國常會：今年新增煤炭產(chǎn)能3億噸，引導煤價運行在合理區(qū)間

一要發(fā)揮煤炭主體能源作用優(yōu)化煤炭生產(chǎn)、項目建設(shè)等核準政策，落實地方穩(wěn)產(chǎn)保供責任，充分釋放先進產(chǎn)能通過核增產(chǎn)能、新投產(chǎn)等，今年新增產(chǎn)能3億噸運用市場化法治化辦法，引導煤價運行在合理區(qū)間二要推動煤電機組改造，提高能源使用效率，全年改造規(guī)模超2.2億千瓦三要在嚴監(jiān)管、確保絕對安全前提下有序發(fā)展核電對經(jīng)全面評估審查、已納入國家規(guī)劃的三個核電新建機組項目予以核準 會議研究了其他事項 。

資訊

Mysteel黑色市場周度觀察：旺季需求預期仍存，反彈行情仍有期待

往后看，煤焦價格的中期走勢在于后續(xù)鐵水產(chǎn)量的節(jié)奏，以及煤炭供給端的相關(guān)政策情況，在工業(yè)通脹以及宏觀主線邏輯引導下，市場對中期價格穩(wěn)中向上預期仍存但短期價格可能還處于回調(diào)期，限產(chǎn)這一事件驅(qū)動不利焦煤價格上行，但從絕對價格上看，煤焦當前盤面升水幅度較前上周已有明顯收縮，后續(xù)預計在沒有較大供需基本面波動的情況下，盤面估值圍繞現(xiàn)貨倉單波動，現(xiàn)貨價格偏弱窄幅震蕩調(diào)整。

觀點

Mysteel盤點：4日動力煤市場暫穩(wěn)運行 國際煤炭運費小幅回落

進口方面，市場暫穩(wěn)運行4日國際煤炭運費小幅回落，礦方報價相對堅挺，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價區(qū)間43-44美元/噸，主流大礦可成交價43-43.5美元/噸，部分貿(mào)易商表示接貨能力有限，除空單剛需補庫外操作均偏謹慎同樣近期國內(nèi)沿海電廠雖投標重心整體上移但流標現(xiàn)象頻發(fā)，拿貨情況并不樂觀，Q3800中標價圍繞405-407元/噸，周環(huán)比基本持平本周內(nèi)貿(mào)煤價在供應緊缺下或維持堅挺，進口動力煤在情緒引導及成本支撐下亦維持穩(wěn)中探漲趨勢，需持續(xù)關(guān)注電廠去庫及實際采購情況。

盤點

Mysteel日評：4日動力煤市場暫穩(wěn)運行 國際煤炭運費小幅回落

進口方面，市場暫穩(wěn)運行4日國際煤炭運費小幅回落，礦方報價相對堅挺，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價區(qū)間43-44美元/噸，主流大礦可成交價43-43.5美元/噸，部分貿(mào)易商表示接貨能力有限，除空單剛需補庫外操作均偏謹慎同樣近期國內(nèi)沿海電廠雖投標重心整體上移但流標現(xiàn)象頻發(fā)，拿貨情況并不樂觀，Q3800中標價圍繞405-407元/噸，周環(huán)比基本持平本周內(nèi)貿(mào)煤價在供應緊缺下或維持堅挺，進口動力煤在情緒引導及成本支撐下亦維持穩(wěn)中探漲趨勢，需持續(xù)關(guān)注電廠去庫及實際采購情況。

日評

Mysteel黑色市場周度觀察：政策預期持續(xù)升溫，黑色商品強勢未改

本輪上漲主要由焦煤端帶動，背后驅(qū)動邏輯包括： （1）前期焦煤價格超跌、估值偏低； （2）在政策引導下提升通脹預期，能源品種率先迎來價格修復； （3）能源局啟動煤炭產(chǎn)量核查行動，引發(fā)供給收縮預期； （4）雅江水電工程項目啟動，進一步提振基建投資情緒。

觀點

Mysteel：鋼價持續(xù)沖高 本輪反彈力度會有多大？

前期中央財經(jīng)委員會召開會議指出，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出此外，近期一系列行業(yè)內(nèi)反“內(nèi)卷”的政策文件也已陸續(xù)出臺，行業(yè)供給或優(yōu)化 2、強預期推動煤價“急轉(zhuǎn)彎“ 原料的負反饋告一段落 煤炭絕對是7月份黑色板塊各品種的明星今日收盤，焦煤、焦炭部分合約實現(xiàn)了二次漲停，其中焦煤價格較月初已經(jīng)反彈接近29%，焦炭價格反彈了22%，這是近幾年來較為罕見的。

