交子期貨：黃金市場(chǎng)焦點(diǎn)訪談

1.近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)怎樣？美聯(lián)儲(chǔ)官員整體表態(tài)如何？ 近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以從三個(gè)方面來看：一是物價(jià)，美國(guó)7月CPI同比增長(zhǎng)2.7%，低于預(yù)期的2.8%；美國(guó)7月PCE物價(jià)指數(shù)和核心PCE物價(jià)指數(shù)均符合市場(chǎng)預(yù)期，核心PCE物價(jià)指數(shù)略高于上月0.1個(gè)百分點(diǎn)二是，就業(yè)市場(chǎng)，美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，衡量勞動(dòng)力市場(chǎng)需求的職位空缺在7月份降至718.1萬個(gè)，降幅超過預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

徽商期貨：市場(chǎng)降息預(yù)期重燃，黃金逢低做多為主

美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外大幅降溫，市場(chǎng)重啟了美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期，利率下行和美元指數(shù)下跌提振貴金屬價(jià)格美國(guó)關(guān)稅政策基本落地，全球貿(mào)易局勢(shì)趨穩(wěn)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫，但仍需關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展市場(chǎng)也會(huì)更加關(guān)注8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，若失業(yè)率持續(xù)超預(yù)期上升，市場(chǎng)可能對(duì)降息幅度更加樂觀，而實(shí)際利率下行預(yù)期或打開金價(jià)上行空間黃金短期或維持區(qū)間震蕩，但在降息預(yù)期升溫與地緣不確定性等因素支撐下，不排除突破當(dāng)前震蕩區(qū)間的可能，建議逢低做多為主。

貴金屬

美歐貿(mào)易協(xié)議提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好 美歐股指期貨和原油齊漲 黃金下跌

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周日，美國(guó)和其最大的貿(mào)易伙伴歐盟達(dá)成了貿(mào)易協(xié)議在8月1日的關(guān)稅大限到來之前，這一消息為金融市場(chǎng)注入了更多的確定性，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好因此而顯著升溫 據(jù)央視新聞，美國(guó)總統(tǒng)特朗普27日表示，美國(guó)已與歐盟達(dá)成15%稅率的關(guān)稅協(xié)議特朗普表示，歐盟將比此前向美國(guó)追加投資6000億美元，歐盟將購(gòu)買美國(guó)軍事裝備，并將購(gòu)買7500億美元的美國(guó)能源產(chǎn)品 15%的稅率是特朗普此前威脅對(duì)歐盟征收的30%高額關(guān)稅的一半。

貴金屬

廣發(fā)期貨：市場(chǎng)消化部分美國(guó)關(guān)稅影響，美元走強(qiáng)黃金回落

消息方面，據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二特朗普在內(nèi)閣會(huì)議上威脅對(duì)銅和藥品征收高額關(guān)稅他考慮對(duì)進(jìn)口到美國(guó)的銅征收50%的附加稅特朗普在社交媒體平臺(tái)“真實(shí)社交”上發(fā)文表示，根據(jù)7日發(fā)給各國(guó)的信函，以及接下來一段時(shí)間內(nèi)將要發(fā)送的信函，關(guān)稅將于2025年8月1日開始實(shí)施，“該日期沒有變化，以后也不會(huì)改變”環(huán)球網(wǎng)援引路透社報(bào)道稱，德國(guó)副總理兼財(cái)政部長(zhǎng)拉爾斯·克林拜爾8日稱，如果不能與美國(guó)達(dá)成公平的貿(mào)易協(xié)議，歐盟準(zhǔn)備采取反制措施。

機(jī)構(gòu)

黃金市場(chǎng)短期多空博弈加劇，中長(zhǎng)期仍將維持“牛市”

近期，黃金價(jià)格維持高位震蕩態(tài)勢(shì)紐約期金價(jià)格6月5日盤中最高升至3427美元／盎司上方，但在6月6日晚非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)降息預(yù)期回落，價(jià)格也隨之回調(diào)至3330.78美元／盎司 受訪人士普遍認(rèn)為，全球地緣政治不確定性加劇是導(dǎo)致金價(jià)大幅波動(dòng)的最關(guān)鍵因素嘉盛集團(tuán)資深策略師James Stanley告訴記者：“當(dāng)前，美國(guó)‘對(duì)等關(guān)稅’政策延期，中東沖突、俄烏沖突也呈現(xiàn)僵持狀態(tài)，黃金價(jià)格短期似乎失去了上行動(dòng)力。

