上峰水泥：未來水泥主業(yè)并購重組聚焦華東、西北和西南區(qū)域

9、請問公司對未來骨料價格的展望？ 答：骨料毛利率水平已呈現(xiàn)下降趨勢，尤其是高毛利區(qū)域的降幅相對明顯，低毛利區(qū)域相對穩(wěn)定中期看，在需求下行和供給增加的形勢下，公司骨料業(yè)務(wù)毛利率會逐漸下降到50%左右的水平，行業(yè)毛利率會回歸到制造業(yè)常規(guī)水平 10、行業(yè)需求承壓的環(huán)境下，公司如何保持水泥銷量大幅低于行業(yè)水平？未來水泥業(yè)務(wù)并購重組計劃聚焦的區(qū)域？ 答：公司去年水泥銷量略有下滑，低于行業(yè)水平，主要是因西南區(qū)域產(chǎn)線2023年投產(chǎn)，公司產(chǎn)能規(guī)模有一定提升。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：山東水渣大穩(wěn)小漲

30日山東水渣、礦渣微粉市場大穩(wěn)小漲，鋼廠水渣出廠價報20-22元/噸左右，礦渣微粉出廠價報105-120元/噸左右，實單出貨高位存一定讓利空間 鋼廠方面：水渣供給穩(wěn)定，需求旺季發(fā)貨尚可，低位報價有小幅調(diào)漲趨勢，小長假前后各方少量備庫，短時價格支撐強勁，節(jié)后沿海鋼廠有檢修計劃，屆時不排除進一步漲價可能需求方面：水泥市場五一節(jié)后行情或延續(xù)下行趨勢，從節(jié)前價格基數(shù)看，2025年節(jié)前價格基數(shù)雖高于2024年，但價格整體處于低位，節(jié)后跌幅有限。

市場分析

徐向春：何以破除鋼鐵業(yè)“內(nèi)卷”之困？唯有減產(chǎn)！

自2015年以來，水泥行業(yè)經(jīng)營情況與鋼鐵業(yè)拉開差距，最好時銷售利潤率達到18.5%，把鋼鐵業(yè)遠遠甩在后面即使2023年困難時期，水泥行業(yè)銷售利潤率仍有4.3%，遠高于鋼鐵行業(yè)的0.7%， 實踐證明，由于行業(yè)自律性強，主管部門和地方政策有所作為，供給端的有效調(diào)控減輕了產(chǎn)能嚴重過剩壓力，實現(xiàn)供需動態(tài)平衡，減少水泥價格波動幅度，有助于穩(wěn)定和強化市場長期和理性預(yù)期的管理，弱化非理性預(yù)期同為基礎(chǔ)原料行業(yè)，水泥行業(yè)應(yīng)對產(chǎn)能過剩的成功經(jīng)驗非常值得鋼鐵行業(yè)學(xué)習(xí)借鑒。

聚焦

Mysteel日報：山東水渣暫穩(wěn)觀望為主

28日山東水渣、礦渣微粉市場穩(wěn)定為主，鋼廠水渣出廠價報16-25元/噸左右，礦渣微粉出廠價報105-120元/噸左右，實單出貨高位存一定讓利空間 鋼廠方面：市場減產(chǎn)消息傳出，若消息屬實水渣供給或有一定縮減，目前多數(shù)鋼廠庫存量偏低，當(dāng)下出貨壓力并不大，即便終端需求啟動遲緩，降價刺激出貨德概率不大需求方面：盡管短期內(nèi)市場價格保持穩(wěn)定，但從年度同比數(shù)據(jù)來看，水泥市場需求可能正在減弱，反映出區(qū)域內(nèi)建筑行業(yè)活動放緩或供需關(guān)系的變化。

市場分析

百年建筑：陜西省開復(fù)工率同比下降，資金到位率不及去年

某水泥廠：春節(jié)期間，水泥的市場供給量處于較低水平除個別項目有少量的水泥采購，整體市場發(fā)運量維持在較低的區(qū)間范圍價格方面由于市場需求端動力不足，水泥價格處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)其次攪拌站今年冬施較少，需求量不足，預(yù)計十五以后才會開始陸續(xù)采購水泥水泥廠錯峰停窯政策要到3月1日—3月15日才會陸續(xù)開啟窯線，當(dāng)前階段，水泥廠主要依賴銷售庫存水泥來維持市場運營目前水泥廠家的出庫量處于較低水平，在短期內(nèi)實現(xiàn)出庫量的快速回升存在較大難度。

