【導(dǎo)語】近期聚丙烯現(xiàn)貨行情多數(shù)以小幅度波動為主，振幅維持在30-50元/噸之內(nèi)。臨近月底，市場缺乏有效驅(qū)動，宏觀利好刺激逐步退散，市場回歸基本面，目前階段性檢修仍集中，損失量數(shù)據(jù)偏高，前期計劃投產(chǎn)裝置裕龍石化、內(nèi)蒙古寶豐推遲至12月，金誠石化一線、中英石化對于市場影響有限，來自供應(yīng)端壓力釋放緩慢，但傳統(tǒng)需求淡季下，下游需求整體延續(xù)剛需為主，場內(nèi)交投承壓，弱需求制約價格走勢。

圖1 聚丙烯周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)走勢圖

從產(chǎn)量數(shù)據(jù)變化來看，本周國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量67.4萬噸，相較上周的66.89萬噸增加0.51萬噸，漲幅0.76%。相較去年同期的62.07萬噸增加5.33萬噸，漲幅8.59%。周內(nèi)PP裝置損失量22.228萬噸，環(huán)比上周回落5.15%；其中檢修損失量在16.065萬噸，環(huán)比上周回落4.77%。前期故障檢修裝置陸續(xù)重啟，裝置檢修損失量出現(xiàn)回落。降負(fù)損失量來看，部分低負(fù)荷運(yùn)行的裝置停車后，因降負(fù)導(dǎo)致的損失量出現(xiàn)下滑。本周國內(nèi)聚丙烯裝置損失量數(shù)據(jù)微幅走低。由于北方進(jìn)入采暖季，環(huán)保因素影響，下游工廠開工或有受限。新產(chǎn)能投放壓力對于未來1-2周內(nèi)國內(nèi)聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)檢修意愿或?qū)⑸蠞q，損失量或仍有走高可能。

圖2 中國聚丙烯商業(yè)庫存周數(shù)據(jù)趨勢

截至2024年11月27日，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量在64.15萬噸，較上期下跌3.61萬噸，環(huán)比跌5.33%。周內(nèi)檢修損失量高位延續(xù)，疊加月末中間商多數(shù)完成銷售計劃，上游石化企業(yè)庫存向下轉(zhuǎn)移，因此本周生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比下降。國內(nèi)聚丙烯市場交投氣氛向好，下游工廠剛需接貨，聚丙烯貿(mào)易商樣本企業(yè)庫存持續(xù)小幅去化。進(jìn)口成本增加明顯，影響交投，港口無進(jìn)口資源集中入庫；而出口面，貨幣利好持續(xù)攀升，國內(nèi)企業(yè)出口情緒積極，故本周期港口庫存順利去庫。綜合來看，本周整體商業(yè)庫存總量下降。

圖3 中國PP下游行業(yè)平均開工走勢圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

淡季影響下，弱需求格局難破。主要行業(yè)分別來看，伴隨著天氣轉(zhuǎn)冷，建筑項目陸續(xù)開啟淡季模式，水泥袋訂單冷清，故塑編行業(yè)原料庫存天數(shù)較小幅減少。塑編數(shù)據(jù)顯示，塑編樣本中大型企業(yè)原料庫存天數(shù)較上周-2.79%；原料走勢稍顯偏疲，膜企新單跟進(jìn)亦不及前期，膜企原料備貨意向下降，原料庫存環(huán)比走跌，BOPP樣本企業(yè)原料庫存天數(shù)較上周-8.68%。

因此下周供應(yīng)預(yù)測如下:

?綜合來看，聚丙烯市場波動重回基本面。裝置檢修雖然仍處高位，但后期伴隨停車裝置部分重啟疊加新增擴(kuò)能陸續(xù)開車，供應(yīng)壓力加劇，需求端進(jìn)入淡季，采購剛需為主，新增訂單有限，對原料采購積極性不佳。多利空因素影響下，場內(nèi)心態(tài)偏空謹(jǐn)慎對待。短期聚丙烯市場或震蕩整理，后期需關(guān)注成本端及需求變化。