Mysteel調(diào)研：制冷需求驅(qū)動(dòng)下，銅管旺季還能持續(xù)多久？

2025年開(kāi)年以來(lái)，全球銅價(jià)呈現(xiàn)出"上有頂、下有底"的震蕩格局，這種走勢(shì)背后反映了宏觀(guān)政策壓制與微觀(guān)供需緊張的結(jié)構(gòu)性矛盾從年初至今，銅價(jià)在經(jīng)歷了一段時(shí)間的波動(dòng)后，目前維持在較高水平，截至2025年5月7日,上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78705元/噸，節(jié)后銅價(jià)高開(kāi)高走，整體現(xiàn)貨升水偏強(qiáng)，節(jié)后受銅價(jià)走勢(shì)影響，銅管均價(jià)小幅上漲 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 如圖所示，截止5月7日，寧波市場(chǎng)TP2光面盤(pán)管價(jià)格為82000元/噸左右，較節(jié)前上漲400元/噸，漲幅0.49%，1#電解銅現(xiàn)貨較節(jié)前上漲695元/噸，漲幅0.89%，銅管價(jià)格逐步跟漲銅價(jià)，雖然銅管行業(yè)普遍采用的"銅價(jià)+加工費(fèi)"定價(jià)模式在一定程度上緩解了銅價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但加工費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，大廠(chǎng)與小廠(chǎng)之間的加工費(fèi)價(jià)差逐漸拉大，小廠(chǎng)被迫“內(nèi)卷”，隨著銅價(jià)的高位運(yùn)行，銅管加工企業(yè)的盈利能力有所減弱。

主編視角

[隆眾聚焦]：關(guān)稅陰霾籠罩，原生低熔點(diǎn)市場(chǎng)將迎來(lái)多久低迷期？

導(dǎo)語(yǔ)：清明節(jié)至4月10日期間，國(guó)際油價(jià)跌幅較大，拖累PX-PTA-PF端走勢(shì)，期間滌綸短纖棉型、原生中空現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)大幅下滑的態(tài)勢(shì)；11日開(kāi)始，產(chǎn)業(yè)鏈超跌反彈，滌綸短纖棉型、原生中空現(xiàn)貨價(jià)格亦雙雙上漲。

熱點(diǎn)聚焦

避險(xiǎn)需求驅(qū)動(dòng)金價(jià)漲入“無(wú)人之境”，黃金的多頭盛宴還將持續(xù)多久？

4月3日早盤(pán)時(shí)段，伴隨著美國(guó)對(duì)等關(guān)稅政策的落地，國(guó)際金價(jià)當(dāng)日亞洲時(shí)段開(kāi)盤(pán)后不久便再創(chuàng)歷史新高，紐約期金一度觸及3200美元／盎司上方在剛剛過(guò)去的3月份，避險(xiǎn)情緒推動(dòng)下，當(dāng)月國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)最大漲幅達(dá)到265.88美元（約3.91%），并連續(xù)突破3000美元和3100美元兩道整數(shù)關(guān)口 從盤(pán)面來(lái)看，月內(nèi)金價(jià)走勢(shì)整體呈臺(tái)階式上升態(tài)勢(shì)，月K線(xiàn)呈現(xiàn)有光頭光腳大陽(yáng)線(xiàn)形態(tài)，預(yù)示金價(jià)進(jìn)入全新的無(wú)人之境，同時(shí)也暗示著4月金價(jià)仍有望繼續(xù)慣性沖高。

貴金屬

MCS尿素日?qǐng)?bào)：現(xiàn)貨成交持續(xù)向好，行情還能延續(xù)多久？

場(chǎng)外衍生品分析

Mysteel解讀：國(guó)內(nèi)消費(fèi)情況一般，結(jié)晶葡萄糖高價(jià)之路還有多久

導(dǎo)語(yǔ)：春節(jié)之后結(jié)晶葡萄糖整體市場(chǎng)出貨價(jià)格一直維持在較高為止，整體成交呈現(xiàn)震蕩上行的走勢(shì)，但整體來(lái)看，上行幅度不及玉米上漲幅度 圖1 山東某深加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)格 春節(jié)之后，山東地區(qū)玉米價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，價(jià)格重心不斷上移。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：春節(jié)備貨“雖遲但到” 豆粕還能漲多久？

