廣發(fā)期貨：焦炭驅(qū)動(dòng)力不強(qiáng)，建議觀(guān)望為主

期現(xiàn)：截止3月18日，CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2150元/噸，環(huán)比持平，CCI河北唐山一級(jí)焦報(bào)2350元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2270元/噸，環(huán)比下降50元/噸3月18日焦炭2105合約收盤(pán)價(jià)2335元/噸，日照準(zhǔn)一倉(cāng)單成本2348.5元/噸，期貨貼水13.5元/噸，貼水比例0.58%現(xiàn)貨市場(chǎng)看跌情緒較濃，貿(mào)易商多繼續(xù)看跌后市，河北邯鄲個(gè)別鋼廠(chǎng)開(kāi)始對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)格提降第六輪，降價(jià)范圍預(yù)計(jì)逐步蔓延，但是盤(pán)面在預(yù)期主導(dǎo)下開(kāi)始企穩(wěn)回升，基差大幅收斂。

策略研究

廣發(fā)期貨：焦炭需求端政策不明，整體驅(qū)動(dòng)力不強(qiáng)

期現(xiàn)：截止3月17日，CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2150元/噸，環(huán)比持平，CCI河北唐山一級(jí)焦報(bào)2350元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2320元/噸，環(huán)比下降30元/噸3月17日焦炭2105合約收盤(pán)價(jià)2320.5元/噸，日照準(zhǔn)一倉(cāng)單成本2401元/噸，期貨貼水80.5元/噸，貼水比例3.47%現(xiàn)貨市場(chǎng)看跌情緒較濃，貿(mào)易商多繼續(xù)看跌后市，暫無(wú)接貨意愿，鋼廠(chǎng)方面多拖延簽單，控制到貨為主，但是期貨盤(pán)面開(kāi)始企穩(wěn)走強(qiáng)，基差大幅下降。

晨報(bào)速遞

趙永均：驅(qū)動(dòng)力減弱，焦炭或轉(zhuǎn)頭下跌

焦炭自上市以來(lái)，01合約有三次突破2500上方，分別是1801和1901合約以及現(xiàn)在的2101合約，由于1801僅盤(pán)中短暫沖至2500上方，所以本文主要對(duì)比當(dāng)前與1901合約高點(diǎn)時(shí)期（2018年8月）基本面情況，以史為鑒我們判斷： 1.去產(chǎn)限產(chǎn)政策擾動(dòng)下，供應(yīng)收緊預(yù)期在2018年達(dá)到頂峰；今年年底前待淘汰產(chǎn)能剩余尚有近2000萬(wàn)噸，但這部分收緊預(yù)期或已在前期行情中有所預(yù)支； 2.終端需求仍在修復(fù)中，重回疫前水平有難度；而受益于宏觀(guān)形勢(shì)向好，市場(chǎng)情緒偏樂(lè)觀(guān)，此背景下焦炭需求旺盛，需求端驅(qū)動(dòng)增強(qiáng)； 3.今年9月供需缺口已減至92萬(wàn)噸，低于2018年7月供需缺口水平（244萬(wàn)噸），當(dāng)前供需錯(cuò)配對(duì)價(jià)格的支撐恐弱于彼時(shí)； 4.焦炭基差偏低，估值高于高點(diǎn)時(shí)期，后期基差或以期貨下跌而回歸； 焦炭盤(pán)面目前以高位震蕩為主，通過(guò)對(duì)比基本面，我們發(fā)現(xiàn)其驅(qū)動(dòng)力不足高點(diǎn)時(shí)期九成，因此盤(pán)面短期高位震蕩后料將轉(zhuǎn)頭下跌，恐難再站上2500。

爐料

Mysteel：4月19日(17:30)呂梁市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

19日呂梁市場(chǎng)冶金焦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行焦炭8輪落地執(zhí)行之后市場(chǎng)看漲情緒不減，且焦煤價(jià)格反彈幅度遠(yuǎn)大于焦炭，壓制供應(yīng)端焦企開(kāi)工多保持低位，并且期現(xiàn)貿(mào)易環(huán)節(jié)采購(gòu)情緒火熱，加之下游鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)積極性回升，產(chǎn)地焦炭出現(xiàn)階段性供不應(yīng)求的局面，疊加原料成本快速反彈，焦炭向上驅(qū)動(dòng)力增強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行 價(jià)格方面： 現(xiàn)準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1600-1630元/噸，準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1850-1880元/噸，一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1910-1980元/噸，均出廠(chǎng)價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：4月18日(17:30)呂梁市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

