Mysteel：3月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期或窄幅震蕩運(yùn)行

國(guó)內(nèi)財(cái)政寬松政策將更加有效，地方債發(fā)行提速，財(cái)政支出積極有力；貨幣政策有足夠空間，將擇機(jī)降準(zhǔn)降息 由于外部壓力加大，以及國(guó)內(nèi)“金三銀四”需求成色不足，建筑工地資金到位率提升速度偏慢，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，大宗商品市場(chǎng)整體或承壓運(yùn)行不過，受供需基本面支撐，水泥、焦煤、焦炭等部分品種價(jià)格可能出現(xiàn)小幅反彈預(yù)計(jì)4月份大宗商品價(jià)格指數(shù)窄幅震蕩運(yùn)行

指數(shù)分析

Mysteel：全國(guó)水渣2024年市場(chǎng)回顧與2025年展望

中央一以貫之的定調(diào)為2025年房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展指明了方向，“房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”將是政策發(fā)力和檢驗(yàn)政策效果的重點(diǎn)，預(yù)期在更加積極的財(cái)政和適度寬松的貨幣政策加力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、保就業(yè)之下，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響也更加積極，短期為市場(chǎng)止跌回穩(wěn)提供強(qiáng)有力支撐 需求面：內(nèi)銷減出口增利潤(rùn)最大化 國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)供給層面錯(cuò)峰生產(chǎn)常態(tài)化，產(chǎn)能的收縮使得結(jié)構(gòu)性優(yōu)化盈利中樞抬升，2025年持續(xù)壓縮空間減少，房地產(chǎn)政策止跌求穩(wěn)的政策導(dǎo)向，基建需求托底，房建需求探底，水泥需求下滑的速度有望放緩，水泥價(jià)格呈現(xiàn)前低后高走勢(shì)，行業(yè)利潤(rùn)觸底反彈。

年報(bào)

海螺水泥：9月下旬以來公司水泥熟料毛利率已有所提升

9月下旬以來，隨著各區(qū)域產(chǎn)品價(jià)格的恢復(fù)性上漲，公司水泥熟料毛利率已有所提升 問：公司在手貨幣資金750億，資產(chǎn)負(fù)債率也不過20%，為什么既不加大分紅金額，也不趁行業(yè)低迷期進(jìn)行大規(guī)模并購(gòu)？拿著這么多現(xiàn)金是什么考慮的 答：公司近年來分紅比例穩(wěn)步提升，股息率保持穩(wěn)定，2023年度分紅比例若考慮實(shí)施的股份回購(gòu)達(dá)到了51.82%公司始終堅(jiān)持“有效投資”，按照“有市場(chǎng)、有資源、有回報(bào)”的標(biāo)準(zhǔn)，從完善國(guó)內(nèi)市場(chǎng)布局角度出發(fā)，擇機(jī)推進(jìn)優(yōu)質(zhì)并購(gòu)項(xiàng)目。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel聚焦鋼鐵產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)（2024年10月10日） —五大品種鋼材供需雙強(qiáng)，庫(kù)存維持去化

從行業(yè)看，郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)軟件及信息技術(shù)服務(wù)、貨幣金融服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均位于55.0%以上較高景氣區(qū)間；鐵路運(yùn)輸、水上運(yùn)輸、房地產(chǎn)、文化體育娛樂等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)低于臨界點(diǎn) 3、水泥&混凝土：水泥：節(jié)前多政策利好，各地水泥廠紛紛上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，長(zhǎng)三角水泥提價(jià)100元，其余地區(qū)跟進(jìn)推漲30-80元/噸。

主編視角

本周（9月20日-9月27日)市場(chǎng)需求止降回升，建材價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行

2）貨幣及地產(chǎn)政策齊發(fā)力，極大地提升市場(chǎng)積極性，建材成交量和螺紋出庫(kù)量均創(chuàng)近三個(gè)月以來新高，本周表需超預(yù)期回升33.1萬(wàn)噸至255.5萬(wàn)噸，為六月以來新高 表一：建筑材料價(jià)格指數(shù)對(duì)比圖 圖一：全國(guó)水泥、混凝土、螺紋鋼價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 。

