Mysteel：原料降價(jià)紅利或不可持續(xù)--下半年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)來(lái)源分析

故綜合來(lái)看，7-10月處于焦煤旺季并存焦炭補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，大幅降價(jià)讓利概率較低，而即便到年底因需求淡季帶來(lái)階段性讓利窗口，但1300元/噸的成本將成為焦炭的軸心支撐 圖5.2023-2025年準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦價(jià)格變化（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2、就鐵礦品種自身而言，下半年全球鐵礦石供應(yīng)預(yù)計(jì)有所增加：幾內(nèi)亞西芒杜項(xiàng)目是未來(lái)幾年全球鐵礦石產(chǎn)能最大的增長(zhǎng)來(lái)源之一，并計(jì)劃在今年11月發(fā)運(yùn)首批鐵礦石；力拓西坡項(xiàng)目已于上半年投產(chǎn)，產(chǎn)能約2500萬(wàn)噸/年；此外還有巴西BAMIN項(xiàng)目等新增產(chǎn)能。

鋼管調(diào)研

Mysteel：2023年進(jìn)口蒙古國(guó)煉焦煤市場(chǎng)回顧與2024年展望

下半年鐵水產(chǎn)量相對(duì)良好，緩慢向上攀升，同時(shí)上半年的庫(kù)存低位也決定了焦鋼企業(yè)剛性補(bǔ)庫(kù)需求需求方面表現(xiàn)不溫不火，個(gè)別時(shí)間段受供應(yīng)緊張影響補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)情緒高漲，但多數(shù)時(shí)間以按需采購(gòu)為主受下游需求以及利潤(rùn)影響，焦炭整體產(chǎn)量保持小幅上升，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年焦炭產(chǎn)量4.9億，其中冶金焦產(chǎn)量4.47億左右，同比增加1000萬(wàn)噸2023年Mysteel247家高爐產(chǎn)能利用率平均值為89.08%，同比2022年高出4.55%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel半年報(bào)：2023下半年國(guó)內(nèi)生鐵市場(chǎng)或震蕩盤(pán)整運(yùn)行

整體看，如果7月沒(méi)有大力度的促銷(xiāo)政策，那么7月的汽車(chē)銷(xiāo)量將同6月基本持平，由于增長(zhǎng)動(dòng)力不足可能會(huì)有小幅度下降 目前來(lái)看，由于十三五規(guī)劃的實(shí)施，政府政策支持力度不斷加強(qiáng)，完善政策環(huán)境和營(yíng)商環(huán)境，促進(jìn)汽車(chē)技術(shù)的升級(jí)和創(chuàng)新，以及汽車(chē)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，加快新能源汽車(chē)的推廣，提高汽車(chē)行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力因此，2023年中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)將保持上升趨勢(shì)，鑄造行業(yè)對(duì)生鐵的需求在下半年或?qū)⒂瓉?lái)階段性修復(fù) 圖-6 中國(guó)汽車(chē)月度產(chǎn)銷(xiāo)量對(duì)比 3、成本方面 焦炭市場(chǎng)：5月底Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)全國(guó)冶金焦在產(chǎn)產(chǎn)能55953萬(wàn)噸，四季度將迎來(lái)集中去產(chǎn)能階段，預(yù)計(jì)四季度淘汰焦化產(chǎn)能2347萬(wàn)噸（其中山西1560萬(wàn)噸），年底焦化在產(chǎn)產(chǎn)能約5.5億噸，較年初減少約600萬(wàn)噸；相對(duì)高爐生鐵產(chǎn)能9.8億噸，焦炭供應(yīng)依舊處于過(guò)剩狀態(tài)。

研究報(bào)告

Mysteel：年底有集中去產(chǎn)能預(yù)期 焦炭市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀

Mysteel 調(diào)研統(tǒng)計(jì)全國(guó)碳化室高度4.3米及以下（含熱回收焦?fàn)t）產(chǎn)能約10333萬(wàn)噸，5.5米及以上產(chǎn)能約45620萬(wàn)噸 ；今年淘汰4.3米焦?fàn)t主要集中在山西區(qū)域，2023年下半年山西待淘汰4.3米及以下焦?fàn)t產(chǎn)能約2440萬(wàn)噸 （5月底調(diào)研數(shù)據(jù)） 圖2：Mysteel統(tǒng)計(jì)重點(diǎn)省份4.3米及以下焦?fàn)t分布情況 三、下半年供需均有減產(chǎn)預(yù)期 焦炭市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀 5月底Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)全國(guó)冶金焦在產(chǎn)產(chǎn)能55953萬(wàn)噸，四季度將迎來(lái)集中去產(chǎn)能階段，預(yù)計(jì)四季度淘汰焦化產(chǎn)能2347萬(wàn)噸（其中山西1560萬(wàn)噸），年底焦化在產(chǎn)產(chǎn)能約5.5億噸，較年初減少約600萬(wàn)噸；相對(duì)高爐生鐵產(chǎn)能9.8億噸，焦炭供應(yīng)依舊處于過(guò)剩狀態(tài)。