主編視角

煤價持續(xù)下行，煤炭行業(yè)破局謀變

“今年，我們將深入落實《內(nèi)蒙古自治區(qū)精細化工產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展工作方案（2024—2027年）》，以產(chǎn)業(yè)鏈高端化延伸為重點，引導自治區(qū)精細化工產(chǎn)業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展，高標準建設(shè)國家現(xiàn)代煤化工集群和煤制油氣戰(zhàn)略基地”云峰說 低谷期的價值重塑與路徑開拓 煤價曲線持續(xù)走低，煤炭行業(yè)的前進之路看似霧靄重重事實上，煤炭作為我國能源體系的“基石產(chǎn)業(yè)”和“命脈支撐”，始終是保障能源供應安全的重要資源。

原料

Mysteel盤點：20日動力煤市場暫穩(wěn)運行 火電日耗提升有限

下游方面，當前，終端電廠庫存可用天數(shù)維持在安全水平，暫無顯性補庫壓力；近期受南方持續(xù)降雨影響，水電出力預計維持高位，對火電耗煤需求形成顯著抑制，進一步壓縮煤炭需求空間，終端近期大概率延續(xù)被動低頻剛需補庫 進口方面，市場暫穩(wěn)運行據(jù)悉福建地區(qū)某電廠繼續(xù)釋放7月下旬進口煤采購需求，其中Q3800最低投標價373元/噸，延續(xù)本周低位水平，在內(nèi)貿(mào)中低卡煤價小幅反彈引導下電廠價格暫未下探，但實際拿貨量依舊有限。

盤點

Mysteel日評：20日動力煤市場暫穩(wěn)運行 火電日耗提升有限

下游方面，當前，終端電廠庫存可用天數(shù)維持在安全水平，暫無顯性補庫壓力；近期受南方持續(xù)降雨影響，水電出力預計維持高位，對火電耗煤需求形成顯著抑制，進一步壓縮煤炭需求空間，終端近期大概率延續(xù)被動低頻剛需補庫 進口方面，市場暫穩(wěn)運行據(jù)悉福建地區(qū)某電廠繼續(xù)釋放7月下旬進口煤采購需求，其中Q3800最低投標價373元/噸，延續(xù)本周低位水平，在內(nèi)貿(mào)中低卡煤價小幅反彈引導下電廠價格暫未下探，但實際拿貨量依舊有限。

日評

Mysteel月報：3月動力煤市場煤價跌幅有望收窄

由于進口煤較國內(nèi)同熱值煤炭持續(xù)存在明顯價格優(yōu)勢，國內(nèi)用煤企業(yè)對進口煤采購積極性較高，2024年中國各月煤炭進口量均創(chuàng)歷史同期新高，對國內(nèi)煤炭供應形成有效補充目前進口市場在需求引導下呈現(xiàn)低卡漲而高卡降的現(xiàn)狀，且在內(nèi)貿(mào)煤價持續(xù)下跌背景下，部分沿海電廠開始減少或暫停進口煤招標采購，以緩解內(nèi)貿(mào)煤炭過剩問題此外，近期海運費上漲推高了進口煤到岸成本，而內(nèi)貿(mào)市場持續(xù)下跌尚未觸底，進口煤價格優(yōu)勢有望進一步收窄 近日印尼能源與礦產(chǎn)部出臺了HBA(煤炭價格基準）定價政策，并宣布于3月1日起正式執(zhí)行。

月評

中輝期貨：供需雙強，四季度煤價或以穩(wěn)為主

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年10月份，中國原煤產(chǎn)量為41180.3萬噸，同比增長4.6%；1~10月累計產(chǎn)量為389206.7萬噸，同比增長1.2%在煤炭供應保持穩(wěn)定的同時，國家加大宏觀調(diào)控力度，力保煤價運行在合理區(qū)間9月中下旬，北方多地開始冬儲，產(chǎn)業(yè)企業(yè)主動補充動力煤庫存，煤價一度升至階段性高點，當時秦皇島動力煤（Q5500）報價達871.0元/噸相關(guān)部門及時出臺政策，引導煤炭主產(chǎn)區(qū)積極增產(chǎn)，改善供需關(guān)系，抑制煤價走高。

