百年建筑周報(bào)：九江水泥價(jià)格暫穩(wěn)（8.4-8.8）

從供給端看，部分窯企執(zhí)行錯(cuò)峰停窯，主動(dòng)收縮產(chǎn)能，緩解了廠家的庫(kù)存壓力需求端則略顯乏力，八月初需求尚未回升，存續(xù)項(xiàng)目開(kāi)工緩慢，新開(kāi)工項(xiàng)目不足，基建項(xiàng)目雖有支撐但未形成集中放量，整體處于供強(qiáng)需弱的局面此外，成本端的穩(wěn)定也為價(jià)格托底不過(guò)最近煤炭小幅上漲，帶動(dòng)部分地區(qū)企業(yè)水泥價(jià)格小幅回升目前九江地區(qū)水泥價(jià)格雖較為穩(wěn)定，但經(jīng)調(diào)研大部分水泥企業(yè)漲價(jià)意愿較為強(qiáng)烈

周報(bào)

百年建筑日?qǐng)?bào)：九江水泥價(jià)格暫穩(wěn)（25.7.21）

從供給端看，當(dāng)前部分水泥企業(yè)處于停窯狀態(tài)，水泥庫(kù)存量偏高；而需求端表現(xiàn)疲軟，難以形成拉動(dòng)價(jià)格上漲的動(dòng)力在此之前，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)激烈，但價(jià)格下跌并未對(duì)市場(chǎng)需求產(chǎn)生有效刺激，未能扭轉(zhuǎn)需求低迷的局面綜合供需兩端的情況，短期內(nèi)水泥價(jià)格缺乏上漲或下跌的明確驅(qū)動(dòng)，因此呈現(xiàn)暫時(shí)穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)

日評(píng)

徐向春：凝聚共識(shí) 協(xié)力擺脫行業(yè)困境

自2015年以來(lái)，水泥行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況與鋼鐵業(yè)拉開(kāi)差距，最好時(shí)銷售利潤(rùn)率達(dá)到18.5%，把鋼鐵業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面即使2023年困難時(shí)期，水泥行業(yè)銷售利潤(rùn)率仍有4.3%，遠(yuǎn)高于鋼鐵行業(yè)的0.7% 實(shí)踐證明，由于行業(yè)自律性強(qiáng)，主管部門(mén)和地方政策有所作為，供給端的有效調(diào)控減輕了產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩壓力，實(shí)現(xiàn)供需動(dòng)態(tài)平衡，減少水泥價(jià)格波動(dòng)幅度，有助于穩(wěn)定和強(qiáng)化市場(chǎng)長(zhǎng)期和理性預(yù)期的管理，弱化非理性預(yù)期。

熱點(diǎn)資訊

塔牌集團(tuán)：今年水泥行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境和效益有望好于去年

9、請(qǐng)問(wèn)在政策預(yù)期方面有什么利好水泥行業(yè)的？ 答：水泥行業(yè)產(chǎn)能管理政策將減少產(chǎn)能供給，優(yōu)化行業(yè)供需格局；碳排放政策將抬高水泥企業(yè)環(huán)保成本，倒逼高能耗產(chǎn)能淘汰退出兩者疊加將推動(dòng)水泥行業(yè)集中度提升，頭部企業(yè)憑借技術(shù)、資金優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)地位，供需改善利好價(jià)格修復(fù)政策組合拳下，行業(yè)盈利穩(wěn)定性有望增強(qiáng) 10、請(qǐng)公司展望一下今年的水泥價(jià)格及效益情況？ 答：今年水泥行業(yè)受益于行業(yè)“反內(nèi)卷”、超產(chǎn)管控等政策紅利以及在保障性住房、舊城改造、基建復(fù)蘇等支撐下，水泥需求降幅收窄，并且今年以來(lái)煤炭價(jià)格持續(xù)下行，將明顯降低水泥生產(chǎn)成本；疊加今年廣東、福建兩省錯(cuò)峰生產(chǎn)天數(shù)增加帶來(lái)的產(chǎn)能供給收緊，以及天氣較好有利于工程項(xiàng)目施工等原因；預(yù)計(jì)今年行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境和效益有望好于去年。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