日評

Mysteel：全國氣溫稍有回升 終端整體需求釋放較少

近日動力煤市場暫穩(wěn)運行目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定臨近春節(jié)停產(chǎn)放假的中小民營煤礦將逐漸增加，供給預(yù)期收縮將對近期市場形成支撐，主產(chǎn)地周邊中低卡煤需求良好，拉運車輛偏多，個別煤礦小幅上調(diào)煤價10元/噸但由于產(chǎn)地價格上漲后到港成本倒掛，貿(mào)易商拉運動力不足，觀望情緒加重，疊加終端需求釋放依舊稀少，多數(shù)礦點調(diào)價謹慎，產(chǎn)地煤價暫穩(wěn) 需求方面，入冬以來氣溫持續(xù)偏暖，終端電廠日耗水平一般，負荷不能明顯提振，庫存保持中高位，且未來兩周全國氣溫依然偏暖，加上煤價趨勢性下行，電廠維持剛需補庫，幾無大規(guī)模釋放采購需求的可能；非電方面，目前化工行業(yè)需求表現(xiàn)平穩(wěn)，水泥受制于錯峰生產(chǎn)，需求端延續(xù)剛需采買，整體來看目前各環(huán)節(jié)庫存較為充足，仍以少量剛需拉運為主。

煤焦熱點

百年建筑早報：國慶期間建筑材料價格穩(wěn)中偏強運行，多地商品房銷量增長

國慶期間建筑材料價格穩(wěn)中偏強運行。50多個城市出臺本地房地產(chǎn)市場優(yōu)化政策，多地商品房銷量增長。

熱點聚焦

上峰水泥：四季度是水泥傳統(tǒng)旺季，整體對下半年依然偏樂觀

公司通過節(jié)煤降耗工藝改進等持續(xù)穩(wěn)定降低單位產(chǎn)品能耗，同時通過拓展煤炭采購渠道，增加直接采購比重，靈活調(diào)整庫存和結(jié)算方式、搭配各種不同煤種使用等措施緩解煤炭價格上漲壓力，總體保障了生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定；長期來看，公司低碳發(fā)展行動規(guī)劃將采取系列舉措進一步減少傳統(tǒng)煤燃料的使用 14、公司上半年利潤同比走低，最近兩個月水泥煤炭價格差有所上升，下半年的利潤會有所改善嗎？ 答：目前煤炭行業(yè)景氣度較高，供給端總體偏緊，主要跟夏天屬用電高峰期相關(guān)，綜合看后期影響會減少。

企業(yè)動態(tài)

百年建筑月報：7月份全國水泥需求不振價格承壓

3、煤炭價格大穩(wěn)小動，水泥生產(chǎn)成本平穩(wěn)運行 6月以來，產(chǎn)地在化工用煤及剛需客戶的拉運支撐下，價格相對堅挺，但旺季預(yù)期落空，供給寬松格局逐漸傳導(dǎo)至產(chǎn)地市場，產(chǎn)地市場價格下調(diào)對港口煤價支撐力度減弱目前電廠整體日耗雖有攀升，但長江中下游持續(xù)強降雨，水電仍持續(xù)擠壓火電上升空間，“南澇北旱”一定程度上影響日耗提升進度，在長協(xié)和進口煤供應(yīng)穩(wěn)定下，終端庫存持續(xù)高位運行，采購需求延續(xù)疲軟，中下游庫存高企仍對煤價形成壓制，短期內(nèi)價格將延續(xù)陰跌走勢。

月報

百年建筑解讀：降水減弱，湖南混凝土發(fā)運量小幅提升

本期湖南部分水泥企業(yè)通知于16日對各規(guī)格品種價格上漲30元/噸，水泥廠反饋近期現(xiàn)階段水泥采購穩(wěn)定略有增加，其中有4座車站正在進行主體結(jié)構(gòu)施工 砂石：本期湖南砂石價格小幅下降，洞庭湖砂小幅下降2元/噸，骨料價格持穩(wěn)由于雨水依然較多，砂石廠需求不佳，發(fā)貨量下降 2、供給分析 截至4月17日，百年建筑網(wǎng)調(diào)研湖南22家混凝土企業(yè)，混凝土產(chǎn)能利用率為5.56% ，環(huán)比上升0.8個百分點，發(fā)運量方面環(huán)比上升16.87%。

數(shù)據(jù)解讀

徐向春：謹防鋼鐵限產(chǎn)淪為“數(shù)字游戲”