引言：眼看年關(guān)將至，用一句話(huà)總結(jié)年底的豆粕行情，可以說(shuō)是山重水復(fù)疑無(wú)路，柳暗花明又一村就在一個(gè)月之前，豆粕M05合約創(chuàng)下了歷史新低2549元/噸，現(xiàn)貨方面，上周沿海市場(chǎng)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格還在2800元/噸附近艱難掙扎，彼時(shí)巴西貼水還跌破了100美分/蒲，市場(chǎng)信心再度受挫而就在此時(shí)，轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)了——1月USDA月度供需報(bào)告意外利多，美豆當(dāng)天上漲近3%，上周末各市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格也紛紛上調(diào)100元/噸左右截至1月14日收盤(pán)，豆粕M05合約收于2758元/噸，較上月低點(diǎn)漲209，漲幅達(dá)到8.2；現(xiàn)貨方面，以天津市場(chǎng)為例，1月14日現(xiàn)貨價(jià)格為3050元/噸，較上月低點(diǎn)2810上漲240，漲幅8.54%；除此之外，沿海市場(chǎng)的現(xiàn)貨基差也從12月初的110-130漲至目前230-300。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：豆粕缺貨帶給葵花籽粕紅利能持續(xù)多久

截止到12月17日全國(guó)沿海地區(qū)豆粕市場(chǎng)現(xiàn)貨在2880-3020元/噸，其中天津2880跌10元/噸，山東2850跌30元/噸，江蘇2840跌50元/噸，廣東3020跌30元/噸廣東市場(chǎng)豆粕價(jià)格位居全國(guó)沿海最高價(jià)，在10月底時(shí)，還處在全國(guó)低價(jià)中其實(shí)在11月開(kāi)始國(guó)內(nèi)粕類(lèi)市場(chǎng)關(guān)于進(jìn)口大豆卸船延遲現(xiàn)象已被熟知，當(dāng)時(shí)全國(guó)豆粕庫(kù)存偏高，油廠(chǎng)就算因斷豆停機(jī)對(duì)整體影響有限，并未到無(wú)法控制的局面，但近期廣東豆粕漲勢(shì)兇猛，且油廠(chǎng)排隊(duì)牙車(chē)現(xiàn)象嚴(yán)重，僅2-3家油廠(chǎng)能開(kāi)單發(fā)貨，其他油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)時(shí)間未定，可能持續(xù)到月底。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：乙二醇：庫(kù)存低位下市場(chǎng)的強(qiáng)支撐走勢(shì)還能持續(xù)多久

綜述 近期乙二醇市場(chǎng)在現(xiàn)實(shí)端港口庫(kù)存的支撐下走勢(shì)強(qiáng)勁，預(yù)期中的庫(kù)存顯性化遲遲未兌現(xiàn)，而需求端雖有部分領(lǐng)域負(fù)荷季節(jié)性回落但整體聚酯高開(kāi)工仍在支撐，且聚酯在本周宏觀(guān)利好、聚酯原料走勢(shì)堅(jiān)挺的刺激下，周內(nèi)再度經(jīng)歷一波產(chǎn)銷(xiāo)放量，庫(kù)存成功轉(zhuǎn)移，因此近期乙二醇市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)端供應(yīng)不及預(yù)期而需求又強(qiáng)于預(yù)期的影響下，價(jià)格持續(xù)向好，本周現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間4705-4790元/噸之間。

熱點(diǎn)聚焦

[聚乙烯]：高產(chǎn)量背景下，LDPE高價(jià)還能維持多久？

PE，聚乙烯

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：佛山鋁棒加工費(fèi)挺價(jià)熱度還能持續(xù)多久

近段時(shí)間，佛山市場(chǎng)6063鋁棒加工費(fèi)一改前期低位徘徊的節(jié)奏，持續(xù)呈現(xiàn)了堅(jiān)挺上抬的行情在持貨商挺價(jià)的氛圍烘托下，當(dāng)?shù)丶庸べM(fèi)逐漸上攀，些許高值更是臨至六七百的點(diǎn)位。

熱點(diǎn)分析

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀(guān)察：鋼價(jià)弱反彈能走多久？

上周初，受廣州地產(chǎn)收儲(chǔ)等政策利好以及10月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際改善的推動(dòng)，黑色系盤(pán)面價(jià)格開(kāi)啟上漲行情并延續(xù)升勢(shì)，其動(dòng)力主要來(lái)自以下兩方面： 一是建筑項(xiàng)目需求韌性顯現(xiàn)，對(duì)鋼材形成淡季支撐上周Mysteel小樣本螺紋鋼表觀(guān)需求達(dá)到234.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.36萬(wàn)噸，連續(xù)兩周回升； 二是鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行，對(duì)成本端提供有力支撐上周Mysteel 247家鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量為235.8萬(wàn)噸，環(huán)比僅小幅回落0.14萬(wàn)噸。

觀(guān)點(diǎn)