上峰水泥：未來(lái)水泥主業(yè)并購(gòu)重組聚焦華東、西北和西南區(qū)域

9、請(qǐng)問(wèn)公司對(duì)未來(lái)骨料價(jià)格的展望？ 答：骨料毛利率水平已呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，尤其是高毛利區(qū)域的降幅相對(duì)明顯，低毛利區(qū)域相對(duì)穩(wěn)定中期看，在需求下行和供給增加的形勢(shì)下，公司骨料業(yè)務(wù)毛利率會(huì)逐漸下降到50%左右的水平，行業(yè)毛利率會(huì)回歸到制造業(yè)常規(guī)水平 10、行業(yè)需求承壓的環(huán)境下，公司如何保持水泥銷量大幅低于行業(yè)水平？未來(lái)水泥業(yè)務(wù)并購(gòu)重組計(jì)劃聚焦的區(qū)域？ 答：公司去年水泥銷量略有下滑，低于行業(yè)水平，主要是因西南區(qū)域產(chǎn)線2023年投產(chǎn)，公司產(chǎn)能規(guī)模有一定提升。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東水渣大穩(wěn)小漲

30日山東水渣、礦渣微粉市場(chǎng)大穩(wěn)小漲，鋼廠水渣出廠價(jià)報(bào)20-22元/噸左右，礦渣微粉出廠價(jià)報(bào)105-120元/噸左右，實(shí)單出貨高位存一定讓利空間 鋼廠方面：水渣供給穩(wěn)定，需求旺季發(fā)貨尚可，低位報(bào)價(jià)有小幅調(diào)漲趨勢(shì)，小長(zhǎng)假前后各方少量備庫(kù)，短時(shí)價(jià)格支撐強(qiáng)勁，節(jié)后沿海鋼廠有檢修計(jì)劃，屆時(shí)不排除進(jìn)一步漲價(jià)可能需求方面：水泥市場(chǎng)五一節(jié)后行情或延續(xù)下行趨勢(shì)，從節(jié)前價(jià)格基數(shù)看，2025年節(jié)前價(jià)格基數(shù)雖高于2024年，但價(jià)格整體處于低位，節(jié)后跌幅有限。

市場(chǎng)分析

徐向春：何以破除鋼鐵業(yè)“內(nèi)卷”之困？唯有減產(chǎn)！

自2015年以來(lái)，水泥行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況與鋼鐵業(yè)拉開(kāi)差距，最好時(shí)銷售利潤(rùn)率達(dá)到18.5%，把鋼鐵業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面即使2023年困難時(shí)期，水泥行業(yè)銷售利潤(rùn)率仍有4.3%，遠(yuǎn)高于鋼鐵行業(yè)的0.7%， 實(shí)踐證明，由于行業(yè)自律性強(qiáng)，主管部門(mén)和地方政策有所作為，供給端的有效調(diào)控減輕了產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩壓力，實(shí)現(xiàn)供需動(dòng)態(tài)平衡，減少水泥價(jià)格波動(dòng)幅度，有助于穩(wěn)定和強(qiáng)化市場(chǎng)長(zhǎng)期和理性預(yù)期的管理，弱化非理性預(yù)期同為基礎(chǔ)原料行業(yè)，水泥行業(yè)應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的成功經(jīng)驗(yàn)非常值得鋼鐵行業(yè)學(xué)習(xí)借鑒。

聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東水渣暫穩(wěn)觀望為主

28日山東水渣、礦渣微粉市場(chǎng)穩(wěn)定為主，鋼廠水渣出廠價(jià)報(bào)16-25元/噸左右，礦渣微粉出廠價(jià)報(bào)105-120元/噸左右，實(shí)單出貨高位存一定讓利空間 鋼廠方面：市場(chǎng)減產(chǎn)消息傳出，若消息屬實(shí)水渣供給或有一定縮減，目前多數(shù)鋼廠庫(kù)存量偏低，當(dāng)下出貨壓力并不大，即便終端需求啟動(dòng)遲緩，降價(jià)刺激出貨德概率不大需求方面：盡管短期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格保持穩(wěn)定，但從年度同比數(shù)據(jù)來(lái)看，水泥市場(chǎng)需求可能正在減弱，反映出區(qū)域內(nèi)建筑行業(yè)活動(dòng)放緩或供需關(guān)系的變化。

