五礦資源擬發(fā)行價值5億美元零息可換股債券

五礦資源發(fā)布公告，9月29日，公司與經(jīng)辦人訂立認(rèn)購協(xié)議，據(jù)此，公司同意發(fā)行本金總額為5億美元的債券(即價值5億美元于2030年到期的零息可換股債券)，而經(jīng)辦人個別且并非共同地同意認(rèn)購并支付該等債券的款項，或促使認(rèn)購人認(rèn)購并支付該等債券的款項，具體須遵守認(rèn)購協(xié)議所載的若干條件假設(shè)按初始轉(zhuǎn)換價格每股股份8.40港元悉數(shù)轉(zhuǎn)換債券，則債券將轉(zhuǎn)換為約4.63億股股份，相當(dāng)于公司于本公告日期已發(fā)行總股本約3.81%，以及悉數(shù)轉(zhuǎn)換債券后的經(jīng)擴大已發(fā)行總股本約3.67%。

企業(yè)動態(tài)

張玉卓到廣東調(diào)研國資國企改革工作強調(diào)：提高企業(yè)價值創(chuàng)造能力努力開啟增長的“第二曲線”

國務(wù)院國資委黨委書記、主任張玉卓9月23日至24日到廣東深入有關(guān)中央企業(yè)和地方國有企業(yè)生產(chǎn)運營一線、科研實驗室調(diào)研，強調(diào)要深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平總書記關(guān)于國有企業(yè)改革發(fā)展和黨的建設(shè)重要論述，圍繞落實國家重大戰(zhàn)略，堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，因地制宜培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，持續(xù)提高企業(yè)價值創(chuàng)造能力和可持續(xù)發(fā)展能力，努力開啟增長的“第二曲線”，加快建設(shè)世界一流企業(yè)，不斷增強核心功能、提升核心競爭力，全力做好“十四五”收官和“十五五”謀劃工作，更好發(fā)揮國有經(jīng)濟戰(zhàn)略支撐作用。

國內(nèi)

[隆眾聚焦]：聚丙烯核心矛盾由“量過剩”轉(zhuǎn)為“價值塌陷” 產(chǎn)業(yè)賽道升級迫在眉睫

熱點聚焦

全球黃金ETF持倉量激增，黃金中長期配置價值有望持續(xù)上升

現(xiàn)貨黃金一度突破3790美元再創(chuàng)新高數(shù)據(jù)顯示，上周五全球黃金ETF持倉量出現(xiàn)了三年來最快速度的增長，單日持倉量激增近27噸，這為金價的漲勢注入了新動力 華泰證券認(rèn)為中長期黃金配置價值不變，一方面，聯(lián)儲在經(jīng)濟上調(diào)、通脹粘性的背景下仍延續(xù)降息路徑，疊加市場對2026年鮑威爾任期結(jié)束后聯(lián)儲可能更寬松的預(yù)期，長期美經(jīng)濟滯脹的隱憂仍在另一方面，在全球格局重塑的年代，去美元化趨勢、地緣政治風(fēng)險以及投資組合多元化的需求，都在推動全球央行和機構(gòu)投資者持續(xù)增配黃金。

貴金屬

Anglo American：與Codelco簽署協(xié)議，釋放智利50億美元銅礦價值

英美資源集團（Anglo American）與智利國有銅礦企業(yè)（Codelco）簽署了一項具有里程碑意義的協(xié)議，將共同運營雙方在智利中部相鄰的礦山，此舉將釋放至少 50 億美元的價值 根據(jù)該協(xié)議，英美資源集團旗下的 Los Bronces 銅礦與智利國家銅業(yè)公司旗下的 Andina 銅礦將進行整合，在圣地亞哥郊外打造一個新的礦業(yè)區(qū)一旦獲得許可（預(yù)計 2030 年前獲批），該合作項目在 21 年內(nèi)預(yù)計將額外產(chǎn)出 270 萬噸銅。

上游企業(yè)

