Mysteel：博弈情緒加劇，焦炭第二輪提漲何去何從？

回顧近期市場(chǎng)，4月15日鋼廠接受第一輪焦炭提漲后，部分焦企于25日發(fā)函開(kāi)啟焦炭價(jià)格第二輪提漲，本輪漲幅仍維持在50-55元/噸然而鋼廠方向抵制情緒較強(qiáng)，同時(shí)傳出二季度鋼廠可能通過(guò)產(chǎn)量調(diào)控緩解利潤(rùn)壓力成本方面，4月初煤價(jià)曾出現(xiàn)短暫反彈，但隨著近期下游焦企原料庫(kù)存已補(bǔ)至合理水平，煉焦煤市場(chǎng)交投氛圍逐步冷清，成交價(jià)格窄幅回落，也直接導(dǎo)致焦炭成本支撐力轉(zhuǎn)弱市場(chǎng)觀望情緒加重，焦炭第二輪提漲何去何從？ 一、鋼廠利潤(rùn)邊際，成材終端不穩(wěn)定性偏高 鋼材市場(chǎng)成交情況一般，短期波動(dòng)性顯著，前期部分補(bǔ)庫(kù)需求釋放致使成交量有所回升，最新成交數(shù)據(jù)4月28日全國(guó)建筑鋼材成交量12.04萬(wàn)噸，可以看出成交已逐步企穩(wěn)且出現(xiàn)小幅回落的跡象。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：1-2月中國(guó)出口焦炭市場(chǎng)萎縮，預(yù)計(jì)一季度同比去年減少30%左右。

2025年1-2月，中國(guó)市場(chǎng)迎來(lái)重要節(jié)日春節(jié)，鋼廠為避免節(jié)日期間原料補(bǔ)庫(kù)出現(xiàn)問(wèn)題，早在24年11月底便提前開(kāi)始布局補(bǔ)庫(kù)策略，根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，247家鋼鐵企業(yè)2024年11月11日當(dāng)周焦炭庫(kù)存為579.02萬(wàn)噸，在2025年1月24日，當(dāng)周焦炭庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)到節(jié)前庫(kù)存最高點(diǎn)716.23萬(wàn)噸，累計(jì)增長(zhǎng)137.21萬(wàn)噸。

煤焦熱點(diǎn)

中州期貨：焦炭庫(kù)存去化，警惕沖高回落

①焦炭上周首輪提降落地，幅度為濕熄焦炭下調(diào)100元/噸、干熄焦炭下調(diào)110元/噸焦化利潤(rùn)受此影響走弱，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，供應(yīng)小幅收縮需求方面，本周鐵水也是超預(yù)期回落，需求預(yù)期小幅動(dòng)搖從庫(kù)存來(lái)看，焦炭總庫(kù)存本周再次去化，下游存在一定的補(bǔ)庫(kù)需求總的來(lái)說(shuō)，本周受到宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)暖的影響，黑色板塊由于其低估值疊加下游現(xiàn)貨持續(xù)的去庫(kù)大幅反彈，但風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要在于黑色即將進(jìn)入淡季，下游去庫(kù)的持續(xù)性存疑，此外，鐵水小幅回落，超出市場(chǎng)預(yù)期，存在見(jiàn)頂風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)本周煤焦或沖高回落，關(guān)注逢高試空機(jī)會(huì)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：原料端釋放止跌企穩(wěn)跡象 焦炭行情何去何從

進(jìn)入一月以來(lái)，焦炭開(kāi)啟下行通道，主流鋼廠分別于3日、11日對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)進(jìn)行下調(diào)，濕熄降幅100元/噸，干熄降幅110元/噸，累計(jì)降價(jià)200-220元/噸焦炭二輪降價(jià)落地后，市場(chǎng)出現(xiàn)不同的聲音，部分認(rèn)為二輪降價(jià)后，市場(chǎng)將止跌企穩(wěn)；部分則認(rèn)為焦炭還有第三輪降價(jià)空間截止目前，焦鋼博弈點(diǎn)顯現(xiàn)，焦價(jià)何去何從?小編將從以下三個(gè)方面進(jìn)行剖析 一、焦企陷入虧損 焦炭供應(yīng)有所收縮 據(jù)Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國(guó)平均噸焦盈利-64元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-97元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-63元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-15元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-20元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：去產(chǎn)能&鋼廠檢修背景下，焦炭供需演變測(cè)算