建材指數(shù)評(píng)述

Mysteel：唐山鋼坯漲100，多家鋼廠上調(diào)建材、板材價(jià)格

除鋼材市場(chǎng)之外，近期受到部分水泥熟料企業(yè)停窯影響，建筑材料市場(chǎng)同樣偏強(qiáng)運(yùn)行，9月27日，長(zhǎng)三角熟料價(jià)格上漲100元/噸據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，9月27日-10月31日，長(zhǎng)三角主要水泥熟料企業(yè)剛性停窯12天，個(gè)別窯線停窯35天，產(chǎn)量理論上預(yù)計(jì)減少470萬(wàn)噸熟料，實(shí)際上或超500萬(wàn)噸 總體來看，宏觀方面，近期政策“組合拳”釋放了積極穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，包括加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，央行降準(zhǔn)降息等持續(xù)提振市場(chǎng)信心；基本面方面，鋼市供需雙增，237家主流貿(mào)易商建筑鋼材周均成交放量至14.79萬(wàn)噸，庫(kù)存加快下降，預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格仍有繼續(xù)上沖的空間。

觀點(diǎn)

百年建筑解讀：供需博弈略有緩解，建材價(jià)格震蕩運(yùn)行

一、核心觀點(diǎn) 宏觀方面，CPI及專項(xiàng)債計(jì)劃發(fā)行好于預(yù)期，央行發(fā)布《2024年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》釋放積極信號(hào)；供給方面，水泥窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率和螺紋鋼產(chǎn)能利用率環(huán)比均降6%，本周仍有下降空間；庫(kù)存方面，螺紋及水泥庫(kù)存持續(xù)去化，且低于去年同期；需求方面，淡季需求表現(xiàn)分化，部分水利項(xiàng)目小幅起色，大范圍改善仍待時(shí)間和資金；供給方面，水泥南方企業(yè)錯(cuò)峰停窯，或給予價(jià)格一定托底支撐；成本方面，原材料成本繼續(xù)下跌，支撐不足，廠家成本下移；心態(tài)方面，市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎悲觀。

周報(bào)

百年建筑午報(bào)：全國(guó)砂石綜合均價(jià)96元/噸，日環(huán)比持平

從今年的福州砂石的價(jià)格走勢(shì)來看，下行趨勢(shì)還是相對(duì)明顯的，但是從廠家的調(diào)價(jià)和貿(mào)易商的成交價(jià)格來看，調(diào)價(jià)幅度以及調(diào)價(jià)頻率較低，大部分時(shí)間比較平穩(wěn)，8月中后期，福州砂石價(jià)格或多以穩(wěn)中偏弱走勢(shì)為主詳情》 2、百年建筑解讀：供需博弈略有緩解，建材價(jià)格震蕩運(yùn)行：宏觀方面，CPI及專項(xiàng)債計(jì)劃發(fā)行好于預(yù)期，央行發(fā)布《2024年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》釋放積極信號(hào)；供給方面，水泥窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率和螺紋鋼產(chǎn)能利用率環(huán)比均降6%，本周仍有下降空間；庫(kù)存方面，螺紋及水泥庫(kù)存持續(xù)去化，且低于去年同期；需求方面，淡季需求表現(xiàn)分化，部分水利項(xiàng)目小幅起色，大范圍改善仍待時(shí)間和資金；供給方面，水泥南方企業(yè)錯(cuò)峰停窯，或給予價(jià)格一定托底支撐；成本方面，原材料成本繼續(xù)下跌，支撐不足，廠家成本下移；心態(tài)方面，市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎悲觀。

日評(píng)

百年建筑解讀：需求改善顯韌性，建材價(jià)格有托底

從區(qū)域上看，七大地區(qū)混凝土發(fā)運(yùn)量均不及去年同期，且降幅超5成其中，華東、東北和華南降幅超6成 資金方面，周內(nèi)混凝土攪拌站應(yīng)收賬款按時(shí)回款率46.53%，環(huán)比下降0.36個(gè)百分點(diǎn)，降幅較上期擴(kuò)大0.18個(gè)百分點(diǎn) 4. 本周重點(diǎn)關(guān)注 1）宏觀：繼續(xù)釋放積極信號(hào)，央行表示下一階段，我國(guó)貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲(chǔ)備，法定存款準(zhǔn)備金率仍有下降的空間，對(duì)市場(chǎng)情緒形成一定提振； 2）需求：隨著施工條件好轉(zhuǎn)，剛性需求環(huán)比繼續(xù)回暖，同比轉(zhuǎn)正仍有困難，且需注意投機(jī)需求的減弱； 3）供給：水泥方面華中、華東等地集中開窯，供給壓力增加； 4）心態(tài)：部分地區(qū)廠家為修復(fù)利潤(rùn)有探漲行為，水泥情緒指標(biāo)有所修復(fù)； 5）綜合來看，預(yù)計(jì)本周建筑材料價(jià)格或呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