市場(chǎng)分析

百年建筑：陜西省開(kāi)復(fù)工率同比下降，資金到位率不及去年

某水泥廠：春節(jié)期間，水泥的市場(chǎng)供給量處于較低水平除個(gè)別項(xiàng)目有少量的水泥采購(gòu)，整體市場(chǎng)發(fā)運(yùn)量維持在較低的區(qū)間范圍價(jià)格方面由于市場(chǎng)需求端動(dòng)力不足，水泥價(jià)格處于相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)其次攪拌站今年冬施較少，需求量不足，預(yù)計(jì)十五以后才會(huì)開(kāi)始陸續(xù)采購(gòu)水泥水泥廠錯(cuò)峰停窯政策要到3月1日—3月15日才會(huì)陸續(xù)開(kāi)啟窯線，當(dāng)前階段，水泥廠主要依賴銷售庫(kù)存水泥來(lái)維持市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)目前水泥廠家的出庫(kù)量處于較低水平，在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)出庫(kù)量的快速回升存在較大難度。

日評(píng)

Mysteel：全國(guó)氣溫稍有回升 終端整體需求釋放較少

近日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定臨近春節(jié)停產(chǎn)放假的中小民營(yíng)煤礦將逐漸增加，供給預(yù)期收縮將對(duì)近期市場(chǎng)形成支撐，主產(chǎn)地周邊中低卡煤需求良好，拉運(yùn)車輛偏多，個(gè)別煤礦小幅上調(diào)煤價(jià)10元/噸但由于產(chǎn)地價(jià)格上漲后到港成本倒掛，貿(mào)易商拉運(yùn)動(dòng)力不足，觀望情緒加重，疊加終端需求釋放依舊稀少，多數(shù)礦點(diǎn)調(diào)價(jià)謹(jǐn)慎，產(chǎn)地煤價(jià)暫穩(wěn) 需求方面，入冬以來(lái)氣溫持續(xù)偏暖，終端電廠日耗水平一般，負(fù)荷不能明顯提振，庫(kù)存保持中高位，且未來(lái)兩周全國(guó)氣溫依然偏暖，加上煤價(jià)趨勢(shì)性下行，電廠維持剛需補(bǔ)庫(kù)，幾無(wú)大規(guī)模釋放采購(gòu)需求的可能；非電方面，目前化工行業(yè)需求表現(xiàn)平穩(wěn)，水泥受制于錯(cuò)峰生產(chǎn)，需求端延續(xù)剛需采買，整體來(lái)看目前各環(huán)節(jié)庫(kù)存較為充足，仍以少量剛需拉運(yùn)為主。

煤焦熱點(diǎn)

百年建筑早報(bào)：國(guó)慶期間建筑材料價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，多地商品房銷量增長(zhǎng)

國(guó)慶期間建筑材料價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。50多個(gè)城市出臺(tái)本地房地產(chǎn)市場(chǎng)優(yōu)化政策，多地商品房銷量增長(zhǎng)。

熱點(diǎn)聚焦

上峰水泥：四季度是水泥傳統(tǒng)旺季，整體對(duì)下半年依然偏樂(lè)觀

公司通過(guò)節(jié)煤降耗工藝改進(jìn)等持續(xù)穩(wěn)定降低單位產(chǎn)品能耗，同時(shí)通過(guò)拓展煤炭采購(gòu)渠道，增加直接采購(gòu)比重，靈活調(diào)整庫(kù)存和結(jié)算方式、搭配各種不同煤種使用等措施緩解煤炭價(jià)格上漲壓力，總體保障了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定；長(zhǎng)期來(lái)看，公司低碳發(fā)展行動(dòng)規(guī)劃將采取系列舉措進(jìn)一步減少傳統(tǒng)煤燃料的使用 14、公司上半年利潤(rùn)同比走低，最近兩個(gè)月水泥煤炭價(jià)格差有所上升，下半年的利潤(rùn)會(huì)有所改善嗎？ 答：目前煤炭行業(yè)景氣度較高，供給端總體偏緊，主要跟夏天屬用電高峰期相關(guān)，綜合看后期影響會(huì)減少。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

百年建筑月報(bào)：7月全國(guó)水泥需求不振價(jià)格承壓

3、煤炭價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，水泥生產(chǎn)成本平穩(wěn)運(yùn)行 6月以來(lái)，產(chǎn)地在化工用煤及剛需客戶的拉運(yùn)支撐下，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，但旺季預(yù)期落空，供給寬松格局逐漸傳導(dǎo)至產(chǎn)地市場(chǎng)，產(chǎn)地市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)對(duì)港口煤價(jià)支撐力度減弱目前電廠整體日耗雖有攀升，但長(zhǎng)江中下游持續(xù)強(qiáng)降雨，水電仍持續(xù)擠壓火電上升空間，“南澇北旱”一定程度上影響日耗提升進(jìn)度，在長(zhǎng)協(xié)和進(jìn)口煤供應(yīng)穩(wěn)定下，終端庫(kù)存持續(xù)高位運(yùn)行，采購(gòu)需求延續(xù)疲軟，中下游庫(kù)存高企仍對(duì)煤價(jià)形成壓制，短期內(nèi)價(jià)格將延續(xù)陰跌走勢(shì)。

