廣發(fā)期貨：焦炭產(chǎn)能淘汰或至供需錯(cuò)配

【期現(xiàn)】截至10月23日，主力合約收盤價(jià)2301元，環(huán)比下跌16元，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)2110元，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)2210元，環(huán)比持平，日照港倉單2427元，期貨貼水126元鋼廠虧損較大，下游控貨現(xiàn)象逐步增加，焦企出貨節(jié)奏放緩 【利潤】截至10月19日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-13元/噸，利潤周環(huán)比下降4元，其中，山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-6元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-16元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-54元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利41元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭仍會產(chǎn)生階段性的供需錯(cuò)配

【期現(xiàn)】 截至10月19日，主力合約收盤價(jià)2344元，環(huán)比下跌3元，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)2110元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)2210元，環(huán)比持平，日照港倉單2427元，期貨貼水83元鋼廠虧損較大制約原料做多情緒，下游控貨現(xiàn)象逐步增加，今日開始焦炭落后產(chǎn)能開始集中淘汰，預(yù)計(jì)第三輪提漲仍會落地 【利潤】 截至10月19日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-13元/噸，利潤周環(huán)比下降4元，其中，山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-6元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-16元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-54元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利41元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭產(chǎn)能淘汰或至供需錯(cuò)配

【期現(xiàn)】 截至10月17日，主力合約收盤價(jià)2431元，環(huán)比下跌31元，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)2110元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)2210元，環(huán)比持平，日照港倉單2427元，期貨升水4元鋼廠利潤制約做多情緒，關(guān)注后市焦炭產(chǎn)能淘汰情況，預(yù)計(jì)第三輪提漲仍會落地 【利潤】 截至10月12日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-9元/噸，利潤周環(huán)比下降17元，其中，山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-4元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-21元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利26元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利34元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭產(chǎn)能淘汰或至供需錯(cuò)配，盤面開始提前預(yù)期

【期現(xiàn)】截至10月16日，主力合約收盤價(jià)2462元，環(huán)比上漲110元，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)2110元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)2210元，環(huán)比持平，日照港倉單2427元，期貨升水38元盤面對產(chǎn)能集中淘汰或開始提前反應(yīng)，預(yù)計(jì)第三輪提漲仍會落地 【利潤】截至10月12日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-9元/噸，利潤周環(huán)比下降17元，其中，山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-4元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-21元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利26元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利34元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：關(guān)注產(chǎn)能淘汰進(jìn)度，焦炭仍有供需錯(cuò)配可能

【期現(xiàn)】 截至10月12日，主力合約收盤價(jià)2379元，環(huán)比上漲30元，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)2110元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)2210元，環(huán)比持平，日照港倉單2427元，期貨貼水48元個(gè)別焦企開始提漲第三輪，盤面向提降兩輪方向發(fā)展 【利潤】 截至10月12日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-9元/噸，利潤周環(huán)比下降17元，其中，山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-4元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-21元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利26元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利34元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭產(chǎn)能淘汰或引發(fā)供需錯(cuò)配

【期現(xiàn)】 截至9月27日，主力合約收盤價(jià)2387元，環(huán)比持平，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)2110元，環(huán)比上漲100元，日照準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)2260元，環(huán)比持平，日照港倉單2482元，期貨貼水95元山西地區(qū)開始要求淘汰焦化產(chǎn)能，夜盤盤面大幅拉漲 【利潤】 截至9月21日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利8元/噸，利潤周環(huán)比上漲20元，其中，山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-6元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利22元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-4元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利31元/噸。

機(jī)構(gòu)

南鋼股份：配置全球化資源，加快印尼焦炭項(xiàng)目建設(shè)

9月13日，南鋼股份在互動平臺表示，隨著國家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的政策陸續(xù)出臺，宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)，鋼材、鐵礦石、焦煤焦炭的價(jià)格均有不同程度的增長面對鐵礦石、焦煤、焦炭等原燃料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，公司通過采銷聯(lián)動，建立供應(yīng)鏈戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，拓展采購渠道，建立優(yōu)質(zhì)渠道；優(yōu)化采購節(jié)奏，發(fā)揮智慧采購一體化平臺數(shù)字生態(tài)作用；持續(xù)推進(jìn)降本增效，優(yōu)化生產(chǎn)工藝，挖掘潛在效益；采用低庫存運(yùn)營策略，擇機(jī)進(jìn)行原料補(bǔ)庫；重視期貨套保對沖能力建設(shè)，弱化市場波動影響；圍繞上游產(chǎn)業(yè)鏈布局，配置全球化資源，加快印尼焦炭項(xiàng)目建設(shè)。