研究報(bào)告

百年建筑周報(bào)：下游大面積停工，全國(guó)混凝土發(fā)運(yùn)量大幅下降（2.2-2.9）

合資公司注冊(cè)資本為人民幣30,000萬(wàn)元，其中新疆水泥認(rèn)繳出資人民幣21,000萬(wàn)元，持股比例70%；上峰建材認(rèn)繳出資人民幣9,000萬(wàn)元，持股比例30%合作雙方均以貨幣形式出資，資金來源均為自有資金 2、2月5日，海螺水泥公布公告，2024年2月3日，公司回購(gòu)期限到期，已實(shí)際回購(gòu)公司A股股份2224.25萬(wàn)股，占公司總股本的0.42%，回購(gòu)最高價(jià)格為人民幣23.89元/股，回購(gòu)最低價(jià)格為人民幣21.35元/股，回購(gòu)均價(jià)為人民幣22.51元/股，使用資金總額為人民幣5.01億元。

周報(bào)

本周（6月9日-6月16日)生產(chǎn)成本持續(xù)下降，建材價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)

水泥價(jià)格由于市場(chǎng)供過于求而持續(xù)下跌本周水泥價(jià)格指數(shù)為419元/噸，較上周五下跌6元/噸，環(huán)比下跌1.41%下周市場(chǎng)供需矛盾持續(xù)加劇，水泥價(jià)格仍有跌勢(shì) 混凝土價(jià)格因原材料價(jià)格下跌影響成本下降而持續(xù)下行本周混凝土價(jià)格指數(shù)為399元/方，較上周五下跌2元/方，環(huán)比下跌0.5%下周原材料價(jià)格持續(xù)下跌，混凝土價(jià)格將持續(xù)下探 螺紋鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行1）本周公布的貨幣政策極大地刺激了市場(chǎng)，市場(chǎng)情緒推動(dòng)盤面價(jià)格上行，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

建材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月12日-6月16日）

下周市場(chǎng)供需矛盾持續(xù)加劇，水泥價(jià)格仍有跌勢(shì) 混凝土價(jià)格因原材料價(jià)格下跌影響成本下降而持續(xù)下行本周混凝土價(jià)格指數(shù)為399元/方，較上周五下跌2元/方，環(huán)比下跌0.5%下周原材料價(jià)格持續(xù)下跌，混凝土價(jià)格將持續(xù)下探 螺紋鋼：本周螺紋鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行1）本周公布的貨幣政策極大地刺激了市場(chǎng)，市場(chǎng)情緒推動(dòng)盤面價(jià)格上行，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行2）基本面仍維持雙弱。

產(chǎn)業(yè)分析

重慶發(fā)布2023年推動(dòng)水泥等行業(yè)落后產(chǎn)能退出工作方案

（市經(jīng)濟(jì)信息委負(fù)責(zé)） （二）落實(shí)價(jià)格政策對(duì)鋼鐵、水泥、電解鋁等“兩高”行業(yè)能耗、電耗達(dá)不到強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)能和存在淘汰類產(chǎn)能的落后企業(yè)，落實(shí)差別電價(jià)、階梯電價(jià)等電價(jià)上浮政策將虛擬貨幣“挖礦”項(xiàng)目納入差別電價(jià)政策實(shí)施范圍，執(zhí)行“淘汰類”企業(yè)電價(jià)（市發(fā)展改革委、市經(jīng)濟(jì)信息委、國(guó)網(wǎng)市電力公司按職責(zé)分工負(fù)責(zé)） （三）執(zhí)行差別化信貸政策。

行業(yè)資訊

塔牌集團(tuán)：2023年水泥產(chǎn)銷量目標(biāo)超1750萬(wàn)噸

謝謝！ 12、問：預(yù)計(jì)2023年水泥需求，價(jià)格及利潤(rùn)率水平如何？ 答：總體而言，公司對(duì)2023年景氣度恢復(fù)保持樂觀信心從需求層面看，2023年水泥需求預(yù)計(jì)穩(wěn)中趨降2022年12月15日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，分析研究2023年經(jīng)濟(jì)工作：明確堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；2022年年底多部門出臺(tái)利好房地產(chǎn)政策，金融端的利好將對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)提供有力支撐，2023年房地產(chǎn)行業(yè)將進(jìn)一步回暖；2022年基建投資保持了高速增長(zhǎng)，隨著基建項(xiàng)目投融資堵點(diǎn)進(jìn)一步打通，2023年的基建將成為支撐經(jīng)濟(jì)的重要?jiǎng)恿χ?，基建有望繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