月報(bào)

百年建筑解讀：降水減弱，湖南混凝土發(fā)運(yùn)量小幅提升

本期湖南部分水泥企業(yè)通知于16日對(duì)各規(guī)格品種價(jià)格上漲30元/噸，水泥廠反饋近期現(xiàn)階段水泥采購(gòu)穩(wěn)定略有增加，其中有4座車站正在進(jìn)行主體結(jié)構(gòu)施工 砂石：本期湖南砂石價(jià)格小幅下降，洞庭湖砂小幅下降2元/噸，骨料價(jià)格持穩(wěn)由于雨水依然較多，砂石廠需求不佳，發(fā)貨量下降 2、供給分析 截至4月17日，百年建筑網(wǎng)調(diào)研湖南22家混凝土企業(yè)，混凝土產(chǎn)能利用率為5.56% ，環(huán)比上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，發(fā)運(yùn)量方面環(huán)比上升16.87%。

數(shù)據(jù)解讀

徐向春：謹(jǐn)防鋼鐵限產(chǎn)淪為“數(shù)字游戲”

即使同為2022年困難時(shí)期，水泥利潤(rùn)率還能夠維持在6% 實(shí)踐證明，由于行業(yè)自律性強(qiáng)，主管部門(mén)和地方政策有所作為，供給端的有效調(diào)控減輕了產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩壓力，實(shí)現(xiàn)供需動(dòng)態(tài)平衡，減少水泥價(jià)格波動(dòng)幅度，有助于穩(wěn)定和強(qiáng)化市場(chǎng)長(zhǎng)期和理性預(yù)期的管理，弱化市場(chǎng)非理性預(yù)期同為基礎(chǔ)原料行業(yè)，水泥行業(yè)應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的成功經(jīng)驗(yàn)非常值得鋼鐵行業(yè)學(xué)習(xí)借鑒 三，限產(chǎn)是否造成企業(yè)成本上升、影響GDP增長(zhǎng)？ 對(duì)于鋼鐵限產(chǎn)各方面有一些擔(dān)心。

觀點(diǎn)

百年建筑解讀：雨水連連，湖南混凝土市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

本期湖南多地水泥價(jià)格出現(xiàn)回落，水泥廠反饋近期下游天氣不佳，長(zhǎng)沙機(jī)場(chǎng)擴(kuò)建工程穩(wěn)定推進(jìn)，水泥的整體需求不及往年 砂石：本期湖南砂石價(jià)格暫穩(wěn)，開(kāi)工進(jìn)度較慢，計(jì)劃的項(xiàng)目遲遲沒(méi)開(kāi)，短期需求暫時(shí)還是難起 2、供給分析 截至4月10日，百年建筑網(wǎng)調(diào)研湖南22家混凝土企業(yè)，混凝土產(chǎn)能利用率為4.76% ，環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，發(fā)運(yùn)量方面環(huán)比下降9.44%。

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東水渣暫穩(wěn)整理為主

山東訊：本周山東水渣、礦渣微粉市場(chǎng)穩(wěn)定整理，鋼廠水渣出廠價(jià)報(bào)30-40元/噸左右，礦渣微粉出廠價(jià)報(bào)100-130元/噸左右，實(shí)單出貨高位存一定讓利空間 鋼廠方面：受成材銷售不暢沖擊，鋼廠整體開(kāi)工率維持偏低水平，水渣總供給并無(wú)顯著提升，且個(gè)別鋼廠高爐近期有短期檢修計(jì)劃，水渣供給量有收縮預(yù)期，礦渣微粉市場(chǎng)流通受阻，整體廠庫(kù)、社庫(kù)壓力高企 需求方面：由于市場(chǎng)需求恢復(fù)不佳，水泥熟料庫(kù)存壓力不減，水泥價(jià)格持續(xù)下行。

