[隆眾聚焦]：關稅政策博弈下 加速乙烯供給結構調整

導語：2025年4月2日，美國正式實施全球性“對等關稅”政策，并針對中國商品加征特別關稅。

上游動態(tài)

[隆眾聚焦]：成本及結構性過剩多維風險共振 1季度PS市場震蕩下跌

導語：2025年1季度，中國PS市場震蕩下跌，市場主要受原料苯乙烯偏弱整理，PS產(chǎn)量及庫存創(chuàng)歷史新高影響，導致成本缺乏支撐、行業(yè)供應壓力偏大，市場由此滋生了較長期的降價出貨和“賣空”需求不論從1季度末的庫存數(shù)據(jù)角度還是1季度平均庫存數(shù)據(jù)角度來看，1季度PS行業(yè)成品庫存都表現(xiàn)出了較大的壓力 成本及結構性過剩多維風險共振 1季度PS市場震蕩下跌 2025年1季度，中國PS市場震蕩下跌，市場主要受原料苯乙烯偏弱整理，PS產(chǎn)量及庫存創(chuàng)歷史新高影響，導致成本缺乏支撐、行業(yè)供應壓力偏大，市場降價出貨需求較大。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：供需結構優(yōu)化，二甲苯或偏強運行

導語：需求跟進不足，上下游價格承壓下，3月二甲苯價格整體收跌4月煉廠進入集中檢修期，供需結構有所改善，預計支撐市場偏強運行 3月二甲苯產(chǎn)量小幅下降至269.85萬噸，環(huán)比降幅0.28%，主因除去正常檢修裝置外，部分裝置計劃外停車及降負荷導致產(chǎn)量下降同時二甲苯港口庫存也降至年內低位至1.8萬噸主力下游PX產(chǎn)量上升7.17%至324.82萬噸，再下游PTA產(chǎn)量提升0.09%至602萬噸。

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[隆眾聚焦]：供需結構錯配牽制 電解液溶劑市場量價難齊升

導語： 進入3月以來，雖然下游電解液市場需求有所提升，但電解液溶劑各個產(chǎn)品走勢卻穩(wěn)中偏弱，局部成交出現(xiàn)一定松動。

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?[隆眾聚焦]：供需結構未變，滌綸長絲短期仍按需采購

導語：周內受原油回調及聚酯成本上漲帶動，滌綸長絲工廠繼續(xù)出貨，考慮到部分規(guī)格加工費低位，貿易抄底盤顯現(xiàn)，從數(shù)據(jù)角度看，周內滌綸長絲工廠在持續(xù)12周累庫后本周首次去庫，那么當前是否是抄底時機呢？ 1、價格 截止至3月27日，滌綸長絲 POY150D/48F報6900元/噸，F(xiàn)DY150D/96F報7175元/噸，DTY150D/48F報8200元/噸，圖中可見，自春節(jié)之后，滌綸長絲總體呈偏弱下跌走勢，當前滌綸長絲市場價格處五年均值之下，絕對價格偏低，是抄底的合理條件之一。

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[隆眾聚焦]：近五年中國PC供應結構變化分析

工程塑料PC,國內,韓國三星價格

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[隆眾聚焦]：BOPET市場結構優(yōu)化利好，難阻整體需求上升困境

【導語】：進入三月，BOPET廠商延續(xù)出貨狀態(tài)，成本端存支撐，周內BOPET價格重心相對堅挺但需求端跟進相對疲軟，市場成交氣氛偏弱，局部市場重心窄幅下探 來源：隆眾資訊 成本端來看：美國暫緩對加拿大和墨西哥部分商品加征關稅，且對伊朗的制裁立場延續(xù)，國際油價上漲，成本端存反彈預期，且原料PTA檢修逐漸落地，對BOPET后續(xù)價格重心走勢存支撐。

