弘業(yè)期貨：雙焦震蕩反彈，焦炭供需結(jié)構(gòu)延續(xù)偏緊格局

隨著貿(mào)易商及下游市場需求增加，煤礦出貨普遍順暢，線下簽單和線上競拍均成交良好，廠內(nèi)焦煤庫存多處低位，線上部分競拍資源成交價(jià)格再次突出新高下游焦炭第二輪提漲開始，部分鋼廠已經(jīng)接受漲價(jià)，部分焦企利潤有所修復(fù)，焦炭市場交投氛圍較好，且焦企廠內(nèi)原料煤庫存多處于低位或者臨界低位，短期焦企原料煤庫存不足，仍以積極增庫為主 邢臺(tái)、天津地區(qū)部分鋼廠對(duì)焦炭采購價(jià)格濕熄上調(diào)50元/噸、干熄上調(diào)60元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭供需結(jié)構(gòu)進(jìn)一步寬松運(yùn)行

煤礦多維持正常生產(chǎn)，煤礦部分煤種出貨壓力凸顯，廠內(nèi)焦煤庫存累積至近年高位，其中部分庫存壓力較大的煤種有減產(chǎn)現(xiàn)象，市場支撐不足，煤礦報(bào)價(jià)或仍有下調(diào)預(yù)期下游終端需求不佳，影響鋼廠利潤偏低，部分鋼廠有停產(chǎn)檢修計(jì)劃，后期或仍有增加預(yù)期，同時(shí)焦炭第四輪提降落地，市場情緒繼續(xù)降溫，焦鋼企業(yè)對(duì)焦煤仍有壓價(jià)意向，目前多維持低庫存運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)原料煤采購多以按需采購為主 焦炭第四輪提降落地執(zhí)行，截止目前累降300-400元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：雙焦震蕩偏弱，焦炭供需結(jié)構(gòu)偏寬松

部分煤種價(jià)格經(jīng)過前期調(diào)整，出貨情況未有明顯好轉(zhuǎn)，同時(shí)目前產(chǎn)地煤礦多維持正常生產(chǎn)，疊加下游企業(yè)及中間貿(mào)易商暫緩采購，影響煤礦廠內(nèi)部分煤種仍有累積，報(bào)價(jià)仍有調(diào)整預(yù)期下游焦炭利潤收緊，且成材價(jià)格震蕩下降，市場悲觀情緒向上傳導(dǎo)，對(duì)原料煤采購積極性稍顯消極 焦炭首輪降價(jià)落地后，焦企利潤空間收窄，然原料煤價(jià)格持續(xù)下跌，多數(shù)焦企仍處于盈利階段，當(dāng)前焦企生產(chǎn)積極性尚可，焦炭供給持續(xù)向好，部分焦企廠內(nèi)焦炭庫存繼續(xù)累積，出貨壓力有所增加，原料端焦煤價(jià)格持續(xù)下調(diào)，焦炭成本支撐逐漸弱化，且鋼材市場持續(xù)下行，鋼廠多控制焦炭到貨節(jié)奏，加之中間投機(jī)貿(mào)易商離市觀望，影響產(chǎn)地焦企持續(xù)累庫，焦炭供需結(jié)構(gòu)偏寬松。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：雙焦震蕩偏弱，焦炭供需結(jié)構(gòu)趨于寬松

煤礦簽單欠佳，部分煤種出貨壓力凸顯，廠內(nèi)庫存有所累積，焦煤支撐力度不足，部分煤種繼續(xù)承壓下行，蒙煤口岸日通關(guān)車輛數(shù)震蕩運(yùn)行，然下游需求放緩，市場成交稍顯不佳，后市走向暫不明朗下游焦鋼市場悲觀情緒持續(xù)蔓延，對(duì)原料煤多按需采購為主 原料煤價(jià)格持續(xù)回落，焦企利潤修復(fù)，開工率多維持穩(wěn)定，出貨積極，然中間投機(jī)貿(mào)易商觀望情緒濃厚以及鋼廠采購積極性轉(zhuǎn)弱，焦企出貨節(jié)奏放緩，廠內(nèi)焦炭庫存有不同程度累積，但整體庫存仍保持低位水平。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：雙焦震蕩偏弱，焦炭供需結(jié)構(gòu)逐漸趨于寬松

