Mysteel半年報：2024下半年國內(nèi)硅錳庫存持續(xù)去化 基本面亟待好轉(zhuǎn)

四及五月份澳洲碼頭時間持續(xù)發(fā)酵，澳礦發(fā)運(yùn)受阻影響擴(kuò)大，市場情緒受其帶動，各礦種價格漲幅明顯，氧化礦價格大幅拉漲，且高位成交出現(xiàn)，五月末硅錳期貨盤面價格有所回落，錳礦市場情緒稍有降溫六月份硅錳期貨進(jìn)入下行通道，市場情緒降溫，礦價上漲動力不足，開始小幅回落，南非半碳酸價格跌幅明顯，氧化礦加蓬發(fā)運(yùn)延遲，市場挺價情緒延續(xù)，但高價成交偏少，市場低價出貨增加 化工焦方面，一月份到四月中旬累積下跌幅度560元/噸，焦炭原料端價格走弱導(dǎo)致冶金焦及化工焦價格下跌，其中化工焦利潤空間略高于冶金焦，廠家轉(zhuǎn)產(chǎn)化工焦增多，四月中后期，下游鋼廠需求小幅修復(fù)，部分前期轉(zhuǎn)產(chǎn)工廠又轉(zhuǎn)為生產(chǎn)冶金焦，造成化工焦庫存并不寬裕，且焦炭工廠長期虧損，挺價情緒漸增，價格走勢轉(zhuǎn)為上行通道，至五月中旬價格調(diào)整5輪，累積漲幅330元/噸，五月中旬至6月末，價格小幅調(diào)整3輪，累積跌幅180元/噸。

研究報告

Mysteel：國內(nèi)冶金焦市場下半年是否會復(fù)制“V字”曲線

回顧2024年上半年國內(nèi)冶金焦市場，Mysteel價格指數(shù)整體看呈現(xiàn)出“V字”曲線走勢，從年初2504.6點(diǎn)一路弱勢下跌，降至1689.7點(diǎn)，四月中下旬開始觸底回調(diào)，焦炭價格快速拉漲至2099.4點(diǎn)后開始區(qū)間震蕩波動 我們從幾個方面對上半年冶金焦價格走出“V字”走勢的成因進(jìn)行分析。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報：5月焦炭供需有望恢復(fù)，反彈空間有限

30日MyCpic 冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報1994.5元/噸，4月均價1816.5元/噸；產(chǎn)地山西主流準(zhǔn)一級濕熄焦報價1780-1900元/噸；準(zhǔn)一級干熄焦報價2090-2120元/噸；港口準(zhǔn)一級出庫價格2060元/噸，一級出庫價格2160元/噸；港口濕熄準(zhǔn)一級平倉價格2040元/噸，一級平倉價格2140元/噸 回顧本月焦炭市場，雖焦炭價格經(jīng)歷三輪漲價，鋼價維持穩(wěn)勢且去庫節(jié)奏良好，經(jīng)歷了前期長時間的去庫后鋼廠存在相當(dāng)數(shù)量的補(bǔ)庫需求，甚至從四月中旬開始出現(xiàn)了投機(jī)需求加價積極分流貨源的現(xiàn)狀，但卻看到焦化廠的開工依舊不足，復(fù)工速度較慢，因?yàn)楠?dú)立焦化利潤依舊是負(fù)的，焦煤價格搶跑是煤礦利潤恢復(fù)很快，成本端的壓力和下游旺盛需求的共振下，焦炭價格一路上漲。

月評

Mysteel調(diào)研：主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)、暫停新增？硅錳市場一季度回顧與二季度展望

在下游復(fù)工力度明顯偏弱的情況下，鋼材需求表現(xiàn)低迷，金三銀四表現(xiàn)尚未達(dá)到市場預(yù)期，且鋼廠減產(chǎn)消息頻出，對硅錳需求產(chǎn)生較大影響，主流鋼廠一季度硅錳采量共38800噸，同比與2023年一季度的50460噸減少23.1%，部分合金廠因下游需求疲軟，被動產(chǎn)生一部分合金庫存，個別廠家甚至存在相對嚴(yán)重的累庫情況 二、2024年二季度硅錳市場展望 1、成本端 a.焦炭方面，4月8日冶金焦進(jìn)行第八輪提降，濕熄焦下調(diào)100元/噸，干熄焦下調(diào)110元/噸，預(yù)計四月焦炭價格仍將繼續(xù)探底。

研究報告

一季度九成鋼企盈利下降，鋼鐵行業(yè)下行周期何時見底？

東吳期貨行業(yè)分析師朱少楠對財聯(lián)社記者表示：“由于鋼廠減產(chǎn)，5月份鐵礦石基本面在轉(zhuǎn)弱，同時6月份和三季度鐵礦石的發(fā)運(yùn)較高，而海外需求也在面臨下行，鐵礦石的弱勢可能還會持續(xù)” 近期焦煤、焦炭價格的下跌情況較鐵礦石更為嚴(yán)重 焦炭價格自三月底、四月初出現(xiàn)首輪提降，目前已持續(xù)提降六輪，累降500-600元/噸，5月6日山西地區(qū)準(zhǔn)一級冶金焦價格為1986元/噸。

鋼材

Mysteel月報：5月補(bǔ)庫需求支撐 焦炭謹(jǐn)慎樂觀

進(jìn)入四月，焦炭市場表現(xiàn)依舊相對強(qiáng)勢，于10日、20日分別上調(diào)焦價200元/噸，加上三月的800元/噸的漲幅，現(xiàn)焦炭已累計上調(diào)1200元/噸 直至月末，市場情緒轉(zhuǎn)變，下游對于高價焦炭的接受能力減弱，同時盤面價格大跌，焦企繼續(xù)看漲心態(tài)改變，焦價趨穩(wěn)展望5月，焦企在利潤支撐下，供應(yīng)邊際持續(xù)改善，但下游鋼廠庫存依舊處于低位，補(bǔ)庫需求仍在預(yù)計5月焦炭市場有回調(diào)風(fēng)險，但在補(bǔ)庫支撐下對于后市不必過于悲觀 一、價格情況 29日MyCpic 冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報3990.9元/噸，4月均價3829.9元/噸，較3月底上漲404.3元/噸。