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[隆眾聚焦]：PVC供應增速放緩 供應結構此消彼長

背景：截止2024年底，國內PVC有效生產(chǎn)產(chǎn)能在2754萬噸，五年復合增長率在3.26%，產(chǎn)能增速總體開始放緩；2024年PVC年產(chǎn)量在2344萬噸，五年復合增長率在3.12%，產(chǎn)能增速略高于產(chǎn)量增速，2024年產(chǎn)能利用率在78%左右 一、新形勢下PVC供應開始放緩 圖一 2016年-2024年PVC產(chǎn)能/產(chǎn)量趨勢變化圖 從長周期來看，2016年至2024年PVC年產(chǎn)能、產(chǎn)量同比增速均呈現(xiàn)下降趨勢，但復合增長率仍為正向增加。

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[隆眾聚焦]：再談聚羧酸減水劑單體供應結構的未來三方向

博遠建材，脂肪族、聚羧酸減水劑，減水劑報價

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【隆眾聚焦】供需結構轉強預期 乙二醇易漲難跌

導語：春節(jié)過后，在宏觀以及供需累庫的影響下，市場出現(xiàn)回調走勢，然而近期供需結構好轉，配合著上游原料端跟隨原油轉強，乙二醇很快重新轉強 從上圖看，上周乙二醇出現(xiàn)調整，有向下趨勢，但本周開始，市場逢低買氣回升，價格企穩(wěn)回升，市場價格重新回到10日均線上方，市場趨勢出現(xiàn)轉強趨勢。

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[隆眾聚焦]：近幾年中國硫酸銨出口結構及變化趨勢分析

2020-2024年中國硫酸銨出口量不斷刷新歷史記錄，持續(xù)占據(jù)出口量全球第一的位置。

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[隆眾聚焦]：行業(yè)一體化發(fā)展，助推丙烯酸丁酯產(chǎn)業(yè)結構升級

【導語】：2024年丙烯酸丁酯供應增量推動出口增速，內需小幅增漲，因成本端壓力大幅緩解，丙烯酸丁酯年內均價隨成本段震蕩下探，行業(yè)盈利回溫至“微利期”展望2025年產(chǎn)業(yè)鏈一體化進一步推進，產(chǎn)業(yè)結構或將升級，上下游產(chǎn)能擴增持續(xù)，成本壓力緩解，丙烯酸丁酯價格波動區(qū)間或持續(xù)收窄，產(chǎn)品盈利逐步修復。

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Mysteel：聚焦 2025 年中國鍋爐管市場需求結構

概述：鍋爐管作為構成鍋爐 “脈絡” 的關鍵部件，在現(xiàn)代能源與工業(yè)體系中扮演著舉足輕重的角色它宛如輸送能量的 “血管”，肩負著承載高溫、高壓介質的重任，確保鍋爐系統(tǒng)穩(wěn)定、高效運行在應用領域中，火電行業(yè)是鍋爐管的最大消耗陣地在傳統(tǒng)的燃煤、燃氣火力發(fā)電站中，鍋爐作為核心能量轉換裝置，需借助大量高品質鍋爐管構建起蒸汽產(chǎn)生與輸送通道下文筆者基于當下鍋爐管市場進行簡要回顧并對2025年鍋爐管市場進行展望。

主編視角

[隆眾聚焦]：產(chǎn)能急遽擴張背景下 聚丙烯產(chǎn)品結構轉型或為延緩跌勢的重要途徑

導語：在中國聚丙烯高速發(fā)展過程中，大而不強特征愈發(fā)明顯。

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[隆眾聚焦]： 2025年國內黃磷供應結構及趨勢預測

一、國內黃磷擬建/已建未投產(chǎn)產(chǎn)能調查統(tǒng)計 據(jù)隆眾資訊調研，目前黃磷市場擬在建/已建未投產(chǎn)產(chǎn)能41.55萬噸目前多數(shù)企業(yè)為在建項目，尚未確定具體投產(chǎn)時間黃磷新建項目集中在四川、貴州及云南地區(qū)其中2025年中國黃磷預計新建產(chǎn)能31.85萬噸，其中最大產(chǎn)能是預計于2025年6月出產(chǎn)的甕福江山化工，其產(chǎn)能10萬噸/年，配套5萬噸/年五氯化磷，預計其投產(chǎn)會增加黃磷外銷量6.6萬噸/年，有效增加貴州及周邊供應。

