永安期貨：焦炭政策端成變局的關(guān)鍵

當(dāng)前蒙煤通關(guān)較去年峰值減少約10萬(wàn)噸/天，算上這部分可能的增量，碳元素又將面臨供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題 3月1日，習(xí)近平總書(shū)記在《求是》雜志發(fā)表重要文章《經(jīng)濟(jì)工作必須統(tǒng)籌好幾對(duì)重要關(guān)系》，指出經(jīng)濟(jì)工作必須統(tǒng)籌好總供給和總需求的關(guān)系，持續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革從文章精神看出，相較之前常提的擴(kuò)大需求，此次額外強(qiáng)調(diào)了對(duì)于供給端適配性和平衡性的要求 時(shí)逢“十四五”收官之年，近期煤焦產(chǎn)業(yè)鏈相繼傳出限制供應(yīng)相關(guān)的消息，如：神華暫停4月煤炭進(jìn)口，煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)和運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)倡議有序推動(dòng)煤炭產(chǎn)量控制，維護(hù)生產(chǎn)供需平衡等。

原料

張宏：促進(jìn)煤炭產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈融合發(fā)展，確保國(guó)家能源安全穩(wěn)定供應(yīng)

水電疊加風(fēng)電、光伏發(fā)電的波動(dòng)性、不確定性和間歇性，更加凸顯煤電的調(diào)峰和應(yīng)急保障的重要性三是肩負(fù)著煤炭由燃料向工業(yè)原料和煤基新材料轉(zhuǎn)變的使命擔(dān)當(dāng)煤炭是以碳元素為主含有氮、氫、氧、硫、磷和硅、鋁、鈣、鐵等多元素組成的混合物，隨著煤基新材料科技創(chuàng)新發(fā)展，煤炭原料屬性和工業(yè)價(jià)值將越來(lái)越突出，煤基精細(xì)化工產(chǎn)品和高端新材料將成為煤炭新的利用途徑。

爐料

中原期貨：下半年鐵合金價(jià)格重心將上移

其中，蘭炭和化工焦作為原煤的下游加工產(chǎn)品，上半年價(jià)格呈現(xiàn)先跌后穩(wěn)的“L形”走勢(shì)截至6月底，陜西蘭炭小料價(jià)格950元/噸，較年初下跌150元/噸，跌幅13.6%；烏海二級(jí)冶金焦價(jià)格1600元/噸，較年初下跌500元/噸，跌幅23.8%下半年煤炭供應(yīng)有望環(huán)比回升，但除下游階段性旺季提振之外，需求難有較大提升預(yù)計(jì)煤價(jià)延續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行，鐵合金碳元素成本端整體持穩(wěn) 展望下半年，預(yù)計(jì)鐵合金價(jià)格維持寬幅震蕩，重心較上半年上移。

爐料

Mysteel解讀：圖說(shuō)——夏季降至，煤價(jià)承壓

今年夏季，受制于煤炭供應(yīng)充足和水電出力增加，動(dòng)力煤價(jià)格上漲乏力 二季度末，隨氣溫升高，用電旺季也即將到來(lái)，但煤價(jià)卻出現(xiàn)不漲反跌的異?，F(xiàn)象我們此前在《碳元素供給充足，今夏難現(xiàn)“煤超瘋”》（5月28發(fā)布）一文中闡述過(guò)今年碳元素供給充足的預(yù)期，我們?cè)噲D用以下圖表來(lái)解釋當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)生的邊際變化。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：碳元素供給充足，今夏難現(xiàn)“煤超瘋”

（圖七） 截止4月底，我國(guó)煤炭進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，每月的進(jìn)口量均有較為明顯的增長(zhǎng)，核心原因還是價(jià)格優(yōu)勢(shì) 綜上，雖然進(jìn)入夏季用電需求有季節(jié)性走高趨勢(shì)，但從降水增多、政策預(yù)期以及進(jìn)口的角度看，今年碳元素不存在結(jié)構(gòu)性短缺。

觀點(diǎn)

