鋼廠利潤(rùn)大幅收窄，焦煤焦炭如何套利

今日期貨各品種延續(xù)昨日跌勢(shì)，螺紋鋼再度大跌超過(guò)百點(diǎn)，收盤(pán)如下： 12月13日我們提示過(guò)做空鋼廠利潤(rùn)，目前螺紋鋼虛擬利潤(rùn)從最高點(diǎn)683元/噸回落至363元/噸，熱卷從861元/噸回落至620元/噸，基本符合預(yù)期。

熱點(diǎn)事件點(diǎn)評(píng)

環(huán)保、鋼廠利潤(rùn)支撐8月焦炭市場(chǎng)走強(qiáng)

概述：截止7月29日Mysteel焦炭綜合指數(shù)(MyCpic)報(bào)899.2，月均指數(shù)價(jià)格871.6雖較6月下降5%，但下旬市場(chǎng)走強(qiáng)態(tài)勢(shì)確立，鋼材價(jià)格也呈震蕩走強(qiáng)走勢(shì)，淡季表現(xiàn)不淡；目前華北、華東地區(qū)環(huán)保檢查嚴(yán)格執(zhí)行，鋼廠利潤(rùn)目前多維持在100-300元區(qū)間，鋼廠對(duì)原料打壓力度減弱；綜合來(lái)看，環(huán)保致供應(yīng)減少、可觀利潤(rùn)下下游需求火爆支撐8月焦炭市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)。

月評(píng)

鋼廠最高跌幅200，鋼市凜冬已至！

：山西地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流含稅出廠價(jià)1800元/噸；河北邯鄲地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠含稅1880元/噸；唐山二級(jí)到廠含稅2020-2100元/噸；華東地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流含稅出廠價(jià)2060-2090元/噸鋼材市場(chǎng)連續(xù)下跌，鋼廠有意擠壓焦企利潤(rùn)，短期焦炭現(xiàn)貨大概率繼續(xù)走弱 廢鋼：26日廢鋼市場(chǎng)弱勢(shì)向下，部分地區(qū)價(jià)格小幅回落，成交一般。

微信頭條

11月16日黑色系品種價(jià)格預(yù)測(cè)

山西地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流價(jià)格為1650-1700元/噸；河北邯鄲地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠含稅2010元/噸；唐山二級(jí)到廠1960-2000元/噸；華東地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流報(bào)價(jià)2110-2120元/噸，均為出廠含稅價(jià)下游利潤(rùn)繼續(xù)收窄，觀望氣氛漸強(qiáng)，短期國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格漲后趨穩(wěn)可能較大 聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議

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11月10日黑色系品種價(jià)格預(yù)測(cè)

62%澳洲粉礦到岸價(jià)71.4美元/噸，較上一交易日漲3美元/噸鋼材價(jià)格普遍大幅拉升，鋼廠利潤(rùn)得到修復(fù)港口庫(kù)存高品資源依然供不應(yīng)求，貿(mào)易商惜售情況較多，鋼廠對(duì)后市的預(yù)期也是走強(qiáng)，買(mǎi)賣(mài)雙方議價(jià)空間較小 9日，國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)持穩(wěn)，僅西北補(bǔ)漲170，交投情況佳山西地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流價(jià)格為1650-1700元/噸，河北邯鄲地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠含稅1860元/噸；唐山二級(jí)到廠1960-2000元/噸；華東地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流報(bào)價(jià)1960-1980元/噸，均為出廠含稅價(jià)。

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行情是否見(jiàn)頂？引發(fā)回調(diào)的邏輯假設(shè)與分析

雙焦近期的上漲幅度之大是罕見(jiàn)的，唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)最大漲幅超過(guò)140%，主焦煤漲幅超80%，漲勢(shì)雄冠整個(gè)黑色金屬，同期鐵礦石港口現(xiàn)貨的漲幅僅為35%左右從成本角度來(lái)看，年初時(shí)焦炭占生鐵生產(chǎn)成本的比重僅為27%，但是近期已近增至44%，鐵礦石則是由50%下降至45%，可見(jiàn)焦炭價(jià)格的上漲已經(jīng)成為近期生鐵成本攀升的主要推動(dòng)力按照Mysteel成本模型計(jì)算，自9月下旬雙焦價(jià)格單邊快速上漲以來(lái)，螺紋鋼噸鋼利潤(rùn)由177元/噸快速降至30元/噸左右，對(duì)鋼廠已經(jīng)形成了實(shí)質(zhì)性的成本倒逼。

熱點(diǎn)事件點(diǎn)評(píng)

