【導語】四季度已過半，部分PE制品生產有小幅下滑跡象。其中農膜隨著北方地區(qū)農業(yè)生產進入淡季，棚膜需求開始減弱，而南方地區(qū)的需求則有所增加。這種地域性的需求差異導致農膜市場整體需求呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢，但略有下滑。其他產品雖然走勢相對平緩，但隨著氣溫的下降，制品訂單跟進也有所放緩，企業(yè)開工窄幅波動，多持謹慎觀望心態(tài)，原料按需采購。

一、 部分制品需求支撐放緩，下游開工率有所下滑

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

PE下游行情總體成震蕩下滑狀態(tài)，較去年同比有所減少，如PE拉絲，由于上游原料價格較為堅挺，但新增訂單有限，競爭激勵情況先，制品價格提價有限，企業(yè)紛紛選擇減少負荷，多逢低適量采買為主，因此同比去年整體開工有所下降。而PE注塑制品受國際政治經濟環(huán)境因素影響，外貿型企業(yè)在出口訂單方面不同程度減少，國內市場采購偏剛需，交通設施類注塑件、日化注塑制品下游囤貨積極性一般。其他制品較去年變動相對較少，如農膜：隨著國內棚膜質量越來越好，農戶更換棚膜頻率有所減少，導致農膜需求較往年偏弱。PE包裝膜則是受宏觀影響，下游剛需尚存，企業(yè)階段性集中生產，開工較去年小幅提升。

分產品來看：棚膜需求較前期放緩，個別企業(yè)開工小幅下滑。地膜需求淡季，市場訂單稀少，個別企業(yè)地膜招標訂單積累，開工有所提升，其他企業(yè)零星開機或停機為主。PE管材工廠開工率略有增加，華東和華南地區(qū)部分項目工程進入趕工期階段，北方地區(qū)開工率多數(shù)略降。PE包裝膜規(guī)模企業(yè)已接訂單陸續(xù)交付，終端剛需尚存，中小企業(yè)需求支撐有限，企業(yè)開工率小幅下滑，交易市場維持弱勢運行。PE中空企業(yè)需求跟進不暢，導致工廠開工下滑。PE拉絲企業(yè)未有連續(xù)新增訂單的支撐下，大型工廠開工維持在4成，中小型工廠開工在3成。

二、 原料價格偏強震蕩，終端企業(yè)采購謹慎

單位：元/噸

來源：隆眾資訊

近期國內聚乙烯市場價格震蕩上漲，由于期貨價格上漲，帶動現(xiàn)貨市場交投氣氛，聚乙烯價格穩(wěn)中上漲。下游詢盤增加，但接貨偏謹慎。

內外盤價差情況，LDPE進口窗口持續(xù)打開，其他類別進口窗口處于開啟及待開啟狀態(tài)。目前市場多在關注國內新投產裝置供應量的釋放情況及海外資源存在增加預期，因此市場交易略顯謹慎，后續(xù)需要重點關注供應端的變化。

雖然原料價格偏強震蕩，而部分制品旺季需求減弱，企業(yè)開工略有下滑，加上部分終端后期看空情緒濃厚，原料采購較為謹慎，按需采購為主。

從上圖可以看出，PE制品企業(yè)原料庫存較前期有所放緩，較去年減少明顯。其中農膜需求較去年較弱，加上原料價格走勢不明朗，企業(yè)采購更為謹慎，整體原料庫存天數(shù)較去年減少。PE包裝膜則是因為在需求主導下，企業(yè)原料多維持相對低位，企業(yè)節(jié)約倉儲成本，囤倉積極性一般，原料震蕩波動背景下，企業(yè)補庫謹慎，按需采買。其他PE制品企業(yè)則是因為國內處于經濟復蘇階段，PE制品的需求沒有明顯的增長，制品企業(yè)采購量較為分散，導致企業(yè)庫存天數(shù)減少。

環(huán)比看來，制品企業(yè)原料庫存天數(shù)窄幅波動，PE包裝膜規(guī)模企業(yè)訂單消耗，原料適時補倉，加上近期原料價格窄幅上升，部分牌號價格上調，企業(yè)逢低采買，原料庫存天數(shù)延長。北方棚膜需求有所減少，開工小幅下滑，加上農膜企業(yè)對原料行情多持不看好心態(tài)，采購積極性較低，剛需為主。PE管材進入傳統(tǒng)淡季來臨，工廠新增訂單減少，近期多有計劃降低自身原料庫存。PE中空制品因訂單跟進不足，加上業(yè)者觀望情緒濃重，市場拿貨謹慎，多以消化庫存為主。

三、PE制品需求有放緩預期，后市行情或震蕩減弱

從樣本企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，47.37%的農膜企業(yè)對線型價格仍持看穩(wěn)心態(tài)，認為棚膜旺季未結束，需求對原料行情仍有支撐，但原料市場無明顯利好消息，PE價格波動不大。33.33%的農膜企業(yè)對線型價格持看跌心態(tài)，認為下游制品需求跟進有限，對原料采購積極性一般，多逢低適量采購為主，原料價格或小幅下跌。19.30%的農膜企業(yè)對線型價格持看漲心態(tài)，認為近期原油價格持續(xù)上漲，聚乙烯價格或有小幅上探空間。

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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

原料方面：短期來看，由于近期檢修有所增加，導致現(xiàn)貨供應整體偏少，壓力不大。而近期宏觀面支撐市場交投氣氛，下游需求整體變化不大。預計近期國內聚乙烯市場價格偏強震蕩為主。中長期來看，隨著臨停裝置陸續(xù)重啟，后期計劃檢修的裝置有限。疊加新裝置投產，供應壓力將會增加。另外，年底將至，供應方將會進入去庫存狀態(tài)。而需求端來看，臨近年末聚乙烯下游需求尚可，對價格起到一定支撐。預計中長期來看，聚乙烯市場價格震蕩偏弱。

制品方面：PE下游整體開工率預計-0.66%。棚膜需求減弱，訂單累積減少，加上近期原料價格漲跌互現(xiàn)，企業(yè)采購較為謹慎。PE包裝膜企業(yè)開工預計下降1%。剛需采買為主，市場交易無明顯利好因素。PE管材工廠訂單預期減少，尤其北方地區(qū)訂單減幅明顯，工廠避險情緒增加，有計劃降低原料庫存，增加流動資金，規(guī)避淡季風險。中空制品開工預計小幅下滑，工廠新增訂不足，對原料支撐減弱。（個人觀點，僅供參考）

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另外各個需求品種也有詳細數(shù)據(jù)分析和描述，有農膜、PE管材、PE包裝膜、PE中空、PE注塑和PE拉絲。