廣發(fā)期貨：焦炭正套持有，關注經濟工作會議

【利潤】截至12月8日，截至12月8日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利-88元/噸，利潤周環(huán)比回升80元/噸，山西準一級焦平均盈利-45元/噸，山東準一級焦平均盈利-100元/噸，內蒙二級焦平均盈利-119元/噸，河北準一級焦平均盈利-19元/噸煤價持續(xù)上行，焦化利潤開始回落 【供給】截至12月8日，247家鋼廠焦炭日均產量46.8萬噸，環(huán)比回升0.1萬噸全樣本焦化廠焦炭日均產量61.1萬噸，環(huán)比回升1.8萬噸。

機構

Mysteel：焦鋼博弈 焦炭價格能否迎來反彈？

回顧近期焦炭市場，3月焦炭價格進行了一輪下調，3月14日主流鋼廠對焦炭采購價下調，濕熄降幅50元/噸，干熄降幅55元/噸4月1日冶金焦國產現貨價格指數報1292.3元/噸，3月均價1319.7元/噸；三月焦炭市場呈現弱穩(wěn)運行，但是在市場情緒上不斷修復隨著重大會議結束后，鋼廠需求緩慢復蘇，高爐鐵水升高，市場情緒開始逐步緩和；然而焦炭供大于求的矛盾核心仍在，下游鋼廠庫存高位運行，焦炭價格能否在本月迎來今年首次反彈，我們來具體從焦炭基本面分析一下。

煤焦熱點

Mysteel：3月18日河北市場焦炭價格行情

18日河北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行近期焦煤價格震蕩運行，個別煤種出現小幅反彈，預計后續(xù)下行空間或將逐步收窄焦企端，目前焦企均保持正常生產節(jié)奏，發(fā)運基本正常，到貨情況良好，隨著會議結束后，焦企逐步復產，部分焦企廠內焦炭庫存有小幅累積下游方面，鋼價震蕩運行，終端需求緩慢復蘇，行情反彈尚待觀望短期來看，焦炭市場暫穩(wěn)運行，后續(xù)下行空間進一步收窄，需重點關注焦炭價格走勢以及鋼廠復產情況對焦炭庫存的影響 價格方面：現定州準一級干熄冶金焦報1475元/噸，為出廠價承兌含稅；邯鄲準一干熄報1405-1435元/噸不等，準一濕熄報1260元/噸；唐山準一級干熄報1375-1475元/噸，一級干熄冶金焦報1575-1645元/噸，二級濕熄冶金焦報1250元/噸；邢臺準一級干熄冶金焦報1445元/噸，均出廠價現金含稅。

日評

Mysteel：3月14日(17:30)呂梁市場焦炭價格行情

14日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行今日焦炭價格第十一輪提降全面落地，焦企開工積極性一般，對原料維持剛需采購供應方面，區(qū)域內焦炭產量保持穩(wěn)定，焦企開工變化幅度不大，廠內庫存壓力本周明顯緩解不過考慮到前期累積的中間環(huán)節(jié)庫存較高，且原料端仍無明顯支撐，焦炭基本面仍然偏弱，本周鐵水產量小幅微增，下游鋼廠仍處于緩慢復產階段，不過多數鋼廠對原料仍維持低庫存運行，市場接貨意愿不足，后續(xù)重點關注高爐復產進度以及重要會議對市場情緒的導向，短期內焦炭現貨價格維持偏弱運行。

日評

Mysteel：3月14日(09:00)呂梁市場焦炭價格行情

14日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行周三下游部分鋼廠提降焦炭11輪，預計今天落地執(zhí)行，市場預期進一步走差隨著近日鋼廠高爐逐步復產，剛需略有回升，但多數鋼廠采購仍有控量，鋼廠原料庫存整體小幅去化，采購需求稍有好轉；供應方面，區(qū)域內焦炭產量保持穩(wěn)定，焦企開工變化幅度不大，廠內庫存壓力本周明顯緩解不過考慮到前期累積的中間環(huán)節(jié)庫存較高，且原料端仍無明顯支撐，焦炭基本面仍然偏弱，下游部分鋼廠仍有一定提降預期，后續(xù)重點關注高爐復產進度以及重要會議對市場情緒的導向，短期內焦炭現貨價格維持偏弱運行。