國(guó)泰君安期貨：雙焦反彈驅(qū)動(dòng)受阻，短期承壓運(yùn)行

焦煤焦炭：反彈驅(qū)動(dòng)受阻，短期承壓運(yùn)行煤焦近期的上行驅(qū)動(dòng)受阻主要?dú)w因于以下幾個(gè)方面：其一、煤焦先前的供應(yīng)缺口正在陸續(xù)回補(bǔ)國(guó)內(nèi)方面，自今年一季度以來(lái)，山西對(duì)于后續(xù)煤炭產(chǎn)量做出了一定穩(wěn)供穩(wěn)產(chǎn)的數(shù)量要求，二季度整體產(chǎn)能不能低于核定產(chǎn)能的70%，同時(shí)在五一假期期間，全省煤炭也保持正常生產(chǎn)水平，供應(yīng)環(huán)比正在逐步恢復(fù)而且海外進(jìn)口仍然保持高通關(guān)，整體碳元素供應(yīng)缺口矛盾暫時(shí)沒(méi)有出現(xiàn)進(jìn)一步積累的現(xiàn)象至于焦炭的供應(yīng)，受前期四輪提漲快速落地的影響，焦化利潤(rùn)呈現(xiàn)邊際修復(fù)的態(tài)勢(shì)，提產(chǎn)積極性也有所加強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

國(guó)海良時(shí)期貨：關(guān)稅調(diào)整，印度崛起，焦煤進(jìn)口將何去何從

二是我國(guó)煤炭主要的進(jìn)口來(lái)源——蒙煤無(wú)論從政治層面還是地理層面都具有穩(wěn)定增量三是2023年，我國(guó)在印度尼西亞投資的多家焦化廠已陸續(xù)投產(chǎn)，此番關(guān)稅的恢復(fù)并未涉及焦炭，未來(lái)國(guó)內(nèi)焦煤的進(jìn)口或以進(jìn)口焦炭的方式進(jìn)行 整體看來(lái)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口關(guān)稅的恢復(fù)對(duì)我國(guó)進(jìn)口蒙煤和澳煤影響均有限：前者具有進(jìn)口穩(wěn)定性，而后者因量少故有限，但關(guān)稅將通過(guò)壓縮進(jìn)口利潤(rùn)影響俄羅斯煉焦煤的進(jìn)口數(shù)量而印度鋼鐵工業(yè)的高速增長(zhǎng)雖然一定程度上影響我國(guó)在全球的可進(jìn)口數(shù)量，但蒙古焦煤未來(lái)仍有增量空間，加上國(guó)內(nèi)于印尼投資的焦化產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，后續(xù)煉鋼碳元素的進(jìn)口或?qū)⑼ㄟ^(guò)進(jìn)口焦炭替代。

爐料

【瑞豐鋼鐵】鐵合金價(jià)格波動(dòng)繼續(xù)收窄，需求增速受制

因此2024年錳礦供需格局 有望改善煤炭方面，保供與安監(jiān)仍是壓制動(dòng)力煤供應(yīng)彈性的關(guān)鍵因素，煤炭價(jià)格中樞難有明顯下移成本端難有矛盾下，鐵合金價(jià)格上下運(yùn)行空間有限 對(duì)于 4、經(jīng)歷了2023年后，鐵合金上游庫(kù)存高企而下游庫(kù)存較少由于下游鋼廠主動(dòng)去庫(kù)對(duì)鐵合金影響較大，導(dǎo)致了鐵合金成本企穩(wěn)下的單邊下跌行情202年盡管黑色系預(yù)期與情緒或有好轉(zhuǎn)，但下游鋼廠在鐵元素及碳元素供應(yīng)依舊沒(méi)有太大彈性下仍難有利潤(rùn)釋放，鋼廠情緒低迷下對(duì)鐵合金主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)的情況或較難見(jiàn)到。

硅鎂

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)回顧與2024年展望

在該預(yù)期之下，明年生鐵產(chǎn)量同比或降約800萬(wàn)噸，而鐵礦石總需求則降約1800萬(wàn)噸 2.3.5 2024年碳元素基本面或呈現(xiàn)供應(yīng)偏寬松的格局，整體均價(jià)水平同比或下降 2024年雙焦基本面預(yù)計(jì)整體呈現(xiàn)供應(yīng)偏寬松的格局，且雙焦均價(jià)同比2023年小幅下降. 供應(yīng)端：2024年煤炭保供與煤礦安檢并重，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)同比或相對(duì)持平，而蒙煤和俄煤或仍有增量空間，預(yù)計(jì)煤炭進(jìn)口量同比增1000-1500萬(wàn)噸；焦炭方面，近年來(lái)焦化產(chǎn)能置換一直是市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)，雖然山西省今年10月全面關(guān)停4.3米及以下的焦?fàn)t，但后續(xù)仍有新增產(chǎn)能上新。

