云煤能源：煤炭成本高企上半年由盈轉虧，下半年新廠投產效益或將提升

上半年煤焦鋼產業(yè)鏈下游鋼鐵行業(yè)銷售遇冷，上游焦煤供需偏緊價格高企，焦化企業(yè)受產業(yè)鏈上下游雙向擠壓，經營情況急轉直下云煤能源披露2022年首份焦化企業(yè)中報，公司上半年同比由盈轉虧 財聯(lián)社記者以投資者身份從公司獲悉：“上半年公司自有煤礦基本停滯，未能產煤，而貴州地區(qū)煤炭運輸成本較高，對公司生產成本造成較大影響”同時對方表示，下半年公司新廠區(qū)建成后，將逐步關停老廠，新廠區(qū)綜合利用效率更高，預計將降低生產成本。

爐料

2025全國煤焦采購大會·成都站圓滿結束

他首先從神木市的基本概況、自然風貌、人文歷史、資源稟賦、區(qū)域優(yōu)越的角度介紹了神木市情；其次，他對神木蘭炭的產業(yè)情況、煤熱解（蘭炭）產業(yè)鏈、純氧法煤熱解氣技術及傳統(tǒng)氣化合成氣進行對比、中低溫煤焦油應用現(xiàn)狀解釋和應用前景、蘭炭產品的特點與應用以及政策支持進行了詳細的解讀最后他認為未來產業(yè)的發(fā)展依舊在化解產能過剩、增強科技創(chuàng)新、提升盈利能力 神木蘭炭產業(yè)研究院 院長 劉朝輝 四川省煤炭工業(yè)協(xié)會副會長兼執(zhí)行秘書長郭光泉先生做《四川煉焦煤資源及產能現(xiàn)狀》的主題演講。

會議報道

廣發(fā)證券：2025年煤價中樞或有下行，龍頭公司預計盈利保持整體穩(wěn)健

廣發(fā)證券研報表示，4月煤炭行業(yè)需求仍處于淡季，煤價總體較為弱勢，但后期穩(wěn)增長逆周期調節(jié)政策力度加大預期開始增強，且隨著工業(yè)需求回升，產量增長放緩及進口煤預期下降，預計煤價在庫存回落后逐步回升公司方面，2025年煤價中樞或有下行，考慮龍頭公司長協(xié)價格相對穩(wěn)定，成本費用普遍控制有力，預計盈利保持整體穩(wěn)健

原料

再現(xiàn)百億收購，兗礦能源擬140億元收購控股股東煤炭資產

本次交易構成關聯(lián)交易，但不構成重大資產重組事項，亦不構成重組上市 兗礦能源表示，西北礦業(yè)是公司控股股東山能集團在西部的區(qū)域總部，承擔陜西、甘肅、山西、內蒙古部分區(qū)域的煤炭業(yè)務運營等職能本次交易有利于公司增強盈利能力，增厚資源儲備，同時，本次交易擬收購的業(yè)務范圍還包括部分煤化工、礦井專業(yè)化、選煤廠運營等煤炭相關業(yè)務，助力上市公司主業(yè)發(fā)展 從盈利能力來看，西北礦業(yè)2024年1-11月營業(yè)收入和歸母凈利分別為157.81億元、12.29億元，本次交易完成后將提升上市公司2024年度營業(yè)收入和歸母凈利的比例分別為12.37%和4.74%。

聚焦

冀東水泥：預計2025年特種、定制化水泥銷量同比提升40%

二是深挖物資采購、全力降低采購成本優(yōu)化煤炭集采渠道及備件輔材采購，強化區(qū)域集采管控三是優(yōu)化生產運行管理，大力降低運行成本，節(jié)能降耗工作精益化，促進生產效率持續(xù)提升四是發(fā)揮財務管理效能，控降財務費用 4.公司本期盈利水平如何？ 答：公司一季度總體銷量和去年同期基本持平，水泥熟料綜合價格同比提升20元/噸以上，成本同比下降，毛利率提升明顯 5.你好，請問公司董秘，公司后續(xù)的收購計劃如何？ 答：公司未來堅持以京津冀區(qū)域為核心，華北為一體，東北、西北為兩翼，通過產能置換、兼并重組、資源增儲等橫向整合與內部資源優(yōu)化配置、產業(yè)鏈延伸以及產業(yè)體系重構等進行縱向整合，同時未來將積極尋求一帶一路沿線國家的投資機會，穩(wěn)健發(fā)展海外業(yè)務。

企業(yè)動態(tài)

中州期貨：鐵礦石短期震蕩運行

唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2946元/噸，與4月2日當前普方坯出廠價格3050元/噸相比，鋼廠平均盈利104元/噸，周環(huán)比增加4元/噸百年建筑調研，截至4月1日，樣本建筑工地資金到位率為57.95%，周環(huán)比上升0.08個百分點其中，非房建項目資金到位率為59.74%，周環(huán)比上升0.04個百分點據媒體報道，三位知情人士透露，全球最大上市礦業(yè)公司必和必拓(BHP)正考慮分拆其澳大利亞鐵礦石和煤炭業(yè)務，作為中期增長戰(zhàn)略的一部分。