日評

Mysteel：3月7日東北市場焦炭價格行情

7日東北市場冶金焦價格暫穩(wěn)運行供應方面，隨著重要會議的召開，黑龍江在產煤礦多以保安全生產為主，產量有所縮減需求方面，近期鋼坯價格震蕩運行，鋼廠利潤尚可，重大會議期間焦炭降價預期減弱東北焦企開工普遍較低，大部分仍處于虧損狀態(tài)，鋼廠采購較為謹慎，在供需雙弱格局下，雙焦價格依舊承壓，預計短期東北市場焦炭價格弱穩(wěn)運行，后續(xù)應持續(xù)關注宏觀政策方面帶來的影響 現黑龍江地方市場二級濕熄冶金焦1260元/噸；遼寧地方市場準一級冶金焦1580元/噸，為出廠現金含稅價。

日評

Mysteel：3月13日(17:30)呂梁市場焦炭價格行情

13日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行昨天下游部分鋼廠提降焦炭11輪，預計明天落地執(zhí)行，市場預期進一步走差隨著近日鋼廠高爐逐步復產，剛需略有回升，但多數鋼廠采購仍有控量，鋼廠原料庫存整體小幅去化，采購需求稍有好轉；供應方面，區(qū)域內焦炭產量保持穩(wěn)定，焦企開工變化幅度不大，廠內庫存壓力本周明顯緩解不過考慮到前期累積的中間環(huán)節(jié)庫存較高，且原料端仍無明顯支撐，焦炭基本面仍然偏弱，下游部分鋼廠仍有一定提降預期，后續(xù)重點關注高爐復產進度以及重要會議對市場情緒的導向，短期內焦炭現貨價格維持偏弱運行。

日評

Mysteel：3月13日(09:00)呂梁市場焦炭價格行情

13日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行昨天下游部分鋼廠提降焦炭11輪，預計明天落地執(zhí)行，市場預期進一步走差隨著近日鋼廠高爐逐步復產，剛需略有回升，但多數鋼廠采購仍有控量，鋼廠原料庫存整體小幅去化，采購需求稍有好轉；供應方面，區(qū)域內焦炭產量保持穩(wěn)定，焦企開工變化幅度不大，廠內庫存壓力本周明顯緩解不過考慮到前期累積的中間環(huán)節(jié)庫存較高，且原料端仍無明顯支撐，焦炭基本面仍然偏弱，下游部分鋼廠仍有一定提降預期，后續(xù)重點關注高爐復產進度以及重要會議對市場情緒的導向，短期內焦炭現貨價格維持偏弱運行。

日評

Mysteel：3月12日(09:00)呂梁市場焦炭價格行情

12日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行隨著近日鋼廠高爐逐步復產，剛需略有回升，但多數鋼廠采購仍有控量，鋼廠原料庫存整體小幅去化，采購需求稍有好轉；供應方面，區(qū)域內焦炭產量保持穩(wěn)定，焦企開工變化幅度不大，廠內庫存壓力本周明顯緩解不過考慮到前期累積的中間環(huán)節(jié)庫存較高，且原料端仍無明顯支撐，焦炭基本面仍然偏弱，下游部分鋼廠仍有一定提降預期，后續(xù)重點關注高爐復產進度以及重要會議對市場情緒的導向，短期內焦炭現貨價格維持偏弱運行。

日評

Mysteel：3月6日東北市場焦炭價格行情

6日東北市場冶金焦價格暫穩(wěn)運行供應方面，隨著重要會議的召開，黑龍江在產煤礦多以保安全生產為主，產量有所縮減需求方面，近期鋼坯價格震蕩運行，鋼廠利潤尚可，重大會議期間焦炭降價預期減弱東北焦企開工普遍較低，大部分仍處于虧損狀態(tài)，鋼廠采購較為謹慎，在供需雙弱格局下，雙焦價格依舊承壓，預計短期東北市場焦炭價格弱穩(wěn)運行，后續(xù)應持續(xù)關注宏觀政策方面帶來的影響 現黑龍江地方市場二級濕熄冶金焦1260元/噸；遼寧地方市場準一級冶金焦1580元/噸，為出廠現金含稅價。