觀點(diǎn)

申銀萬(wàn)國(guó)期貨：硅鐵跟隨黑色板塊波動(dòng)

然而從煤炭供需關(guān)系來(lái)看，煤炭實(shí)際產(chǎn)量的下滑程度不及預(yù)期，疊加進(jìn)口煤的持續(xù)補(bǔ)充，市場(chǎng)供需關(guān)系并不緊張今年下游存煤充足，對(duì)高價(jià)煤炭資源接受程度不高，后市碳元素估值仍存回調(diào)空間 上半年硅鐵行業(yè)利潤(rùn)不斷壓縮，產(chǎn)量水平降至低位隨著蘭炭?jī)r(jià)格的回落，行業(yè)利潤(rùn)有所恢復(fù)，廠家陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，日產(chǎn)水平逐漸回升庫(kù)存方面，由于前期供應(yīng)收縮明顯，疊加下游鋼廠需求旺盛，廠家?guī)齑娓呶换芈洌珡S家積極地在盤(pán)面尋求賣(mài)出套保機(jī)會(huì)，交割庫(kù)庫(kù)存水平有所抬升，市場(chǎng)整體庫(kù)存消化速度仍顯緩慢。

爐料

2023（第十二屆）中國(guó)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)暨中國(guó)鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會(huì)鋼鐵燃料論壇圓滿落幕

（A. 國(guó)際局勢(shì)；B. 物流先天優(yōu)勢(shì)；C. 產(chǎn)品資源特性和可選擇性）；具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)的情況下，澳洲煤2024年可能增量，但同時(shí)需要關(guān)注蒙煤的價(jià)格和供應(yīng)伴隨焦炭產(chǎn)能置換和升級(jí)，2022年和2023年總的焦炭?jī)粜略隽繛?,893萬(wàn)噸對(duì)焦煤的需求持續(xù)增加的市場(chǎng)觀點(diǎn)并在最后對(duì)俄羅斯埃爾西ELSI煤炭集團(tuán)——上海埃爾西公司情況及主要產(chǎn)品做出詳盡介紹 山東港口日照港集團(tuán)有限公司客戶服務(wù)中心副經(jīng)理紀(jì)君尚先生從山東港口日照港概況、主營(yíng)貨種介紹等兩方面進(jìn)行介紹，并將依托中國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略支撐，借助日照港的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，用最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，推動(dòng)與廣大客戶開(kāi)展更深入、更廣泛、更全面的合作！ 旭陽(yáng)營(yíng)銷(xiāo)有限公司總經(jīng)理/旭陽(yáng)供應(yīng)鏈管理有限公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理陳志勝先生首先從中國(guó)焦炭供需角度、全球焦炭供需及貿(mào)易情況角度進(jìn)行中國(guó)焦炭進(jìn)出口現(xiàn)狀分析，其次從未來(lái)海外焦炭的需求情況、未來(lái)海外碳元素主要需求國(guó)情況對(duì)中國(guó)焦炭進(jìn)出口發(fā)展趨勢(shì)展望，最后總計(jì)認(rèn)為中國(guó)焦炭出口在全國(guó)整體需求中占比較低，但屬于對(duì)需求的邊際貢獻(xiàn)，中國(guó)焦炭成本低，相對(duì)價(jià)格屬于洼地，仍具有出口優(yōu)勢(shì)。

主題大會(huì)

