Mysteel半年報(bào)：韌性托底、結(jié)構(gòu)承壓、轉(zhuǎn)型開(kāi)局——2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年宏觀展望

（1）去內(nèi)卷：推動(dòng)傳統(tǒng)行業(yè)結(jié)構(gòu)重組與效率提升 在“產(chǎn)能未出清+價(jià)格戰(zhàn)頻發(fā)”的背景下，鋼鐵、石化、水泥等行業(yè)紛紛陷入低質(zhì)擴(kuò)張與無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的“內(nèi)卷”泥潭2025年兩會(huì)及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議均提出，要通過(guò)強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)調(diào)控、優(yōu)化供給質(zhì)量，“遏制無(wú)序擴(kuò)張、提升單位資源產(chǎn)出效率”。

觀點(diǎn)

毛英：宏觀經(jīng)濟(jì)形式分析及風(fēng)險(xiǎn)防控

2025年6月13日（星期五），“2025第三屆陜西建筑材料論壇——暨混凝土、砂石、水泥行業(yè)交流會(huì)”在陜西西安止園飯店順利召開(kāi) 會(huì)議上，西安交通大學(xué)教授毛英就經(jīng)濟(jì)與當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境之間的關(guān)系及發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了主題演講，該演講分別從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、財(cái)政進(jìn)度與經(jīng)濟(jì)空間、行業(yè)政策等方面做出了分析，通過(guò)多維數(shù)據(jù)解讀中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性，揭示政策調(diào)控邏輯與行業(yè)發(fā)展機(jī)遇 首先，毛教授先對(duì)美國(guó)對(duì)中國(guó)發(fā)動(dòng)“關(guān)稅戰(zhàn)”的經(jīng)濟(jì)影響概況進(jìn)行了介紹，指出當(dāng)前房地產(chǎn)投資和基建投資成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)幽?，他表示面?duì)外部關(guān)稅擾動(dòng)，2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)較強(qiáng)抗壓能力，盡管下半年出口增速波動(dòng)可能加劇，但 "搶出口" 韌性仍存，房地產(chǎn)市場(chǎng)通過(guò) "縮量提質(zhì)" 促進(jìn)價(jià)格維穩(wěn)。

會(huì)議回顧

徐向春：凝聚共識(shí) 協(xié)力擺脫行業(yè)困境

自2015年以來(lái)，水泥行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況與鋼鐵業(yè)拉開(kāi)差距，最好時(shí)銷售利潤(rùn)率達(dá)到18.5%，把鋼鐵業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面即使2023年困難時(shí)期，水泥行業(yè)銷售利潤(rùn)率仍有4.3%，遠(yuǎn)高于鋼鐵行業(yè)的0.7% 實(shí)踐證明，由于行業(yè)自律性強(qiáng)，主管部門和地方政策有所作為，供給端的有效調(diào)控減輕了產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩壓力，實(shí)現(xiàn)供需動(dòng)態(tài)平衡，減少水泥價(jià)格波動(dòng)幅度，有助于穩(wěn)定和強(qiáng)化市場(chǎng)長(zhǎng)期和理性預(yù)期的管理，弱化非理性預(yù)期。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel周報(bào)：建筑原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（5.16-5.23）

民用市場(chǎng)對(duì)價(jià)格敏感度高，短期低價(jià)促銷可提振銷量，但長(zhǎng)期依賴熟料控產(chǎn)和區(qū)域價(jià)格協(xié)同 本周展望 整體來(lái)看，水泥市場(chǎng)正處于“需求弱復(fù)蘇+供給強(qiáng)調(diào)控”的博弈階段，價(jià)格企穩(wěn)需依賴更大范圍的錯(cuò)峰生產(chǎn)及需求端政策刺激基建仍是“壓艙石”，但區(qū)域分化下重點(diǎn)項(xiàng)目資金到位情況；房建短期難改頹勢(shì)，后期政策利好及相關(guān)項(xiàng)目開(kāi)工后或有改善；民用市場(chǎng)波動(dòng)較大，企業(yè)可靈活調(diào)整促銷策略，同時(shí)關(guān)注農(nóng)忙后需求回補(bǔ)情況。

觀點(diǎn)

Mysteel聚焦鋼鐵產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)（2025年5月22日）—五大品種鋼材供增需降，庫(kù)存降幅收窄