機構

中金公司：2025—2027年煤機設備訂單韌性可能會好于市場預期

中金公司研報認為，目前煤價和煤炭企業(yè)盈利能力仍處于歷史相對高位，預計煤炭產量在2027年碳達峰前仍處于穩(wěn)定或小幅增長狀態(tài)，預計2025—2027年煤炭行業(yè)整體產能利用率處于70%以上高位水平，煤炭固定資產投資在2027年之前出現(xiàn)大幅下滑的可能性較小，而且煤炭行業(yè)智能化滲透率仍有提升空間因此，中金公司認為本輪煤機周期下行較2013—2017年那一輪可能有所差異，2025—2027年煤機設備訂單韌性可能會好于市場預期。

原料

[隆眾聚焦]：DMF戰(zhàn)術性推漲帶動上下游產業(yè)鏈積極創(chuàng)收

原料甲醇的季度平均收益卻回升到了盈虧線以上，煤炭價格大幅下跌，成本面的利好，以及甲醇主力下游的需求量階段性支撐等等，對業(yè)內的利潤率都起到了促進作用而合成氨季度均利潤約247元/噸，明顯低于去年同期水平2024年DMF上下游產業(yè)鏈利潤收益情況虧損偏多，2024年一季度，DMF均利潤在101元/噸，上游甲醇均利潤在-236元/噸，合成氨的均利潤是產業(yè)鏈內最高的，約709元/噸，下游最大行業(yè)PU漿料的均利潤也在盈虧線上。

熱點聚焦

Mysteel：蘭炭供需格局轉變 價格缺乏有力支撐

隨著電石盈利好轉，帶動電石企業(yè)開工積極性，前期檢修裝置逐漸有所恢復，供應出現(xiàn)提升，對中料需求增加，蘭炭企業(yè)中料庫存下降明顯 由上可知，蘭炭企業(yè)為應對虧損，疊加陜西市場進入傳統(tǒng)檢修季，部分企業(yè)檢修工作提前，市場減停產企業(yè)增加，整體庫存穩(wěn)步下降，供需格局由供大于求轉向供需平衡，給予蘭炭價格一定支撐 原料端塊煤方面，供給放量撞上需求疲軟，庫存高壓倒逼價格下行，短期內煤炭供應過剩格局難改，煤價持續(xù)上行動力不足，部分煤礦價格回落10-20元/噸不等，短期難以給予蘭炭價格有力支撐。

主編視角

塔牌集團：2024年歸母凈利潤5.38億元，同比降27.5%

受煤炭等原燃材料采購價格和人工成本等下降的影響，公司水泥平均銷售成本同比下降9.34%，成本的降幅小于售價的降幅，綜合毛利率同比下降了4.14個百分點，水泥主業(yè)盈利水平同比有所下降同時，受股指回暖上升的影響，公司財務投資收益大幅增加，增厚了業(yè)績，減緩了公司業(yè)績下降幅度，在一定程度上對沖了主業(yè)風險 報告期內，公司全資及控股攪拌站實現(xiàn)混凝土銷量40.91萬方，較上年同期下降了23.28%；實現(xiàn)營業(yè)收入13925.90萬元，較上年同期下降了21.28%，主要是受房地產行業(yè)深度調整的影響。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel調研：山西市場煉焦煤企業(yè)實地調研報告

產能90萬噸，主產優(yōu)質主焦煤（灰分8-8.5，粘結指數87），當前原煤價格590，暫未接近生產成本線，當前生產與銷售正常古縣本地煤炭資源較少，未來可能面臨原料供應不足、開采難度提升等問題，需警惕成本攀升對盈利空間的進一步擠壓 對后市看法：主要還是看鐵水恢復程度，鋼鐵行業(yè)對焦煤的需求直接影響價格。

煤焦熱點

百年建筑：江蘇省水泥市場“V型”反轉，后市能否持續(xù)走高？

主要原因如下： 需求端支撐不足：房地產市場短期內難以回暖，基建投資也難以出現(xiàn)大幅增長，水泥需求端缺乏強有力的支撐 供給端壓力猶存：盡管部分企業(yè)采取了限產措施，但水泥行業(yè)整體產能過剩的局面并未改變，供給端壓力依然存在 成本下降空間有限：煤炭等原材料價格下跌空間有限，成本端對水泥價格的支撐作用將逐漸減弱 五、企業(yè)應對策略：開源節(jié)流，提升競爭力 面對復雜多變的市場環(huán)境，水泥企業(yè)應積極采取措施，開源節(jié)流，提升自身競爭力： 加強成本控制：通過技術改造、優(yōu)化管理等方式，降低生產成本，提高企業(yè)盈利能力。