節(jié)后鋼坯首次下跌 鋼價(jià)漲不動(dòng)了？

62%澳洲粉礦到岸價(jià)58.8美元/噸，較上一交易日漲0.4美元/噸鋼廠對(duì)后市看法并不明朗，加之鋼廠利潤(rùn)處在盈虧邊緣，對(duì)鐵礦石庫(kù)存采購(gòu)有所放緩，預(yù)計(jì)明日市場(chǎng)成交清淡，成交價(jià)格弱穩(wěn) 焦炭：10月20日，國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，交投氣氛活躍山西地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流價(jià)格為1400-1440元/噸；河北邯鄲地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠含稅1550元/噸；華東地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流報(bào)價(jià)1650-1700元/噸，均為出廠含稅價(jià)。

市場(chǎng)評(píng)述

10月21日黑色系品種價(jià)格預(yù)測(cè)

62%澳洲粉礦到岸價(jià)58.8美元/噸，較上一交易日漲0.4美元/噸鋼廠對(duì)后市看法并不明朗，加之鋼廠利潤(rùn)處在盈虧邊緣，對(duì)鐵礦石庫(kù)存采購(gòu)有所放緩，預(yù)計(jì)今日市場(chǎng)成交清淡，成交價(jià)格弱穩(wěn) 10月20日，國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，交投氣氛活躍山西地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流價(jià)格為1400-1440元/噸；河北邯鄲地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠含稅1550元/噸；華東地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流報(bào)價(jià)1650-1700元/噸，均為出廠含稅價(jià)。

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成本推動(dòng)鋼價(jià)上升 需求淡季漸行漸近

根據(jù)萬(wàn)得提供的數(shù)據(jù)，天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格從8月1日的1055元/噸漲至10月19日的1710元/噸，短短兩個(gè)半月焦炭價(jià)格漲幅達(dá)到655元/噸，漲幅之大為近年來(lái)所未有然而對(duì)于焦化企業(yè)來(lái)說(shuō)，其利潤(rùn)也并沒(méi)有跟隨焦炭價(jià)格出現(xiàn)上升，因?yàn)榻姑涸蟽r(jià)格的漲速更為驚人進(jìn)口澳洲中低揮發(fā)份硬焦煤價(jià)格從8月1日的99.25美元/噸漲至10月18日的212美元/噸；萬(wàn)得數(shù)據(jù)提供的太原產(chǎn)十級(jí)焦煤價(jià)格從480元/噸漲至975元/噸。

鋼鐵業(yè)界

成本推動(dòng)鋼價(jià)上升 需求淡季漸行漸近

根據(jù)萬(wàn)得提供的數(shù)據(jù)，天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格從8月1日的1055元/噸漲至10月19日的1710元/噸，短短兩個(gè)半月焦炭價(jià)格漲幅達(dá)到655元/噸，漲幅之大為近年來(lái)所未有然而對(duì)于焦化企業(yè)來(lái)說(shuō)，其利潤(rùn)也并沒(méi)有跟隨焦炭價(jià)格出現(xiàn)上升，因?yàn)榻姑涸蟽r(jià)格的漲速更為驚人進(jìn)口澳洲中低揮發(fā)份硬焦煤價(jià)格從8月1日的99.25美元/噸漲至10月18日的212美元/噸；萬(wàn)得數(shù)據(jù)提供的太原產(chǎn)十級(jí)焦煤價(jià)格從480元/噸漲至975元/噸。

產(chǎn)業(yè)政策

焦炭市場(chǎng)一周評(píng)述（10.01-10.09）

國(guó)慶期間焦炭市場(chǎng)高位盤(pán)整，成交情況良好焦企假日期間開(kāi)工維持穩(wěn)定，廠內(nèi)庫(kù)存低位；華北、西北、華東等主要焦炭產(chǎn)區(qū)價(jià)格在1日調(diào)漲30-50元后，節(jié)后有繼續(xù)拉漲態(tài)勢(shì)；目前唐山地區(qū)到廠含稅二級(jí)報(bào)1440-1490元/噸，準(zhǔn)一濕熄報(bào)1490-1550元/噸，干熄1650元/噸；下游鋼廠補(bǔ)庫(kù)情況受運(yùn)力影響廠內(nèi)焦炭可用天數(shù)假日期間無(wú)明顯上漲，鋼廠繼續(xù)積極采購(gòu)，焦炭價(jià)格因此支撐較強(qiáng)；目前市場(chǎng)心態(tài)受節(jié)日期間關(guān)停落后鋼廠高爐、鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)不佳等因素影響有所減弱，后期焦炭再次拉漲或?qū)⒔枇τ谠?、天氣與運(yùn)輸?shù)纫蛩亍?/p>

周評(píng)

國(guó)內(nèi)焦炭庫(kù)存周評(píng)（9.26-9.30）

【鋼廠】本周各區(qū)域鋼廠焦炭庫(kù)存平均可用天數(shù)情況如下：東北4.7減0.5；華北8.4增0.3；華東8.5增0.1；華中10減2.3；西南5平；西北2.8減0.2；華南10.5平。