百年建筑江元林：節(jié)后水泥價(jià)格上漲背后的五大邏輯

后期隨著國(guó)家財(cái)政政策加力提效、有利的貨幣政策實(shí)施、不斷擴(kuò)大內(nèi)需等措施下，水泥市場(chǎng)信心將大大提升 綜合來看，節(jié)后全國(guó)水泥供應(yīng)收縮、需求持續(xù)釋放、市場(chǎng)預(yù)期較好，水泥價(jià)格上漲具備條件隨著水泥企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)預(yù)期兌現(xiàn)，上半年水泥價(jià)格漲幅或受限 。

熱點(diǎn)文章

天山股份：擬與冀東水泥在遼寧共設(shè)合資公司

12月7日，天山股份公告，公司擬與冀東水泥共同投資設(shè)立遼寧金中水泥集團(tuán)有限公司(最終以市場(chǎng)監(jiān)督管理局核準(zhǔn)為準(zhǔn))(簡(jiǎn)稱“合資公司”)，合資公司注冊(cè)資本18億元，其中冀東水泥認(rèn)繳出資9億元，持股比例50%；天山股份認(rèn)繳出資9億元，持股比例50%；合資公司由冀東水泥合并財(cái)務(wù)報(bào)表合作雙方均以貨幣形式出資，資金來源均為自有資金 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

林昊：2022年四季度國(guó)內(nèi)建筑材料市場(chǎng)或量?jī)r(jià)齊升

鋼材、水泥受需求影響較大，量?jī)r(jià)雙弱；盡管混凝土墊資周期延長(zhǎng)使得價(jià)格堅(jiān)挺，雖然單位利潤(rùn)上升，但銷量大幅減少，因此建筑材料行業(yè)利潤(rùn)均有所下滑 并對(duì)下半年市場(chǎng)做出展望：在宏觀政策以及貨幣政策發(fā)力支持下，四季度整體需求回暖，建筑材料產(chǎn)量環(huán)比有望回升但下半年需求難以對(duì)沖上半年空缺，同比去年建筑材料產(chǎn)量仍會(huì)大幅下降，預(yù)計(jì)全年螺紋鋼同比降幅在10%以上，水泥及砂石同比降幅10%左右，混凝土同比降幅20%左右。

會(huì)議報(bào)道

2022年8月中國(guó)大宗商品綜合價(jià)格指數(shù)均值環(huán)比下降，同比上升

不過，一方面，歐美央行持續(xù)緊縮貨幣政策且歐美經(jīng)濟(jì)狀況逐步惡化，海外需求或?qū)⑽s另一方面，國(guó)內(nèi)樓市復(fù)蘇緩慢加上多地疫情反復(fù)，傳統(tǒng)“金九”需求或成色不足預(yù)計(jì)9月份大宗商品價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行由于主要省市電廠日耗走弱，動(dòng)力煤需求表現(xiàn)一般，價(jià)格維穩(wěn)觀望預(yù)期水泥、橡膠、甲醇等需求好轉(zhuǎn)，價(jià)格有望震蕩上漲

大宗指數(shù)

8月份大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期或震蕩偏強(qiáng)

不過，一方面，歐美央行持續(xù)緊縮貨幣政策且歐美經(jīng)濟(jì)狀況逐步惡化，海外需求或?qū)⑽s另一方面，國(guó)內(nèi)樓市復(fù)蘇緩慢加上多地疫情反復(fù)，傳統(tǒng)“金九”需求或成色不足預(yù)計(jì)9月份大宗商品價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行由于主要省市電廠日耗走弱，動(dòng)力煤需求表現(xiàn)一般，價(jià)格維穩(wěn)觀望預(yù)期水泥、橡膠、甲醇等需求好轉(zhuǎn)，價(jià)格有望震蕩上漲鋼鐵、有色金屬等行業(yè)需求難以明顯提振，價(jià)格或上漲乏力

指數(shù)分析

黑色期貨下跌，鋼價(jià)弱勢(shì)震蕩

宏觀面：李克強(qiáng)稱爭(zhēng)取全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到較好水平，不會(huì)為了過高增長(zhǎng)目標(biāo)而出臺(tái)超大規(guī)模刺激措施、超發(fā)貨幣、預(yù)支未來；商務(wù)部將在全國(guó)范圍內(nèi)開展家電以舊換新和家電下鄉(xiāng)；鄭州支持鄭州商品交易所研發(fā)鋼坯、水泥等上市新品種 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，自6月15日以來，截至7月20日全國(guó)樣本企業(yè)共有68座在檢高爐，鐵水日產(chǎn)量減少23.32萬(wàn)噸；本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本3853元/噸，與7月20日普方坯出廠價(jià)格3550元/噸相比，鋼廠平均虧損303元/噸。

期評(píng)