煤礦維持正常開工，然下游企業(yè)需求較低，同時(shí)中間貿(mào)易商多持觀望心態(tài)，影響市場成交較為平淡，煤礦廠內(nèi)部分煤種出貨壓力顯現(xiàn)，庫存有所累積，疊加近期線上競拍成交價(jià)有所下降，部分煤種有流拍現(xiàn)象，煤礦廠內(nèi)部分資源報(bào)價(jià)繼續(xù)調(diào)整下游近期終端成材價(jià)格持續(xù)下行，影響市場情緒有所降溫，且成本端部分煤種價(jià)格相對(duì)偏高，焦鋼企業(yè)多按需采購，廠內(nèi)原料煤維持低位運(yùn)行，對(duì)部分高價(jià)煤種采購仍相對(duì)謹(jǐn)慎 焦企盈利能力不斷回升，開工穩(wěn)步增加，隨著中間投機(jī)貿(mào)易商離市觀望以及鋼廠采購節(jié)奏放緩，影響部分焦企廠內(nèi)焦炭庫存稍有累積，但整體焦炭庫存仍處低位運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭供需結(jié)構(gòu)稍顯寬松

焦煤市場供應(yīng)相對(duì)寬松，部分煤礦廠內(nèi)焦煤庫存有所累積，個(gè)別出貨壓力較大的煤種有調(diào)整跡象，市場情緒未有明顯轉(zhuǎn)好，煤礦報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，部分調(diào)整運(yùn)行下游部分焦鋼企業(yè)因廠內(nèi)原料煤庫存降至低位，對(duì)焦煤有補(bǔ)庫需求，但焦鋼企業(yè)利潤稍顯微薄，對(duì)原料煤多按需少量采購 近期原料煤價(jià)格下跌，焦企盈利能力回升，部分有提產(chǎn)現(xiàn)象，部分焦企焦炭庫存稍有累積，整體焦炭庫存保持低位運(yùn)行隨著利潤有所修復(fù)，焦企生產(chǎn)負(fù)荷逐步提升，焦炭供應(yīng)量增加，目前鋼廠焦炭庫存多在中高位水平，控制到貨的情況增加，影響焦企出貨情況一般，焦炭供需結(jié)構(gòu)稍顯寬松。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭供需結(jié)構(gòu)逐漸趨于寬松

煤礦多維持正常開工，部分煤礦出貨稍顯壓力，廠內(nèi)焦煤庫存有所累積，其中部分庫存累積較為明顯的煤種報(bào)價(jià)有所調(diào)整下游終端需求依舊不佳，影響焦鋼企業(yè)利潤較為薄弱，對(duì)原料煤多維持按需采購，目前多以消耗廠內(nèi)庫存為主，同時(shí)中間貿(mào)易商多持觀望態(tài)度 焦企多保持正常生產(chǎn)水平，受原料煤價(jià)格下跌影響，焦企成本下移，利潤有所修復(fù)，焦炭供應(yīng)量有所增加，然近期下游鋼廠控制焦炭到貨，且中間投機(jī)貿(mào)易商離市觀望，部分焦企焦炭庫存稍有累積，近期部分鋼廠焦炭庫存已補(bǔ)至高位，控制到貨量的情況增加，同時(shí)中間投機(jī)貿(mào)易離市觀望，影響產(chǎn)地焦企焦炭庫存有所累積，焦炭供需結(jié)構(gòu)逐漸趨于寬松。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：雙焦震蕩偏弱，焦炭供需結(jié)構(gòu)趨于平衡