市場(chǎng)分析

Mysteel月報(bào)：2月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

主要有幾方面原因：其一，中國(guó)恢復(fù)煤炭進(jìn)口關(guān)稅，除印尼、澳大利亞外其余國(guó)家進(jìn)口動(dòng)力煤將收取6%關(guān)稅；這將增加煤炭進(jìn)口成本，阻礙進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)其二，俄羅斯方面由于鐵路運(yùn)力緊張，煤炭由礦區(qū)運(yùn)輸至出口港將受限，將會(huì)極大程度影響我國(guó)進(jìn)口量 六、總結(jié) 綜上所述：供給方面，目前電煤保供工作推進(jìn)良好，產(chǎn)地煤礦積極保障長(zhǎng)協(xié)資源發(fā)運(yùn)，雖月底受春節(jié)假期影響，產(chǎn)地供應(yīng)將稍有縮減，加之非電春節(jié)補(bǔ)庫(kù)影響，煤價(jià)出現(xiàn)階段性上漲局面港，但除剛性需求外，大部分終端對(duì)高價(jià)接受度一般，市場(chǎng)成交依然冷清，價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)不足；需求方面，隨著氣溫普降，電廠日耗仍穩(wěn)定在高位水平，庫(kù)存繼續(xù)保持去庫(kù)狀態(tài)，但大多數(shù)電廠采購(gòu)節(jié)奏并未受到干擾，繼續(xù)主拉長(zhǎng)協(xié)及進(jìn)口煤，對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)意愿偏低，整體需求未出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)；隨著春節(jié)的臨近，下游部分工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，工業(yè)用電負(fù)荷的回落，將加速電廠日耗下行，屆時(shí)存煤可用天數(shù)回升，其補(bǔ)庫(kù)壓力再度縮小，因此終端采購(gòu)積極積極性整體欠佳；非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場(chǎng)采購(gòu)積極性明顯不足，市場(chǎng)需求難有實(shí)質(zhì)性提升；整體來(lái)看，后期隨著供給進(jìn)一步收縮和工業(yè)企業(yè)開(kāi)工率下降，動(dòng)力煤市場(chǎng)將進(jìn)入供需兩弱的狀態(tài)，預(yù)計(jì)2月動(dòng)力煤市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，后期重點(diǎn)產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)情況及天氣情況。

月評(píng)

徐向春：躺平思維不可取，控產(chǎn)量是鋼鐵行業(yè)擺脫困境優(yōu)選路徑

2016年10月，工信部、環(huán)保部下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)的通知》，部署2016年至2020年期間水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)，由此推動(dòng)了全國(guó)水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)地域和時(shí)間常態(tài)化自2015年以來(lái)，水泥行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況與鋼鐵業(yè)拉開(kāi)差距，最好時(shí)銷售利潤(rùn)率達(dá)到18.5%，把鋼鐵業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面即使同為2022年困難時(shí)期，水泥利潤(rùn)率還能夠維持在6% 實(shí)踐證明，供給端的有效調(diào)控減輕了產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩壓力，實(shí)現(xiàn)供需動(dòng)態(tài)平衡，減少水泥價(jià)格波動(dòng)幅度，有助于穩(wěn)定和強(qiáng)化市場(chǎng)長(zhǎng)期和理性預(yù)期的管理，弱化市場(chǎng)非理性預(yù)期。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東水渣供給或有收縮有望小幅探漲

本期出庫(kù)量數(shù)據(jù)小幅下降主要是環(huán)保管控，項(xiàng)目供應(yīng)斷斷續(xù)續(xù)的，伴隨幾個(gè)重點(diǎn)高鐵和周邊高速資金問(wèn)題開(kāi)始斷供，需求略有下降；其次是房建方面新開(kāi)工補(bǔ)充不足，在供的還是重點(diǎn)項(xiàng)目周邊配套設(shè)置，停車場(chǎng)之類的，現(xiàn)階段商混企業(yè)采購(gòu)量并不穩(wěn)定 目前來(lái)看，受制于成材利潤(rùn)不濟(jì)，鋼廠主動(dòng)檢修減產(chǎn)增多，水渣供給或有一定影響，當(dāng)下水渣、礦粉出貨量維穩(wěn)疊加下游水泥拉漲、錯(cuò)峰生產(chǎn)臨近，水渣價(jià)格或有小幅探漲趨勢(shì)后期關(guān)注鋼廠減產(chǎn)落實(shí)以及廢鋼供給回升情況。

市場(chǎng)分析