日評

廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側改革

取得的成果 煤炭供給側改革實施以來，我國煤炭行業(yè)可持續(xù)發(fā)展之路越走越寬闊 在去產能方面，政府通過一系列政策、措施，有效減少了煤炭行業(yè)的過剩產能據統(tǒng)計，2016年至2020年，全國累計退出煤炭產能超過8億噸，超額完成“十三五”期間的去產能任務一系列政策、措施使得煤炭市場供需逐步回歸平衡，煤炭價格隨之回升，企業(yè)盈利能力有所改善。

原料

瑞達期貨：雙焦短期震蕩運行對待

技術方面，4小時周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2505合約收盤1684.0，下跌0.68%，昨日唐山準一級冶金焦現(xiàn)貨報1530，價格持穩(wěn)宏觀面，國家能源局2025年能源工作目標提到要煤炭穩(wěn)產增產，全國能源生產總量穩(wěn)步提升基本面，焦企累庫，下游鋼廠保持低庫存采購策略，本期產能利用率為71.61%減0.75%，限產力度較弱，焦炭整體供應仍處于高位，利潤方面，全國平均噸焦盈利-71元/噸。

機構

瑞達期貨：焦煤震蕩運行對待

技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2505合約收盤1681.0，上漲0.21%，上周五唐山準一級冶金焦現(xiàn)貨報1530，價格持穩(wěn)宏觀面，國家能源局2025年能源工作的目標提到要煤炭穩(wěn)產增產，全國能源生產總量穩(wěn)步提升基本面，焦企累庫，下游鋼廠保持低庫存采購策略，本期產能利用率為71.61%減0.75%，限產力度較弱，焦炭整體供應仍處于高位，利潤方面，全國平均噸焦盈利-71元/噸。

機構

[隆眾聚焦]：煤制PP盈利水平大幅提升 對聚丙烯市場影響分析

熱點聚焦

Mysteel：化工煤價弱勢運行 尿素企業(yè)補庫放緩

據Mysteel調研數據統(tǒng)計，尿素樣本企業(yè)無煙塊煤到廠均價為994元/噸，參考實際到廠煤炭價格，推算行業(yè)成本水平，多數固定床企業(yè)完全成本大約1650-1750元/噸不等，利潤100-150元/噸不等，個別成本較高的企業(yè)現(xiàn)處盈虧平衡 需求方面，市場剛需提升，價格短時上漲。

煤焦熱點

陜西煤業(yè)運銷集團煤炭銷售實現(xiàn)首月“開門紅”

值得一提的是，運銷集團搶抓數字經濟機遇，加快推進“陽光營銷”體系建設，推行客戶分級分類管理，提升全流程服務質量，以更優(yōu)質服務提高客戶粘性依托“秦嶺云商”數字化交易平臺做大銷售規(guī)模，并積極實施新能源換電重卡短駁運輸，全面賦能經濟運行平穩(wěn)向好 此外，該公司還持續(xù)強化內外資源聯(lián)動，通過高質量資源置換降本增效，促進陜煤集團內部產業(yè)集群協(xié)同發(fā)展，并帶動高質量物流增收提效，進一步提升“陜煤”品牌知名度、影響力和陜煤集團煤炭產業(yè)“增盈”能力。

原料

2024年陜鋼集團鋼鐵板塊粗鋼產量1102萬噸

投資的榆林化學二期1500萬噸/年煤炭分質清潔高效轉化示范項目開工建設；并購重組新疆岔哈泉二號煤礦，再獲30億噸煤炭資源；集團首臺百萬機組益陽三期項目單機首次并網一次成功，世界首臺66萬千瓦超超臨界CFB示范項目1號機組并網發(fā)電；世界最長、全國唯一的千萬噸級超長距離綠色高效管道輸煤項目年輸送原煤突破1000萬噸，首次達到設計生產能力并實現(xiàn)扭虧為盈；中大石油項目二期升級改造全面開工，獲“吉爾吉斯共和國獎狀”，在共建“一帶一路”中彰顯陜煤擔當。

經營管理

燃料成本下降，電力企業(yè)盈利水平回暖

在國內煤炭市場供應穩(wěn)定的格局下，2024年煤價高位回落，下游發(fā)電企業(yè)盈利水平回暖截至2月7日收盤，數據顯示，A股申萬二級電力板塊共有42家上市電力公司披露2024年年度業(yè)績預告其中，預增12家，扭虧6家，略增5家，預喜比例達55%業(yè)內人士預計，2025年火電綜合電價相對平穩(wěn)，火電發(fā)電量將同比持平向上，行業(yè)利潤有望進一步提升此外，隨著煤電容量電價機制逐步推進，通過容量電價回收固定成本的比例提升，兩部制電價將持續(xù)支撐火電企業(yè)的盈利能力及分紅能力。

原料