調4輪，累計漲幅200-220元/噸，然而月末鋼坯價格震蕩下行，鋼廠利潤不佳，而煤價也開始走弱，原料端的讓利使得焦化利潤較為可觀，鋼廠開始有向上索取利潤的想法，截至今日焦炭價格累計下調兩輪，累計降幅100-110元/噸。

煤焦熱點

弘業(yè)期貨：焦炭三輪提漲落地后，焦化企業(yè)生產利潤有所恢復

臨近年底，部分煤礦在完成年產任務后陸續(xù)出現(xiàn)停產檢修現(xiàn)象，疊加天氣降雪擾動因素影響，煤礦生產及運輸效率均有所下滑，煉焦煤供應持續(xù)收縮，報價保持堅挺鐵水產量下行，剛需減弱，部分焦化企業(yè)焦炭庫存增加，接貨意愿不強，對焦煤多按需采購，部分企業(yè)對優(yōu)質資源煤種采購情緒仍較為穩(wěn)定 焦炭三輪提漲落地后，焦化企業(yè)生產利潤有所恢復，但由于雨雪天氣導致原料煤到貨不佳，且原料煤成本仍然較高，焦企目前提產積極性仍不高。

機構

Mysteel：從江蘇焦鋼企業(yè)生產庫存庫情況看焦炭情緒變化

自從8月22日，鋼廠對焦炭采購價格下調100/110元/噸落地執(zhí)行后，焦炭市場持續(xù)偏穩(wěn)運行，近日，有部分焦企開始傳出第一輪提漲的聲音，但是鋼廠暫未有所回應江蘇市場焦鋼企業(yè)在9月生產庫存情況有何變化，以及后續(xù)走向如何，小編將對此進行分析 從鋼廠高爐開工數據來看，目前為近兩年鐵水產量的最高點，為248.24萬噸。

煤焦熱點

中國煤炭運銷協(xié)會：預計短期內焦炭價格仍將圍繞限產力度以及鋼廠利潤變化而上、下浮動

6月份因下游終端市場需求表現(xiàn)不及預期，市場觀望情緒濃厚，國內焦炭市場保持平穩(wěn)7月份以來，在宏觀利好政策頻出預期的刺激下，鋼鐵企業(yè)對原料采購積極性有所提升，疊加區(qū)域原料焦煤供應收緊以及焦企限產等情況出現(xiàn)，對焦炭價格產生明顯支撐據中國煤炭運銷協(xié)會煉焦煤專委會統(tǒng)計數據顯示，全月重點監(jiān)測鋼、焦企業(yè)原料焦煤消耗量環(huán)比、同比基本持平 。

爐料

全國冶金焦焦化企業(yè)超290家，產能5.58億噸

2煉焦工序技術指標分析 2022年，焦化企業(yè)把握生產節(jié)奏，抓緊環(huán)保設備升級改造的同時，調整焦爐運行節(jié)奏，穩(wěn)定焦爐生產秩序，遏制了各項工藝技術指標的下滑 2.1焦炭實物質量趨好 2022年，中國煉焦行業(yè)協(xié)會139家會員單位（以下簡稱會員單位）統(tǒng)計表明，焦炭質量總體水平平穩(wěn)，冶金焦抗碎強度M40和耐磨強度M10同比均提高了0.4個百分點，焦炭的2個熱強度指標，CSR同比提高0.29個百分點、CRI同比改善0.51個百分點，（表1）。

爐料

Mysteel：焦炭干濕熄產能分化 市場仍有降價空間

焦炭市場自一月初下調200元/噸過后，價格便處于長期持穩(wěn)狀態(tài)，期間焦鋼企業(yè)雖有提漲提降行為出現(xiàn)，但均未能夠落地，市場走勢缺乏必要推力；直至本月初，焦鋼企業(yè)博弈的結果以焦炭降價結束 一、焦炭降價幅度出現(xiàn)分歧 4月1日焦炭新一輪降價開始，不過此次調價濕熄焦降價幅度出現(xiàn)分歧，干熄焦幅度相對一致，統(tǒng)一執(zhí)行降價100元/噸濕熄焦調價具體表現(xiàn)為北方鋼廠多執(zhí)行濕熄降價50元/噸，華東鋼廠濕熄焦多執(zhí)行降價90元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：從山西焦化生產情況看焦炭首輪提漲邏輯