鋼材

中州期貨：焦炭建議逢高空配09合約

①假期期間焦炭市場弱勢運(yùn)行，焦炭累計(jì)提降五輪，日照港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價(jià)累計(jì)降幅420元/噸供應(yīng)方面，目前現(xiàn)貨經(jīng)過5輪提降后，采用低庫存或即期煤的焦企利潤尚可，入爐煤成本較低，焦化利潤在150元/噸左右需求方面，鐵水產(chǎn)量見頂回落，部分鋼廠由于虧損開始減產(chǎn)，焦炭需求支撐進(jìn)一步走弱，焦炭價(jià)格后市仍有下調(diào)空間，市場情緒較為悲觀，普遍預(yù)期還有一至兩輪提降焦煤流拍較多，煤礦出庫壓力較大，價(jià)格繼續(xù)承壓下調(diào)，海運(yùn)煤價(jià)格持續(xù)走弱，澳煤利潤逐漸打開，現(xiàn)鋼廠減產(chǎn)需求走弱，市場對焦煤價(jià)格看跌預(yù)期較強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

【央廣網(wǎng)】焦炭企業(yè)抱團(tuán)限產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤分配矛盾凸顯

焦炭是鋼鐵工業(yè)的重要原料有消息說，在中國煉焦行業(yè)協(xié)會最近召開的會議上，與會焦炭企業(yè)一致同意，堅(jiān)持虧損不生產(chǎn)，沒有利潤不銷售的原則，全面限產(chǎn)，暫停煤炭采購焦炭企業(yè)抱團(tuán)限產(chǎn)的消息是否屬實(shí)？焦化行業(yè)當(dāng)前的運(yùn)行情況如何？ 據(jù)報(bào)道，中國煉焦行業(yè)協(xié)會市場委員會最近召開6月份市場分析會，多地主要焦化企業(yè)參加了會議。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：低利潤下高焦炭價(jià)格對鋼廠配礦的影響

今年春節(jié)之后，焦炭價(jià)格持續(xù)上升，截止4月15日，第五輪提漲已全面落地，MyCpic焦炭絕對價(jià)格指數(shù)較2月累計(jì)增長1117.7元/噸，漲幅42%，達(dá)到3805.2元/噸。

研究報(bào)告

中州期貨：中長期建議多配焦煤，空配焦炭

1.短期煤焦或在黑色系中保持相對強(qiáng)勢近期環(huán)保檢查較為頻繁，多地焦企不同程度限產(chǎn)20-30%不等，另外隨著中央環(huán)保組對山西地區(qū)督察活動結(jié)束，呂梁地區(qū)個(gè)別問題焦企已執(zhí)行限產(chǎn)，幅度達(dá)40%左右，其他問題企業(yè)后續(xù)也有限產(chǎn)預(yù)期，短期焦炭供給端收緊預(yù)期較強(qiáng)，且考慮當(dāng)前入爐成本持續(xù)攀升，焦企利潤大幅回落，焦企對降價(jià)抵觸心態(tài)明顯增強(qiáng)另外，壓減粗鋼產(chǎn)量政策多在四季度執(zhí)行，對于目前焦炭需求影響有限，短期看焦炭降價(jià)空間比較有限，供需面后期有收緊預(yù)期。