原料

Mysteel：9月11日(17:30)進口動力煤價格行情

11日進口市場動力煤價格穩(wěn)中偏強運行國際市場方面，大型煤炭會議剛剛拉上帷幕，市場情緒高漲，印尼礦方紛紛上調(diào)報價，現(xiàn)印尼3800大卡大船F(xiàn)OB報價區(qū)間為53-54美金/噸，較上周同期上漲1-2美金；澳洲市場相對平穩(wěn)，價格波動較小，5500大卡FOB報價88.5美金/噸左右；俄煤市場貨盤較少，在高價引導下多向日韓等國輸出，價格與上周基本持平國內(nèi)市場方面，沿海電廠繼續(xù)釋放10-11月遠期貨盤采購需求，而當前市場拿貨價及回國運費上調(diào)，成本支撐下印尼3800大卡電廠投標價上移至485-512元/噸；華南區(qū)域近期雨水天氣下煤質(zhì)受到影響，疊加非電需求釋放有限，因此現(xiàn)貨成交寥寥。

日評

【稷山河東】預計節(jié)后煤焦短期內(nèi)難有上漲邏輯，但長期仍有待漲空間

從供應端角度來看，與需求端疲軟的不同，煤炭生產(chǎn)供應端受去年保供應以及積極預期影響，煤炭產(chǎn)出水平以及庫存水平較高并且，盡管部分煤礦選擇放假應對，但是難以形成減少供應的效果，首先長協(xié)產(chǎn)量一直在供給，其次進口煤煤企大部分不會放假，也會保持供給，最后煤炭本身的較高庫存也需要持續(xù)輸出因此，由上游煤礦引導的煤炭價格戰(zhàn)打響，致使煤價一路下跌總體來看，短期內(nèi)市場需求偏弱，煤炭庫存較高，煤價難有上漲邏輯但是放眼2024年全年，疫情過后國家經(jīng)濟增長需求下，基建拉動的剛需，以及厄爾尼諾現(xiàn)象導致的夏季高溫仍將帶動煤炭較大需求；加之，恢復煤炭進口關(guān)稅將緩解進口煤沖擊，以及“雙碳”政策背景的趨勢下，供應端有望邊際減弱。

焦炭

Mysteel：供應能力加強 需求邊際下降——2024年煉焦煤在保供和雙碳政策約束下的價格展望

根據(jù)地理位置和資源稟賦看，印度、印尼焦煤儲量均有限且品質(zhì)較低，并由于距離澳洲較近，海運價格較低，預計未來國際焦煤市場“印度+印尼”格局可能將影響澳煉焦煤主流價格因此推斷2024年澳煉焦煤價差難改善，我國澳煤進口難有增量 二、雙碳政策引導下焦煤產(chǎn)需增速可能放緩 01安全生產(chǎn)優(yōu)先級提高，保供增產(chǎn)同樣持續(xù) 今年11月入冬以來，煤炭主要產(chǎn)區(qū)煤礦事故頻發(fā)，涉事煤礦均有停工停產(chǎn)舉措，并且今年11月底國務院安委會針對主要煤炭產(chǎn)區(qū)出臺安全生產(chǎn)幫扶指導工作方案，通過進駐產(chǎn)區(qū)調(diào)查各煤礦安全隱患，并協(xié)助指導，提升安全水平；此外，國家也擬出臺多項政策來保障生產(chǎn)安全，其重要性不言而喻。

觀點

Mysteel：預期供增需減 焦炭價格仍有回落風險

隨著8月22日焦炭第一輪提降開始，部分產(chǎn)地焦企抵觸情緒較強，鋼焦博弈激烈，提降落地并不順利原因在于，市場矛盾從低庫存向利潤再分配轉(zhuǎn)換，在市場上供增需減的預期引導下，焦炭價格出現(xiàn)回落預期 從各產(chǎn)業(yè)鏈價格來看，煉焦煤價格指數(shù)觸頂回落，焦企在逐步虧損下，對煤炭采購積極性減弱，高價煤接受能力不足，控制煤炭庫存剛需補庫；焦炭由于鋼廠庫存恢復，詢盤進一步減弱，港口焦炭工廠平倉價格走弱，中間貿(mào)易環(huán)節(jié)投機氛圍冷清，海外市場詢盤偏少，市場觀望情緒明顯增加；下游成材價格雖臨近旺季，但表現(xiàn)依舊偏弱，價格震蕩導致鋼廠利潤無法修復走闊，傳導致原料端現(xiàn)貨價格依舊承壓偏弱。