煤焦熱點(diǎn)

“鋼焦”博弈白熱化，雙焦后市怎么走？

回顧2022年，焦化企業(yè)經(jīng)營(yíng)不易 一德期貨黑色事業(yè)部高級(jí)分析師張?jiān)锤嬖V記者，2022年，煤焦行業(yè)利潤(rùn)分化明顯焦炭在下半年因終端成材利潤(rùn)萎縮，以及原煤上漲，受到雙重?cái)D壓山西全年焦企平均利潤(rùn)下滑至240元/噸其主因依然是產(chǎn)能過(guò)剩，導(dǎo)致焦化行業(yè)處于弱勢(shì)地位據(jù)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)國(guó)內(nèi)冶金焦產(chǎn)能已達(dá)到5.8億噸，但焦企全年平均開(kāi)工率僅七成，產(chǎn)能過(guò)剩壓力明顯反觀焦煤，相對(duì)而言供應(yīng)有瓶頸，其利潤(rùn)占據(jù)黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的80%以上。

爐料

7月23日焦炭市場(chǎng)行情盤(pán)點(diǎn)

【焦炭】23日焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行供應(yīng)方面，本周焦化廠開(kāi)工下滑，整體焦炭庫(kù)存小幅下降；需求方面，近期河北、江蘇和山東等區(qū)域鋼廠陸續(xù)傳出限產(chǎn)信息，各地下半年粗鋼壓減產(chǎn)能相繼出爐，后期對(duì)焦炭需求存在較大的縮減預(yù)期，目前少數(shù)鋼廠放慢采購(gòu)節(jié)奏目前市場(chǎng)心態(tài)較為穩(wěn)定，后續(xù)需要繼續(xù)關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)和壓減粗鋼產(chǎn)量政策等影響 23日MyCpic 冶金焦國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)2660.5較上一工作日持平，7月均價(jià)2725.1。

盤(pán)點(diǎn)

7月23日爐料盤(pán)點(diǎn)

【焦炭】23日焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行供應(yīng)方面，本周焦化廠開(kāi)工下滑，整體焦炭社會(huì)庫(kù)存小幅下降；需求方面，近期河北、江蘇和山東等區(qū)域鋼廠陸續(xù)傳出限產(chǎn)信息，各地下半年粗鋼壓減產(chǎn)能相繼出爐，后期對(duì)焦炭需求存在較大的縮減預(yù)期，目前少數(shù)鋼廠放慢采購(gòu)節(jié)奏目前市場(chǎng)心態(tài)較為穩(wěn)定，后續(xù)需要繼續(xù)關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)和壓減粗鋼產(chǎn)量政策等影響23日MyCpic冶金焦國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)2660.5較上一工作日持平，7月均價(jià)2725.1。

盤(pán)點(diǎn)

2021Mysteel新春團(tuán)拜會(huì)-華東地區(qū)煤焦市場(chǎng)運(yùn)行回顧及展望-線上交流會(huì)順利召開(kāi)

接著由上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部分析師武超作《港口焦炭市場(chǎng)運(yùn)行邏輯及價(jià)格介紹》的演講，主要從供需以及內(nèi)貿(mào)和進(jìn)出口幾個(gè)方面來(lái)闡述了對(duì)港口冶金焦的看法，從供需端來(lái)看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端會(huì)由去年的偏緊，再到上半年平穩(wěn)過(guò)度恢復(fù)，最后到下半年產(chǎn)量釋放，需求端下游南方鋼廠，不會(huì)再出現(xiàn)像去年在港口買(mǎi)不到貨的情況，而且南方鋼廠多以長(zhǎng)協(xié)保供為主，目前收到正常檢修影響，需求減少，對(duì)后市仍將保持理性按需采購(gòu)為主而內(nèi)貿(mào)在進(jìn)入到4月供需旺季前，貿(mào)易商也會(huì)進(jìn)場(chǎng)補(bǔ)貨，從而內(nèi)貿(mào)價(jià)格會(huì)有一定反彈，集港量會(huì)明顯增加。

日評(píng)