Mysteel：四季度后兩月焦炭價(jià)格走勢(shì)邏輯分析

當(dāng)我們?cè)谠碌谆赝逻@一個(gè)月焦炭價(jià)格走勢(shì)時(shí)候，會(huì)看到煤焦基本都是一個(gè)節(jié)奏，在中旬前沖高，在下旬之后進(jìn)入下行通道，而下旬這兩周內(nèi)焦炭存在降價(jià)預(yù)期的傳言幾乎沒(méi)有中斷，但同時(shí)宏觀政策擾動(dòng)下，情緒上的震蕩給予了焦炭價(jià)格一定的支撐，即雖市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)逐漸由情緒主導(dǎo)轉(zhuǎn)向基本面，但是重大會(huì)議的召開(kāi)的確仍是不可忽略的影響，對(duì)價(jià)格造成一定支撐而展望四季度后面的兩個(gè)月，短期內(nèi)受限于鐵水相對(duì)高位對(duì)需求存在支撐，大多數(shù)焦鋼企業(yè)存在利潤(rùn)下，焦價(jià)會(huì)在焦鋼博弈下存在一段時(shí)間內(nèi)的穩(wěn)定，而后續(xù)預(yù)計(jì)會(huì)在宏觀逐漸降溫之下隨著鋼材價(jià)格走勢(shì)而震蕩下行，但幅度不一定會(huì)很大。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：西南月中焦炭價(jià)格繼續(xù)推漲 四季度煤炭價(jià)格易漲難跌

Mysteel西南煤焦市場(chǎng)簡(jiǎn)訊：本周西南焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，月中西南地區(qū)焦炭價(jià)格仍存上漲預(yù)期30元/噸，昆明準(zhǔn)二級(jí)冶金焦到廠含稅價(jià)2100元/噸，貴州準(zhǔn)二級(jí)冶金焦出廠含稅價(jià)2055元/噸鋼廠場(chǎng)內(nèi)焦炭庫(kù)存呈正常偏下水平，高爐開(kāi)工高位，個(gè)別鋼廠有正常檢修情況，月底仍有新開(kāi)高爐投產(chǎn)計(jì)劃目前西南地區(qū)焦炭需求仍呈現(xiàn)偏緊趨勢(shì)，焦企下游出貨順暢，訂單充足，廠內(nèi)幾無(wú)庫(kù)存，產(chǎn)能利用率維持高位水平煤礦月初多有上漲30元/噸，因下游需求較好，運(yùn)輸治超常態(tài)化，又進(jìn)入四季度，保電煤任務(wù)凸顯等需求影響，煤炭預(yù)計(jì)繼續(xù)小幅走強(qiáng)。

日評(píng)

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)焦炭價(jià)格重心預(yù)計(jì)繼續(xù)下移

四季度煤價(jià)雖有大幅降價(jià)，隨著金九銀十過(guò)去，鋼材徹底進(jìn)入需求淡季且本年度冬儲(chǔ)原料補(bǔ)庫(kù)意愿一般，焦炭價(jià)格支撐較弱小幅下移根據(jù)Mysteel焦炭價(jià)格指數(shù)，2024年12月底焦炭指數(shù)為1660.4元/噸，同比下降33.7%，環(huán)比2024年6月底下降15.5% 2.供應(yīng)情況 焦化產(chǎn)能雖然過(guò)剩，但并不意味著焦炭產(chǎn)量也會(huì)過(guò)剩焦企會(huì)根據(jù)利潤(rùn)情況，自主調(diào)節(jié)生產(chǎn)節(jié)奏，整體產(chǎn)量會(huì)與鋼廠高爐消費(fèi)相匹配，統(tǒng)計(jì)局2024年1-11月份焦炭產(chǎn)量4.47億噸，11月焦炭產(chǎn)量4068.2萬(wàn)，預(yù)估2024年到年底產(chǎn)量4.78億，扣除蘭炭及化工焦等產(chǎn)量，預(yù)計(jì)冶金焦產(chǎn)量4.11億噸，同比下降1.48%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel調(diào)研：銀十將過(guò) 硅錳四季度能否破局？

按季度來(lái)看： 一季度由于鋼廠利潤(rùn)收縮，對(duì)原料進(jìn)行壓價(jià)，化工焦跟隨主流冶金焦進(jìn)行八輪降價(jià)； 二季度焦企虧損嚴(yán)重，減產(chǎn)導(dǎo)致焦炭供不應(yīng)求，且一季度焦炭八輪降價(jià)后鋼廠利潤(rùn)得到一定修復(fù)，帶動(dòng)焦炭價(jià)格上漲； 三季度鋼廠減產(chǎn)，焦炭價(jià)格進(jìn)行了連續(xù)的幾輪下跌； 四季度初鋼廠減產(chǎn)基本結(jié)束，疊加宏觀政策的影響，鋼材利潤(rùn)修復(fù)，鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，給到上游成本一定的漲價(jià)空間，支撐著化工焦價(jià)格跟隨主流冶金焦進(jìn)行連續(xù)六輪上漲。