煤焦熱點

海螺水泥：預計2023年煤價波動幅度將有所收窄

海螺水泥在互動平臺表示，隨著國內(nèi)煤炭產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，進口通道預期改善，下游消費需求弱勢增長，預計今年國內(nèi)煤炭供求關(guān)系將得到明顯改善在政策和市場的雙重引導下，煤炭價格將逐步回歸至合理區(qū)間同時，得益于社會面儲煤能力和儲煤設(shè)施條件不斷完善，突發(fā)事件、疫情、極端天氣等不確定性因素對供求關(guān)系影響的邊際效應不斷減弱，預計2023年煤價波動幅度將有所收窄

爐料

2023開年首場！國家發(fā)改委召開穩(wěn)物價專題新聞發(fā)布會

改革完善煤炭市場價格形成機制，按照“下限保煤、上限保電”的原則，提出煤炭價格合理區(qū)間，同步明確煤、電價格可在合理區(qū)間內(nèi)有效傳導；進一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價市場化改革，創(chuàng)新建立電網(wǎng)企業(yè)代理購電制度，引導市場交易電價合理形成上述改革措施實現(xiàn)了煤價、上網(wǎng)電價、用戶電價通過市場化方式“三價聯(lián)動”，有效穩(wěn)住了煤價，進而實現(xiàn)穩(wěn)電價、穩(wěn)用能成本堅持保障民生，保持居民、農(nóng)業(yè)用電價格穩(wěn)定。

國內(nèi)

發(fā)改委：“以煤炭為錨”著力保持能源價格總體穩(wěn)定

改革完善煤炭市場價格形成機制，按照“下限保煤、上限保電”的原則，提出煤炭價格合理區(qū)間，同步明確煤、電價格可在合理區(qū)間內(nèi)有效傳導；進一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價市場化改革，創(chuàng)新建立電網(wǎng)企業(yè)代理購電制度，引導市場交易電價合理形成上述改革措施實現(xiàn)了煤價、上網(wǎng)電價、用戶電價通過市場化方式“三價聯(lián)動”，有效穩(wěn)住了煤價，進而實現(xiàn)穩(wěn)電價、穩(wěn)用能成本堅持保障民生，保持居民、農(nóng)業(yè)用電價格穩(wěn)定。

爐料

Mysteel節(jié)后預測：全國生鐵市場價格或穩(wěn)中小幅上行

焦炭方面，目前焦企生產(chǎn)積極性一般，個別焦化廠存在減產(chǎn)行為，焦企開始出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，以積極出貨為主，第二輪焦炭降價全面落地，焦企利潤進一步虧損，且煤礦陸續(xù)放假停產(chǎn)，焦煤供應持續(xù)收緊，煤炭跌價趨勢減緩，焦企成本壓力仍舊較大鋼廠方面，鋼廠開工暫穩(wěn)，年前廠內(nèi)焦炭庫存繼續(xù)增加，考慮到鋼廠利潤稍有修復，疊加原料煤價格支撐，打壓焦炭節(jié)奏或有放緩，節(jié)后焦炭市場穩(wěn)中偏弱運行鐵礦石方面，在宏觀預期引導下，以及受到產(chǎn)業(yè)端消息的擾動，市場情緒表現(xiàn)偏強，多頭資金較為集中，鐵礦石價格表現(xiàn)超過其他黑色品種價格的上漲幅度，短期盡管鋼廠現(xiàn)貨端利潤有一定修復，但整體盈利率仍在20%左右低位波動，節(jié)后鋼廠復產(chǎn)積極性仍受考驗，短期鐵礦石價格或仍將以震蕩為主。

市場研究

廣西印發(fā)通知落實煤炭市場價格形成機制

各市發(fā)展改革委，各相關(guān)煤炭生產(chǎn)企業(yè)、統(tǒng)調(diào)燃煤發(fā)電企業(yè)： 為貫徹落實《國家發(fā)展改革委關(guān)于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》（發(fā)改價格〔2022〕303號）和國家發(fā)展改革委2022年第4號公告要求，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，引導電煤價格在合理區(qū)間運行，結(jié)合我區(qū)實際，現(xiàn)就有關(guān)事項通知如下： 一、按照我區(qū)自產(chǎn)煤炭與外調(diào)煤炭到燃煤發(fā)電企業(yè)價格相近的原則，確定自治區(qū)內(nèi)電煤生產(chǎn)出礦環(huán)節(jié)中長期合同交易價格合理區(qū)間為每噸270—420元（3000千卡，含稅），其他熱值按其熱值比相應折算；電煤現(xiàn)貨交易價格不得超過中長期合同交易價格上限50%。

爐料