周評(píng)

一周爐料概覽（9.25-9.30）

近期焦煤等原材料持續(xù)走強(qiáng)、運(yùn)輸成本上漲，支撐焦價(jià)堅(jiān)挺但目前鋼坯疲軟，鋼廠利潤(rùn)受壓，部分人士對(duì)焦炭進(jìn)一步上漲，持審慎態(tài)度短期內(nèi)綜合各種因素，筆者認(rèn)為焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)健偏強(qiáng)30日我的鋼鐵網(wǎng)港口焦炭庫(kù)存：天津港200減0.8，連云港6.5減0.5，日照港37減3，青島港22減2單位：萬(wàn)噸國(guó)內(nèi)主流焦炭價(jià)格參考行情如下：山西地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流價(jià)格為1200-1230元/噸，準(zhǔn)一級(jí)1230-1310元/噸，一級(jí)焦報(bào)1350-1400元/噸，以上均為出廠含稅價(jià)；河北邯鄲地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠含稅1340元/噸；邢臺(tái)準(zhǔn)一級(jí)出廠報(bào)1390-1410元/噸，唐山二級(jí)到廠1420-1460元/噸，準(zhǔn)一級(jí)到廠1460-1510元/噸；華東地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流報(bào)價(jià)1480元/噸，準(zhǔn)一級(jí)1480-1530元/噸，均為出廠含稅價(jià)；河南安陽(yáng)地區(qū)現(xiàn)準(zhǔn)一級(jí)報(bào)1450元/噸；平頂山現(xiàn)二級(jí)焦報(bào)1450元/噸，以上均為車(chē)板含稅價(jià)。

周評(píng)

呂梁焦炭價(jià)格高位運(yùn)行

我的鋼鐵網(wǎng)山西訊：近日下游鋼材市場(chǎng)開(kāi)始回落，但焦炭市場(chǎng)依然表現(xiàn)堅(jiān)挺，部分焦企近期欲再次提漲焦炭價(jià)格據(jù)了解，目前山西地區(qū)焦炭價(jià)格高位運(yùn)行，大多數(shù)焦企暫時(shí)有不錯(cuò)的利潤(rùn)，由于近期鋼材價(jià)格的回落，焦企觀望心態(tài)較濃，目前鋼廠的低庫(kù)存以及焦煤價(jià)格上漲支撐了焦炭價(jià)格現(xiàn)山西呂梁地區(qū)一級(jí)冶金焦A12.5 S0.65 CSR65 MT7 出廠含稅1300元/噸，準(zhǔn)一級(jí)焦A12.5 S0.7 CSR60 MT7 出廠含稅1250元/噸。

日評(píng)

9月12日焦炭市場(chǎng)行情盤(pán)點(diǎn)

河北地區(qū)市場(chǎng)信心強(qiáng)，提漲氛圍濃厚，其余地區(qū)以穩(wěn)為主；鋼坯價(jià)格繼續(xù)走弱，鋼廠利潤(rùn)被壓縮無(wú)幾，價(jià)格下行壓力向鐵礦石轉(zhuǎn)移，焦炭由于供應(yīng)依然偏緊，短期價(jià)格堅(jiān)挺 國(guó)內(nèi)主流焦炭價(jià)格參考行情如下：山西地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流價(jià)格為1150-1180元/噸，準(zhǔn)一級(jí)1180-1260元/噸，一級(jí)焦報(bào)1260-1320元/噸，以上均為出廠含稅價(jià)；河北邯鄲地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠含稅1290元/噸；邢臺(tái)準(zhǔn)一級(jí)出廠報(bào)1310-1330元/噸，唐山二級(jí)到廠1340-1370元/噸，準(zhǔn)一級(jí)到廠1380-1410元/噸；華東地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流報(bào)價(jià)1340元/噸，準(zhǔn)一級(jí)1400-1430元/噸，均為出廠含稅價(jià)；河南安陽(yáng)地區(qū)現(xiàn)準(zhǔn)一級(jí)報(bào)1280元/噸；平頂山現(xiàn)二級(jí)焦報(bào)1250元/噸，以上均為車(chē)板含稅價(jià)。

盤(pán)點(diǎn)

唐山限產(chǎn)15天，鋼市影響有多大？

商家報(bào)盤(pán)活躍，報(bào)價(jià)較昨日持穩(wěn)鋼廠詢(xún)盤(pán)尚可，現(xiàn)階段噸鋼利潤(rùn)尚可，詢(xún)盤(pán)以高品資源MNP資源為主，中低品FMG資源為輔鋼廠高爐開(kāi)工率處在79.42%，對(duì)鐵礦需求強(qiáng)勁，短期來(lái)看，鐵礦下跌空間有限 焦炭：6日，國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)盤(pán)整，但各地上漲預(yù)期強(qiáng)山西地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流價(jià)格為1100元/噸，河北邯鄲地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠含稅1210元/噸，唐山二級(jí)到廠1210-1280元/噸；華東地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流報(bào)價(jià)1300元/噸，均為出廠含稅價(jià)。

