Mysteel月報：10月焦炭市場在“高供給”與“弱需求”間博弈 價格漲后或出現(xiàn)回調(diào)

9月焦炭市場呈現(xiàn)供需雙強但價格承壓下行的整體格局，其運行邏輯深受成本變動、下游鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏及宏觀預(yù)期交織影響現(xiàn)貨價格經(jīng)歷了兩輪提降，累計下跌100-110元/噸盡管月初市場曾因成本支撐和對“金九”旺季的期待而情緒偏強，但終端需求的實際表現(xiàn)弱于預(yù)期，導(dǎo)致市場心態(tài)轉(zhuǎn)向謹慎，價格支撐減弱價格鋼廠利潤受到成材銷售不暢的擠壓，轉(zhuǎn)而向原料端尋求利潤空間宏觀層面上，雖然市場對降息等政策有所期待，但房地產(chǎn)行業(yè)的疲軟現(xiàn)實對市場情緒的提振作用有限，宏觀利好未能有效對沖產(chǎn)業(yè)面的弱勢。

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Mysteel月報：9月焦炭市場下行 回調(diào)風(fēng)險擴大

8月焦炭市場偏強運行延續(xù)7月市場的上揚走勢，8月在繼“反內(nèi)卷”交易后，煤礦減產(chǎn)和控產(chǎn)政策繼續(xù)刺激，市場炒作熱情度不減，疊加環(huán)保上的行政性限產(chǎn)任務(wù)即將下達，供應(yīng)的收縮預(yù)期逐步加強而下游鋼廠利潤較好，鐵水產(chǎn)量一直高位徘徊，給到焦炭的需求支撐較強鋼廠庫存持續(xù)去化，貿(mào)易商和鋼廠在漲價預(yù)期下積極搶貨，導(dǎo)致階段性供需錯配，支撐價格上行。

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Mysteel月報：8月焦炭市場整體偏強為主 需求拐點成為關(guān)鍵變量

7月，焦炭市場在傳統(tǒng)淡季中，超預(yù)期的開啟了今年的連續(xù)上漲行情從成本端煉焦煤開始助推，隨著環(huán)保檢查安全月的結(jié)束，煤礦的復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，整體產(chǎn)量恢復(fù)情況較為緩慢疊加那達慕大會期間閉關(guān)一周，全月蒙煤通關(guān)量下滑嚴(yán)重原料端的供應(yīng)出現(xiàn)多重干擾而下滑，而消息層面，隨著“反內(nèi)卷”的一再強調(diào)，要求“依法治理企業(yè)低價無序競爭，推動落后產(chǎn)能有序退出”，重點整治煤炭等行業(yè)惡性價格戰(zhàn)，一定程度上，給原料一個價格托底。

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Mysteel月報：7月焦炭市場階段性企穩(wěn)，后續(xù)仍有壓力

六月，焦炭市場的核心矛盾仍未發(fā)生改變即高供應(yīng)與弱需求的持續(xù)疊加原料成本的下移，焦炭價格承壓下行，分別在6月6日和6月23日進行兩輪價格下調(diào)，其中一輪的幅度為70-75元/噸，兩輪累計降幅120-130元/噸本月旺季需求基本結(jié)束加之高溫雨季抑制鋼材需求，雖鐵水產(chǎn)量未有降幅，但焦炭的需求仍處于下行區(qū)間月末受海外形勢與宏觀影響，黑色系整體走強，下游投機性需求有所回暖，促進短期內(nèi)市場價格的企穩(wěn)，且疊加環(huán)保安監(jiān)力度加嚴(yán)，焦煤端先于焦炭開始企穩(wěn)，焦企端成本壓力顯現(xiàn)。

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Mysteel月報：6月焦炭市場在多重壓力共振下 價格繼續(xù)呈現(xiàn)下行趨勢

五月，焦炭市場隨著下游季節(jié)性的淡季開始轉(zhuǎn)弱運行焦炭價格分別在5月16日和5月28日進行兩輪價格下調(diào)，累計幅度100/110元/噸金三銀四過去，時節(jié)進入5月份，旺季需求開始進入尾聲，盡管消息層面確有一些實質(zhì)性進展，國際貿(mào)易出現(xiàn)一定緩和，受利好消息提振，黑色系整體期貨市場走強，下游投機性需求有所回暖，促進短時的市場企穩(wěn)，但是情緒上的提振難掩現(xiàn)貨壓力，加之國內(nèi)房地產(chǎn)政策仍在調(diào)整階段，同時伴隨著南方雨季的來臨，下游需求觸頂回落預(yù)期增強明顯，向上開始反饋，原料端煉焦煤先行讓步，鋼廠開始向焦企進行壓力傳導(dǎo)，焦炭市場弱勢承壓下行。

