導(dǎo)語(yǔ)：原油價(jià)格持續(xù)寬幅下跌，成本面支撐減弱明顯，疊加下游需求不見(jiàn)明顯改善，檢修裝置集中回歸，新裝置仍待投放，供需博弈加劇，國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)整理，難掩弱勢(shì)，旺季不旺……

一、原油價(jià)格寬幅下跌 ?成本支撐弱化明顯

來(lái)源：隆眾資訊

截止9月3日收盤(pán)，布倫特 原油期貨價(jià)格大跌至73.75美元/桶，創(chuàng)年內(nèi)新低，而此前的最低位是開(kāi)年之初的75.89美元/桶。近期國(guó)際油價(jià)低位徘徊，主要由于需求端帶來(lái)的利空壓力難以緩解，且供應(yīng)端的緊張氛圍暫未進(jìn)一步升級(jí)，均導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)上行乏力。整體來(lái)看，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)寬幅下跌，業(yè)者心態(tài)受挫明顯，聚丙烯成本面支撐嚴(yán)重弱化。

二、油制PP成本下滑明顯 ?

來(lái)源：隆眾資訊

聚丙烯各原料制PP成本走勢(shì)來(lái)看，油制PP成本支撐弱化明顯。受成本端弱勢(shì)影響，周內(nèi)國(guó)際油價(jià)跌至年內(nèi)最低值。利比亞內(nèi)部問(wèn)題使得供應(yīng)局勢(shì)較為緊張，原油價(jià)格先漲后跌，油制成本支撐有所減弱，油制PP利潤(rùn)有所修復(fù)。需求前景的擔(dān)憂情緒持續(xù)發(fā)酵下，市場(chǎng)整體看空居多。動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，煤廠及貿(mào)易商操作謹(jǐn)慎，基本延續(xù)觀望為主，坑口拉運(yùn)情況平平。煤價(jià)整體上行乏力，煤制成本稍有減弱，煤制PP利潤(rùn)有所修復(fù)。

后續(xù)，國(guó)際局勢(shì)或有緩和趨勢(shì)，整體存在反彈契機(jī)。且美聯(lián)儲(chǔ)降息也給予部分利好支撐。國(guó)際油價(jià)或?qū)⒂兴磸椲E象，逐步回升。動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，現(xiàn)階段化工需求相對(duì)穩(wěn)定，但火電冬儲(chǔ)需求尚未釋放，需求釋放整體有限，短期內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)上行幅度有限。預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制PP利潤(rùn)有所萎縮，煤制PP利潤(rùn)或?qū)⒂兴迯?fù)。

三、終端需求仍顯疲軟 ?供需博弈加劇 ?

來(lái)源：隆眾資訊

2024年下游終端開(kāi)工持續(xù)低位，以塑編為例：塑編樣本企業(yè)開(kāi)工率在43.6%，9月份開(kāi)始，終端需求反彈跡象明顯，企業(yè)新增訂單較多，中大型企業(yè)訂單多集中在10-15天左右。包裝袋行業(yè)來(lái)說(shuō)，隨著中秋、國(guó)慶等傳統(tǒng)佳節(jié)來(lái)臨，公司福利、走親訪友的提振一定程度帶動(dòng)包裝袋需求，大米袋、面粉袋等銷量增加，塑編企業(yè)加大負(fù)荷生產(chǎn)。建筑行業(yè)來(lái)說(shuō)，高溫雨水天氣的減少，民用市場(chǎng)開(kāi)始少量囤貨，終端采買水泥袋意愿增加。整體而言，預(yù)計(jì)塑編市場(chǎng)仍存向好預(yù)期，但幅度改善并不明顯，下游需求偏淡對(duì)市場(chǎng)支撐不足。

綜上所述：原油價(jià)格短期或有企穩(wěn)預(yù)期，但亦難有大幅上漲，成本端支撐于聚丙烯而言，弱化明顯，而需求端尚未有明顯改善，全球經(jīng)濟(jì)前景亦不樂(lè)觀，內(nèi)需跟進(jìn)難有新突破。下游工廠出口訂單面臨考驗(yàn)，短期整體內(nèi)部偏弱局勢(shì)難改，但當(dāng)前檢修裝置集中回歸，加之后續(xù)仍面臨新裝置的陸續(xù)投放，供需矛盾持續(xù)加劇，PP市場(chǎng)上行乏力，弱勢(shì)難掩。