主要原因在于，2020年去產(chǎn)能力度大且產(chǎn)能供應(yīng)偏緊，2020年全年淘汰焦炭產(chǎn)能6155萬(wàn)噸，其中僅四季度淘汰關(guān)停4424萬(wàn)噸（10月淘汰1230萬(wàn)噸、11月1246萬(wàn)噸、12月1948萬(wàn)噸），關(guān)停力度較大；2020年年底焦化產(chǎn)能約5.1億噸，總體產(chǎn)能供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2023年9月 截止2023年9月底調(diào)研，Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)全國(guó)冶金焦在產(chǎn)產(chǎn)能56498萬(wàn)噸，高爐生鐵產(chǎn)能約10億噸，從焦炭下游產(chǎn)能需求來(lái)看，按照焦比0.45計(jì)算，冶金焦產(chǎn)能過(guò)剩1.15億噸；按照焦比0.5計(jì)算，冶金焦產(chǎn)能過(guò)剩0.65億噸，即使關(guān)停1824萬(wàn)噸，焦化產(chǎn)能仍處于過(guò)剩階段。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：焦炭一輪漲價(jià)落地后，市場(chǎng)何去何從

國(guó)慶節(jié)后以來(lái)，受山西4.3米焦?fàn)t淘汰，供應(yīng)減少預(yù)期影響，焦化主流企業(yè)率先于10月11日發(fā)起提漲，但主流鋼廠并未回應(yīng)，直到10月30日鋼廠提降第一輪，焦炭價(jià)格于10月31日第一輪降價(jià)正式落地，隨之而來(lái)的是第二輪降價(jià)預(yù)期，但由于宏觀利好以及下游對(duì)煤價(jià)的補(bǔ)庫(kù)需求，煤價(jià)開(kāi)始持續(xù)上漲，煤焦市場(chǎng)進(jìn)一步回暖，主流焦企再次于11月13日發(fā)起提漲，據(jù)了解，本輪提漲將于近日落地，落地后市場(chǎng)將何去何從，焦炭價(jià)格能否繼續(xù)上漲？ 煤價(jià)持續(xù)反彈，焦企陷入虧損。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：年底有集中去產(chǎn)能預(yù)期 焦炭市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀

Mysteel 調(diào)研統(tǒng)計(jì)全國(guó)碳化室高度4.3米及以下（含熱回收焦?fàn)t）產(chǎn)能約10333萬(wàn)噸，5.5米及以上產(chǎn)能約45620萬(wàn)噸 ；今年淘汰4.3米焦?fàn)t主要集中在山西區(qū)域，2023年下半年山西待淘汰4.3米及以下焦?fàn)t產(chǎn)能約2440萬(wàn)噸 （5月底調(diào)研數(shù)據(jù)） 圖2：Mysteel統(tǒng)計(jì)重點(diǎn)省份4.3米及以下焦?fàn)t分布情況 三、下半年供需均有減產(chǎn)預(yù)期 焦炭市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀 5月底Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)全國(guó)冶金焦在產(chǎn)產(chǎn)能55953萬(wàn)噸，四季度將迎來(lái)集中去產(chǎn)能階段，預(yù)計(jì)四季度淘汰焦化產(chǎn)能2347萬(wàn)噸（其中山西1560萬(wàn)噸），年底焦化在產(chǎn)產(chǎn)能約5.5億噸，較年初減少約600萬(wàn)噸；相對(duì)高爐生鐵產(chǎn)能9.8億噸，焦炭供應(yīng)依舊處于過(guò)剩狀態(tài)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：3月焦炭進(jìn)口較去年同期減少50.5% 4月出口難有起色

海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)顯示，1-3月份中國(guó)焦炭進(jìn)口量為11.6萬(wàn)噸，較去年同期增加0.5萬(wàn)噸，增幅為4.5%；其中3月焦炭進(jìn)口2.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加188.6%，較去年同期減少50.5% 出于對(duì)鋼材傳統(tǒng)旺季到來(lái)的預(yù)期以及內(nèi)蒙突發(fā)事件炒作市場(chǎng)加速升溫，焦化于2月底開(kāi)啟年后首次對(duì)焦炭價(jià)格的提漲當(dāng)前市場(chǎng)供需并無(wú)矛盾，雖然從絕對(duì)數(shù)上來(lái)看，同比往年目前鋼廠庫(kù)存處于低位，但是經(jīng)過(guò)去年下半年市場(chǎng)洗禮，鋼廠對(duì)于庫(kù)存的把控更加精細(xì)，基本維持在運(yùn)輸周期內(nèi)，以便騰出更多的現(xiàn)金流；所以并未迎來(lái)往年傳統(tǒng)旺季前的補(bǔ)庫(kù)行情，這次提降最終未能落地。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：鐵水基本見(jiàn)頂，焦炭市場(chǎng)何去何從