晨報(bào)速遞

中州期貨：中長期建議多配焦煤，空配焦炭

本周回顧：本周煤焦震蕩下跌，07月02日均達(dá)周內(nèi)低點(diǎn)，J2109合約達(dá)2556.5、JM2019合約達(dá)1881主要在于三方面:一是鋼廠生產(chǎn)逐步恢復(fù)唐山、山西等地區(qū)由于黨慶停限產(chǎn)鋼廠近期逐步恢復(fù)，焦炭需求邊際增加，但考慮壓縮粗鋼產(chǎn)量等因素，市場謹(jǐn)慎樂觀，原料走勢明顯弱于成材二是焦炭供給壓力逐步減少1.黨慶期間主產(chǎn)地焦企嚴(yán)格落實(shí)政府停限產(chǎn)要求，且多有暫停汽運(yùn)發(fā)貨的現(xiàn)象，2.多數(shù)煤礦已開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，焦企原料緊張態(tài)勢趨于緩解，焦炭成本支撐轉(zhuǎn)弱，前期由于原料煤緊張限產(chǎn)焦企生產(chǎn)逐步恢復(fù)，3.一些新產(chǎn)能在陸續(xù)投放中，山西萬鑫達(dá)60萬噸干熄焦項(xiàng)目投產(chǎn)，預(yù)計(jì)禹門口焦化172萬噸焦化項(xiàng)目7月初竣工投產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：中長期建議多配焦煤，空配焦炭

1.焦炭第三輪漲價(jià)落實(shí)，煤焦現(xiàn)貨市場震蕩運(yùn)行近日環(huán)保督察組再次入駐山西晉南區(qū)域，其中長治區(qū)域受影響較為明顯，限產(chǎn)約3-4成不等，整體看受環(huán)保督查影響產(chǎn)地焦企間歇式不同程度生產(chǎn)受限，焦炭供應(yīng)繼續(xù)收緊，現(xiàn)焦企廠內(nèi)多無庫存；鋼廠方面，近日廠內(nèi)庫存多有掉庫現(xiàn)象，且有庫存結(jié)構(gòu)性緊缺的問題，整體看短期焦炭維持偏強(qiáng)狀態(tài)，后期關(guān)注5月產(chǎn)地環(huán)保檢查力度；港口方面，港口準(zhǔn)一現(xiàn)金含稅報(bào)價(jià)至2400元/噸左右焦煤方面，主產(chǎn)地各類檢查仍嚴(yán)，供應(yīng)端短期難寬松，且下游焦企利潤回升，對原料煤采購意愿增強(qiáng)，共同影響產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)性普遍上調(diào)，多地區(qū)多煤種價(jià)格已漲至近兩年高位，近期內(nèi)蒙地區(qū)部分肥煤價(jià)格再度上調(diào)50元/噸，較前期低點(diǎn)累漲170元/噸。

晨報(bào)速遞

中州期貨：中長期建議多配焦煤，空配焦炭

①孝義地區(qū)再提去產(chǎn)能，近期環(huán)保趨嚴(yán)，焦炭供給或有一定收縮焦炭方面，根據(jù)孝義市焦化行業(yè)壓減過剩產(chǎn)能領(lǐng)導(dǎo)組《孝義市焦化行業(yè)關(guān)停炭化室高度4.3米焦?fàn)t工作方案》要求山西樓東俊安煤氣化有限公司、孝義市金巖和嘉能源有限公司和山西金暉煤焦化工有限公司三戶焦化企業(yè)4.3米焦?fàn)t于4月15日前完成焦?fàn)t關(guān)停工作，涉及企業(yè)合計(jì)產(chǎn)能145萬噸，目前均已收到文件通知，等待后續(xù)安排；且近期山西環(huán)保組入駐影響部分焦企開工，近期焦炭供應(yīng)有一定收縮預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：中長期建議多配焦煤，空配焦炭

1.近期山西環(huán)保組入駐影響焦炭供應(yīng)有一定收縮預(yù)期，港口貿(mào)易商活躍需求微增，焦企庫存連續(xù)兩周下滑，焦企提漲首輪漲價(jià)100元/噸，鋼焦博弈加劇，后期面臨季節(jié)性走強(qiáng)可能，但唐山限產(chǎn)仍高壓，焦炭后期漲幅受壓制產(chǎn)地環(huán)保趨嚴(yán)供應(yīng)增量有限，進(jìn)口蒙煤通關(guān)低位，焦煤供給端整體偏緊，新焦?fàn)t陸續(xù)投產(chǎn)焦煤需求保持穩(wěn)定2.中長期建議多配焦煤，空配焦炭焦炭供需格局轉(zhuǎn)弱，焦化產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，市場預(yù)計(jì)2021年全年凈增3613.5萬噸；2021年壓縮粗鋼產(chǎn)量，唐山地區(qū)限產(chǎn)趨嚴(yán)，全年影響鐵水量約3555萬噸，影響焦炭需求在1775萬噸左右，焦炭需求減少。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：短期焦炭在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中仍偏空配

