Mysteel月報：5月焦炭市場庫存壓力仍待緩解 價格下行風(fēng)險再度出現(xiàn)

四月，焦炭市場穩(wěn)中偏強(qiáng)盡管在價格上實現(xiàn)一輪抬升，但是市場依舊保持著謹(jǐn)慎觀望的情緒終端來看，國內(nèi)資金到位節(jié)奏整體略顯遲滯，地產(chǎn)表現(xiàn)難掩疲態(tài)，項目施工進(jìn)度不溫不火，難以持續(xù)向上刺激原材料市場的復(fù)蘇。

月評

Mysteel：焦炭高庫存壓制反彈，價格下行風(fēng)險隱現(xiàn)

一、當(dāng)前焦炭市場運(yùn)行情況：弱勢開局后短暫上漲，供需矛盾未解 2025年以來，焦炭市場整體呈現(xiàn)偏弱下行趨勢一季度，受終端需求疲軟及產(chǎn)業(yè)鏈庫存高企拖累，焦炭價格累計下調(diào)6輪，以濕熄焦為例，累計降幅達(dá)300元/噸4月焦炭市場出現(xiàn)短暫轉(zhuǎn)折，下游鋼廠在利潤修復(fù)驅(qū)動下將日均鐵水產(chǎn)量推升至240萬噸以上，市場供需環(huán)境邊際改善，焦企于4月7日嘗試首輪提漲50-55元/噸，經(jīng)過一周左右的時間博弈，價格上漲于4月15號正式落地，隨后焦企在月末再次嘗試提漲第二輪，但截止目前，鋼廠并未接受焦炭漲價，并且有部分鋼廠明確對外發(fā)聲拒絕接受此輪焦炭漲價。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：焦炭價格修復(fù)進(jìn)入尾聲，關(guān)注價格拐點(diǎn)信號出現(xiàn)

【核心觀點(diǎn)】 4月初雙焦市場迎來一波價格反彈：Mysteel低硫主焦價格指數(shù)較一個月前均價上漲了約40元/噸，各地前期跌幅較大煤種漲幅更加明顯；此前已連續(xù)下跌11輪的焦炭，第一輪提漲也在4月15日全面落地 但從“利潤分配”與“庫存結(jié)構(gòu)”兩方面分析，當(dāng)前焦炭價格反彈僅為短期修復(fù)，繼續(xù)上漲驅(qū)動不足，本輪“旺季”價格反彈進(jìn)入尾聲，焦炭價格仍有打壓空間。

觀點(diǎn)

廣發(fā)期貨：焦炭現(xiàn)貨價格短期仍將繼續(xù)走弱

【期現(xiàn)】截至2月13日，主力合約收盤價1692.5元，日環(huán)比-28（-1.63%），5-9價差走弱，夜盤震蕩走弱呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報1310元/噸，環(huán)比暫穩(wěn)，日照貿(mào)易準(zhǔn)一級冶金焦報1500元，環(huán)比-30，日照港倉單1656元，基差-36.5元/噸 【利潤】截至2月6日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-27元/噸，利潤周環(huán)比持平 【供給】截至2月13日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.0萬噸，周環(huán)比持平，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.0萬噸，周環(huán)比持平。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌空間不大

【期現(xiàn)】2月5日，焦炭主力合約震蕩下跌4.09%（73），最終報收1712元/噸，夜盤震蕩反彈呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報1360元/噸，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級冶金焦報1550元，環(huán)比持平日照港倉單1732元，基差20元/噸 【利潤】截至2月4日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-27元/噸，利潤周環(huán)比持平 【供給】截至2月4日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.7萬噸，周環(huán)比+0.7，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.1萬噸，周環(huán)比+0.4。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭現(xiàn)貨價格跟隨成本偏弱運(yùn)行為主

【期現(xiàn)】1月21日，焦炭主力合約震蕩反彈1.26%（+22），最終報收1770元/噸，夜盤回落呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報1360元/噸，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級冶金焦報1550元，環(huán)比持平日照港倉單1745元，基差25元/噸 【利潤】截至1月16日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-7元/噸，利潤周環(huán)比+9元/噸 【供給】截至1月16日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.5萬噸，周環(huán)比-0.2，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.4萬噸，周環(huán)比+0.2。

機(jī)構(gòu)

Mysteel盤點(diǎn)：焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行，原料價格漲跌互現(xiàn)

【焦炭】21日焦炭市場價格暫穩(wěn)運(yùn)行，今日原料煤價格繼續(xù)漲跌互現(xiàn)，大多品種煤價暫穩(wěn)，今日沒有出現(xiàn)漲跌，焦企大多已補(bǔ)庫完成，采購節(jié)奏較緩。

盤點(diǎn)

Mysteel：鉻礦現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，焦炭剛需支撐價格暫穩(wěn)運(yùn)行

