中信證券：重點(diǎn)關(guān)注黃金、稀土、銅、鋁、錫和鎢板塊配置機(jī)遇

中信證券研報(bào)指出，2024年及2025年一季度，金屬行業(yè)盈利整體穩(wěn)增，黃金、鎳鈷錫銻、稀土磁材和銅板塊領(lǐng)漲行業(yè)，電池金屬等品種底部承壓當(dāng)前金屬行業(yè)估值維持偏低水平，鋁、銅、鎳鈷錫銻估值處于相對(duì)低位，行業(yè)估值修復(fù)值得期待此外，行業(yè)分紅回報(bào)延續(xù)提升態(tài)勢(shì)，部分個(gè)股股息率達(dá)到5%以上，股東回報(bào)能力持續(xù)提升展望2025年下半年，我們認(rèn)為貿(mào)易爭(zhēng)端背景下，隨著流動(dòng)性和財(cái)政政策漸進(jìn)落地，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注黃金、稀土、銅、鋁、錫和鎢板塊配置機(jī)遇。

國(guó)內(nèi)資訊

8月20日LME銅庫(kù)存變化情況

LME

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)與升水雙雙走跌 電解銅市場(chǎng)成交尚可

一、今日價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、市場(chǎng)總結(jié) 上海市場(chǎng)：隔夜銅價(jià)低開低走，日內(nèi)震蕩走跌，整體交投重心較上一個(gè)交易日下移，現(xiàn)貨升水回落，成交重心下調(diào)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)下行 精銅桿市場(chǎng)成交有所上升

今日價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 備注：1、以上表列價(jià)格為含稅自提 2、以上表列價(jià)格單位：元/噸 市場(chǎng)成交 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 8月20日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸）和6家貿(mào)易商反饋，當(dāng)日銅桿訂單量為1.44萬噸，較上一交易日增加0.05萬噸，環(huán)比增加3.58%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)小幅回調(diào) 銅板帶市場(chǎng)熱度稍有回升

一、今日主要銅板帶市場(chǎng)價(jià)格、 二、市場(chǎng)總結(jié) 今日銅價(jià)小幅回調(diào)，銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格小幅下降，市場(chǎng)整體情緒較前兩日有所升溫但不太明顯。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)擔(dān)憂情緒漸起 下游廢銅需求受抑

一、Mysteel廢銅價(jià)格行情 表：主要市場(chǎng)廢銅價(jià)格匯總 備注： 1、以上表列價(jià)格為送到現(xiàn)金價(jià) 2、以上表列價(jià)格單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、Mysteel 廢銅精廢差走勢(shì)圖 分析：今日精廢差為799元/噸，縮窄77元/噸，目前精廢差在合理價(jià)差1487元/噸之下。

日?qǐng)?bào)

2025年8月20日天津力鑫科技有限公司銅管銷售價(jià)格

銅管企業(yè)報(bào)價(jià)

Mysteel：2025年8月20日小樣本銅桿成交量調(diào)研統(tǒng)計(jì)

8月20日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸）和6家貿(mào)易商反饋，當(dāng)日銅桿訂單量為1.44萬噸，較上一交易日增加0.05萬噸，環(huán)比增加3.58% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 其中精銅桿訂單量為1.19萬噸，較上一交易日增加0.14萬噸，環(huán)比增加13.21%。

成交統(tǒng)計(jì)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅精礦TC下跌 市場(chǎng)成交有限

8月20日，Mysteel干凈銅精礦TC為-38.2美元/干噸，較上一個(gè)工作日下跌0.53美元/干噸；Mysteel干凈銅精礦現(xiàn)貨價(jià)為2558美元/干噸，較上一工作日下跌17美元/干噸 8月20日，Mysteel20%品位干凈銅精礦到廠可成交計(jì)價(jià)系數(shù)為95.5%，與上一個(gè)工作日持平，現(xiàn)貨價(jià)為15055元/干噸，較上一工作日下跌9元/干噸；Mysteel23%品位干凈銅精礦到廠可成交計(jì)價(jià)系數(shù)為97.7%，與上一工作日持平，現(xiàn)貨價(jià)為17712元/干噸，較上一工作日下跌10元/干噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：行情出現(xiàn)回落 銅棒企業(yè)出貨平平

今日價(jià)格 備注：1、以上表列價(jià)格為含稅自提 2、以上表列價(jià)格單位：元/噸 市場(chǎng)成交 寧波市場(chǎng)：今日銅價(jià)下跌，銅棒價(jià)格窄幅調(diào)整，其中寧波地區(qū)HPb59-1黃銅棒價(jià)格為55900元/噸，較上一交易日跌100元/噸；CW617N黃銅棒價(jià)格為56100元/噸，較上一交易日跌100元/噸；59-1A黃銅棒價(jià)格為54400元/噸，較上一交易日跌100元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

8月20日（17:00）Mysteel 廢銅價(jià)格匯總

廢銅價(jià)格匯總

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格下降 下游小規(guī)模補(bǔ)倉(cāng)為主

【今日價(jià)格】 【市場(chǎng)成交】 河南地區(qū):φ6.35*0.8mm報(bào)盤價(jià)81700-82100元/噸含稅自提；φ22.2*1.2mm報(bào)盤價(jià)82400-82800元/噸含稅自提；較上一交易日下跌400元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

2025年8月20日山東銅管品牌實(shí)際成交價(jià)格匯總

銅管企業(yè)報(bào)價(jià)

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：滬銅飄綠，銀河期貨減持2.3千手多單

截至8月20日收盤，滬銅2509收78640元/噸，跌0.30%；滬鋁2510收20535元/噸，跌0.19%；滬鉛2509收16725元/噸，跌0.51%；氧化鋁2601收3147元/噸，漲0.03% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

Mysteel：供應(yīng)增量與需求回暖博弈 銅庫(kù)存或先累后降

一、國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存現(xiàn)狀 今年國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存自4月快速去庫(kù)后，5月至今均在12~16萬噸之間波動(dòng)，增降幅度不大。

主編視角

8月20日上期所國(guó)際銅倉(cāng)單日?qǐng)?bào)

INE

8月20日上期所電解銅倉(cāng)單日?qǐng)?bào)

SHFE

2025年8月20日中國(guó)銅棒品牌實(shí)際成交價(jià)格匯總

銅棒企業(yè)報(bào)價(jià)

巴西8月截至第3周累計(jì)裝出銅礦石和銅精礦3.67萬噸

巴西對(duì)外貿(mào)易秘書處（Secex）數(shù)據(jù)顯示，2025年8月截至第3周，共計(jì)11個(gè)工作日，巴西累計(jì)裝出銅礦石和銅精礦3.67萬噸，去年8月為9.82萬噸；日均裝運(yùn)量為0.33萬噸/日，較去年8月的0.45萬噸/日減少25.33%。

行業(yè)快訊

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)下跌價(jià)差收窄 華北精銅桿市場(chǎng)買興升溫

8月20日，華北市場(chǎng)8mmT1電線電纜桿對(duì)加工費(fèi)報(bào)600元/噸，較上一交易日上調(diào)50元/噸；再生銅桿報(bào)78600-78700元/噸送到，價(jià)格較上一交易日下跌400元/噸 成交：精銅桿市場(chǎng)買興有所升溫，隔夜銅價(jià)小幅下跌，市場(chǎng)終端消費(fèi)有一定提振但效果有限，部分下游電線電纜廠家對(duì)銅價(jià)仍持觀望心理維持適量采購(gòu)，市場(chǎng)成交集中在部分大型下游企業(yè)下單。

行情簡(jiǎn)評(píng)