506家混凝土攪拌站發(fā)運(yùn)量為163.70萬(wàn)方，周環(huán)比增加1.35%，年同比減少7.14%5月14日-5月20日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量361.3萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.82%，年同比下降19.23%；基建水泥直供量190萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.04%，年同比上升1.06%整體來(lái)看，水泥市場(chǎng)正處于“需求弱復(fù)蘇+供給強(qiáng)調(diào)控”的博弈階段，價(jià)格企穩(wěn)需依賴更大范圍的錯(cuò)峰生產(chǎn)及需求端政策刺激基建仍是“壓艙石”，但區(qū)域分化下重點(diǎn)項(xiàng)目資金到位情況；房建短期難改頹勢(shì)，后期政策利好及相關(guān)項(xiàng)目開(kāi)工后或有改善；民用市場(chǎng)波動(dòng)較大，企業(yè)可靈活調(diào)整促銷策略，同時(shí)關(guān)注農(nóng)忙后需求回補(bǔ)情況。

主編視角

百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行（5.16-5.23）

民用市場(chǎng)對(duì)價(jià)格敏感度高，短期低價(jià)促銷可提振銷量，但長(zhǎng)期依賴熟料控產(chǎn)和區(qū)域價(jià)格協(xié)同 總結(jié)：整體來(lái)看，水泥市場(chǎng)正處于“需求弱復(fù)蘇+供給強(qiáng)調(diào)控”的博弈階段，價(jià)格企穩(wěn)需依賴更大范圍的錯(cuò)峰生產(chǎn)及需求端政策刺激基建仍是“壓艙石”，但區(qū)域分化下重點(diǎn)項(xiàng)目資金到位情況；房建短期難改頹勢(shì)，后期政策利好及相關(guān)項(xiàng)目開(kāi)工后或有改善；民用市場(chǎng)波動(dòng)較大，企業(yè)可靈活調(diào)整促銷策略，同時(shí)關(guān)注農(nóng)忙后需求回補(bǔ)情況 。

周報(bào)

百年建筑北方建材早讀：吉林積極推進(jìn)“三北”工程建設(shè)，新疆水泥漲價(jià)情況部分落實(shí)

該項(xiàng)目的500千伏送出工程包括蒙能阿旗—阿旗北500千伏線路工程和500千伏阿旗北變電站間隔擴(kuò)建工程，均采用“風(fēng)儲(chǔ)協(xié)同+智能調(diào)控”模式，投運(yùn)后每年可輸送清潔電量32億千瓦時(shí)，相當(dāng)于減少二氧化碳排放173萬(wàn)噸，有利于提高蒙東電網(wǎng)清潔能源利用水平，促進(jìn)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí) 價(jià)格匯總 市場(chǎng)調(diào)研 陜西：榆林水泥現(xiàn)主流到位價(jià)在310左右。

熱點(diǎn)文章

百年建筑解讀：需求弱復(fù)蘇+供給強(qiáng)調(diào)控，全國(guó)水泥出庫(kù)量環(huán)比上升0.82%

民用市場(chǎng)對(duì)價(jià)格敏感度高，短期低價(jià)促銷可提振銷量，但長(zhǎng)期依賴熟料控產(chǎn)和區(qū)域價(jià)格協(xié)同 總結(jié)：整體來(lái)看，水泥市場(chǎng)正處于“需求弱復(fù)蘇+供給強(qiáng)調(diào)控”的博弈階段，價(jià)格企穩(wěn)需依賴更大范圍的錯(cuò)峰生產(chǎn)及需求端政策刺激基建仍是“壓艙石”，但區(qū)域分化下重點(diǎn)項(xiàng)目資金到位情況；房建短期難改頹勢(shì)，后期政策利好及相關(guān)項(xiàng)目開(kāi)工后或有改善；民用市場(chǎng)波動(dòng)較大，企業(yè)可靈活調(diào)整促銷策略，同時(shí)關(guān)注農(nóng)忙后需求回補(bǔ)情況 。

數(shù)據(jù)解讀

百年建筑周報(bào)：合肥混凝土市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行（4.4-4.11）

部分地區(qū)水泥、礦渣粉、粉煤灰、砂石等原材料價(jià)格開(kāi)始上漲，成本提升，但由于房地產(chǎn)調(diào)控及基建投資放緩，混凝土需求量不足，攪拌站競(jìng)爭(zhēng)激烈短時(shí)間內(nèi)安徽混凝土市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行

周報(bào)