貴金屬

徽商期貨：全球市場(chǎng)環(huán)境不確定性較高，黃金長(zhǎng)期維持偏多思路

今年全球市場(chǎng)開局動(dòng)蕩，貿(mào)易爭(zhēng)端頻發(fā)、美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)無常、地緣局勢(shì)持續(xù)緊張，疊加全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期卷土重來，這些因素共同導(dǎo)致投資者面臨高度不確定的市場(chǎng)環(huán)境在此背景下，黃金投資需求激增此外，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策仍處于寬松周期，貴金屬金融屬性仍有支撐，但由于前期金價(jià)漲速過快，短期或高位震蕩，但不排除再創(chuàng)歷史新高的可能中長(zhǎng)期來看，由于美國(guó)關(guān)稅政策不確定性較高、地緣沖突等仍將持續(xù)，大國(guó)博弈的底層邏輯未有實(shí)質(zhì)性改變，黃金作為核心配置資產(chǎn)，長(zhǎng)期維持偏多思路。

貴金屬

[隆眾聚焦]：市場(chǎng)低價(jià)頻出 悲觀情緒預(yù)期增加

綜述 本周，國(guó)內(nèi)外放類乙烯工廠多運(yùn)行穩(wěn)定，市場(chǎng)外放乙烯資源充足，供應(yīng)端利空拖累市場(chǎng)表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)主流商談下挫至6100-6500元/噸，來到年底最低水平。

上游動(dòng)態(tài)

[液化天然氣]：天然氣供應(yīng)預(yù)期過剩，市場(chǎng)“逢冬”還是“遇春”？（2026年中國(guó)天然氣市場(chǎng)預(yù)測(cè)）

多重因素驅(qū)動(dòng) 國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量不斷增加 自2019年以來，我國(guó)大力推進(jìn)油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)“七年行動(dòng)計(jì)劃”，2025年作為增儲(chǔ)上產(chǎn)計(jì)劃的最后一年，我國(guó)天然氣產(chǎn)量增加取得十分可觀的成績(jī)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：模具鋼市場(chǎng)價(jià)格小幅走弱 需求表現(xiàn)不及預(yù)期（9.28-10.11）

概述：本周模具鋼市場(chǎng)價(jià)格小幅走弱，需求表現(xiàn)不及市場(chǎng)預(yù)期下游采購(gòu)跟進(jìn)較為緩慢，貿(mào)易商囤貨意愿較低，采購(gòu)量未得到明顯的提升當(dāng)前市場(chǎng)觀望情緒濃厚，受關(guān)稅政策擾動(dòng)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，預(yù)計(jì)下周模具鋼或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行 表1：全國(guó)主要城市價(jià)格匯總 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 【各區(qū)域綜述】 華東地區(qū)模具鋼市場(chǎng)價(jià)格小幅走弱，交投氛圍謹(jǐn)慎。

一周回顧

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)去庫一般

【進(jìn)口煤炭】11日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR205.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)供應(yīng)有所增加，中間環(huán)節(jié)詢盤意愿回升，多等待后續(xù)市場(chǎng)需求的進(jìn)一步回升俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤偏強(qiáng)運(yùn)行，Low Vol Coking coal type A（K10）截標(biāo)一船（原煤），，Low Vol Coking coal type B（OS）截標(biāo)一船，截標(biāo)價(jià)格CFR148美金，價(jià)格小幅上漲。

盤點(diǎn)

Mysteel：10月11日(17:30)港口冶金焦價(jià)格指數(shù)

Mysteel煤焦：11日港口焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱運(yùn)行港口內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)現(xiàn)貨交投氛圍一般，部分企業(yè)詢盤價(jià)格震蕩走低；外貿(mào)需求表現(xiàn)一般，受成本影響整體報(bào)盤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行 。

日評(píng)

Mysteel：焦炭進(jìn)入短期平穩(wěn)階段

近期焦炭市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行焦炭在經(jīng)過9月兩輪下調(diào)后，臨近月底即將進(jìn)入假期，下游陸續(xù)補(bǔ)庫，焦炭供應(yīng)收緊，在本月1日?qǐng)?zhí)行一輪上調(diào)，節(jié)后部分鋼廠由于假期期間運(yùn)輸影響廠庫降低，焦化端有意繼續(xù)上調(diào)焦炭價(jià)格，但由于鋼材需求的走弱，影響鋼廠利潤(rùn)減少，焦炭漲價(jià)空間壓縮，至此焦炭進(jìn)入短暫平穩(wěn)階段，目前焦炭供需處于相對(duì)緊平衡階段 供應(yīng)端，本周Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國(guó)平均噸焦盈利9元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利17元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利63元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-51元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利58元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