月評

Mysteel：甘肅焦炭價格完成六輪價格調(diào)整

地區(qū)冶金焦均價在3683.75元/噸截止四月中旬，焦炭現(xiàn)貨價格已完成六輪價格上漲而某焦化廠營銷總經(jīng)理告知，因疫情發(fā)往省外的四川、廣西、河南等地鋼廠的車皮異常緊張，廠內(nèi)焦炭堆存明顯，焦價處于歷史高位，等待疫情有效控制后，運(yùn)力緊張的局面得以緩解短期來看甘肅地區(qū)焦炭價格行情整體偏強(qiáng)運(yùn)行

日評

Mysteel：甘肅焦炭價格完成五輪價格調(diào)整

地區(qū)冶金焦均價在3483.75元/噸此輪為2022農(nóng)歷新年第五輪，距2022年后第四輪漲價執(zhí)行時間3月15日間隔了26天截止四月上旬，焦炭現(xiàn)貨價格已完成五輪價格調(diào)整甘肅地區(qū)焦炭除供應(yīng)省內(nèi)某大型鋼鐵企業(yè)外，還發(fā)運(yùn)到陜西、四川、廣西、河南等地，鋼廠和貿(mào)易商的占比為：9：1銷售價格完全參照河北、山東兩地代表鋼廠近期需密切關(guān)注貿(mào)易商采購實(shí)況及鋼材價格走勢對焦炭價格的影響短期來看甘肅地區(qū)焦炭價格整體偏強(qiáng)運(yùn)行。

日評

Mysteel：西南雙焦供需緊張 雙焦開啟首輪提漲

Mysteel西南煤焦市場簡訊：本周西南焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行，四月低西南地區(qū)焦炭價格提漲200元/噸，目前仍在協(xié)商中現(xiàn)昆明準(zhǔn)二級冶金焦到廠含稅價2370元/噸，貴州準(zhǔn)二級冶金焦出廠含稅價2325元/噸受主流市場提漲落地3輪，累計300元/噸和西南地區(qū)環(huán)保檢查嚴(yán)格，以及煤炭采購緊張，市場心態(tài)偏強(qiáng)等影響西南地區(qū)煤礦目前受到環(huán)保檢查，云南煤礦整體產(chǎn)能利用率不到30%，貴州個別礦井安全事故和保電煤影響，導(dǎo)致西南地區(qū)一煤難求，采購難度加大。

日評

Mysteel：西南焦炭四月提降350 雙焦難改弱勢

Mysteel西南煤焦市場簡訊：本周西南焦炭市場弱勢運(yùn)行，四月初西南地區(qū)主流鋼廠焦炭價格提降350元/噸，目前仍在協(xié)商中現(xiàn)昆明準(zhǔn)二級冶金焦到廠含稅價2570元/噸，貴州準(zhǔn)二級冶金焦出廠含稅價2525元/噸受主流市場繼續(xù)提降影響，市場心態(tài)較為悲觀若西南月初降價后，焦化普遍利潤接近生產(chǎn)成本線甚至虧損受環(huán)保檢查影響，云南部分焦化自律性減產(chǎn)，現(xiàn)產(chǎn)能利用率70%左右鋼廠場內(nèi)焦炭庫存維持正常水平，控制到貨，高爐開工高位。

日評

Mysteel：貿(mào)易商采購活躍度提升 內(nèi)蒙古焦炭市場心態(tài)轉(zhuǎn)好

Mysteel內(nèi)蒙古地區(qū)焦炭簡評：已是四月，自二月下旬焦炭第一輪跌價至今，內(nèi)蒙古各盟區(qū)焦炭現(xiàn)貨價格已完成八輪合計800元/噸的跌幅各產(chǎn)區(qū)冶金焦銷售價格具體表現(xiàn)為：鄂爾多斯一級1880元/噸、二級1700元/噸；包頭1850元/噸；烏海準(zhǔn)一1950元/噸、硫一1870元/噸、二級1700-1750元/噸，極個別為消化庫存報1550-1600元/噸；赤峰二級0.8報2000元/噸左右均為含稅場地結(jié)算價。

日評

Mysteel：西南地區(qū)焦炭市場現(xiàn)狀及焦化產(chǎn)能新增置換簡析

2020上半年在疫情影響下，各行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)均有不同程度延誤，西南地區(qū)鋼廠場內(nèi)成材庫存高位堆積，鋼廠高爐產(chǎn)能利用率在3-4月份有10%-30%不同程度降幅年前鋼廠已有屯庫動作，固復(fù)工后對焦炭需求大大下滑，焦價也隨之走低由圖1可見西南焦炭市場價格上半年高位下調(diào)后反彈，截止今日曲靖準(zhǔn)二級冶金焦出廠含稅價2015元/噸，貴州準(zhǔn)二級冶金焦出廠含稅價2055元/噸，較年初相比整體下跌80元/噸 圖1：西南地區(qū)上半年焦炭價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 焦企開工方面，上半年國內(nèi)煤焦鋼企業(yè)受疫情影響整體復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不及往年，年后西南地區(qū)焦企最低開工僅60%左右，直至四月份西南焦企開工開始不斷上升，目前整體開工維持75%左右，部分焦企呈滿產(chǎn)狀態(tài)。

煤焦熱點(diǎn)