錳硅，后市易跌難漲

后市錳硅廠家利潤(rùn)擴(kuò)張難度較大，采購(gòu)錳礦的壓價(jià)情緒有望延續(xù)，錳礦價(jià)格易跌難漲 今年煤炭產(chǎn)量處于高位，進(jìn)口增量明顯，保供政策下，電廠存煤及港口庫(kù)存維持充足狀態(tài)，煤炭市場(chǎng)呈供強(qiáng)需弱態(tài)勢(shì)近期供應(yīng)端收縮預(yù)期升溫，焦煤價(jià)格中樞抬升，但長(zhǎng)期來(lái)看碳元素供應(yīng)寬松格局難以扭轉(zhuǎn)，估值仍有望回歸至低位水平焦煤端利潤(rùn)豐厚、讓價(jià)空間仍存，而黑色產(chǎn)業(yè)鏈終端需求表現(xiàn)偏弱，鋼材增產(chǎn)空間有限，焦炭?jī)r(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)不足，后市價(jià)格仍存下調(diào)空間。

市場(chǎng)播報(bào)

申銀萬(wàn)國(guó)期貨：硅鐵供需面利多難覓

今年煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，港口庫(kù)存持續(xù)積累，煤價(jià)承壓下行在碳元素價(jià)格下滑的環(huán)境下，蘭炭?jī)r(jià)格隨之不斷下探，當(dāng)前神木蘭炭小料價(jià)格已自年初1500元/噸的高位下滑至850元/噸附近，硅鐵行業(yè)利潤(rùn)隨之有所改善后市煤炭供大于求格局延續(xù)，碳元素估值仍存回落空間，蘭炭?jī)r(jià)格易跌難漲，對(duì)硅鐵價(jià)格的支撐力度趨弱 去庫(kù)情況不容樂(lè)觀 隨著硅鐵價(jià)格的下跌，廠家利潤(rùn)壓縮明顯，自2月中旬開(kāi)始，避峰檢修的廠家逐漸增加，硅鐵日產(chǎn)逐漸回落至低位水平。

爐料

Mysteel：2023新春團(tuán)拜會(huì)——煤焦唐山站

海外整體成交較好，美國(guó)等貨源價(jià)格高位，倒掛情況影響進(jìn)口利潤(rùn)，貿(mào)易商積極性不高海外動(dòng)力煤、噴吹煤價(jià)格和需求高位，導(dǎo)致碳元素結(jié)構(gòu)變化從而使得煤種資源被重新分配澳洲、加拿大礦山及天氣等影響，給全球煉焦煤供應(yīng)端帶來(lái)擾動(dòng)，造成國(guó)內(nèi)可供進(jìn)口資源被分流季節(jié)性因素如冰凍進(jìn)一步影響俄羅斯的運(yùn)力通暢情況，造成集港困難 接下來(lái)，由內(nèi)蒙古廣利隆能源科技股份有限公司運(yùn)營(yíng)部總監(jiān)朱川發(fā)表了2023年進(jìn)口蒙煤市場(chǎng)情況主題演講，演講從1.蒙古煤炭資源及主要煤礦2.蒙煤進(jìn)口的通關(guān)流程3.蒙煤貿(mào)易模式的新變革4.蒙煤市場(chǎng)回顧與展望這四個(gè)方面一一闡述。

2023年我的鋼鐵網(wǎng)新春團(tuán)拜會(huì)

Mysteel參考丨焦煤價(jià)格驅(qū)動(dòng)成因探討及前瞻

焦煤是全球性商品，焦煤價(jià)格的漲跌，與全球焦煤供需格局有較大關(guān)系 過(guò)去十年為控制全球氣溫升高，全球開(kāi)啟了轟轟烈烈的去碳運(yùn)動(dòng)，導(dǎo)致碳產(chǎn)能急劇收縮，碳元素供給彈性及供給能力大幅減弱，為焦煤價(jià)格飆升埋下伏筆近年來(lái)，多國(guó)承諾積極控制二氧化碳排放，降低化石能源結(jié)構(gòu)，投資煤炭意味著面臨著越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)，煤炭項(xiàng)目融資難度大、意愿低，產(chǎn)能急劇收縮產(chǎn)量方面，全球原煤產(chǎn)量自2013年達(dá)到峰值之后，呈快速下行趨勢(shì)。

