寶城期貨：鐵礦石中期承壓

不過，國內(nèi)礦山的生產(chǎn)卻較為積極，內(nèi)礦供應(yīng)處于高位并持續(xù)攀升數(shù)據(jù)顯示，全國126家礦企266座礦山企業(yè)的產(chǎn)能利用率和日均鐵精粉產(chǎn)量的最新值分別為65.66%、41.43萬噸，繼續(xù)刷新年內(nèi)新高 此外，從長周期來看，2025年鐵礦石的新增產(chǎn)能較多根據(jù)鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)，在其統(tǒng)計(jì)的樣本中，有39個(gè)計(jì)劃在2024—2025年投產(chǎn)的鐵礦石項(xiàng)目，這些項(xiàng)目涉及的產(chǎn)能超過3億噸其中，鐵礦石價(jià)格的波動(dòng)對(duì)非主流礦山的投產(chǎn)進(jìn)程產(chǎn)生了影響。

原料

Mysteel解讀：本輪鐵礦石價(jià)格反彈復(fù)盤與節(jié)后推演

與此同時(shí)，國產(chǎn)礦的供給也低于預(yù)期，Mysteel統(tǒng)計(jì)的全國332家鐵礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，1-12月國產(chǎn)鐵精粉累計(jì)產(chǎn)量26130.5萬噸，累計(jì)同比減少771.2萬噸，降幅2.9%最后，1-12月出口鐵礦石也同比增加了318萬噸 上述利空就像彈簧壓得越來越緊，隨時(shí)都有反彈的可能，而這個(gè)觸發(fā)矛盾反轉(zhuǎn)的因素就是市場發(fā)現(xiàn)，第一，按照當(dāng)前的成材產(chǎn)銷庫狀態(tài)看，春節(jié)期間成材的累庫幅度不會(huì)很高，一旦開春后的需求好轉(zhuǎn)，成材端的價(jià)格彈性將會(huì)很大。

主編視角

Mysteel：春節(jié)后全國生鐵市場價(jià)格或先揚(yáng)后抑

圖2 山東市場冶金焦、鐵精粉價(jià)格走勢圖 三、生鐵企業(yè)開工率積極性下降 部分地區(qū)因環(huán)保要求和下游需求偏弱影響，生鐵企業(yè)開工積極性明顯下降，且春節(jié)期間仍有個(gè)別生鐵企業(yè)高爐有停產(chǎn)檢修計(jì)劃，因此高爐產(chǎn)能利用率將繼續(xù)走低，截止1月17日Mysteel調(diào)研的全國樣本生鐵企業(yè)64座高爐中有35座停產(chǎn)檢修，檢修高爐容積合計(jì)8695m3，周度產(chǎn)能利用率為54.54%，周環(huán)比上升4.28%，月環(huán)比下降6.58%。

主編視角

2024（第十五屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈峰會(huì)歡迎晚宴流程安排

鐵礦會(huì)展

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行（11.11-11.15）

一、價(jià)格回顧 1、國產(chǎn)礦價(jià)格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)偏弱運(yùn)行，唐山66%精粉指數(shù)951元/噸較上周降5元/噸，環(huán)比降0.52%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)870元/噸較上周降5，環(huán)比降0,56%；霍邱65%造球精粉指數(shù)946元/噸較上周降20元/噸，環(huán)比降2.05%。

國產(chǎn)礦周評(píng)

東海期貨：鐵礦石中期下行趨勢難改

繼續(xù)深度負(fù)反饋概率不高 上周鐵礦石港口庫存再創(chuàng)1.54億噸新高，但今年鋼廠對(duì)原料采取低庫存策略，若以全環(huán)節(jié)（壓港、港口、鋼廠）進(jìn)口礦庫存來看，增幅尚可同時(shí)，在前期鐵礦石價(jià)格大幅下挫過程中，內(nèi)礦減量較為明顯，7月全國鐵精粉產(chǎn)量2048.6萬噸，環(huán)比下降199.3萬噸，同比下降248.5萬噸，8月同、環(huán)比延續(xù)下行趨勢兩個(gè)因素疊加，使得近幾周港口日均疏港量一直處在300萬噸的高位。

原料

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或仍將維持震蕩偏弱態(tài)勢運(yùn)行（8.5-8.9）

一、價(jià)格回顧 1、國產(chǎn)礦價(jià)格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)偏弱運(yùn)行，唐山66%精粉指數(shù)1036元/噸較上周降29元/噸，環(huán)比降1.80%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)965元/噸較上周降15，環(huán)比降1.56%；霍邱65%造球精粉指數(shù)954元/噸較上周降4元/噸，環(huán)比降0.42%。