近日由于成材消費(fèi)不佳，鋼廠盈利水平較低，且由于煤價(jià)下跌幅度多于焦炭幅度，焦企即期利潤(rùn)反而有升高趨勢(shì)，4月來(lái)，鋼廠對(duì)焦炭共計(jì)提出四輪降價(jià)，今日焦炭第四輪降價(jià)全面落地雖然焦炭已降價(jià)四輪，但由于近期鋼材價(jià)格持續(xù)回落，鋼廠采購(gòu)意愿不佳，產(chǎn)地焦企出貨放緩，廠內(nèi)庫(kù)存累積，鋼廠低利潤(rùn)多控制到貨節(jié)奏，后續(xù)焦炭市場(chǎng)將何去何從。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：山東省焦炭去產(chǎn)能和焦炭產(chǎn)量預(yù)測(cè)分析

近日，山東省工業(yè)和信息化廳表示，將推動(dòng)單廠區(qū)裝置產(chǎn)能100萬(wàn)噸以下，獨(dú)立焦化企業(yè)115萬(wàn)噸產(chǎn)能整合轉(zhuǎn)移退出，嚴(yán)格把全年粗鋼產(chǎn)量控制在7600.3萬(wàn)噸以內(nèi)、焦炭產(chǎn)量控制在3200萬(wàn)噸左右，并按時(shí)序推動(dòng)焦化產(chǎn)能整合轉(zhuǎn)移、傳輸通道城市鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能應(yīng)退盡退針對(duì)上述要求我們對(duì)山東地區(qū)焦炭產(chǎn)能產(chǎn)量現(xiàn)行情況和后續(xù)進(jìn)行如下推測(cè)： 首先，產(chǎn)能方面，根據(jù)之前全省焦化行業(yè)產(chǎn)能整合方案中在2025年焦炭控制在3200萬(wàn)噸左右，核定到各家的產(chǎn)能預(yù)估降至原先實(shí)際產(chǎn)能的70%左右，同時(shí)也是有1020萬(wàn)噸產(chǎn)能需要逐步淘汰。

煤焦熱點(diǎn)

浙商期貨：焦炭超預(yù)期去庫(kù)，盤(pán)面升水集港成本

滬銅多單持有；滬鋁多單持有；滬鎳多單持有鋼材總庫(kù)存偏低，但累庫(kù)速度偏快，05合約觀望；鐵礦石發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，港口累庫(kù)，鐵水較低，但外盤(pán)強(qiáng)勢(shì)，成本抬升，建議05合約暫觀望；焦炭超預(yù)期去庫(kù)，盤(pán)面升水集港成本，焦炭05合約空單離場(chǎng)觀望，關(guān)注壓力位3250；焦煤供應(yīng)低位，現(xiàn)貨回落，盤(pán)面貼水現(xiàn)貨，建議焦煤05合約暫觀望

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦企去庫(kù)明顯，但剛需為主，焦炭短期保持觀望

【期現(xiàn)】截至 2021 年 12 月 3 日，汾渭 CCI 呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào) 2460 元/噸，周環(huán)比持平，CCI 日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào) 2700 元/噸，周環(huán)比持平12 月 3 日焦炭 2205 合約收盤(pán)價(jià) 2905 元/噸，日照準(zhǔn)一倉(cāng)單成本 2960 元/噸，期貨貼水 55 元/噸焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，產(chǎn)地焦企出貨持續(xù)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)悲觀情緒明顯好轉(zhuǎn)，同時(shí)考慮產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分布不均，焦企對(duì)提降抵觸情緒較強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦企去庫(kù)明顯，但剛需為主，焦炭短期保持觀望

【期現(xiàn)】截至 2021 年 12 月 2 日，汾渭 CCI 呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào) 2460 元/噸，環(huán)比持平，CCI 日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào) 2700 元/噸，環(huán)比持平焦炭期貨收盤(pán)價(jià) 2876 元/噸，日照港倉(cāng)單 2960 元/噸，盤(pán)面貼水 84 元/噸焦煤小幅回漲，成本支撐又逐步顯現(xiàn)，焦企對(duì)提降抵觸情緒明顯，鋼廠打壓原料意愿有所緩和 【供給】截止 12 月 2 日，247 家鋼廠焦炭產(chǎn)能利用率 87.27%，環(huán)比增加 0.96%，247 家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量 46.54 萬(wàn)噸，環(huán)比增加 0.51 萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：貿(mào)易商出貨積極 港口焦炭表現(xiàn)去庫(kù)

但由于焦煤成本上漲過(guò)快，焦炭利潤(rùn)呈收窄態(tài)勢(shì)港口方面，隨著價(jià)格逐步推高，貿(mào)易商出貨情緒積極，港口有部分資源高價(jià)成交 圖一：Mysteel港口冶金焦價(jià)格指數(shù) 本周港口庫(kù)存表現(xiàn)去庫(kù)狀態(tài)，整體降幅3%。