研究報(bào)告

Mysteel：多空博弈 期現(xiàn)共振 11月鋼市或?qū)挿{(diào)整

以美聯(lián)儲(chǔ)降息作為基礎(chǔ)，我國(guó)又打出一系列政策“組合拳”，市場(chǎng)情緒一路高漲，期貨也罕見(jiàn)漲停（高點(diǎn)3551），至此，三季度也算是一個(gè)好的收官然四季度開(kāi)局的表現(xiàn)卻難言樂(lè)觀，接下來(lái)筆者將從原料、鋼材庫(kù)存、成交等方面來(lái)分析四季度鋼市走勢(shì) 鐵礦價(jià)格支撐仍在、焦炭降價(jià)預(yù)期仍存 據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，62%鐵礦基準(zhǔn)交易價(jià)格為754元/濕噸，一級(jí)冶金焦均價(jià)1975元/噸，從走勢(shì)來(lái)看，二者均在短期內(nèi)快速反彈并逐漸震蕩趨穩(wěn)，位于中位附近。

主編視角

Mysteel：9月26日西南市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

26日西南市場(chǎng)焦炭價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，主流提漲二輪焦價(jià)今日落地，目前累計(jì)上調(diào)100-110元/噸不等，焦企心態(tài)增強(qiáng)供應(yīng)方面，開(kāi)工整體偏低位運(yùn)行，噸焦利潤(rùn)虧損，焦企生產(chǎn)積極性仍較低迷采購(gòu)方面，四季度長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)有趨穩(wěn)跡象，對(duì)區(qū)域煤價(jià)有部分支撐需求方面，成材價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，預(yù)期向好綜合來(lái)看，短期西南焦炭市場(chǎng)仍以穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，后期價(jià)格仍需關(guān)注成材及原料煤市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)其產(chǎn)生的影響價(jià)格方面，現(xiàn)云南主流焦企二級(jí)冶金焦執(zhí)行1980元/噸，等外級(jí)冶金焦執(zhí)行1600-1620元/噸；貴州主流焦企二級(jí)冶金焦執(zhí)行2040-2100元/噸 ；四川主流焦企二級(jí)冶金焦執(zhí)行1880元/噸，一級(jí)冶金焦執(zhí)行1940元/噸。

日評(píng)

Mysteel：港口、產(chǎn)地焦炭現(xiàn)狀分析

一、 貿(mào)易出庫(kù)價(jià)格時(shí)有倒掛，集港成本常處高位 自進(jìn)入第四季度以來(lái)，港口準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易出庫(kù)價(jià)格雖整體震蕩上行，從十月初的2280元/噸漲至目前的2340元/噸，漲幅僅為60元，但不可忽略的是在此期間存在2470元/噸的行情存在；四季度的三個(gè)月內(nèi)，除十一月以外的多數(shù)時(shí)間產(chǎn)地與港口的焦炭價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間處于倒掛狀態(tài)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：西南焦炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行

Mysteel貴州焦炭市場(chǎng)訊：近日貴州焦炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)貴州地區(qū)二級(jí)冶金焦A＜13.5，S＜0.5，CSR＞65.0出廠含稅干基價(jià)格報(bào)2750元/噸由于主流第四輪價(jià)格提漲基本落空，本地焦炭價(jià)格逐步趨于穩(wěn)定焦企方面，開(kāi)工保持滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，場(chǎng)地庫(kù)存持續(xù)低位，發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，訂單數(shù)量充足，焦企整體運(yùn)行狀況良好，焦粉焦粒受下游采購(gòu)因素影響有部分庫(kù)存采購(gòu)方面，四季度長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)格上調(diào)200元/噸，對(duì)當(dāng)?shù)孛簝r(jià)有一定刺激作用，大礦目前暫未作出價(jià)格調(diào)整，但整體煤價(jià)仍處偏高位水平。

日評(píng)