國產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（20240607）

以上價(jià)格均含增值稅1%和個(gè)稅及附加稅0.6%今日成都螺紋現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)10元/噸，廢鋼價(jià)格整體持穩(wěn)目前鋼廠廢鋼庫存處于低位，臨近假期，采購積極性較高，廢鋼價(jià)格有支撐基地方面，由于省外價(jià)格跌幅較大，出貨積極性尚可，主要市場資源緊張，成交偏弱預(yù)計(jì)下周川內(nèi)廢鋼價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行 二、今日全國鋼廠廢鋼調(diào)價(jià)匯總 三、熱點(diǎn)消息 宏觀新聞 1、國家外匯局：匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，5月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升 2、商務(wù)部：1-4月我國服務(wù)進(jìn)出口總額同比增長16.8% 3、海關(guān)總署：前5個(gè)月我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口增長6.3% 產(chǎn)業(yè)消息 1、國家發(fā)改委：2024年繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控 2、海關(guān)總署：5月中國出口鋼材963.1萬噸，環(huán)比增4.4% 3、河鋼礦業(yè)5月份生產(chǎn)鐵精粉88.44萬噸 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早報(bào)：遼寧建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行

全國來看，除西南區(qū)域鐵精粉價(jià)格降幅較小外，其余重點(diǎn)省份鐵精粉3月份降幅均超100元/噸，其中降幅最大省份為河北省，其次是遼寧和安徽。

早評(píng)

Mysteel調(diào)研：國產(chǎn)鐵精粉價(jià)格趨近成本線對(duì)市場供應(yīng)影響調(diào)研

全國來看，除西南區(qū)域鐵精粉價(jià)格降幅較小外，其余重點(diǎn)省份鐵精粉3月份降幅均超100元/噸，其中降幅最大省份為河北省，其次是遼寧和安徽 分省份來看，山東國產(chǎn)鐵精粉市場價(jià)格趨近成本線，據(jù)Mysteel調(diào)研，多數(shù)當(dāng)?shù)氐V山表示，即使市場出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，但由于有長協(xié)保供任務(wù)及年度生產(chǎn)目標(biāo)，礦山企業(yè)多無停產(chǎn)、減產(chǎn)計(jì)劃。

主編視角

Mysteel節(jié)后預(yù)測：全國生鐵市場節(jié)后或窄幅區(qū)間震蕩

圖2 臨沂市場冶金焦、鐵精粉價(jià)格走勢圖 三、生鐵企業(yè)開工率持續(xù)走低 隨著行業(yè)虧損的加劇，疊加下游需求持續(xù)減弱，生鐵企業(yè)生產(chǎn)積極性持續(xù)下降，高爐陸續(xù)停產(chǎn)檢修，截止2月2日，全國生鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率為43.85%，周環(huán)比下降0.41%，月環(huán)比上升1.09%。

每日分析

寶城期貨：鐵礦石價(jià)格將振蕩下行

而且2024年仍有新增產(chǎn)能釋放，不確定性主要在于一季度澳洲天氣影響值得注意的是，國內(nèi)礦山生產(chǎn)相對(duì)積極，全國126家礦企產(chǎn)能利用率和日均鐵精粉產(chǎn)量為67.51%、42.59萬噸，環(huán)比均有所回升，并顯著高于上年同期水平 當(dāng)前鐵礦石價(jià)格指數(shù)（CFR，62%FE）繼續(xù)在130美元/噸上方運(yùn)行，鐵礦石與產(chǎn)業(yè)鏈其他品種的比值維持高位此外，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種間利潤差異顯著，鋼企和獨(dú)立焦企長期處于盈虧平衡線附近，而海外礦山利潤相當(dāng)可觀。

爐料

Mysteel年報(bào)：2023年國產(chǎn)鐵礦石市場回顧與2024年展望

雖然東北有火工品限制，但礦山企業(yè)有提前備庫，故產(chǎn)量未呈現(xiàn)大幅度下降趨勢另河北省承德地區(qū)礦山復(fù)工審批陸續(xù)通過，恢復(fù)正常生產(chǎn)，促進(jìn)產(chǎn)量提升 4月：重要會(huì)議限制解除、礦山檢修結(jié)束，各區(qū)域礦山恢復(fù)正常生產(chǎn)，開工情況轉(zhuǎn)好，但下旬因精粉價(jià)格下跌過快，河北和東北部分選廠因虧損選擇自主停產(chǎn)，精粉總產(chǎn)量下降山東礦山檢修結(jié)束，生產(chǎn)回歸至正常水平；當(dāng)前全國鐵精粉產(chǎn)量仍然在恢復(fù)中，但恢復(fù)節(jié)奏較上月減慢，較去年增量不明顯。