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Mysteel月報：5月焦炭市場庫存壓力仍待緩解 價格下行風(fēng)險再度出現(xiàn)

四月，焦炭市場穩(wěn)中偏強盡管在價格上實現(xiàn)一輪抬升，但是市場依舊保持著謹慎觀望的情緒終端來看，國內(nèi)資金到位節(jié)奏整體略顯遲滯，地產(chǎn)表現(xiàn)難掩疲態(tài)，項目施工進度不溫不火，難以持續(xù)向上刺激原材料市場的復(fù)蘇。

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Mysteel月報：4月焦炭市場止跌企穩(wěn)，但反彈空間有限

三月，焦炭價格繼續(xù)以偏弱運行為主焦炭價格累跌一輪，濕熄焦下調(diào)幅度為50元/噸，干熄焦下調(diào)幅度為55元/噸，自3月14日起執(zhí)行落地焦炭偏弱格局始終難破時節(jié)已至傳統(tǒng)“金三銀四”旺季，但終端需求弱復(fù)蘇，成材成交始終表現(xiàn)平平，鋼廠鋼價難有起色，盡管原料焦炭一再讓步，鋼廠利潤出現(xiàn)回暖，但鋼焦供需的矛盾核心仍在，焦炭市場偏弱的整體態(tài)勢短期難以扭轉(zhuǎn)。

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Mysteel月報：3月焦炭市場弱勢延續(xù)，價格下跌暫未結(jié)束

2月焦炭市場延續(xù)弱勢運行，價格累計下跌十輪月初正值春節(jié)假期，鋼廠節(jié)前冬儲預(yù)期落空，需求端缺乏支撐，而焦企開工穩(wěn)定，供應(yīng)未見明顯縮減，導(dǎo)致焦炭庫存累積，供需矛盾加劇節(jié)后終端復(fù)工復(fù)產(chǎn)緩慢，成材成交清淡，鋼價上漲乏力，疊加海外對我國鋼材加征反傾銷稅等外盤利空因素影響，黑色期貨盤面跳水，進一步拖累現(xiàn)貨價格下行盡管重要會議臨近，市場情緒一度提振，港口焦炭價格出現(xiàn)小幅波動，但基本面未出現(xiàn)明顯改變展望3月，焦炭市場高庫存壓力仍存，需求改善預(yù)期有限，預(yù)計價格仍有下跌空間，市場整體維持弱勢運行格局。

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Mysteel月報：2月焦炭市場仍存在降價風(fēng)險

1月焦炭市場基本面延續(xù)寬松，焦炭價格再創(chuàng)新低，整體延續(xù)降價趨勢1月焦炭市場最大壓力來源于鋼廠需求的下降，即上半月減量明顯，下半月鐵水雖有回升，但也力度較小，同時焦炭供應(yīng)的減量在全月都不是很明顯，加上1月的鋼廠補庫不甚明顯，同時個別存在控制到貨的行為；1月的兩輪下調(diào)結(jié)束后，焦炭價格整體下移七輪，市場也逐漸進入假期休市狀態(tài)但展望2月焦炭市場，焦炭價格仍有一定下跌風(fēng)險，近期焦炭的庫存累積較快，出貨壓力依舊明顯，市場負反饋之下第八輪降價預(yù)期依舊強勢，不過考慮到原料成本支撐以及鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，焦炭不具備繼續(xù)大幅下跌空間。

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Mysteel月報：1月焦炭仍存降價壓力，價格反彈支撐不足

12月焦炭市場不改下跌趨勢，強預(yù)期最終不敵弱現(xiàn)實，下游需求萎縮后給到煤焦原燃料降價壓力同時上游供應(yīng)寬松，即使焦企出現(xiàn)了減產(chǎn)行為，也與下游的需求下降不匹配，產(chǎn)業(yè)鏈庫存出現(xiàn)明顯累庫行為市場期待的冬儲行情并沒有出現(xiàn)，高庫存迫使煤價繼續(xù)下跌再創(chuàng)新低，本月焦炭再跌2輪累計5輪下跌落地（每輪跌幅50-55元/噸），煤價帶跌焦價近期市場看跌情緒仍在，市場供需寬松的格局并沒有改變，不過春節(jié)將至，供需面壓力隨著煤礦放假有望改善，但想要漲價仍缺支撐。

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Mysteel月報：12月焦炭仍有下跌風(fēng)險，價格進入底部博弈