投資近20億元，我國首個智能網(wǎng)聯(lián)汽車全價值鏈科技創(chuàng)新基地啟航

據(jù)央視新聞，國內(nèi)首個智能網(wǎng)聯(lián)汽車全產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)、測試創(chuàng)新基地12日在天津啟動建設(shè)，未來這一基地不僅聚焦智能網(wǎng)聯(lián)汽車，還將面向低空、具身智能等前沿裝備產(chǎn)業(yè) 新基地計劃投資近20億元，建成后將涵蓋智能駕駛、智能座艙、信息安全、車聯(lián)網(wǎng)、人工智能、低空經(jīng)濟等領(lǐng)域的36個先進試驗室，包含智能網(wǎng)聯(lián)汽車領(lǐng)域的千余項研發(fā)測試項目目前有些試驗室已經(jīng)投入使用

汽車

差異化的爆款，從美學(xué)趨勢和價值柵欄分析冰箱863平臺的成功之處

在家居消費升級與年輕用戶主導(dǎo)市場審美的當(dāng)下，一款冰箱的成功已遠(yuǎn)超單純的功能滿足海信容聲863平臺的異軍突起精準(zhǔn)踩中了時代脈搏它獨特地尺寸設(shè)計契合了時下高端家裝潮流，巧妙的競爭策略開辟了差異化賽道，精準(zhǔn)的定價體系擊中了用戶消費心理，最終在市場中脫穎而出 消費趨勢：從單一到集成，從基礎(chǔ)到智能，從獨立設(shè)備到家居美學(xué)融合 過去數(shù)十年，中國冰箱行業(yè)在技術(shù)迭代與消費需求升級的雙重驅(qū)動下，逐漸從單一低溫儲存向集成化轉(zhuǎn)型。

家電

價值提升是新西蘭木材增長計劃的核心

木材行業(yè)已將政府在十年內(nèi)將出口翻一番的目標(biāo)牢記在心，并制定了自己的行動計劃，即通過發(fā)展增值產(chǎn)品行業(yè)，將每年57億美元的出口額提高到110億美元以上 木材制造商和加工商協(xié)會（WMPA）首席執(zhí)行官馬克·羅斯（MarkRoss）表示，在其近三分之二的產(chǎn)量作為未加工原木出售的行業(yè)中，它必須更加努力和更快地采取行動，為加工產(chǎn)品帶來更多價值 “原木貿(mào)易回報率確實總是較低且相當(dāng)平坦。

行業(yè)資訊

中信證券：動力儲能需求高景氣，看好鋰電板塊配置價值

9月9日，中信證券研報指出，從電池與能源管理產(chǎn)業(yè)鏈2025年上半年及二季度經(jīng)營結(jié)果來看，在國內(nèi)外新能源車銷量增長及全球儲能需求共振的拉動下，產(chǎn)業(yè)鏈出貨端表現(xiàn)較為亮眼，多數(shù)環(huán)節(jié)二季度收入同比恢復(fù)正向增長行業(yè)資本開支基本探底，二季度“固定資產(chǎn)+在建工程”同比增速小幅回升，部分供給緊缺環(huán)節(jié)已開啟產(chǎn)能擴張節(jié)奏盈利端，電池、負(fù)極等環(huán)節(jié)整體盈利同環(huán)比表現(xiàn)較好；材料環(huán)節(jié)盈利觸底，同時受益下游電池技術(shù)迭代（固態(tài)、快充等）對高端產(chǎn)品的需求，單位盈利有望進入上升通道。

產(chǎn)業(yè)資訊

科創(chuàng)板光伏龍頭踐行“反內(nèi)卷”，行業(yè)加快從價格競爭向價值競爭轉(zhuǎn)變

在“反內(nèi)卷”推動下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈自三季度開始，各環(huán)節(jié)價格從底部區(qū)間逐步回升，龍頭企業(yè)通過技術(shù)升級和產(chǎn)能優(yōu)化推動市場回歸理性健康發(fā)展態(tài)勢 在9月3日進行的科創(chuàng)板細(xì)分行業(yè)集體業(yè)績說明會之科創(chuàng)板新能源行業(yè)專場上，阿特斯總裁莊巖表示，全球光伏需求預(yù)計會平穩(wěn)增長7月以來上游各環(huán)節(jié)價格較底部價格有不同程度的上漲，會逐步傳導(dǎo)到組件端晶科能源董事長李仙德也表示，在“反內(nèi)卷”的行業(yè)共識下，市場價格穩(wěn)中有升，疊加美國市場需求釋放，三季度毛利率有望穩(wěn)中有升。