Mysteel參考

原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制，中國(guó)有何考量？

“原料用能與燃料和動(dòng)力用能不同，碳排放存在較大差別”，中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)黨委書(shū)記李云鵬舉例說(shuō)，在石化化工行業(yè)中，煤炭、石油、天然氣等含碳原料主要在工藝系統(tǒng)中密閉轉(zhuǎn)化，部分碳元素最終進(jìn)入產(chǎn)品，部分以二氧化碳形式排放，而燃料和動(dòng)力用能的碳元素幾乎全部以二氧化碳形式排放 李云鵬指出，在節(jié)能評(píng)價(jià)考核等工作中科學(xué)區(qū)分原料用能和燃料動(dòng)力用能，符合行業(yè)發(fā)展實(shí)際需求和國(guó)際通行做法，有利于加快推動(dòng)能源要素向單位能耗物質(zhì)產(chǎn)出效率更高的產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目?jī)A斜，推動(dòng)加快構(gòu)建高端完整的石化化工生產(chǎn)和供應(yīng)體系，有力推進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展。

爐料

汪建華：11月鋼價(jià)重心仍將下移

但值得注意的是，10月27日鋼聯(lián)樣本庫(kù)存同比減少了227萬(wàn)噸或下降13.3%，庫(kù)銷(xiāo)比處于歷史同期較好的水平，而10月28日鋼材綜合價(jià)格同比降低了1568，從這個(gè)角度看，價(jià)格是有些超跌了，這可能為11月技術(shù)性反彈醞釀了動(dòng)能 四是，碳元素的產(chǎn)品估值有下移的空間或?qū)︿摬膬r(jià)格形成負(fù)反饋 隨著247家鋼廠的盈利面又回落到27.71%的低位，且暫時(shí)還看不到鋼價(jià)止跌的支撐，鐵礦已經(jīng)跌到80美元附近，焦煤和焦炭?jī)r(jià)格仍然處于相對(duì)高位，但9月煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存處于17.5%的較高水平，理論上存在價(jià)格持續(xù)下行的空間，而一旦補(bǔ)跌，則會(huì)對(duì)鋼價(jià)繼續(xù)構(gòu)成負(fù)反饋的壓力。

觀點(diǎn)

后期鋼價(jià)大概率在高位震蕩運(yùn)行

鋼價(jià)走勢(shì)不完全取決于限產(chǎn) 能耗雙控影響深遠(yuǎn)，后期或許還有更多降耗方式要出臺(tái)因煤炭缺口而導(dǎo)致供電緊張，碳元素和鐵元素多個(gè)品種受到影響，價(jià)格大幅波動(dòng) 煤炭價(jià)格大漲，既有歷史欠賬問(wèn)題，也有能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換迎來(lái)歷史轉(zhuǎn)折關(guān)口的問(wèn)題，還有新冠肺炎疫情帶來(lái)的后遺癥的問(wèn)題，更有國(guó)際通脹、貨幣泛濫及貿(mào)易保護(hù)主義盛行的問(wèn)題。

鋼材

供需面利好“金九銀十”鋼市行情

二是8月份超預(yù)期的PPI（生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)）指向經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有失速下行的風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間也相對(duì)有限，但PPI漲價(jià)向中游傳導(dǎo)的壓力也在加大 三是大宗商品在國(guó)內(nèi)形成以煤炭為“錨”的定價(jià)方式，碳元素價(jià)格將受到更嚴(yán)格的管控焦煤價(jià)格變化帶來(lái)的新的估值體系將導(dǎo)致鋼價(jià)面臨新的調(diào)整。

鋼材

詳解炭素材料與石墨材料的區(qū)別

工業(yè)上常用的炭素制品是指使用無(wú)定型碳原料（例如煤炭、石油焦、瀝青焦等）提純后的碳制品隨原料和加工工藝的不同，這類(lèi)炭素制品中的碳元素晶體結(jié)構(gòu)含的石墨晶體結(jié)構(gòu)比例會(huì)有所不同一般來(lái)說(shuō)是含的石墨晶體結(jié)構(gòu)成分越多，碳的純度越高，性能和價(jià)格就越高 由于炭素材料與石墨材料本質(zhì)上的區(qū)別并不大，很多炭素制品也被冠以了“石墨XX”的稱謂這也是石墨和炭素兩個(gè)詞匯概念產(chǎn)生混淆的根源。

冶煉技術(shù)