Mysteel解讀： 2025年6月中國進口動力煤同比下降32% 單月進口量為近兩年最低

印度市場，在本土煤炭產量不斷提高，上半年煤炭產量累計5.9億噸，同比增長0.7%，為電廠高庫存提供有效支撐，同時可再生能源裝機容量擴大到50%，清潔能源發(fā)電同比增長，分擔部分火電壓力，與中國市場相似，均處于供需寬松局面 綜上所述，一方面在中國原煤供應持續(xù)增長，下游用戶需求不足，另一方面海外煤炭產量因價格回落而開始減量，導致全球煤炭市場表現低迷不振，海運貿易繼續(xù)縮量預計下半年國內動力煤市場將保持供需寬松格局，疊加海外礦山減產，進口動力煤將繼續(xù)減量，但減量幅度需關注內外貿價差及政策方面變化。

煤焦熱點

瑞達期貨：硅鐵震蕩運行對待

上周五，錳硅2509合約收盤5538，上漲1.02%，現貨端，內蒙硅錳現貨報54506月6日，印度央行將基準利率下調50個基點至5.5%，預期5.75%基本面來看，廠家減產開工率來到同期低位，但是庫存整體仍偏高，成本端，本期原料端進口錳礦石港口庫存下降-13.5萬噸，下游鐵水產量見頂回落，原料端煤炭大幅拉漲，悲觀情緒改善利潤方面，內蒙古現貨利潤-230元/噸；寧夏現貨利潤-450元/噸。

機構

[隆眾聚焦]：三月氯化銨開工率"V型"反彈：市場經歷了什么？

三、企業(yè)的“生存法則”：減產、挺價、尋出路 “低負荷+高報價”策略：氯化銨大廠可憑借規(guī)模優(yōu)勢，降低負荷但維持高價，中小廠則可靈活調整，以短單維系生產；從價格戰(zhàn)到價值戰(zhàn)：成本倒逼下，聯堿企業(yè)通過動態(tài)調控供給、強化渠道管控、優(yōu)化產品結構等組合策略，實施戰(zhàn)略性價格維護，實現成本傳導與利潤空間的雙重保障；出口“暗流涌動”：國際尿素市場波動，氯化銨出口套利窗口若隱若現，4月印度招標或成關鍵變量！ 四、未來市場三大懸念，決定行情走向！ 懸念一：成本傳導能否持續(xù)？合成氨價格高位震蕩能否延續(xù)；煤炭等能源成本波動幅度預測；企業(yè)成本管控能力面臨大考。

熱點聚焦

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏弱運行，港口煉焦煤市場需求不佳

【進口煤炭】3日煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏弱運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR198.4美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場貨源較為充足，多數報盤傾向于印度等國際市場，國內市場參與者仍應報盤價格較高倒掛接受程度較低俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，個別主流礦山近期產能有限，市場參與者多等待國內報盤 進口港口方面，3日海運煉焦煤港口現貨弱勢運行目前終端按需采購，整體需求不佳，對原料端持續(xù)呈打壓態(tài)勢，且焦鋼企業(yè)有減產跡象，港口煉焦煤出貨受阻，部分煤種為尋求出貨機會價格下跌10-30元/噸不等，短期后續(xù)市場依舊延續(xù)下滑趨勢。

盤點

[隆眾聚焦]：2024年全球天然橡出口總量下滑，供應缺口放大

【導語】天然橡膠是全球重要的工業(yè)原料，與煤炭、鋼鐵、石油齊名，被視為四大基礎工業(yè)原料之一，廣泛應用于輪胎、橡膠制品、醫(yī)療用品等領域，全球天然橡膠主要生產國主要集中在東南亞其中泰國、印度尼西亞、越南是天然橡膠主要的生產國也是主要的出口國，出口總量占全球總供應量的70%左右，近幾年隨著天然橡膠主產國總產能峰值釋放高點回落，物候異常疊加膠價低迷，主力主產國出現減產，致使全球出口總量呈下滑趨勢 2024年泰國天然橡膠出口量同比下降2.8%。

熱點聚焦

中州期貨：關注鋼材消費啟動情況

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲40，上海熱卷漲40，上海螺紋維穩(wěn)五大材產量下降表需回升，庫存繼續(xù)累積且處于季節(jié)性高位沙鋼、貴港鋼鐵等鋼廠公布檢修計劃，后期鐵水恢復將較緩慢，低于預期焦企減產挺價，山西部分煤炭大礦仍會減產，只是減量未定，印度考慮對低品礦出口征關稅原料遇支撐，關注消費啟動情況 ②2023年地產投資降9.6%新開工降20.4%2024年1月財新制造業(yè)PMI錄得50.8，較去年12月持平。