裝置動態(tài)

尚勤玉：科技賦能綠色建材，固廢創(chuàng)造循環(huán)價值

2025年9月4日，由河南省建筑業(yè)協(xié)會指導(dǎo)，河南省建筑材料工業(yè)協(xié)會、河南省砂石協(xié)會、河南省建筑業(yè)協(xié)會混凝土分會、百年建筑網(wǎng)、我的鋼鐵網(wǎng)主辦的2025第二屆河南省建筑材料產(chǎn)業(yè)鏈交流會在鄭州喆鵬酒店（惠濟區(qū)開元路100號）順利召開，晉城市順盛新型環(huán)保建材股份有限公司晉鋼集團副產(chǎn)品銷售處長尚勤玉受邀參加并發(fā)表演講 會上，尚勤玉以“科技賦能綠色建材，固廢創(chuàng)造循環(huán)價值”為主旨發(fā)表演講，首先簡單介紹了晉鋼控股集團和順盛公司的發(fā)展歷程，接著著重說明了公司礦渣粉和鋼渣產(chǎn)品特性及亮點，最后針對產(chǎn)學(xué)研合作以及未來的發(fā)展進行分享。

座談會議

科創(chuàng)板光伏龍頭踐行“反內(nèi)卷”，行業(yè)加快從價格競爭向價值競爭轉(zhuǎn)變

在“反內(nèi)卷”推動下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈自三季度開始，各環(huán)節(jié)價格從底部區(qū)間逐步回升，龍頭企業(yè)通過技術(shù)升級和產(chǎn)能優(yōu)化推動市場回歸理性健康發(fā)展態(tài)勢 在9月3日進行的科創(chuàng)板細(xì)分行業(yè)集體業(yè)績說明會之科創(chuàng)板新能源行業(yè)專場上，阿特斯總裁莊巖表示，全球光伏需求預(yù)計會平穩(wěn)增長7月以來上游各環(huán)節(jié)價格較底部價格有不同程度的上漲，會逐步傳導(dǎo)到組件端晶科能源董事長李仙德也表示，在“反內(nèi)卷”的行業(yè)共識下，市場價格穩(wěn)中有升，疊加美國市場需求釋放，三季度毛利率有望穩(wěn)中有升。

產(chǎn)業(yè)資訊

[隆眾聚焦]：價值重構(gòu)、理性筑底——硝基肥新敘事

導(dǎo)語：曾幾何時，硝基肥市場也是熱點頻仍、氛圍熾烈，但今年表現(xiàn)卻較為平淡，尤以南方地區(qū)為甚盡管近期部分原料也出現(xiàn)了一定調(diào)整、供需面也有一定變化，但市場似乎只剩“穩(wěn)”字當(dāng)頭的尷尬與靜默。

熱點聚焦

力拓宣布運營模式及執(zhí)委會調(diào)整，以釋放更大股東價值

力拓集團今天宣布新的運營模式及執(zhí)行委員會成員，開啟公司發(fā)展新篇章本次調(diào)整旨在簡化及優(yōu)化組織架構(gòu)，通過聚焦最具潛力的機遇，以更強的責(zé)任擔(dān)當(dāng)驅(qū)動安全、可持續(xù)的盈利增長，從而為股東創(chuàng)造長期價值 即日起，力拓將其產(chǎn)品集團架構(gòu)精簡為三大世界級業(yè)務(wù)板塊：鐵礦石、鋁和鋰、銅這一聚焦的組織架構(gòu)和領(lǐng)導(dǎo)團隊將助力各業(yè)務(wù)板塊提供卓越的客戶服務(wù)，最大化競爭優(yōu)勢和增長潛力，同時受益于集團的多元化布局 鐵礦集團將整合力拓全部鐵礦資產(chǎn)，由新任鐵礦首席執(zhí)行官何修遠(yuǎn)（Matthew Holcz）統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。

礦山動態(tài)