核心觀點(diǎn)：焦炭現(xiàn)貨開啟第五輪降價(jià)煤焦偏弱運(yùn)行 主要邏輯： 1.焦炭方面：庫存持續(xù)累計(jì)，焦炭現(xiàn)貨開啟第五輪降價(jià)山西建龍實(shí)業(yè)有限公司對所有采購焦炭濕焦、干熄價(jià)格下調(diào)100元/噸，累計(jì)500元/噸，調(diào)整過后準(zhǔn)一級水熄焦采購價(jià)為2400元/噸，根據(jù)各家焦炭品質(zhì)進(jìn)行浮動，以上價(jià)格為到廠現(xiàn)匯含稅價(jià)，于3月16號起開始執(zhí)行焦炭整體社會庫存連續(xù)三周增加，鋼廠庫存均中高位，有控制到貨意向。

策略研究

瑞達(dá)期貨：產(chǎn)能淘汰與新增不匹配，焦炭供應(yīng)短缺局面加劇

盤面情況：J2105合約大幅上漲，最高報(bào)2940.0，最低報(bào)2823.5，收盤2929.5，較上一交易日+4.46%；持倉207829手，+22323；基差-469.5，-103.5；J5-1月價(jià)差-180.5，+85.5 消息：據(jù)太原日報(bào)報(bào)道，截至2020年12月31日，位于清徐縣的山西美錦煤焦化、梗陽實(shí)業(yè)、亞鑫煤焦化的所有焦?fàn)t全部停止裝煤，并逐步清空焦?fàn)t，正式完成關(guān)停。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：新舊產(chǎn)能錯(cuò)配，促使焦炭偏強(qiáng)

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，焦價(jià)第五輪提漲陸續(xù)落地現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級濕熄焦報(bào)1900-2030元/噸左右港口現(xiàn)貨市場漲后回穩(wěn)，港口可貿(mào)易資源較少，成交以現(xiàn)有資源為主，終端詢盤增多，低價(jià)成交資源逐漸退出市場，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級冶金焦主流現(xiàn)匯出庫價(jià)2060-2100元/噸日照準(zhǔn)一級倉單成本2086元每噸 需求方面：鋼廠高爐開工高穩(wěn)，整體原料庫存表現(xiàn)持續(xù)一般，增庫稍顯吃力庫存：上周焦化廠庫存下降，鋼廠焦炭補(bǔ)庫，庫存上升。

策略研究

廣發(fā)期貨：新舊產(chǎn)能錯(cuò)配，促使焦炭偏強(qiáng)

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，焦價(jià)第五輪提漲陸續(xù)落地現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級濕熄焦報(bào)1900-2030元/噸左右港口現(xiàn)貨市場漲后回穩(wěn)，港口可貿(mào)易資源較少，成交以現(xiàn)有資源為主，終端詢盤增多，低價(jià)成交資源逐漸退出市場，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級冶金焦主流現(xiàn)匯出庫價(jià)2060-2100元/噸日照準(zhǔn)一級倉單成本2086元每噸 需求方面：鋼廠高爐生產(chǎn)維持高穩(wěn)，對焦炭詢貨較為積極，個(gè)別地區(qū)鋼廠庫存可維持10-12天左右，目前對焦炭以補(bǔ)庫為主。

晨報(bào)速遞

【國盛期貨1隊(duì)】 產(chǎn)能錯(cuò)配預(yù)期推升利潤，遠(yuǎn)月焦炭被高估

一、 主要觀點(diǎn) 受山東、河北、山西等地焦化產(chǎn)能壓減以及鋼廠高需求的影響，疫情后焦炭現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤大幅反彈并帶動2101、2105合約價(jià)格和利潤的修復(fù)，市場通過給予遠(yuǎn)月合約利潤反映對年底前焦炭供應(yīng)不足的擔(dān)憂然而在4.3以下焦?fàn)t產(chǎn)能壓減的同時(shí)新的產(chǎn)能也在積極建設(shè)投放，按照我們收集到的市場信息來看預(yù)計(jì)8月前后和年底均有大量新產(chǎn)能集中建成，按照從烘爐到達(dá)產(chǎn)3個(gè)月左右時(shí)間計(jì)算，預(yù)計(jì)明年初即可彌補(bǔ)壓減產(chǎn)能造成的影響，因此我們認(rèn)為盤面2105合約的利潤被高估。

爐料