策略研究

[隆眾聚焦]：PVC出口關注度高 內部需求觀望增強

PVC市場，行情綜合分析，預測

熱點聚焦

海通期貨：尿素長期易跌難漲

數據顯示，截至3月16日，全國尿素日產量達到16.91萬噸，創(chuàng)下近4年日產量新高點，雖然近期部分企業(yè)有檢修計劃，但時間均較為短暫現階段原料煤炭價格較為平穩(wěn)，利潤最差的固定床工藝盈利也在200元/噸以上，因此短期內尿素企業(yè)主動減產動力不足，日產量大概率仍然保持高位 國際尿素價格大跌 今年以來，國際尿素價格持續(xù)下跌，目前國際市場尿素價格跌勢未止，因此指望印度出口帶動國內市場的希望已然落空。

市場播報

Mysteel數據：全球煤炭發(fā)運數據(2.6 - 2.12)

處于歷年中間水平本周國際能源市場反復討論歐盟對俄設置石油產品價格上限的后續(xù)影響，作為回應，俄羅斯決定減產原油，來修復市場供給關系，使其回到應有的價格區(qū)間而印度再次表明印方只會考慮最具有性價比的能源供給，因此在俄方石油被設置上限后，印方去年12月從俄羅斯進口石油是同期的33倍，預計印方對俄進口將再度保持一個較高的增長 （3）澳大利亞 本期澳洲煤炭總發(fā)運量373.7萬噸，環(huán)比降24.6%，同比降40.8%。

澳洲發(fā)運

Mysteel早讀：國際大宗商品價格普漲，建筑鋼材成交量回暖

◎歐佩克與非歐佩克產油國同意在10月份減產10萬桶/日，產能收縮至8月份水平 ◎阿富汗臨時政府考慮將本土煤炭銷往中國和印度 ◎Mysteel梳理九家家電上市公司半年報中提到的2022年下半年主要經營風險發(fā)現，宏觀經濟波動、原材料價格波動等都將對家電企業(yè)生產經營造成壓力。

資訊

Mysteel：5月不銹鋼出口暴增27%，6月出口維持高位

因為歐洲鉻鐵、鉻礦價格上漲，以及能源成本長期居高不下，奧拓昆普5月不銹鋼板材合金附加費調整為 3,844 歐元/噸，較 4 月上漲 593 歐元/噸，漲幅達18.2%而美國不銹鋼價格也處于高位，供應下降下，近年來出口美國的不銹鋼量也有所增加 同時，因印度能源短缺持續(xù)升級，因煤炭短缺，電力供應受限，部分鋼廠減產，近兩個月出口印度的量也持續(xù)維持高位。

不銹鋼頭條

Mysteel：印度不銹鋼減產，歐洲供不應求，價格優(yōu)勢或利好出口

因煤炭短缺，電力供 應不上，印度不銹鋼廠被迫減產，部分減量達50% 同時，歐洲因原材料短缺，電價上漲以及東歐危機的影響，不銹鋼也處于供不應求的狀態(tài)據外媒信息，歐洲Euranimi 協(xié)會向歐盟提交申請，要求暫停對來自亞洲的部分不銹鋼冷軋卷采取保障措施，以緩解歐洲市場不銹鋼的供 應壓力，避免價格上漲 加上，3月以來，人民幣外匯匯率下降，也有利于中國不銹鋼出口。

不銹鋼頭條

印度RINL否認故意削減產量

Mysteel獲悉，印度國營鋼鐵生產商RINL在2月22日的聲明中對員工的指控做出了回應，表示該公司并沒有故意減產，以促進私有化 工會從去年開始舉行不定期抗議活動，并聲稱，盡管市場對鋼鐵需求強勁，但RINL故意削減產量，以使印度政府能夠推進位于南部港口城市Vishakhapatnam的年產730萬噸的鋼廠的私有化進程 RINL管理層在聲明中說，員工的指控并沒有正確描述當時的鋼鐵市場狀況，盡管在整個煤炭危機的不利條件下，RINL已經優(yōu)化了工廠的運營，并正在建立新的業(yè)務基準。

產業(yè)資訊

Mysteel：2021年海外電解鋁供應情況回顧及2022年預測

雖然煤炭危機引發(fā)了市場對印度鋁供應產生了擔憂，但三家鋁企并未傳出減產消息 海外電解鋁減產產能單位：萬噸/年 數據來源：Mysteel 基于目前掌握的海外項目新投減復產的情況，Mysteel預計2022年海外原鋁產量將出現2%左右的增幅。

熱點分析

印度硅錳價格再創(chuàng)新高

對大生產商來說，自備發(fā)電廠很重要這也是硅錳價格上漲的重要原因之一相反，從電網獲得電力的生產商其利潤更好 根據印度煤炭部的數據，印度煤炭有限公司（CIL）9月向非電力行業(yè)供應環(huán)比上月減少21%如果煤炭短缺問題持續(xù)下去，冶煉廠可能會從自備發(fā)電轉為電網供電 全球減產有利于出口需求 許多硅錳冶煉廠因電力成本高昂而減產，這可能導致全球供應短缺。