隨著元宵假期結(jié)束，產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，個(gè)別煤礦仍在檢修，煤礦產(chǎn)量進(jìn)一步增加，部分復(fù)產(chǎn)速度較快的煤礦出貨壓力顯現(xiàn)，下游焦鋼企業(yè)廠內(nèi)原料煤經(jīng)過前期消耗，庫存多已降至低位，對(duì)焦煤適當(dāng)采購，目前焦鋼市場觀望情緒濃厚，對(duì)原料煤采購多相對(duì)謹(jǐn)慎近期原料煤競拍價(jià)格多有回落，焦炭成本下移，產(chǎn)地焦企利潤稍有修復(fù)，焦企廠內(nèi)焦炭庫存整體呈下降趨勢(shì) 隨著部分中間投機(jī)貿(mào)易商少量拿貨以及鋼廠對(duì)焦炭采購正常，焦企焦炭庫存多保持低位運(yùn)行，焦炭供需結(jié)構(gòu)趨于平衡，且焦企利潤仍有明顯虧損，對(duì)降價(jià)抵觸較強(qiáng)，目前鋼焦博弈繼續(xù)。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：雙焦震蕩偏強(qiáng)，焦炭供需結(jié)構(gòu)仍偏緊

產(chǎn)地煤礦安全檢查較為嚴(yán)格，煤礦產(chǎn)量或有減少預(yù)期，且部分煤礦因完成年度任務(wù)有停、限產(chǎn)跡象，焦煤市場供應(yīng)趨緊下游焦鋼企業(yè)廠內(nèi)原料煤庫存相對(duì)較低，對(duì)原料煤補(bǔ)庫多較為積極，且焦炭市場仍有看好預(yù)期，部分企業(yè)補(bǔ)庫節(jié)奏有所提升 焦企生產(chǎn)積極性較高，部分區(qū)域仍受運(yùn)輸、環(huán)保等因素影響，產(chǎn)地焦企開工難以繼續(xù)回升鋼廠利潤轉(zhuǎn)好，生產(chǎn)意愿仍在，加之冬儲(chǔ)補(bǔ)庫需求旺盛，對(duì)焦炭需求較好，焦炭供需結(jié)構(gòu)仍偏緊。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭供需結(jié)構(gòu)繼續(xù)保持偏緊格局

受疫情多地散發(fā)以及環(huán)保政策等因素影響，產(chǎn)地部分焦企焦?fàn)t限產(chǎn)現(xiàn)象增多，限產(chǎn)力度在3-6成左右，焦炭供應(yīng)進(jìn)一步收緊，且焦炭成本支撐較強(qiáng)，焦企看漲情緒較高產(chǎn)地部分焦企有不同程度限產(chǎn)，且近日環(huán)保力度加強(qiáng)，部分焦企加大限產(chǎn)力度，少數(shù)甚至燜爐，加之鋼廠對(duì)焦炭剛需仍存，廠內(nèi)焦炭庫存仍呈回落態(tài)勢(shì)，焦炭供需結(jié)構(gòu)繼續(xù)保持偏緊格局 各地安全檢查嚴(yán)格執(zhí)行，主產(chǎn)區(qū)部分煤礦均有不同程度停、限產(chǎn)，且疫情影響，主產(chǎn)地部分地區(qū)實(shí)施靜默管理，影響拉運(yùn)多有受阻，焦煤市場供應(yīng)收緊，對(duì)煤價(jià)有較強(qiáng)支撐。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦企提產(chǎn)意愿偏弱，焦炭供需結(jié)構(gòu)仍顯緊張

煤礦多維持正常生產(chǎn)，主產(chǎn)地山西地區(qū)受疫情影響，區(qū)域內(nèi)部分地方有交通管制情況，個(gè)別地區(qū)拉運(yùn)有基本停滯現(xiàn)象，煤礦發(fā)運(yùn)受阻，煤礦廠內(nèi)焦煤庫存整體仍處中低位，部分前期報(bào)價(jià)較高的煤種回調(diào)后報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，考慮到二十大會(huì)議部分煤礦存有限產(chǎn)預(yù)期，焦煤市場供應(yīng)或?qū)⑹站o下游焦企利潤依舊偏低，且疫情影響，部分地區(qū)運(yùn)輸放緩，疊加原料端價(jià)格高位，焦企提產(chǎn)意愿較低，對(duì)原料煤多維持按需采購 焦企開工高穩(wěn)，出貨積極，部分地區(qū)焦企受疫情影響物流周轉(zhuǎn)放緩，但整體焦炭庫存仍保持低位，疊加原料端焦煤價(jià)格高位偏強(qiáng)，對(duì)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐。