2月26日，多地焦企發(fā)函表示計劃對焦炭價格進行上調，濕熄焦上調100元/噸、干熄焦上調110元/噸，2月27日起執(zhí)行一周時間過去，主流鋼廠目前仍然暫無回應鋼廠的抵觸情緒較為明確，鋼焦博弈再次陷入焦灼 本周Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本：產能利用率為72.5%減0.1%；焦炭日均產量66.9增0.1，產能變化較小聚焦山西地區(qū)，本周調研產能利用率75.9%，日均產量22.61萬噸，較上周減少0.2萬噸，受到環(huán)保等因素影響，產量略微下調。

煤焦熱點

寧鋼焦化廠完成年度焦炭生產任務

2022年初以來，寧鋼焦化廠緊扣綠色、低碳、智能、高端發(fā)展目標，全力以赴開展提質攻堅行動，在焦炭穩(wěn)產增產方面動足腦筋、下足功夫截至12月7日24時，該廠累計生產焦炭106.175萬噸，提前24天完成年度生產目標任務，為寧鋼高爐穩(wěn)產高產提供優(yōu)質自產焦做出積極貢獻 合理布局提前謀劃2022年初，寧鋼焦化廠提前謀劃，在寧鋼給定年度生產目標——106萬噸焦炭的基礎上，自我加壓、合理布局。

爐料

Mysteel日報：多地焦化計劃提漲焦炭第二輪 多地煤礦保安全安排停產檢修

Mysteel中國煤焦市場日報

國家能源集團焦化公司單日焦炭產量創(chuàng)年度新高

8月30日，國家能源集團焦化公司單日生產焦炭突破16000噸，環(huán)比（周）增加6.5%，單日產量創(chuàng)年度新高，能源保供持續(xù)穩(wěn)定 今年以來，焦化公司全力保安全、穩(wěn)產量、降成本、增效益，堅持現(xiàn)場走動管理、動態(tài)督導，通過管理關口前移、重心下移，統(tǒng)籌管理，挖潛增效，生產經營保持了穩(wěn)中有進，進中向好的良好態(tài)勢公司積極推進危險化學品企業(yè)雙重預防機制數字化建設工作，嚴格對涉及“兩重點一重大”生產裝置、儲存設施溫度、壓力監(jiān)控；抓好雨前、雨中、雨后險情排查工作，切實確保汛期安全；細化防暑降溫保障措施，防止作業(yè)人員因環(huán)境高溫、過度疲勞而導致安全事故發(fā)生；加大高風險作業(yè)安全管控，嚴禁違章作業(yè)、冒險作業(yè)；持續(xù)推進爐體煙塵、揮發(fā)性有機物、熄焦水等薄弱環(huán)節(jié)治理工作。

爐料

Mysteel早讀：山西調控焦化產能和焦炭產量，山東鋼協(xié)成立在即

◎國務院常務會議部署持續(xù)擴大有效需求的政策舉措會議指出，要支持金融機構對受疫情影響的個人消費貸款采取更靈活安排。

資訊

Mysteel：唐山市場冶金焦價格偏弱運行，少數焦化廠新增限產

近期唐山市場冶金焦價格偏弱運行，焦炭第一輪降價已全面落地，幅度300元/噸，現(xiàn)準一干熄報3500-3600元/噸不等，準一濕熄報3200元/噸，均現(xiàn)匯價出廠含稅在一輪降價落地后，唐山市場焦企利潤陷入虧損，據Mysteel調研，河北地區(qū)準一級焦平均盈利-99元/噸，與上周相比減少130元/噸；焦炭首輪提降300元/噸落地后少數焦企新增限產，限產幅度在25%-40%不等。

日評

酒鋼焦化廠超額完成2月份焦炭生產目標

近日，酒鋼宏興股份焦化廠積極克服不利因素，協(xié)調組織生產2月份，該廠完成焦炭產量16.02萬噸，超產0.62萬噸，焦炭成本較計劃降低40.7元/噸

其它動態(tài)