Mysteel：淺析UFLPA對全球銅價值鏈從礦山到終端的系統(tǒng)性影響

美國國土安全部于當(dāng)?shù)貢r間2025年8月19日宣布將鋼鐵、銅、鋰、燒堿和紅棗納入《防止強迫維吾爾人勞動法》（UFLPA）的高優(yōu)先級執(zhí)法清，這是首次將銅納入執(zhí)法清單政策的指向并非某一單一環(huán)節(jié)，而是覆蓋“礦-冶-材-器-線纜-終端”的整條價值鏈因此，此舉不僅影響銅原材料供應(yīng)端，還可能對下游產(chǎn)業(yè)鏈，包括電線電纜、家電、汽車等關(guān)鍵行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

主編視角

[雙氧水]：論雙氧水企業(yè)庫存管理的多維價值與實踐意義

導(dǎo)語： 在化工行業(yè)中，雙氧水（過氧化氫）作為一種具有強氧化性且穩(wěn)定性較差的特殊化學(xué)品，其庫存管理對企業(yè)的生產(chǎn)運營、市場競爭力及安全合規(guī)性均具有不可替代的關(guān)鍵作用 一、保障生產(chǎn)連續(xù)性，避免供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險 雙氧水生產(chǎn)存在 “連續(xù)性強、啟停成本高” 的顯著特點，其生產(chǎn)裝置一旦因原料短缺停機，重啟時不僅需投入高額的設(shè)備調(diào)試費用，還可能導(dǎo)致催化劑活性下降、產(chǎn)品純度不穩(wěn)定等問題。

熱點聚焦

鐘小毛：打破壁壘、價值共享，共建建筑鋼材產(chǎn)業(yè)新生態(tài)

鐘小毛強調(diào)，鋼鐵行業(yè)從蓬勃發(fā)展轉(zhuǎn)向深度盤整，競爭態(tài)勢從以價格為主轉(zhuǎn)向全生命周期解決方案，合作模式從點狀線性合作轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略生態(tài)協(xié)同。

會議報道

告別內(nèi)卷廝殺，家電渠道如何深耕價值破局？

商務(wù)部消息，2025年1-6月，我國消費品以舊換新政策成效顯現(xiàn)，累計帶動超6600萬名消費者購買家電產(chǎn)品超1.09億臺；超6900萬名消費者購買手機等數(shù)碼產(chǎn)品超7400萬件據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測數(shù)據(jù)，2025年7月中國家電市場（不含3C）線上零售額同比增長22.8%，線下零售額同比增長22.7% 2025年7月，各區(qū)域線下市場重點品類表現(xiàn)呈現(xiàn)顯著分化，受基數(shù)效應(yīng)、氣候條件、消費需求等多重因素影響，不同區(qū)域品類增長差異明顯。

家電

石巖峰：焦化行業(yè)循環(huán)經(jīng)濟與價值鏈提升

由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，青島華瑞恒通工貿(mào)有限公司、河南天元清潔能源有限公司、浩宇集團有限公司聯(lián)合主辦的“2025第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會”于2025 年8月20-22日在青島香格里拉酒店舉行 在8月21日上午的主題大會—宏觀與產(chǎn)業(yè)分析展望中，中國煉焦行業(yè)協(xié)會會長石巖峰先生作題為《中國焦化行業(yè)發(fā)展趨勢》的主題演講 中國煉焦行業(yè)協(xié)會 會長 石巖峰 他介紹了中國焦化行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，據(jù)中國煉焦行業(yè)協(xié)會綜合統(tǒng)計，截至 2024 年底，中國冶金焦炭產(chǎn)能約 5.5億噸（含鑄造焦和化工焦）。

會議報道

中國神華回應(yīng)大規(guī)模資產(chǎn)整合：化解同業(yè)競爭，筑牢能源安全，提升股東價值

中國神華相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，根據(jù)國家能源集團與中國神華共同簽署的關(guān)于同業(yè)競爭事項的系列協(xié)議文件，中國神華啟動此次大規(guī)模重組，一次性整合新疆能源、烏海能源、神延煤炭等13家核心煤炭及相關(guān)產(chǎn)業(yè)主體，系統(tǒng)性注入控股股東國家能源集團主要煤炭產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)這是繼2025年1月中國神華宣布對國家能源集團杭錦能源有限責(zé)任公司100%股權(quán)的收購并于次月實現(xiàn)資產(chǎn)交割后，中國神華在解決同業(yè)競爭問題上的又一次有力舉措，與控股股東在煤炭資源開發(fā)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)重疊問題將實現(xiàn)根本性改善。

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