徐向春：何以破除鋼鐵業(yè)“內(nèi)卷”之困？唯有減產(chǎn)！

自2015年以來(lái)，水泥行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況與鋼鐵業(yè)拉開(kāi)差距，最好時(shí)銷售利潤(rùn)率達(dá)到18.5%，把鋼鐵業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面即使2023年困難時(shí)期，水泥行業(yè)銷售利潤(rùn)率仍有4.3%，遠(yuǎn)高于鋼鐵行業(yè)的0.7%， 實(shí)踐證明，由于行業(yè)自律性強(qiáng)，主管部門和地方政策有所作為，供給端的有效調(diào)控減輕了產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩壓力，實(shí)現(xiàn)供需動(dòng)態(tài)平衡，減少水泥價(jià)格波動(dòng)幅度，有助于穩(wěn)定和強(qiáng)化市場(chǎng)長(zhǎng)期和理性預(yù)期的管理，弱化非理性預(yù)期同為基礎(chǔ)原料行業(yè)，水泥行業(yè)應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的成功經(jīng)驗(yàn)非常值得鋼鐵行業(yè)學(xué)習(xí)借鑒。

聚焦

Mysteel周報(bào)：建筑原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（3.3-3.7）

短期仍需關(guān)注需求恢復(fù)力度及庫(kù)存去化速度、政策調(diào)控對(duì)供需兩端的影響綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)震蕩 截至3月4日，上周全國(guó)水泥出庫(kù)量207.55萬(wàn)噸，環(huán)比上升32.5%，年同比上升93.7%；基建水泥直供量103萬(wàn)噸，環(huán)比上升28.8%，年同比上升139.5% 截至2025年3月5日，據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，上周全國(guó)砂石礦山和加工廠樣本企業(yè)總開(kāi)機(jī)率為56.17%；據(jù)百年建筑網(wǎng)測(cè)算，上周砂石礦山和加工廠樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為23.75%。

觀點(diǎn)

3月沿江建材市場(chǎng)關(guān)注：需求分化加劇 價(jià)格博弈暗流涌動(dòng)

三、后市展望 當(dāng)前市場(chǎng)正處關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期，水泥企業(yè)產(chǎn)能調(diào)控與基建項(xiàng)目開(kāi)工進(jìn)度將共同決定二季度走勢(shì)建議重點(diǎn)關(guān)注以下方面： ?4月砂石新開(kāi)礦山生產(chǎn)節(jié)奏：砂石作為混凝土的重要原材料，其復(fù)產(chǎn)進(jìn)度將直接影響商混市場(chǎng)的供給和價(jià)格。

熱點(diǎn)文章

百年建筑：需求疲軟、價(jià)格承壓，安徽水泥能否逆勢(shì)突圍？

而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的推進(jìn)雖然為需求提供了一定的支撐支撐，但能否完全抵消房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟仍有待觀察，水泥價(jià)格有一定上漲空間另一方面，原材料價(jià)格和環(huán)保成本的上升趨勢(shì)短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，企業(yè)生產(chǎn)成本壓力較大，也將推動(dòng)價(jià)格上漲然而，考慮到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度和政府對(duì)價(jià)格的調(diào)控措施，價(jià)格上漲幅度可能會(huì)受到一定限制

日評(píng)

Mysteel早讀：大咖展望2025年鋼市，黑色期貨夜盤(pán)飄紅

◎2月19日，四川部分主流品牌通知對(duì)宜賓、瀘州區(qū)域全品種袋散裝水泥價(jià)格上調(diào)80元/噸 ◎工信部就《稀土開(kāi)采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理辦法（暫行）》等公開(kāi)征求意見(jiàn)。

資訊

百年建筑：需求疲軟，深圳水泥價(jià)格承壓下行

價(jià)格下跌的主要原因： 一、需求端疲軟 1.房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷 深圳作為一線城市，房地產(chǎn)調(diào)控政策嚴(yán)格，房企資金鏈緊張問(wèn)題未根本緩解，新開(kāi)工項(xiàng)目大幅減少，導(dǎo)致水泥需求萎縮。

日評(píng)

百年建筑：安徽水泥市場(chǎng)同比與環(huán)比視角下的供需博弈與停窯調(diào)控

2025年春節(jié)后復(fù)工節(jié)奏緩慢（全國(guó)工地開(kāi)復(fù)工率僅7.4%，同比下滑5.6個(gè)百分點(diǎn)），疊加房地產(chǎn)竣工端需求低迷，水泥價(jià)格回升動(dòng)力不足 二、開(kāi)停窯情況：需求不佳，錯(cuò)峰生產(chǎn) 三、安徽水泥供需矛盾解析：需求端拖累，供給端調(diào)控 需求端： 房地產(chǎn)拖累：2025年房企債務(wù)壓力未消，新開(kāi)工房建項(xiàng)目大幅減少，安徽房建項(xiàng)目開(kāi)復(fù)工率同比下滑，抑制水泥需求。