海外鐵合金動態(tài)

印度硅錳價格創(chuàng)新高

印度煤炭生產巨頭印度煤炭有限公司(coal India Limited，簡稱CIL)更專注于向電力行業(yè)供應煤炭，這導致其旗下電廠的煤炭庫存較低因此，由于電力成本高而導致的生產成本增加可能會進一步抬高硅錳現貨市場價格 烏克蘭減產刺激了出口需求 據稱，烏克蘭一些大的生產商不得不減少硅錳產量，因為國家能源和公用事業(yè)管理委員會(NKREKP)決定從8月開始提高電價。

海外鐵合金動態(tài)

Mysteel: 全球煤炭發(fā)運數據解析 (9.27-10.3)

- 日本電廠庫存同比偏低，該國現加大補庫，本期發(fā)往日本的澳煤環(huán)比增2.2%；韓國有意在10月份加大燃煤限制，不過電力供應偏緊背景下疊加天然氣價格的走高，其后期的減產措施或有所放松；現通過衛(wèi)星信號檢測到一艘巴拿馬型船運載9萬噸動力煤發(fā)往中國，該船最終目的地、以及是否轉運其他國家需進一步追蹤；根據Mysteel統(tǒng)計的印度135家電廠樣本顯示，印度電廠煤炭庫存平均可用天數進一步降低至4天，但進口煤價格高企對其進口補充也造成壓力，需繼續(xù)觀望后市變化。

煤焦熱點

國際油價強勢收漲逾2%，外盤基本金屬全線上漲

（芝加哥分社記者徐靜） 倫敦金屬交易所基本金屬2日收盤時全線上漲其中，3個月期鋁收于每噸2701.5美元，比前一交易日上漲8美元，漲幅為0.30%獨立分析師羅賓·巴爾表示，中國鋁產量的下降正在改變多年來一直供應充足的市場，為填補供應缺口，目前鋁庫存正在下降，預計鋁價將突破每噸3000美元荷蘭國際集團分析師表示，印度幾家發(fā)電廠的煤炭短缺，可能也會減少鋁冶煉廠的能源供應導致減產。

聚焦

Mysteel煤焦部&Mysteel空間數據：貨源緊俏 澳煤發(fā)運持續(xù)下跌

Mysteel空間數據顯示，本期（2021/5/31-2021/6/6）澳大利亞七大主要港口煤炭發(fā)運量共計536.1萬噸，環(huán)比下降8.3% 圖一：澳洲煤炭周度發(fā)貨量 信息來源：鋼聯空間數據 鋼聯煤焦 圖二：澳洲動力煤周度發(fā)貨量 信息來源：鋼聯空間數據 鋼聯煤焦 圖三：澳洲煤炭主要港口周度發(fā)貨（5.31-6.6） 信息來源：鋼聯空間數據 鋼聯煤焦 全球芯片短缺導致日本汽車廠商接連宣布減產，日本對煤炭的需求也隨之下降，本期發(fā)往日本的澳煤環(huán)比下降24.8%；中國港口的多數澳煤已經卸貨，等待通關；韓國1.4GW核反應堆發(fā)生故障，燃煤發(fā)電站被迫推遲發(fā)電機組下線時間；受疫情影響，澳洲發(fā)往印度的煤炭數量環(huán)比出現大跌，具體影響有待繼續(xù)觀察；越南本期的澳煤到貨量環(huán)比下跌21%。

周評

Mysteel煤焦部&Mysteel空間數據：澳煤發(fā)運環(huán)比下降10%

Mysteel空間數據顯示，本期（2021/5/24-2021/5/30）澳大利亞七大主要港口煤炭發(fā)運量共計584.8萬噸，環(huán)比下降10%國際市場預計7-8月份澳煤資源收緊，澳煤發(fā)運恐維持低位 圖一：澳洲煤炭周度發(fā)貨量 信息來源：鋼聯空間數據 鋼聯煤焦 圖二：澳洲動力煤周度發(fā)貨量 信息來源：鋼聯空間數據 鋼聯煤焦 圖三：澳洲煤炭主要港口周度發(fā)貨（5.24-5.30） 信息來源：鋼聯空間數據 鋼聯煤焦 全球芯片短缺導致日本汽車廠商接連宣布減產，日本對煤炭的需求也隨之下降，本期發(fā)往日本的澳煤環(huán)比下降4.8%；中國港口的多數澳煤已經卸貨，等待通關；碳中和背景下，韓國政府鼓勵國有電廠主動減少燃煤發(fā)電，預計將有2GW的發(fā)電量下線；由于疫情，印度電廠對煤炭需求有所減弱，但在高利潤刺激下，印度鋼廠對焦煤需求卻依舊維持強勢；越南的煤炭需求前景依然堅挺。

周評