即使同為2022年困難時期，水泥利潤率還能夠維持在6% 實踐證明，由于行業(yè)自律性強，主管部門和地方政策有所作為，供給端的有效調(diào)控減輕了產(chǎn)能嚴重過剩壓力，實現(xiàn)供需動態(tài)平衡，減少水泥價格波動幅度，有助于穩(wěn)定和強化市場長期和理性預(yù)期的管理，弱化市場非理性預(yù)期同為基礎(chǔ)原料行業(yè)，水泥行業(yè)應(yīng)對產(chǎn)能過剩的成功經(jīng)驗非常值得鋼鐵行業(yè)學(xué)習(xí)借鑒 三，限產(chǎn)是否造成企業(yè)成本上升、影響GDP增長？ 對于鋼鐵限產(chǎn)各方面有一些擔(dān)心。

觀點

百年建筑解讀：雨水連連，湖南混凝土市場穩(wěn)中偏弱運行

本期湖南多地水泥價格出現(xiàn)回落，水泥廠反饋近期下游天氣不佳，長沙機場擴建工程穩(wěn)定推進，水泥的整體需求不及往年 砂石：本期湖南砂石價格暫穩(wěn)，開工進度較慢，計劃的項目遲遲沒開，短期需求暫時還是難起 2、供給分析 截至4月10日，百年建筑網(wǎng)調(diào)研湖南22家混凝土企業(yè)，混凝土產(chǎn)能利用率為4.76% ，環(huán)比下降0.5個百分點，發(fā)運量方面環(huán)比下降9.44%。

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel日報：山東水渣暫穩(wěn)整理為主

山東訊：本周山東水渣、礦渣微粉市場穩(wěn)定整理，鋼廠水渣出廠價報30-40元/噸左右，礦渣微粉出廠價報100-130元/噸左右，實單出貨高位存一定讓利空間 鋼廠方面：受成材銷售不暢沖擊，鋼廠整體開工率維持偏低水平，水渣總供給并無顯著提升，且個別鋼廠高爐近期有短期檢修計劃，水渣供給量有收縮預(yù)期，礦渣微粉市場流通受阻，整體廠庫、社庫壓力高企 需求方面：由于市場需求恢復(fù)不佳，水泥熟料庫存壓力不減，水泥價格持續(xù)下行。

市場分析

Mysteel月報：2月動力煤市場煤價或?qū)⒄鹗庍\行

主要有幾方面原因：其一，中國恢復(fù)煤炭進口關(guān)稅，除印尼、澳大利亞外其余國家進口動力煤將收取6%關(guān)稅；這將增加煤炭進口成本，阻礙進口量大幅增長其二，俄羅斯方面由于鐵路運力緊張，煤炭由礦區(qū)運輸至出口港將受限，將會極大程度影響我國進口量 六、總結(jié) 綜上所述：供給方面，目前電煤保供工作推進良好，產(chǎn)地煤礦積極保障長協(xié)資源發(fā)運，雖月底受春節(jié)假期影響，產(chǎn)地供應(yīng)將稍有縮減，加之非電春節(jié)補庫影響，煤價出現(xiàn)階段性上漲局面港，但除剛性需求外，大部分終端對高價接受度一般，市場成交依然冷清，價格上行驅(qū)動不足；需求方面，隨著氣溫普降，電廠日耗仍穩(wěn)定在高位水平，庫存繼續(xù)保持去庫狀態(tài)，但大多數(shù)電廠采購節(jié)奏并未受到干擾，繼續(xù)主拉長協(xié)及進口煤，對市場煤采購意愿偏低，整體需求未出現(xiàn)明顯增長；隨著春節(jié)的臨近，下游部分工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，工業(yè)用電負荷的回落，將加速電廠日耗下行，屆時存煤可用天數(shù)回升，其補庫壓力再度縮小，因此終端采購積極積極性整體欠佳；非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場采購積極性明顯不足，市場需求難有實質(zhì)性提升；整體來看，后期隨著供給進一步收縮和工業(yè)企業(yè)開工率下降，動力煤市場將進入供需兩弱的狀態(tài)，預(yù)計2月動力煤市場或?qū)⒗^續(xù)穩(wěn)中偏弱運行，后期重點產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)情況及天氣情況。