主編視角

鐵礦石價(jià)格高位整理

此外，國內(nèi)礦山生產(chǎn)同樣積極，全國126家礦山產(chǎn)能利用率和日均鐵精粉產(chǎn)量為67.43%、42.54萬噸，同比分別增長9.98個(gè)百分點(diǎn)、6.29萬噸，增幅顯著且處于年內(nèi)高位 估值相對(duì)偏高 鐵礦石估值偏高，絕對(duì)價(jià)格和相對(duì)價(jià)格均處于高位，且利潤顯著好于其他黑色系品種鐵礦石期貨指數(shù)為927.9元/噸，而鐵礦石價(jià)格指數(shù)（CFR，62%FE）位于130美元/噸上方，期現(xiàn)價(jià)格均處于年內(nèi)高位并顯著高于去年同期水平。

爐料

10月冶金礦山行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，10月份全國生產(chǎn)鐵精粉2462.7萬噸，同比增長21.6％，環(huán)比增長0.5％；1—10月份累計(jì)生產(chǎn)鐵精粉24010.2萬噸，同比增長3.0％ 三、鐵礦石進(jìn)口情況 據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，10月份我國進(jìn)口鐵礦石9938.5萬噸，同比增長4.9％，環(huán)比下降1.8％；進(jìn)口金額1122378.5萬美元，同比上升25.4％，月平均價(jià)格113.03美元/噸，同比上升17.3％。

爐料

Mysteel周報(bào)：一周鋼市概覽 多數(shù)品種下跌（9.29-10.7）

詳情>> ◎ 假期全國熱軋卷板價(jià)格均以平穩(wěn)為主山東日照熱軋低合金卷報(bào)4020元/噸左右；泰安熱軋開平板報(bào)3940元/噸左右；杭州熱軋開平板維持節(jié)前3910-3920元/噸詳情>> ◎ 假期鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)相對(duì)冷清，海外掉期的價(jià)格接連走弱，截至10月5日，11月鐵礦石掉期較9月28日小幅走弱0.3美元/噸；鋼廠國內(nèi)鐵精粉按采購計(jì)劃正常上貨，河北鐵精粉市場價(jià)格主漲個(gè)降，東北鐵精粉市場價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

每周評(píng)述

中州期貨：鐵礦石節(jié)后首日低開后震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉935（+3），金步巴粉902（-1），超特粉845（0）鐵礦現(xiàn)貨今日上漲1-10，全國港口現(xiàn)貨成交59.5萬噸，環(huán)比上漲1.5%，進(jìn)口礦成交19筆，今日現(xiàn)貨市場整體成交一般，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，鋼廠方面詢盤較少，消耗庫存為主 ②長假期間TSI鐵礦石期貨表現(xiàn)為震蕩下跌，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)相對(duì)冷清國產(chǎn)鐵精粉市場漲跌互現(xiàn)，礦山按訂單正常走貨，幾無庫存。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石市場偏強(qiáng)運(yùn)行 預(yù)期向好

本周華北區(qū)域因環(huán)保限產(chǎn)，庫存量有小幅增加 圖四：鋼廠鐵精粉庫存走勢 【下周預(yù)測】 本周情況來看，全國各區(qū)域鐵精粉價(jià)格小幅上行為主，當(dāng)前市場需求轉(zhuǎn)好，成材端交投回暖明顯，后期原料需求或?qū)⒂兴黾樱驅(qū)?duì)價(jià)格有所支撐。

國產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 市場交投活躍

鋼廠當(dāng)前盈利水平仍不高，主要以按需采購為主，華北、華東和沿江地區(qū)庫存減量較明顯 圖四：鋼廠鐵精粉庫存走勢 【下周預(yù)測】 本周情況來看，全國各區(qū)域鐵精粉價(jià)格均有小幅上漲，市場心態(tài)較為提振，需求轉(zhuǎn)好，鋼廠為控制成本，剛需補(bǔ)庫為主，利潤逐步有所恢復(fù)。

國產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel：內(nèi)礦供應(yīng)發(fā)力將沖擊球團(tuán)溢價(jià)

最初主要因國慶和兩會(huì)，北方礦山炸藥限制而處于停產(chǎn)狀態(tài)，但隨著國內(nèi)需求疲軟，鐵礦價(jià)格滑落至80美金/噸的年內(nèi)最低水平，跌破了部分中小礦山生產(chǎn)成本線，導(dǎo)致二季度后國內(nèi)礦山并未出現(xiàn)大規(guī)模的復(fù)產(chǎn)情況，同時(shí)由于春節(jié)長假和防疫放開后的大規(guī)模感染等諸多因素影響，生產(chǎn)乏力延續(xù)到今年，Mysteel統(tǒng)計(jì)的全國363座礦山鐵精粉日均產(chǎn)量降至歷年最低水平：截至1月28日，僅40.15萬噸。

觀點(diǎn)