廣發(fā)期貨：焦炭利潤下降主動減產增多，焦化利潤多單可繼續(xù)持有

【期現(xiàn)】11 月 18 日，CCI 呂梁準一級焦報 3060 元/噸，環(huán)比持平，CCI 唐山準一級焦報 3260 元/噸，環(huán)比持平，CCI 日照港準一級焦報 3000 元/噸，環(huán)比下降 200 元/噸11 月 18 日焦炭收盤價2770 元/噸，日照港倉單成本 3115 元/噸，基差 345 元/噸焦炭市場降后趨弱運行，第六輪提降開啟 【供給】截止 11 月 19 日，247 家鋼廠焦炭產能利用率 84.38%，環(huán)比增加 0.66%，247 家鋼廠焦炭日均產量 45.7 萬噸，環(huán)比增加 0.36 萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：焦炭利潤下降主動減產增多，焦化利潤多單可繼續(xù)持有

【期現(xiàn)】11 月 17 日，CCI 呂梁準一級焦報 3060 元/噸，環(huán)比持平，CCI 唐山準一級焦報 3260 元/噸，環(huán)比持平，CCI 日照港準一級焦報 3200 元/噸，環(huán)比持平11 月 17 日焦炭收盤價 2777 元/噸，日照港倉單成本 3325 元/噸，基差 548 元/噸焦炭市場第五輪降價基本落地，累積降幅 1000 元/噸焦化企業(yè)開始發(fā)聲挺價 【供給】截止 11 月 12 日，247 家鋼廠焦炭產能利用率 83.72%，環(huán)比下降 0.44%，247 家鋼廠焦炭日均產量 45.34 萬噸，環(huán)比下降 0.24 萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：焦炭利潤下降主動減產增多，焦化利潤多單可繼續(xù)持有

【期現(xiàn)】11 月 16 日，CCI 呂梁準一級焦報 3060 元/噸，環(huán)比下降 200 元/噸，CCI 唐山準一級焦報 3260元/噸，環(huán)比下降 200 元/噸，CCI 日照港準一級焦報 3200 元/噸，環(huán)比下降 150 元/噸11 月16 日，焦炭主力合約收盤價 2685 元/噸，日照港倉單成本 3325 元/噸，基差 641 元/噸多數鋼企落實第五輪降價，累計降幅 1000 元/噸，剛需抑制疊加焦煤成本支撐趨弱，焦炭仍將以下行態(tài)勢為主。

機構

廣發(fā)期貨：焦炭利潤下降主動減產增多，焦化利潤多單可繼續(xù)持有

【期現(xiàn)】11 月 15 日，CCI 呂梁準一級焦報 3260 元/噸，環(huán)比下降 200 元/噸，CCI 唐山準一級焦報 3460元/噸，環(huán)比下降 200 元/噸，CCI 日照港準一級焦報 3350 元/噸，環(huán)比下降 150 元/噸剛需抑制，鋼廠提降節(jié)奏趨于頻繁，截至目前第四輪降價已全面落地，部分鋼廠于今日起開始提降第五輪，降幅為 200 元/噸，目前看在終端較差以及原料支撐較弱的現(xiàn)狀下，焦炭以下行態(tài)勢為主。

機構

廣發(fā)期貨：焦炭利潤下降主動減產增多，焦化利潤多單可繼續(xù)持有

【期現(xiàn)】11 月 12 日，CCI 呂梁準一級焦報 3460 元/噸，環(huán)比下降 400 元/噸，CCI 唐山準一級焦報 3660元/噸，環(huán)比下降 400 元/噸，CCI 日照港準一級焦報 3500 元/噸，環(huán)比下降 350 元/噸市場悲觀情緒較濃，同時受政府控價拖累，原料成本大幅回落，焦炭成本支撐趨弱，且市場下跌預期較強河北地區(qū)部分鋼廠繼續(xù)提降第四輪，幅度為 200 元/噸，累計降幅達 800 元/噸，于 11 月 13 日執(zhí)行。

機構

廣發(fā)期貨：焦炭利潤下降主動減產增多，焦化利潤多單可繼續(xù)持有

【期現(xiàn)】11 月 11 日，CCI 呂梁準一級焦報 3460 元/噸，環(huán)比持平，CCI 唐山準一級焦報 3660 元/噸，環(huán)比持平，CCI 日照港準一級焦報 3600 元/噸，環(huán)比持平11 月 11 日焦炭 2201 合約收盤價3091 元/噸，日照準一倉單成本 3745 元/噸，期貨貼水 655 元/噸第三輪提降落地，焦炭市場供需雙弱，在焦企累庫以及成本走弱的背景下，預計焦炭延續(xù)下行為主。

機構