周評(píng)

Mysteel晚餐：鋼材庫(kù)存去化加速，焦炭兩周累漲300

◎ 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：2020年，我國(guó)人口繼續(xù)保持增長(zhǎng)，具體數(shù)據(jù)將在第七次全國(guó)人口普查公報(bào)中發(fā)布。

資訊

Mysteel晚餐：鋼材社庫(kù)去化加速，焦炭開(kāi)啟第六輪提降

◎ 財(cái)政部：1-2月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算收入41805億元，同比增長(zhǎng)18.7%。

資訊

供應(yīng)持續(xù)偏緊，3月鋼材終端需求有望復(fù)蘇，焦炭何去何從？

春節(jié)后，黑色系大幅上漲，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石價(jià)格紛紛創(chuàng)新高，而焦炭相對(duì)于鐵礦石和螺卷而言明顯偏弱通過(guò)對(duì)供需基本面的梳理，我們認(rèn)為，焦炭價(jià)格仍有上行動(dòng)力 利空預(yù)期提前釋放 春節(jié)后，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始走弱，與以下因素有密切關(guān)系首先，春節(jié)期間受汽運(yùn)影響，獨(dú)立焦企焦炭庫(kù)存開(kāi)始累積，加上節(jié)后鋼廠采購(gòu)意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致獨(dú)立焦企壓力加大；其次，鋼焦利潤(rùn)明顯分配不平衡，從歷年數(shù)據(jù)來(lái)看，在鋼焦的博弈過(guò)程中，鋼廠處于較為強(qiáng)勢(shì)的一方，噸鋼利潤(rùn)一般高于噸焦炭利潤(rùn)，只有在焦炭供需明顯偏緊的情況下，焦化廠話語(yǔ)權(quán)才會(huì)有所增加，因此，在噸焦利潤(rùn)超過(guò)1000元、噸鋼基本虧損的情況下，鋼廠打壓焦炭價(jià)格意愿強(qiáng)；最后，焦炭供需基本面也有所轉(zhuǎn)差，高利潤(rùn)加上新增產(chǎn)能釋放，焦炭供應(yīng)穩(wěn)中有增。

爐料

Mysteel早讀：未來(lái)3年電爐產(chǎn)能發(fā)展，去年焦炭凈淘汰約2500萬(wàn)噸

◎ 中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》，綱要提出，加快建設(shè)20個(gè)左右國(guó)際性綜合交通樞紐城市以及80個(gè)左右全國(guó)性綜合交通樞紐城市。

資訊

廣發(fā)期貨：焦炭去產(chǎn)能進(jìn)展使得焦炭供需進(jìn)一步偏緊

現(xiàn)貨：山西地區(qū)近期發(fā)布加快去產(chǎn)能工作的緊急通知，要求關(guān)停產(chǎn)能共計(jì)1214萬(wàn)噸，且部分焦企因車輛進(jìn)出受限，焦炭供應(yīng)或繼續(xù)收縮，目前焦企多維持高負(fù)荷生產(chǎn)，訂單、出貨情況良好，現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦報(bào)2050-2180元/噸左右港口方面，港口可售資源較少，成交情況較為一般，多以小單成交為主，貿(mào)易商多偏穩(wěn)報(bào)價(jià)，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級(jí)冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價(jià)2400元/噸左右日照準(zhǔn)一倉(cāng)單成本2520元/噸 需求方面：本周高爐開(kāi)工環(huán)比微幅下降，主要是鋼廠檢修增多。

策略研究

去庫(kù)存超預(yù)期乙二醇漲近3% 焦炭日線三連跌自高點(diǎn)跌超300元

新華財(cái)經(jīng)北京1月12日電 隨著黑色系商品多數(shù)走弱，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)周二（1月12日）延續(xù)偏弱震蕩截至下午收盤(pán)，追蹤國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的綜合指數(shù)收?qǐng)?bào)171.66點(diǎn)，較上一交易日下跌0.62點(diǎn)，跌幅0.36%日內(nèi)活躍商品仍是跌多漲少，其中，乙二醇（EG）大漲近3%，領(lǐng)漲商品市場(chǎng)；但以焦炭為首的黑色系商品則多數(shù)走弱，其中，焦炭主力連續(xù)第三日顯著收跌，日跌幅達(dá)3.31%，焦煤、熱卷、螺紋等主要黑色系商品也悉數(shù)收跌；昨日跌停的三品種——生豬、不銹鋼和純堿，今日延續(xù)弱勢(shì)，但跌幅較昨日明顯收窄。

爐料