月評

徐向春：躺平思維不可取，控產(chǎn)量是鋼鐵行業(yè)擺脫困境優(yōu)選路徑

2016年10月，工信部、環(huán)保部下發(fā)《關(guān)于進一步做好水泥錯峰生產(chǎn)的通知》，部署2016年至2020年期間水泥錯峰生產(chǎn)，由此推動了全國水泥錯峰生產(chǎn)地域和時間常態(tài)化自2015年以來，水泥行業(yè)經(jīng)營情況與鋼鐵業(yè)拉開差距，最好時銷售利潤率達到18.5%，把鋼鐵業(yè)遠遠甩在后面即使同為2022年困難時期，水泥利潤率還能夠維持在6% 實踐證明，供給端的有效調(diào)控減輕了產(chǎn)能嚴重過剩壓力，實現(xiàn)供需動態(tài)平衡，減少水泥價格波動幅度，有助于穩(wěn)定和強化市場長期和理性預(yù)期的管理，弱化市場非理性預(yù)期。

觀點

Mysteel日報：山東水渣供給或有收縮有望小幅探漲

本期出庫量數(shù)據(jù)小幅下降主要是環(huán)保管控，項目供應(yīng)斷斷續(xù)續(xù)的，伴隨幾個重點高鐵和周邊高速資金問題開始斷供，需求略有下降；其次是房建方面新開工補充不足，在供的還是重點項目周邊配套設(shè)置，停車場之類的，現(xiàn)階段商混企業(yè)采購量并不穩(wěn)定 目前來看，受制于成材利潤不濟，鋼廠主動檢修減產(chǎn)增多，水渣供給或有一定影響，當(dāng)下水渣、礦粉出貨量維穩(wěn)疊加下游水泥拉漲、錯峰生產(chǎn)臨近，水渣價格或有小幅探漲趨勢后期關(guān)注鋼廠減產(chǎn)落實以及廢鋼供給回升情況。

市場分析

上峰水泥：廣西和貴州的生產(chǎn)線目前暫處低谷期

6、請問目前主要區(qū)域的水泥價格情況如何？未來價格還會漲嗎？漲幅大概是多少？請問三季度煤炭價格情況如何？采購價是多少？未來價格會有怎樣的變化？ 答：目前公司所處三個區(qū)域的水泥價格都有不同幅度的恢復(fù)性上漲，整體呈現(xiàn)出上行趨勢，但未來具體價格變化難以預(yù)測；如供給端得到有效控制，加上政策面對需求改善的持續(xù)拉動提升，后續(xù)價格仍有上漲空間煤炭方面，前期有一輪短期的快速上漲，目前華東區(qū)域基地到貨價格暫穩(wěn)定在1000~1100元/噸左右的水平。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel指數(shù)評述：2023年8月中國大宗商品綜合價格指數(shù)月均值環(huán)比上升、同比下降

預(yù)計9月有望迎來季節(jié)性回暖，多數(shù)品種價格指數(shù)或震蕩偏強運行主要因素是：1）政策調(diào)控力度加大宏觀政策調(diào)控力度加大，尤其一二線城市房地產(chǎn)政策優(yōu)化調(diào)整，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期2）各行業(yè)供給壓力仍存需求恢復(fù)是個循序漸進的過程，鋼鐵、水泥、造紙等行業(yè)供給壓力仍存，行業(yè)自律需要加強，市場情緒樂觀中仍存謹慎 整體來看，9月份即將進入“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，大宗商品市場有望季節(jié)性回暖，價格指數(shù)或震蕩偏強運行，警惕過快上漲也會引發(fā)調(diào)整風(fēng)險。

大宗指數(shù)

Mysteel：8月大宗商品價格指數(shù)環(huán)比上漲，后期或震蕩偏強

同時，隨著宏觀政策調(diào)控力度加大，尤其一二線城市房地產(chǎn)政策優(yōu)化調(diào)整，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期不過，也要看到需求恢復(fù)是個循序漸進的過程，鋼鐵、水泥、造紙等行業(yè)供給壓力仍存，行業(yè)自律需要加強，市場情緒樂觀中仍存謹慎，9月份大宗商品價格指數(shù)或呈現(xiàn)震蕩偏強運行，警惕過快上漲也會引發(fā)調(diào)整風(fēng)險

指數(shù)分析

百年建筑解讀：存建項目穩(wěn)定供應(yīng)，廣東水泥出貨量持續(xù)上漲（8.9-8.15）

廣東某水泥企業(yè)：出貨量略微增加，日均出貨1000多噸，天氣轉(zhuǎn)晴，出貨小幅提升，大多是供給經(jīng)銷商，量比較穩(wěn)定，預(yù)計近期部分區(qū)域價格會有變動。

數(shù)據(jù)解讀