微信頭條

9月7日黑色系品種價(jià)格預(yù)測(cè)

現(xiàn)階段鋼廠噸鋼利潤(rùn)尚可，詢(xún)盤(pán)以高品資源MNP資源為主，中低品FMG資源為輔鋼廠高爐開(kāi)工率處在79.42%，對(duì)鐵礦需求強(qiáng)勁，短期來(lái)看，礦價(jià)下跌空間有限 9月6日，國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)盤(pán)整，但各地上漲預(yù)期強(qiáng)山西地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流價(jià)格為1100元/噸，河北邯鄲地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠含稅1210元/噸，唐山二級(jí)到廠1210-1280元/噸；華東地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流報(bào)價(jià)1300元/噸，均為出廠含稅價(jià)。

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8月24日爐料盤(pán)點(diǎn)

【焦炭】24日國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，各地市場(chǎng)成交良好鋼坯連續(xù)幾日漲價(jià)，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)大，焦炭需求強(qiáng)勁，焦化廠漲價(jià)意愿強(qiáng)烈焦炭主力合約夜盤(pán)走強(qiáng)盤(pán)尾遭打壓，早盤(pán)開(kāi)盤(pán)后持續(xù)震蕩，多空勢(shì)力搏斗激烈，微漲收盤(pán)國(guó)內(nèi)主流焦炭價(jià)格參考行情如下：山西地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流價(jià)格為910-960元/噸，準(zhǔn)一級(jí)950-1000元/噸，一級(jí)焦報(bào)1050-1100元/噸，以上均為出廠含稅價(jià)；河北邯鄲地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠含稅1090元/噸；邢臺(tái)準(zhǔn)一級(jí)出廠報(bào)1140-1160元/噸，唐山二級(jí)到廠1120-1180元/噸，準(zhǔn)一級(jí)到廠1190-1240元/噸；華東地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流報(bào)價(jià)1150-1180元/噸，準(zhǔn)一級(jí)1200元/噸，均為出廠含稅價(jià)；河南安陽(yáng)地區(qū)現(xiàn)準(zhǔn)一級(jí)報(bào)1050元/噸；平頂山現(xiàn)二級(jí)焦報(bào)1020-1090元/噸，準(zhǔn)一級(jí)1100-1125元/噸，以上均為車(chē)板含稅價(jià)。

盤(pán)點(diǎn)

焦炭走勢(shì)趨弱 現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張

唐山市場(chǎng)二級(jí)冶金焦價(jià)格1120-1180元/噸，較上一交易日漲50元/噸；焦炭期貨早盤(pán)走勢(shì)趨弱，較現(xiàn)貨市場(chǎng)升水76元/噸 國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)個(gè)別地區(qū)小幅走強(qiáng)，各地市場(chǎng)成交良好唐山地區(qū)再次限產(chǎn)對(duì)當(dāng)?shù)亟够瘡S影響較小，全國(guó)各地焦化廠開(kāi)工維持穩(wěn)定；焦煤需求良好導(dǎo)致煤企趁機(jī)提漲，本周山西地區(qū)優(yōu)質(zhì)焦煤價(jià)格上調(diào)40-50元/噸；焦化廠利潤(rùn)被壓縮，預(yù)計(jì)短期內(nèi)通過(guò)再次提漲來(lái)補(bǔ)足利潤(rùn)的可能性較大。

數(shù)據(jù)

焦炭走勢(shì)趨弱 現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張

唐山市場(chǎng)二級(jí)冶金焦價(jià)格1070-1130元/噸，較上一交易日持平；焦炭期貨早盤(pán)走勢(shì)趨弱，較現(xiàn)貨市場(chǎng)升水126元/噸 國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)個(gè)別地區(qū)小幅走強(qiáng)，各地市場(chǎng)成交良好唐山地區(qū)再次限產(chǎn)對(duì)當(dāng)?shù)亟够瘡S影響較小，全國(guó)各地焦化廠開(kāi)工維持穩(wěn)定；焦煤需求良好導(dǎo)致煤企趁機(jī)提漲，本周山西地區(qū)優(yōu)質(zhì)焦煤價(jià)格上調(diào)40-50元/噸；焦化廠利潤(rùn)被壓縮，預(yù)計(jì)短期內(nèi)通過(guò)再次提漲來(lái)補(bǔ)足利潤(rùn)的可能性較大。

數(shù)據(jù)