18日呂梁市場(chǎng)冶金焦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行焦炭8輪落地執(zhí)行之后市場(chǎng)看漲情緒不減，且焦煤價(jià)格反彈幅度遠(yuǎn)大于焦炭，壓制供應(yīng)端焦企開(kāi)工多保持低位，并且期現(xiàn)貿(mào)易環(huán)節(jié)采購(gòu)情緒火熱，加之下游鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)積極性回升，產(chǎn)地焦炭出現(xiàn)階段性供不應(yīng)求的局面，疊加原料成本快速反彈，焦炭向上驅(qū)動(dòng)力增強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行 價(jià)格方面： 現(xiàn)準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1600-1630元/噸，準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1850-1880元/噸，一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1910-1980元/噸，均出廠(chǎng)價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：安徽焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行

安徽冶金焦市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，安徽焦炭價(jià)格方面：市場(chǎng)準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦報(bào)出廠(chǎng)含稅價(jià)2220元/噸左右原料方面，春節(jié)前煤礦陸續(xù)安排放假，煉焦煤供應(yīng)維持偏緊格局而目前下游焦鋼企業(yè)已完成原料采購(gòu)工作，對(duì)高價(jià)煤的接受意愿有限，新進(jìn)采購(gòu)也相對(duì)謹(jǐn)慎維持補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作為主，導(dǎo)致煉焦煤上漲驅(qū)動(dòng)力不足焦化方面，焦企生產(chǎn)正常，整體發(fā)運(yùn)順暢，廠(chǎng)內(nèi)無(wú)焦炭庫(kù)存，目前焦煤按需采購(gòu)下游鋼廠(chǎng)盈利欠佳，而高爐檢修增多，廠(chǎng)內(nèi)到貨整體較好，對(duì)目前焦炭市場(chǎng)持觀(guān)望態(tài)度，認(rèn)為短期焦炭或暫穩(wěn)運(yùn)行，原料采購(gòu)以按需為主，預(yù)計(jì)短期內(nèi)安徽市場(chǎng)冶金焦價(jià)格仍將暫穩(wěn)運(yùn)行，后期仍需繼續(xù)關(guān)注宏觀(guān)情緒、雙焦價(jià)格走勢(shì)、及鋼廠(chǎng)利潤(rùn)情況對(duì)焦炭價(jià)格的影響。

日評(píng)

Mysteel：12月港口焦炭集港成本及貿(mào)易商心態(tài)調(diào)研

反觀(guān)港口市場(chǎng)焦炭價(jià)格，受期貨盤(pán)面情緒擾動(dòng)以及終端采購(gòu)情緒影響，貿(mào)易出庫(kù)價(jià)格整體呈現(xiàn)倒U型走勢(shì)，中旬后價(jià)格開(kāi)始回落；工廠(chǎng)價(jià)格跟隨產(chǎn)地上漲一輪后持穩(wěn)，整體保持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)截止12月26日，港口現(xiàn)貨準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易出庫(kù)價(jià)格指數(shù)2370元/噸，較月初價(jià)格下跌60元/噸；準(zhǔn)一冶金焦工廠(chǎng)平倉(cāng)價(jià)格指數(shù)2540元/噸，較月初價(jià)格上漲100元/噸 港口焦炭集港量：本月日照港和青島港焦炭日均集港量約1.6萬(wàn)噸，環(huán)比上月減少了1.1萬(wàn)噸/天，下游需求表現(xiàn)冷清，貿(mào)易投機(jī)驅(qū)動(dòng)力不強(qiáng)，貿(mào)易集港情緒較為低迷；兩港庫(kù)存整體呈現(xiàn)前高后低走勢(shì)，中上旬港口市場(chǎng)交投活躍，整體成交筆量以及成交量明顯增多，中旬過(guò)后，盡管貿(mào)易出貨積極性不減，但下游接貨情緒差，市場(chǎng)成交慘淡；外貿(mào)多為前期合同訂單，海外詢(xún)盤(pán)情緒消極，特別是中下旬以后，貿(mào)易報(bào)盤(pán)價(jià)位整體下移。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：5月24日(09:00)山西市場(chǎng)冶金焦價(jià)格