11月焦炭市場呈現(xiàn)下跌趨勢，宏觀政策空窗期，市場回歸自身基本面，下游需求沒能給到焦炭價格支撐，且焦煤價格下跌帶來的成本持續(xù)下移，使得下游轉(zhuǎn)移成本壓力的空間上升，現(xiàn)實也是確實走出焦炭累計降價3輪的行情（每輪跌幅50/55元/噸），煤價帶跌焦價近期市場看跌情緒仍在，但時間上已經(jīng)開始進入傳統(tǒng)的冬儲補庫時間節(jié)點，原料煤有望止跌企穩(wěn)，焦炭前期降價的邏輯減弱，焦炭信心逐漸修復(fù)中的，等待市場方向進一步明朗，短期降價陰云猶在，但市場連續(xù)看跌情緒已明顯減弱。

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Mysteel月報：11月焦炭下行空間有限，市場保持相對樂觀

10月焦炭市場先漲后跌，宏觀政策利好配套現(xiàn)貨基本面偏緊現(xiàn)實，刺激現(xiàn)貨市場價格快速走強國慶過后宏觀支撐略顯不足，在供需逐漸朝著平衡寬松格局轉(zhuǎn)變后，焦價進入下行階段近期市場觀望情緒濃厚，等待市場政策方向進一步明朗，短期降價陰云猶在，但市場連續(xù)看跌情緒已明顯減弱，市場信心有所修復(fù)展望11月，焦炭市場市場保持相對樂觀，價格下行空間有限 一、價格情況 10月份焦炭市場總共歷經(jīng)4輪上漲，一輪下跌，總體來看，本月焦炭價格漲幅在150-165元/噸，31日Mysteel冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1788.9元/噸，10月均價1800.9元/噸，產(chǎn)地山西主流準(zhǔn)一級濕熄冶金焦報1650-1690元/噸，準(zhǔn)一級干熄冶金焦報1935-1990元/噸，港口準(zhǔn)一級出庫價格1890元/噸，一級出庫價格1990元/噸；港口濕熄準(zhǔn)一級平倉價格1740元/噸，一級平倉價格1840元/噸。

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Mysteel月報：10月焦炭有望繼續(xù)反彈

9月焦炭市場整體呈現(xiàn)U型走勢，價格在經(jīng)歷10號一輪下行后，中下旬顯現(xiàn)出反彈跡象，臨近10月的這幾日，焦炭市場展現(xiàn)出持續(xù)向好的態(tài)勢，前三輪漲價已順利落地，市場普遍預(yù)期這一上行趨勢將繼續(xù)延續(xù)，第四輪已在路上、第五輪漲價蓄勢待發(fā)這一積極預(yù)期主要源自宏觀層面的多重利好政策，不僅提振了市場信心，也顯著改善了下游鋼材市場的消費環(huán)境隨著成材消費的回暖，以及新舊國標(biāo)轉(zhuǎn)換帶來的階段性供需錯配，鋼材價格穩(wěn)步攀升，鋼廠利潤得以有效修復(fù)，為上游原料價格的上調(diào)提供了足夠空間。

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Mysteel月報：9月焦炭有望反彈，但上漲持續(xù)性有限

8月焦炭市場整體呈現(xiàn)先下跌趨勢，價格經(jīng)歷顯著下行后，月末逐漸顯現(xiàn)出企穩(wěn)跡象市場波動主要受下游需求萎縮影響，下游鋼材市場先行下滑，鋼廠面臨成本壓力加大，不得不通過減產(chǎn)和價格傳導(dǎo)機制來應(yīng)對，導(dǎo)致焦炭需求明顯下滑，供需關(guān)系趨向?qū)捤?，濕?em class='keyword'>焦炭價格累計下跌7輪然而，隨著近期鋼材市場逐步回暖，鋼廠利潤有所恢復(fù)，減產(chǎn)預(yù)期減弱，對焦炭的需求預(yù)期亦隨之改善，供需壓力有所緩解，市場信心開始修復(fù)展望9月，目前焦炭市場已初步企穩(wěn)，在需求回暖的支撐下，焦炭價格有望迎來小幅反彈。

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Mysteel月報：8月焦炭面臨降價挑戰(zhàn) 市場需等待新一輪復(fù)產(chǎn)周期

7月焦炭市場市場整體維持相對穩(wěn)定態(tài)勢月初，市場普遍抱有提漲預(yù)期，然而這一樂觀情緒并未轉(zhuǎn)化為實際的價格上漲，提漲嘗試最終未能落地月末，隨著鋼鐵行業(yè)利潤空間的持續(xù)壓縮，市場負反饋機制加劇，導(dǎo)致焦炭價格遭遇了一輪50/55元/噸的下調(diào)前期，原料端在高需求與低庫存的雙重支撐下，雖具備漲價潛力，但受下游行業(yè)盈利狀況不佳的制約，提漲努力未能成功焦炭市場本身供需格局并無矛盾，其面臨的挑戰(zhàn)主要源自下游產(chǎn)業(yè)鏈的連鎖反應(yīng)，特別是新舊國標(biāo)轉(zhuǎn)換之際，鋼廠檢修計劃的密集公布，進一步加劇了需求下滑與負反饋壓力，共同推動了價格的下行。