日評(píng)

百年建筑年報(bào)：2024年江西水泥市場(chǎng)回顧與2025年展望

三、總結(jié) 2024年，大宗原材料價(jià)格受宏觀政策調(diào)控，趨于平穩(wěn)運(yùn)行，但受市場(chǎng)需求回落，項(xiàng)目資金緊張等問(wèn)題，總體市場(chǎng)環(huán)境較為嚴(yán)峻此外，房建項(xiàng)目投資短期內(nèi)難有提升，對(duì)水泥需求提振作用有限江西本地企業(yè)仍需依靠嚴(yán)格執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)行業(yè)的穩(wěn)定因此預(yù)計(jì)2025年江西水泥價(jià)格或呈穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

日評(píng)

百年建筑年報(bào): 2024年廣東省水泥市場(chǎng)回顧與2025年展望

其中提到，加強(qiáng)建材行業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控嚴(yán)格落實(shí)水泥、平板玻璃產(chǎn)能置換加強(qiáng)建材行業(yè)產(chǎn)量監(jiān)測(cè)預(yù)警，推動(dòng)水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)常態(tài)化到2025年底，全省水泥熟料產(chǎn)能控制在1.1億噸左右 三、總結(jié) 2024年廣東省受房地產(chǎn)投資持續(xù)下降和基建項(xiàng)目到位資金不足等影響，水泥下游需求恢復(fù)緩慢，預(yù)計(jì)2025年房建需求拉動(dòng)有限，基建投資仍然是2025年托底經(jīng)濟(jì)的重要手段，加之廣西水泥廠家銷售模式正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，優(yōu)勢(shì)日益明顯，兩廣水泥競(jìng)爭(zhēng)格局愈演愈烈，廣東水泥價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)震蕩運(yùn)行。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：11月Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升1.88%

建筑工地資金到位率有所好轉(zhuǎn)（據(jù)百年建筑樣本數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，非房建項(xiàng)目資金到位率為68.16%，周環(huán)比上升0.08個(gè)百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為47.96%，周環(huán)比上升0.01個(gè)百分點(diǎn)），且部分區(qū)域搶抓晴好天氣趕工，為水泥等主要建筑材料帶來(lái)需求增量，疊加產(chǎn)能調(diào)控影響，供需格局進(jìn)一步優(yōu)化，月內(nèi)主要建筑材料價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，助推行業(yè)企穩(wěn)回升 圖表20.樣本建筑工地資金到位率 數(shù)據(jù)來(lái)源：百年建筑、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) （七）建筑行業(yè)制造業(yè)指數(shù)環(huán)比回升 11月份，建筑業(yè)供給指數(shù)為81.31，比上個(gè)月上升4.36點(diǎn)，增幅5.67%， 顯示建筑行業(yè)景氣度出現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭。

指數(shù)分析

中國(guó)建筑材料聯(lián)合會(huì)：11月建材市場(chǎng)需求總體呈現(xiàn)低位回復(fù)態(tài)勢(shì)

11月份，在建材各子行業(yè)中，水泥、混凝土與水泥制品、墻體材料、防水建筑材料、輕質(zhì)建筑材料、隔熱保溫材料、粘土和砂石開(kāi)采、建筑用石、建筑技術(shù)玻璃、非金屬礦等10個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲，增長(zhǎng)行業(yè)較上月增加4個(gè)，其他行業(yè)小幅下降建材行業(yè)供需關(guān)系持續(xù)修復(fù) 行業(yè)運(yùn)行的宏觀環(huán)境預(yù)期改善今年以來(lái)，國(guó)家有關(guān)部門系統(tǒng)推出并推動(dòng)落實(shí)宏觀調(diào)控各項(xiàng)政策，出臺(tái)加快發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債、化解地方政府專項(xiàng)債、開(kāi)展大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新等一系列政策舉措，促進(jìn)有效投資規(guī)模的穩(wěn)步擴(kuò)大，隨著系列政策進(jìn)一步落地，將進(jìn)一步提振經(jīng)濟(jì)活力，增強(qiáng)市場(chǎng)預(yù)期。

行業(yè)資訊