目前區(qū)域內(nèi)焦企開(kāi)工相對(duì)平穩(wěn)，以積極出貨為主，前期積壓庫(kù)存基本銷(xiāo)售殆盡，多保持廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存低位運(yùn)行；下游方面，隨著鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃陸續(xù)執(zhí)行，鐵水產(chǎn)量止跌回升，部分鋼廠(chǎng)開(kāi)始適量補(bǔ)庫(kù)，不過(guò)受終端成材消費(fèi)需求拖累，鋼價(jià)下跌，鋼廠(chǎng)開(kāi)始謹(jǐn)慎觀(guān)望整體焦炭市場(chǎng)雖邊際有所好轉(zhuǎn)，但暫無(wú)明顯的向上驅(qū)動(dòng)力，預(yù)計(jì)短期內(nèi)山西市場(chǎng)冶金焦價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行 現(xiàn)山西各地區(qū)主流焦炭報(bào)價(jià)如下： 現(xiàn)長(zhǎng)治主流準(zhǔn)一濕熄焦報(bào)1840元/噸，準(zhǔn)一干熄焦報(bào)2120-2130 元/噸，一級(jí)濕熄焦報(bào)1970元/噸，一級(jí)干熄焦報(bào)2300-2380元/噸，均為出廠(chǎng)現(xiàn)匯含稅價(jià)； 現(xiàn)臨汾準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)2060-2230元/噸，一級(jí)濕熄2000元/噸，一級(jí)干熄2330-2380元/噸，均為出廠(chǎng)含稅價(jià)； 現(xiàn)太原市場(chǎng)一級(jí)干熄焦報(bào)2380元/噸，均為出廠(chǎng)含稅價(jià)； 現(xiàn)運(yùn)城市場(chǎng)準(zhǔn)一濕熄冶金焦報(bào)1800-1900元/噸，準(zhǔn)一干熄冶金焦報(bào)2130-2220元/噸，均為出廠(chǎng)含稅價(jià)； 現(xiàn)呂梁市場(chǎng)準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1800-1840元/噸，準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)2080-2100元/噸，一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1900-1930元/噸，均出廠(chǎng)含稅價(jià)； 現(xiàn)晉中市場(chǎng)準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1810-1850元/噸，一級(jí)濕熄冶金焦1900元/噸，準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦2380元/噸，均為出廠(chǎng)含稅價(jià)； 現(xiàn)忻州市場(chǎng)三級(jí)焦報(bào)1650-1710元/噸，均為出廠(chǎng)含稅價(jià)。

日評(píng)

Mysteel：節(jié)前港口焦炭貿(mào)易商心態(tài)調(diào)研

截止4月23日，港口現(xiàn)貨準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易出庫(kù)價(jià)格指數(shù)2280元/噸，較月初價(jià)格下跌290元/噸；準(zhǔn)一冶金焦工廠(chǎng)平倉(cāng)價(jià)格指數(shù)2390元/噸，較月初價(jià)格下跌320元/噸 港口焦炭集港量：本月日照港和青島港焦炭日均集港量多數(shù)時(shí)間段低于2.0萬(wàn)噸，整體貿(mào)易集港驅(qū)動(dòng)力不足，主要原因在于下游需求表現(xiàn)差以及市場(chǎng)預(yù)期走弱影響，港口仍以長(zhǎng)協(xié)訂單走量為主；兩港庫(kù)存整體呈現(xiàn)震蕩回升狀態(tài)，下游鋼廠(chǎng)整體采購(gòu)情緒偏消極，進(jìn)一步壓低廠(chǎng)內(nèi)焦炭庫(kù)存。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：3月21日(09:00)日照、青島港冶金焦價(jià)格指數(shù)

日評(píng)