Mysteel：東北冶金焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行

東北冶金焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行昨日黑龍江市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格有漲，主流大礦第一季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)上漲80-180元/噸，七臺(tái)河漲后主焦與肥煤執(zhí)行1830元/噸；鶴崗1/3焦煤執(zhí)行1580元/噸，雙鴨山氣煤執(zhí)行1380元/噸受前期事故影響鶴崗雞西等區(qū)域地煤礦仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，年前復(fù)產(chǎn)的幾率不大，主流大礦暫未受影響，整體供應(yīng)難有增量，加之節(jié)后冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求，短期對(duì)煉焦煤價(jià)格仍存支撐焦企方面，受降價(jià)預(yù)期影響，焦企發(fā)貨積極 ，庫(kù)存有所下降，本周焦企廠內(nèi)焦炭庫(kù)存6.3萬(wàn)，較上周降0.95萬(wàn)噸；但受原料采購(gòu)困難影響，部分焦企開(kāi)始縮減產(chǎn)量，本周焦企日均產(chǎn)量2.69萬(wàn)噸，較上周降0.061萬(wàn)噸；利潤(rùn)方面，四季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格下，部分焦企尚有盈利，但一季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上漲后，東北焦煤價(jià)格全線普漲，焦企虧損嚴(yán)重，后期有進(jìn)一步限產(chǎn)預(yù)期。

日評(píng)

Mysteel：東北冶金焦市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行

東北地區(qū)冶金焦市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行截止今天，主流鋼廠對(duì)于焦炭第三輪提漲仍未作出回應(yīng)主產(chǎn)地原料價(jià)格上漲乏力，有企穩(wěn)回落跡象，終端需求疲軟下，下游鋼廠虧損幅度擴(kuò)大，檢修范圍及力度加大；此時(shí)，山西又逢4.34米焦化產(chǎn)能集中淘汰，供需雙降下，短期內(nèi)焦炭價(jià)格或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行東北地區(qū)原料端國(guó)有大礦四季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上漲150元/噸，據(jù)了解，受近期安全減產(chǎn)加嚴(yán)影響，區(qū)域內(nèi)原料供應(yīng)收縮，地方煤礦價(jià)格有所上升，焦企利潤(rùn)受到擠壓，多數(shù)出于盈虧邊緣，12號(hào)統(tǒng)計(jì)整體開(kāi)工率58.5%，出貨順暢，廠內(nèi)庫(kù)存低位。

日評(píng)

Mysteel解讀：鉻鐵成本端支撐走弱，卻迎來(lái)下游首次降庫(kù)利好信號(hào)

焦炭價(jià)格兩輪提漲得以成功落地，焦粉、焦粒及二級(jí)冶金焦價(jià)格累計(jì)漲幅200元/噸10月鋼廠暫未有更大范圍減產(chǎn)，需求支撐下價(jià)格短期受壓較小，市場(chǎng)多持繼續(xù)看漲一輪心態(tài) 四季度南方四川、貴州等產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入平水期，當(dāng)?shù)仉妰r(jià)或有小幅上調(diào)，電力季節(jié)優(yōu)勢(shì)喪失，另外北方也存在煤價(jià)上升帶動(dòng)電價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，鐵廠盈利空間仍難有大幅改進(jìn)，疊加下游不銹鋼需求淡季，不排除個(gè)別企業(yè)在虧損加劇下或有停產(chǎn)計(jì)劃 2、鉻礦出口歷史高位疊加月初到港資源集中，部分貿(mào)易商小幅讓利 煤焦小幅增長(zhǎng)雖然影響鉻鐵成本下移，但主原料鉻礦走弱對(duì)鉻鐵工廠生產(chǎn)壓力起重要緩解作用。

鉻頭條

2023年第一季度中國(guó)鋼材及原料市場(chǎng)回顧及展望

2023年第一季度，中國(guó)焦炭（冶金焦，臨汾，準(zhǔn)一級(jí)）價(jià)格基本穩(wěn)定在2550元/噸，較2022年第一季度3084元/噸的水平下降了17.3%，較2022年全年均價(jià)2905元/噸的水平下降了12.2%總體看，自2022年第四季度以來(lái)，焦炭價(jià)格位于自2022年以來(lái)的相對(duì)較低水平 由于煤炭在中國(guó)能源消費(fèi)中的占比依然較大，在我國(guó)能源調(diào)整過(guò)程中，煤炭保能源安全的作用無(wú)可替代，預(yù)計(jì)在國(guó)家能源結(jié)構(gòu)調(diào)整完成前，高價(jià)焦炭有可能因資源供需的短期錯(cuò)配而“再現(xiàn)江湖”。