機(jī)構(gòu)

東吳期貨：焦煤、焦炭、動(dòng)力煤反彈結(jié)束 后市或重歸跌勢(shì)

財(cái)聯(lián)社11月26日電 動(dòng)力煤供給持續(xù)放量，電廠庫存大幅回升，已超過正常年份平均天數(shù)，國內(nèi)煤炭三兄弟供需趨弱，夜盤交易大幅下跌帶動(dòng)黑色系鋼材、鐵礦石大幅走弱，煤化工品種也是反彈遇阻回落，PVC以及甲醇大幅下跌東吳期貨表示，隨著煤炭三兄弟繼續(xù)偏弱運(yùn)行，次輪煤化工反彈基本接近尾聲，后市重歸跌勢(shì)或者偏弱震蕩可能性較大，建議黑色系以及煤化工相關(guān)品種逢反彈積極做空

爐料

廣發(fā)期貨：鋼廠補(bǔ)庫或結(jié)束，焦炭基差高位短時(shí)間難修復(fù)

期現(xiàn)：截止1月29日，CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2650元/噸，環(huán)比持平，CCI河北唐山一級(jí)焦報(bào)2850元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2980元/噸，環(huán)比持平第十五輪焦炭提漲落地，焦企噸焦盈利再創(chuàng)新高，在此利好帶動(dòng)下開工維持高位節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫或陸續(xù)停止，短期內(nèi)現(xiàn)貨或保持平穩(wěn)狀態(tài)期貨方面，05合約價(jià)格下跌后企穩(wěn)，1月29日焦炭2105合約收盤價(jià)2582元/噸，日照準(zhǔn)一倉單成本3094元/噸，期貨貼水512元/噸。

策略研究

廣發(fā)期貨：焦炭調(diào)整或結(jié)束，短期以震蕩為主

現(xiàn)貨：鋼廠開始接受焦炭新一輪提價(jià)，近期因疫情影響，部分貨源轉(zhuǎn)向港口集中，港口焦炭強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，報(bào)價(jià)持續(xù)上行截止1月13日，CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2420元/噸，環(huán)比漲50元/噸，CCI河北唐山一級(jí)冶金焦報(bào)2620元/噸，環(huán)比漲50元/噸CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2880元/噸，環(huán)比增長30元/噸 需求：日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比回落，截止1月8日，全國247家鋼廠煉鐵產(chǎn)能利用率小幅下降，日均鐵水產(chǎn)量為244.28萬噸，環(huán)比上一周下降了0.82萬噸。

策略研究

廣發(fā)期貨：焦炭庫存結(jié)構(gòu)性變化，價(jià)格或高位震蕩

現(xiàn)貨：截止12月24日，山西呂梁一級(jí)焦價(jià)報(bào)2150元/噸，河北唐山準(zhǔn)一級(jí)焦價(jià)報(bào)2350元/噸，山東日照準(zhǔn)一級(jí)焦價(jià)報(bào)2530元/噸，日環(huán)比持平目前焦企利潤良好，生產(chǎn)積極性較高，港口焦炭可售資源仍然較少，部分貿(mào)易企業(yè)惜售，主流準(zhǔn)一級(jí)冶金焦資源報(bào)價(jià)2550元/噸以上 需求：近期鋼廠利潤同樣回升，開工率保持較高水平，目前鋼廠仍在積極補(bǔ)貨，焦炭需求旺盛受到運(yùn)輸費(fèi)上漲影響，鋼廠到貨量一般，港口貨源同樣較少。