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Mysteel月報：6月焦炭短期持穩(wěn)，月中后存在一定下行風(fēng)險

5月焦炭市場整體保持震蕩后持穩(wěn)運行，市場受下游成材利潤及宏觀情緒面影響明顯，焦炭自身基本面矛盾一般5月以來，產(chǎn)業(yè)鏈利潤修復(fù)，焦炭供需呈現(xiàn)雙增走勢，鋼廠延續(xù)高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期，而焦炭在前期連續(xù)上漲的基礎(chǔ)上，企業(yè)生產(chǎn)積極性增強，供應(yīng)快速上升后，鋼廠采購壓力下降，鋼廠嘗試開啟新一輪提降周期不過在供需雙增的前提下，焦炭自身也存在一定韌性，價格回調(diào)一輪后進入持穩(wěn)博弈階段展望6月焦炭市場，焦鋼博弈的帶來的價格持穩(wěn)結(jié)果短期不變，中旬過后市場存在一定下行風(fēng)險，但鐵水產(chǎn)量整體仍以高位預(yù)期為主，且宏觀利好政策仍在發(fā)力，市場也不必擔(dān)心價格再次出現(xiàn)單邊下跌行情。

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Mysteel月報：5月焦炭供需有望恢復(fù)，反彈空間有限

4月份焦炭市場呈現(xiàn)先弱后強走勢，從價格來看，由于市場負反饋，焦炭在四月初仍呈悲觀情緒，4月初鋼廠雖有復(fù)產(chǎn)，但高爐復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，鐵水仍呈低位，供需雙弱，4月初主要延續(xù)前期跌勢4月以來，鋼材出庫情況有明顯好轉(zhuǎn)，五大鋼材穩(wěn)定周去庫100萬左右，鋼材價格反彈，鋼廠利潤顯著好轉(zhuǎn)，但前期由于焦炭降價鋼廠買貨意愿不高，疊加焦企持續(xù)庫存，開工持續(xù)低位，階段性焦炭出現(xiàn)供需錯配問題，所以在4月中以來，焦炭共計提漲4掄，第四輪于5月1日落地。

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Mysteel月報：4月焦炭下行壓力仍在 市場信心正在重建

3月焦炭市場整體偏弱，價格延續(xù)單邊下跌趨勢，市場受下游負反饋影響，未能走出悲觀情緒 3月焦炭表現(xiàn)供需雙弱，鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，月尾雖有部分高爐復(fù)產(chǎn)，但鐵水依舊處于低位狀態(tài)；供應(yīng)在焦企利潤下滑后，企業(yè)進行主動減產(chǎn)，焦炭產(chǎn)量縮量明顯，但鋼廠同樣面臨虧損壓力，采購積極性一般，鋼廠進入新一輪主動去庫階段展望4月焦炭市場，價格下行風(fēng)險仍在，不過近期鋼廠復(fù)產(chǎn)高爐增多，進一步主動去庫空間有限，隨著高爐復(fù)產(chǎn)的進一步推進，價格單邊下行走勢有望改變。

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Mysteel月報：3月焦炭價格止跌企穩(wěn)或有小幅反彈可能

回顧2月焦炭市場，年后在下游需求恢復(fù)緩慢和鋼廠利潤虧損疊加成材庫存壓力較大下，市場延續(xù)年前跌勢焦炭年后兩輪提降落地，累計1-2月降幅400-440元/噸 展望3月焦炭市場，隨著下游鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，原料需求將得到改善而下游3-4月逐步進入施工旺季，成材消費淡旺季逐步切換，基本面將有所好轉(zhuǎn)加之上游煤礦供應(yīng)受山西開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治等政策擾動影響，煤礦供應(yīng)預(yù)期收緊，成本仍有一定支撐。

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Mysteel月報：2月焦炭市場仍存在降價風(fēng)險

1月焦炭市場整體偏弱，上半月以下行為主，下半月進入博弈持穩(wěn)階段1月焦炭市場最大的壓力來源于鋼廠減產(chǎn)后需求下降，同時供應(yīng)的減少在上半月并不明顯，加上12月的的補庫行為，多數(shù)鋼廠在虧損后轉(zhuǎn)移成本壓力的訴求上升，出現(xiàn)控量到貨的行為；第二輪下調(diào)結(jié)束過后，市場進入博弈持穩(wěn)階段，期間市場也傳出會有第三輪提降行為，但最終結(jié)果并沒有出現(xiàn)展望2月焦炭市場，焦炭價格仍有一定下跌風(fēng)險，市場的負反饋壓力仍然存在，不過考慮到2月的原料成本支撐以及鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，焦炭不具備大幅下跌空間。

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