鋼材

Mysteel參考丨2022年焦炭市場(chǎng)回顧與2023年展望

我網(wǎng)調(diào)研1-10月全樣本焦化冶金焦產(chǎn)量34410萬(wàn)噸，同比減少3.8% 進(jìn)口情況 2022年因焦炭進(jìn)口價(jià)格較高，進(jìn)口利潤(rùn)較低，焦炭進(jìn)口量大幅下降1-9月焦炭進(jìn)口總量36.5萬(wàn)噸，同比減少73.2萬(wàn)噸，降幅為66.72% 圖4：統(tǒng)計(jì)局焦炭進(jìn)口量（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 3.需求情況 一季度鋼廠在秋冬季常規(guī)限產(chǎn)、冬奧會(huì)等多重壓力下，產(chǎn)量釋放速度緩慢，二季度復(fù)產(chǎn)速度加快，三季度因終端需求較差，鋼廠普遍虧損限產(chǎn)，四季度需求略有下滑但仍在高位，預(yù)計(jì)全年鐵水產(chǎn)量與去年基本持平。

Mysteel參考

中州期貨：焦煤?jiǎn)芜吔ㄗh震蕩偏強(qiáng)操作

當(dāng)?shù)販?zhǔn)一級(jí)冶金焦承兌含稅主流報(bào)價(jià)在2450-2500元/噸之間壓減粗鋼產(chǎn)量政策多在四季度執(zhí)行，對(duì)于目前焦炭需求影響有限，短期看焦炭降價(jià)空間比較有限，供需面后期有收緊預(yù)期焦煤方面，產(chǎn)地供應(yīng)緊張，價(jià)格仍以零星上調(diào)為主，古交低硫主焦煤再漲100元/噸至承兌價(jià)2550元/噸，中陽(yáng)瘦主焦部分礦再漲30元/噸河南地區(qū)因?yàn)楸┯?，?dāng)?shù)夭糠置旱V有臨時(shí)停產(chǎn)情況，鄭州局目前已全部停運(yùn)進(jìn)口蒙煤方面，昨日甘其毛都進(jìn)關(guān)74車(chē)，因可售量有限，仍有價(jià)無(wú)市。

策略研究

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2月焦炭價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

一、價(jià)格及市場(chǎng)情況 1月主流地區(qū)焦炭價(jià)格上漲4輪累計(jì)400元/噸，主要是20年四季度以來(lái)山西、河北、河南等地去產(chǎn)能形成焦炭缺口無(wú)有效途徑進(jìn)行彌補(bǔ)，而新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度偏慢，鋼廠在低庫(kù)存的情況下急于補(bǔ)庫(kù)，對(duì)于焦企的提漲無(wú)招架之力，焦炭價(jià)格得以快速上漲29日MyCpic 冶金焦國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)2685.5，月環(huán)比上漲346.1各區(qū)域價(jià)格指數(shù)如下：東北2732.1，華北2741.5（+15.0）華東2745.6，華中2672.2，西北2549.9，西南2406.4。

煤焦

Mysteel焦炭月報(bào)：預(yù)計(jì)2月焦炭價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

一、價(jià)格及市場(chǎng)情況 1月主流地區(qū)焦炭價(jià)格上漲4輪累計(jì)400元/噸，主要是20年四季度以來(lái)山西、河北、河南等地去產(chǎn)能形成焦炭缺口無(wú)有效途徑進(jìn)行彌補(bǔ)，而新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度偏慢，鋼廠在低庫(kù)存的情況下急于補(bǔ)庫(kù)，對(duì)于焦企的提漲無(wú)招架之力，焦炭價(jià)格得以快速上漲29日MyCpic 冶金焦國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)2685.5，月環(huán)比上漲346.1各區(qū)域價(jià)格指數(shù)如下：東北2732.1，華北2741.5（+15.0）華東2745.6，華中2672.2，西北2549.9，西南2406.4。

月評(píng)

煤焦衍生品為企業(yè)開(kāi)辟避險(xiǎn)新途徑

現(xiàn)貨焦炭價(jià)格連續(xù)提漲四輪，累計(jì)200元/噸，目前山西產(chǎn)地出廠準(zhǔn)一級(jí)價(jià)格1800元/噸焦化廠內(nèi)庫(kù)存下降，鋼廠采購(gòu)價(jià)格落地較快，第四輪焦化廠提漲已經(jīng)有部分鋼廠接受日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)價(jià)2000—2020元/噸 郝祥鵬認(rèn)為，四季度焦炭矛盾主要在于山西去產(chǎn)能執(zhí)行幅度以及生鐵是否會(huì)出現(xiàn)減量，以前期晉中地區(qū)執(zhí)行來(lái)看，存在部分延期可能；生鐵方面主要還是由成材需求決定，目前成材還是面臨高庫(kù)存壓力，進(jìn)入11月份后若需求正常季節(jié)性下滑，后期存在打產(chǎn)量可能，生鐵預(yù)計(jì)還將出現(xiàn)減量，山西去產(chǎn)能按照一半幅度執(zhí)行。

爐料