晨報(bào)速遞

Mysteel周報(bào)：硅錳盤面維持區(qū)間震蕩 等待河鋼最終定價(jià)（8.1-8.8）

湖南某鋼廠招標(biāo)硅錳合金定價(jià)6100元/噸，數(shù)量4000噸，承兌含稅到廠，有折基河鋼集團(tuán)8月硅錳首輪詢價(jià)6000元/噸，觀望最終定價(jià)結(jié)果 綜合來看，成本端，錳礦市場跟隨下游期貨價(jià)格震蕩，國內(nèi)接貨情緒尚可，下游工廠開工積極性較高，錳礦供應(yīng)及需求均表現(xiàn)高位，短期來看錳礦市場依舊保持偏堅(jiān)挺走勢(shì)，冶金焦第六輪提漲預(yù)期仍在，預(yù)期短期焦炭易漲難跌；鋼材端，據(jù)Mysteel調(diào)研，本周五大品種鋼材產(chǎn)量869.21萬噸，周環(huán)比增加1.79萬噸。

周評(píng)

Mysteel：7月18日內(nèi)蒙古市場焦炭價(jià)格行情

下游方面，下游鋼廠維持正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)本周會(huì)有部分鋼廠檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)本周焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注原料煤價(jià)格，期貨走勢(shì)及鋼材成交價(jià)格和成交量對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)烏海二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)930元/噸，三級(jí)濕熄冶金焦報(bào)830元/噸，高硫冶金干熄焦報(bào)1115-1126元/噸；赤峰準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1435元/噸，二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1180元/噸；鄂爾多斯二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)9306元/噸，二級(jí)干熄冶金焦報(bào)1146元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報(bào)1000元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：7月17日內(nèi)蒙古市場焦炭價(jià)格行情

17日內(nèi)蒙古市場焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行上游原煤，烏海地區(qū)前期環(huán)保檢查遺留問題尚存，停產(chǎn)煤礦整體復(fù)產(chǎn)意愿不強(qiáng)，當(dāng)?shù)卦汗?yīng)緊缺，洗煤廠開工率較低，精煤出貨順暢供應(yīng)方面，受環(huán)保及利潤影響，部分焦企有所減產(chǎn)，個(gè)別貿(mào)易商對(duì)于焦炭價(jià)格加價(jià)拿貨下游方面，下游鋼廠維持正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)本周會(huì)有部分鋼廠檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)本周焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注原料煤價(jià)格，期貨走勢(shì)及鋼材成交價(jià)格和成交量對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)烏海二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)930元/噸，三級(jí)濕熄冶金焦報(bào)830元/噸，高硫冶金干熄焦報(bào)1115-1126元/噸；赤峰準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1435元/噸，二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1180元/噸；鄂爾多斯二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)9306元/噸，二級(jí)干熄冶金焦報(bào)1146元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報(bào)1000元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：港口冶金焦指數(shù)周評(píng)（2025.5.19-5.23）

本周五大鋼材品種總產(chǎn)量有所增加，五大鋼材品種呈現(xiàn)出供應(yīng)擴(kuò)張與需求收縮的供需結(jié)構(gòu)鐵水雖有下降但仍處一定高位，焦炭剛需仍存，但成本的持續(xù)下移，下周焦炭仍有降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)后期仍需持續(xù)關(guān)注宏觀政策、鋼廠利潤情況及期貨盤面走勢(shì)對(duì)焦炭價(jià)格的影響港口方面，內(nèi)貿(mào)市場情緒低迷，市場資源報(bào)詢盤依舊低位；外貿(mào)需求表現(xiàn)一般，整體詢報(bào)盤向下 圖一：Mysteel港口冶金焦價(jià)格指數(shù) 截止5月23日，日照港焦炭庫存48萬噸，較上周庫存持平，青島港焦炭庫存100萬噸，較上周庫存持平，兩港貿(mào)易集港情況一般，港口庫存較上一工作日下降。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：河南廢鋼或穩(wěn)中趨弱運(yùn)行

日?qǐng)?bào)