日評

Mysteel：3月12日(17:30)呂梁市場焦炭價格行情

12日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行今天下游部分鋼廠提降焦炭11輪，預計本周五落地執(zhí)行，市場預期進一步走差隨著近日鋼廠高爐逐步復產，剛需略有回升，但多數鋼廠采購仍有控量，鋼廠原料庫存整體小幅去化，采購需求稍有好轉；供應方面，區(qū)域內焦炭產量保持穩(wěn)定，焦企開工變化幅度不大，廠內庫存壓力本周明顯緩解不過考慮到前期累積的中間環(huán)節(jié)庫存較高，且原料端仍無明顯支撐，焦炭基本面仍然偏弱，下游部分鋼廠仍有一定提降預期，后續(xù)重點關注高爐復產進度以及重要會議對市場情緒的導向，短期內焦炭現貨價格維持偏弱運行。

日評

Mysteel：3月11日(17:30)呂梁市場焦炭價格行情

11日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行隨著近日鋼廠高爐逐步復產，剛需略有回升，但多數鋼廠采購仍有控量，鋼廠原料庫存整體小幅去化，采購需求稍有好轉；供應方面，區(qū)域內焦炭產量保持穩(wěn)定，焦企開工變化幅度不大，廠內庫存壓力本周明顯緩解不過考慮到前期累積的中間環(huán)節(jié)庫存較高，且原料端仍無明顯支撐，焦炭基本面仍然偏弱，下游部分鋼廠仍有一定提降預期，后續(xù)重點關注高爐復產進度以及重要會議對市場情緒的導向，短期內焦炭現貨價格維持偏弱運行。

日評

Mysteel：港口冶金焦指數周評（2025.3.10-3.14）

本周日均鐵水產量 230.59萬噸，環(huán)比上周增加0.08萬噸，本周鋼材產量季節(jié)性回升，五大品種總庫存有所去化，從五大品種的數據來看，整體上表需持續(xù)回升由于多方消息擾動，市場對三月會議政策謹慎樂觀焦炭多輪降價讓利鋼廠，使得鋼廠利潤空間較為可觀，主動減產驅動不足，鐵水產量仍處于復產周期港口方面，內貿市場情緒較弱，市場資源詢盤預期偏弱，報盤也呈小幅下移；外貿需求表現一般，整體詢報盤向下 圖一：Mysteel港口冶金焦價格指數 截止3月7日，日照港焦炭庫存48萬噸，較上周庫存下降3萬噸，青島港焦炭庫存100萬噸，較上周庫存上漲10萬噸，兩港貿易集港情況一般，港口庫存較上一工作日穩(wěn)中有降。

周評

Mysteel：3月11日(09:00)呂梁市場焦炭價格行情

11日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行隨著近日鋼廠高爐逐步復產，剛需略有回升，但多數鋼廠采購仍有控量，鋼廠原料庫存整體小幅去化，采購需求稍有好轉；供應方面，區(qū)域內焦炭產量保持穩(wěn)定，焦企開工變化幅度不大，廠內庫存壓力本周明顯緩解不過考慮到前期累積的中間環(huán)節(jié)庫存較高，且原料端仍無明顯支撐，焦炭基本面仍然偏弱，下游部分鋼廠仍有一定提降預期，后續(xù)重點關注高爐復產進度以及重要會議對市場情緒的導向，短期內焦炭現貨價格維持偏弱運行。

日評

Mysteel：3月10日(17:30)呂梁市場焦炭價格行情

10日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行隨著近日鋼廠高爐逐步復產，剛需略有回升，但多數鋼廠采購仍有控量，鋼廠原料庫存整體小幅去化，采購需求稍有好轉；供應方面，區(qū)域內焦炭產量保持穩(wěn)定，焦企開工變化幅度不大，廠內庫存壓力本周明顯緩解不過考慮到前期累積的中間環(huán)節(jié)庫存較高，且原料端仍無明顯支撐，焦炭基本面仍然偏弱，下游部分鋼廠仍有一定提降預期，后續(xù)重點關注高爐復產進度以及重要會議對市場情緒的導向，短期內焦炭現貨價格維持偏弱運行。