本周國內(nèi)高碳鉻鐵即期現(xiàn)金冶煉總成本大幅下降鉻礦期貨長協(xié)價跌至220美元/噸，現(xiàn)貨弱勢下跌，精粉現(xiàn)貨價累計下跌2-3元/噸度，原礦自身需求不及主流粉，價格回調(diào)3-4元/噸度，鉻鐵大面積停產(chǎn)需求薄弱，后市繼續(xù)看空，焦炭有望有冬儲補(bǔ)庫，剛需條件下價格降幅有限本周全國高碳鉻鐵即期冶煉總成本繼續(xù)下降截至12月6日，內(nèi)蒙古地區(qū)成本區(qū)間7601-7827元/50基噸，全國平均成本為8166元/50基噸 當(dāng)前鉻礦弱勢格局明顯，因此鉻鐵成本存在較大下移空間。

快訊

Mysteel盤點(diǎn)：焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行，鋼材價格出現(xiàn)下跌

【焦炭】22日焦炭市場價格暫穩(wěn)運(yùn)行，今日價格走弱，唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源下調(diào)40，執(zhí)行3070含稅出廠。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行，鋼材價格出現(xiàn)上漲

【焦炭】19日焦炭市場價格暫穩(wěn)運(yùn)行，今日鋼材價格受到市場情緒影響，出現(xiàn)上漲，午后唐山遷安普方坯資源出廠含稅上調(diào)20，報3080元/噸。

盤點(diǎn)

10月29日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)

29日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1788.9，較上日持平，10月均價1802.3各區(qū)域價格指數(shù)如下：東北1373.5（-），華北1696.5（-）華東1878.9（-），華中1867.1（-）西北1564.1（-），西南1993.9（-） 現(xiàn)各區(qū)域價格如下： 。

價格指數(shù)

10月28日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)

28日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1788.9，較上日持平，10月均價1803.1各區(qū)域價格指數(shù)如下：東北1373.5（-），華北1696.5（-）華東1878.9（-），華中1867.1（-）西北1564.1（-），西南1993.9（-） 現(xiàn)各區(qū)域價格如下： 。

價格指數(shù)

10月25日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)

25日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1788.9，較上日持平，10月均價1804.1各區(qū)域價格指數(shù)如下：東北1373.5（-），華北1696.5（-）華東1878.9（-），華中1867.1（-）西北1564.1（-），西南1993.9（-） 現(xiàn)各區(qū)域價格如下： 。

價格指數(shù)

10月24日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)

24日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1788.9，較上日持平，10月均價1805.2各區(qū)域價格指數(shù)如下：東北1373.5（-），華北1696.5（-）華東1878.9（-），華中1867.1（-）西北1564.1（-），西南1993.9（-） 現(xiàn)各區(qū)域價格如下： 。

價格指數(shù)

10月23日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)

23日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1788.9，較上日-45.7，10月均價1806.4各區(qū)域價格指數(shù)如下：東北1373.5（-45），華北1696.5（-47.5）華東1878.9（-49.5），華中1867.1（-26.5）西北1564.1（-47），西南1993.9（-14.4） 現(xiàn)各區(qū)域價格如下： 。

價格指數(shù)

10月22日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)

22日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1834.6，較上日+1.4，10月均價1807.9各區(qū)域價格指數(shù)如下：東北1418.5（-），華北1744（-）華東1928.4（-），華中1893.6（-）西北1611.1（-），西南2008.3（+20.7） 現(xiàn)各區(qū)域價格如下： 。

價格指數(shù)

10月21日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)

21日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1833.1，較上日+0.6，10月均價1805.5各區(qū)域價格指數(shù)如下：東北1418.5（-），華北1744（-）華東1928.4（-），華中1893.6（-）西北1611.1（-），西南1987.7（+12.7） 現(xiàn)各區(qū)域價格如下： 。

價格指數(shù)

10月18日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)

18日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1832.6，較上日持平，10月均價1802.7各區(qū)域價格指數(shù)如下：東北1418.5（-），華北1744（-）華東1928.4（-），華中1893.6（-）西北1611.1（-），西南1974.9（-） 現(xiàn)各區(qū)域價格指數(shù)如下： 。

價格指數(shù)

10月17日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)

17日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1832.6，較上日持平，10月均價1799.4各區(qū)域價格指數(shù)如下：東北1418.5（-），華北1744（-）華東1928.4（-），華中1893.6（-）西北1611.1（-），西南1974.9（-） 現(xiàn)各區(qū)域價格如下： 。

價格指數(shù)

10月16日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)

MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1832.6，較上日+0.2，10月均價1795.2各區(qū)域價格指數(shù)如下：東北1418.5（+4.7），華北1744（-）華東1928.4（-），華中1893.6（-）西北1611.1（-），西南1974.9（-） 現(xiàn)各區(qū)域價格如下： 。

價格指數(shù)