百年建筑：節(jié)后需求微升遇成本博弈，湖南混凝土市場(chǎng)恢復(fù)未及預(yù)期

一、市場(chǎng)概述 國(guó)慶假期結(jié)束后，湖南地區(qū)混凝土市場(chǎng)逐步從休整狀態(tài)恢復(fù)運(yùn)行。

熱點(diǎn)文章

Mysteel日?qǐng)?bào)：不銹鋼廠下調(diào)期貨指導(dǎo)價(jià)，淄博市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格跟調(diào)下跌

10月11日淄博市場(chǎng)不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格部分下跌，其中201冷軋、304冷軋價(jià)格下跌50元/噸，304熱軋價(jià)格下跌100-150元/噸；316L熱軋價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：期貨休市，宏觀擾動(dòng)無錫市場(chǎng)價(jià)格下跌

【價(jià)格回顧】 300系不銹鋼卷板民營(yíng)冷軋價(jià)格下跌50元/噸，熱軋價(jià)格下跌150元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)模具鋼市場(chǎng)價(jià)格小幅回落 成交不及預(yù)期

【市場(chǎng)回顧】 今日全國(guó)模具鋼市場(chǎng)價(jià)格小幅回落，成交不及預(yù)期全國(guó)H13（電爐）均價(jià)報(bào)18340元/噸，Cr12MoV均價(jià)報(bào)13950元/噸，P20均價(jià)報(bào)6267元/噸市場(chǎng)反饋來看，需求低于往年同期水平，供需矛盾依舊存在，庫存多以消耗前期資源為主 【今日價(jià)格】 【原料價(jià)格】 原料方面，國(guó)內(nèi)鉬市受原料成本支撐下，鐵廠端整體報(bào)價(jià)堅(jiān)挺上揚(yáng)，今日鉬鐵主流現(xiàn)貨現(xiàn)金報(bào)價(jià)在27.5-28萬元/噸，45%-50%品味鉬精礦價(jià)格在4360-4390元/噸度，歐洲鉬鐵價(jià)格在56.6-56.7美元/千克鉬；釩鐵價(jià)格暫穩(wěn)，主流成交價(jià)為現(xiàn)8.4-8.6萬元/噸。

每日分析

Mysteel盤點(diǎn)：焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，短期看穩(wěn)居多

【焦炭】11日焦炭市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，今日受到宏觀影響，市場(chǎng)情緒有較明顯變化，情緒出現(xiàn)震蕩變化，唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源下調(diào)10，執(zhí)行2970元/噸含稅出廠。

盤點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：華東鋼管價(jià)格穩(wěn)中趨弱運(yùn)行 市場(chǎng)成交不及預(yù)期（9.28-10.11）

概述：本周原料價(jià)格呈現(xiàn)震蕩趨強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，瑞豐帶鋼價(jià)格較節(jié)前上漲20元/噸，北方主流管廠焊管、鍍鋅管出廠價(jià)格呈現(xiàn)窄幅震蕩運(yùn)行趨勢(shì)，變動(dòng)不大華東各區(qū)域多數(shù)市場(chǎng)焊管、鍍鋅管價(jià)格較節(jié)前穩(wěn)中趨弱運(yùn)行，部分市場(chǎng)價(jià)格周環(huán)比下跌10-20元/噸本周山東熱軋管坯和江蘇熱軋管坯價(jià)格周環(huán)比上漲30-40元/噸山東主流管廠無縫管出廠價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別管廠小幅調(diào)整華東主流城市無縫管價(jià)格較節(jié)前小幅下跌。

一周回顧

[苯酚周評(píng)]：本期苯酚市場(chǎng)弱勢(shì)向下（20250926-1011）

1. 本周市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 1）本期苯酚中石化華東開單價(jià)下調(diào)200元/噸，執(zhí)行6850元/噸。

周評(píng)

下周央行公開市場(chǎng)將有10210億元逆回購(gòu)到期

本周央行公開市場(chǎng)開展了11370億元逆回購(gòu)操作、11000億元91天期買斷式逆回購(gòu)操作本周有26633億元逆回購(gòu)到期，因此，本周央行公開市場(chǎng)全口徑實(shí)現(xiàn)凈回籠4263億元下周央行公開市場(chǎng)將有10210億元逆回購(gòu)到期，其中下周四、下周五分別到期6120億元、4090億元此外，下周三還將有1500億元國(guó)庫現(xiàn)金定存到期，下周二將有8000億元91天期買斷式逆回購(gòu)到期

國(guó)內(nèi)