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[隆眾聚焦]：溶聚丁苯橡膠產(chǎn)能持續(xù)增長 供應區(qū)域結構優(yōu)化

【導讀】2020-2024年，國內溶聚丁苯橡膠產(chǎn)能持續(xù)擴張，伴隨著新增產(chǎn)能相繼投放，區(qū)域占比結構、進出口格局等也都在發(fā)生變化 1）溶聚丁苯橡膠產(chǎn)能擴張 五年復合增長率15.17%。

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[隆眾聚焦]：新產(chǎn)能投產(chǎn)在即 丁二烯供應區(qū)域結構微變

導語：2020-2024年，中國丁二烯行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大，產(chǎn)能維持增長趨勢2024年四季度，隨著天津及山東部分新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，預計2024年丁二烯年末產(chǎn)能將達到663.7萬噸/年，較去年增幅在3.44% 1）產(chǎn)能持續(xù)擴張，五年復合增長率在7.79% 來源：隆眾資訊 2020-2024年中國丁二烯產(chǎn)能發(fā)展迅速，截至2024年底，預計總產(chǎn)能達到663.7萬噸/年，五年復合增長率7.79%。

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[隆眾聚焦]：基本面結構穩(wěn)定 二甘醇重心繼續(xù)搖擺

導語：經(jīng)過11月持續(xù)消耗庫存低水平，12月船貨到港多常量，下游短期無采購減量計劃，基本面繼續(xù)向好支撐二甘醇走至4700位置且繼續(xù)上沖但貿易商之間多空博弈使得市場價格再次進入?yún)^(qū)間震蕩模式，重心反復 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 11月末開始，二甘醇市場重心開始接近4700，進入12月試探4750高點但未成功，近幾日市場基本在4720-4740區(qū)間商談及成交，底部支撐穩(wěn)固價格難有下跌空間，但同樣上漲不易。

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【隆眾聚焦】下游需求助力 乙二醇供需結構好于預期

導語：11月份，美國大選、美元強勢走強、原油波動加劇等外圍環(huán)境擾動后趨于平靜，乙二醇市場主導因素重歸基本面 11月份供需平衡來看，沒有出現(xiàn)預期的的累庫狀態(tài)，總體處于平衡狀態(tài) 國產(chǎn)開工來看，11月煤制裝置檢修重啟較多情況下， 煤制開工率上升明顯，截止11月26日，煤制開工率在65%附近，較10月末上升了8%，石油制裝置當月遠東聯(lián)石化月初重啟，沒有新檢修裝置，部分產(chǎn)能較大裝置負荷有一定提升下，開工率在月底也提升至69%附近年內高點，乙二醇單日產(chǎn)量達到5.8萬噸附近。

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【熱點聚焦】：供需結構支撐 乙二醇向下動力有限

近期，隨著中東局勢緩和以及強勢美元的影響，國際原油帶領化工商品再度出現(xiàn)下跌趨勢，乙二醇走勢趨弱，跟隨化工大盤調整 乙二醇雖然跟隨大宗商品表現(xiàn)趨弱，但是再度表現(xiàn)出弱勢的中扛跌屬性，上圖為華東乙二醇市場日K線圖，，圖中情況來看，市場連續(xù)在底部機橫盤，有一定的筑底跡象. 2023年-2024年石油制煤制利潤對比圖 造成乙二醇偏強的運行一個原因是，盡管2024年，乙二醇經(jīng)濟效益明顯好轉，但主要工藝利潤水平仍然處于虧損狀態(tài)，在此背景下，上游成本的變化，對市場的影響有限，導致乙二醇再度出現(xiàn)抗跌屬性。

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