日評

Mysteel：3月10日(09:00)呂梁市場焦炭價格行情

10日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行隨著近日鋼廠高爐逐步復產，剛需略有回升，但多數鋼廠采購仍有控量，鋼廠原料庫存整體小幅去化，采購需求稍有好轉；供應方面，區(qū)域內焦炭產量保持穩(wěn)定，焦企開工變化幅度不大，廠內庫存壓力本周明顯緩解不過考慮到前期累積的中間環(huán)節(jié)庫存較高，且原料端仍無明顯支撐，焦炭基本面仍然偏弱，下游部分鋼廠仍有一定提降預期，后續(xù)重點關注高爐復產進度以及重要會議對市場情緒的導向，短期內焦炭現貨價格維持偏弱運行。

日評

Mysteel：3月3日東北市場焦炭價格行情

3日東北市場冶金焦價格暫穩(wěn)運行焦炭第十輪降價落地執(zhí)行，焦炭市場博弈心態(tài)不減，疊加3月初重要會議節(jié)點，市場觀望情緒較濃，但供需矛盾仍存，焦炭價格預計繼續(xù)承壓需求方面，終端鋼材需求啟動有限，短期內鋼廠高爐開工回升緩慢，鋼廠對焦炭采購維持剛需，多數鋼廠持續(xù)控制焦炭到貨節(jié)奏，焦炭需求支撐一般整體來看，焦炭供需結構依舊寬松，焦炭價格承壓運行，后期需關注終端需求恢復情況及成品材去庫情況 現黑龍江地方市場二級濕熄冶金焦1260元/噸；遼寧地方市場準一級冶金焦1580元/噸，為出廠現金含稅價。

日評

瑞達期貨：焦煤建議震蕩偏弱運行對待

技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2505合約收盤1628.0，上漲0.25%，現貨端，唐山準一級冶金焦現貨報1530，價格持穩(wěn)宏觀面，兩會工作報告提到要持續(xù)實施粗鋼產量調控，推動鋼鐵產業(yè)減量重組基本面，重大會議期間應環(huán)保要求，河北焦企都有延長結焦時間限產，焦企累庫，本期下游鋼材庫存迎來拐點，關注需求的持續(xù)性利潤方面，本期全國30家獨立焦化廠平均噸焦虧損40元/噸。

機構

瑞達期貨：焦煤建議震蕩運行對待

夜盤，焦煤2505合約收盤1078.5，下跌0.19%，現貨端，山西晉中市場煉焦煤價格指數報1090，價格持穩(wěn)宏觀面，煤炭板塊走強，市場情緒改善基本面，供應維持寬松，墨西哥對原產于中國和越南的熱軋鋼啟動反傾銷調查，鋼材出口再添不確定性市場方面，下游鋼材維持去庫狀態(tài)，關注兩會會議結束后相關政策的出臺技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2505合約收盤1626.0，下跌0.97%，現貨端，唐山準一級冶金焦現貨報1530，價格持穩(wěn)。

機構

Mysteel：3月7日(17:30)呂梁市場焦炭價格行情

7日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行隨著近日鋼廠高爐逐步復產，剛需略有回升，但多數鋼廠采購仍有控量，鋼廠原料庫存整體小幅去化，采購需求稍有好轉；供應方面，區(qū)域內焦炭產量保持穩(wěn)定，焦企開工變化幅度不大，廠內庫存壓力本周明顯緩解不過考慮到前期累積的中間環(huán)節(jié)庫存較高，且原料端仍無明顯支撐，焦炭基本面仍然偏弱，下游部分鋼廠仍有一定提降預期，后續(xù)重點關注高爐復產進度以及重要會議對市場情緒的導向，短期內焦炭現貨價格維持偏弱運行。

日評