“金九”預(yù)期及原油上漲的帶動(dòng)下，8月末聚丙烯現(xiàn)貨行情呈現(xiàn)短暫沖高走勢(shì)。但隨著9月初油價(jià)的寬幅下挫，化工市場(chǎng)集體走跌，聚丙烯盤面破位下行。旺季預(yù)期兌現(xiàn)緩慢，加之供應(yīng)端持續(xù)放量，聚丙烯供需基本面壓力仍明顯，上行阻力較大。

宏觀情緒疲弱 聚丙烯反彈行情稍縱即逝

旺季預(yù)期背景下，受原油上漲及下游月底適量采購(gòu)的帶動(dòng)，8月末聚丙烯現(xiàn)貨行情出現(xiàn)推漲趨勢(shì)，但在宏觀情緒疲弱的影響下，此波反彈行情稍縱即逝。步入九月，聚丙烯行情并未如期兌現(xiàn)樂(lè)觀走勢(shì)，反而在原油創(chuàng)近期新低，且美國(guó)PMI數(shù)據(jù)改善低于預(yù)期的影響下，行情急轉(zhuǎn)直下?；て肥袌?chǎng)情緒轉(zhuǎn)淡，聚丙烯期貨盤中接連破位下行，現(xiàn)貨承壓回落。截止4日，華東拉絲均價(jià)在7511元/噸，較上周跌114元/噸，跌幅1.50%。

“金九”預(yù)期兌現(xiàn)緩慢 需求跟進(jìn)有限

自8月份聚丙烯下游行業(yè)進(jìn)入淡旺季過(guò)渡期以來(lái)，主要下游行業(yè)開工呈緩慢攀升走勢(shì)。9月作為聚丙烯傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，市場(chǎng)對(duì)下游需求仍報(bào)以期許，尤其塑編及膜料類的下游行業(yè)，受中秋及國(guó)慶節(jié)日假期需求提振，包裝類需求確有轉(zhuǎn)好表現(xiàn)。

但伴隨市場(chǎng)陸續(xù)過(guò)度至傳統(tǒng)旺季，終端多數(shù)需求有所恢復(fù)，但提升進(jìn)度太過(guò)緩慢。隆眾資訊監(jiān)測(cè)，9月初聚丙烯下游行業(yè)平均開工相較8月初僅提升不足2%，平均開工數(shù)據(jù)仍不足5成，對(duì)原料行情難以起到較為明顯的提振效果。近期拉絲、BOPP等產(chǎn)品下游表現(xiàn)稍顯堅(jiān)挺，但PP管材行業(yè)需求轉(zhuǎn)淡，企業(yè)多降低負(fù)荷，注塑及無(wú)紡布類下游維持相對(duì)弱勢(shì)。

9月聚丙烯市場(chǎng)主要影響因素分析及預(yù)測(cè)

1.期貨盤中破位下行 施壓現(xiàn)貨行情走勢(shì)

8月末PP主力合約在原油上漲的帶動(dòng)下，價(jià)格大幅走高。但隨后油價(jià)回落，加之供需基本面壓力仍存，聚丙烯期貨盤中僵持?jǐn)?shù)日仍難突破7500元/噸關(guān)口。步入九月，原油創(chuàng)近期新低，且美國(guó)PMI數(shù)據(jù)改善低于預(yù)期，化工商品市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)淡，盤面集體下挫，聚丙烯期貨盤中接連破位下跌。從基差來(lái)看，進(jìn)入9月聚丙烯基差呈擴(kuò)寬走勢(shì)，現(xiàn)貨在旺季預(yù)期的提振下，跌幅相對(duì)窄與盤面，長(zhǎng)線基差仍有擴(kuò)大的預(yù)期。

2.檢修回歸 聚丙烯供應(yīng)量溫和提升

前期檢修裝置陸續(xù)回歸，聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)損失量數(shù)據(jù)接連下滑，產(chǎn)量數(shù)據(jù)相應(yīng)提升。但臨時(shí)性檢修較為集中，因此供應(yīng)端增量低于預(yù)期。擴(kuò)能空窗期，聚丙烯供應(yīng)端暫無(wú)新增量，因此整體產(chǎn)量數(shù)據(jù)溫和提升。但后市來(lái)看，9月金誠(chéng)石化及英力士新產(chǎn)能存投放計(jì)劃，聚丙烯供應(yīng)端再度出現(xiàn)新的增量預(yù)期。因此供應(yīng)端壓力預(yù)期維持攀升走勢(shì)。

庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，產(chǎn)量穩(wěn)步提升，需求端跟進(jìn)緩慢，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比出現(xiàn)一定程度累積。9月份為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商逢低備貨備貨意愿增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)聚丙烯貿(mào)易商樣本企庫(kù)存小幅上漲。整體來(lái)看，供需雙增背景下，聚丙烯庫(kù)存緩慢去化。

3.旺季預(yù)期提振 主要下游開工存上漲空間

下游市場(chǎng)來(lái)看，需求陸續(xù)向旺季過(guò)度，雖進(jìn)度緩慢，但訂單有持續(xù)跟進(jìn)表現(xiàn)，因此需求端存增量預(yù)期。主要下游行業(yè)開工預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，塑編、注塑、膜料及無(wú)紡布等行業(yè)未來(lái)三周的開工均存提升預(yù)期，9月聚丙烯下游行業(yè)平均開工有望提升至52%附近。季節(jié)性需求緩慢恢復(fù)，部分塑編及包裝類需求提升相對(duì)明顯。不過(guò)由于今年全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢，導(dǎo)致出口訂單縮減抑制下游制品需求，因此整體來(lái)看，下游整體開工上漲空間仍存，但將維持緩慢跟進(jìn)態(tài)勢(shì)，對(duì)原料行情起到溫和支撐的作用，難有階段性帶動(dòng)的可能。

綜合來(lái)看：聚丙烯“金九”季節(jié)性上漲的行情規(guī)律在月初便被打破。受油價(jià)偏弱、商品市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)淡、以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略遜預(yù)期等的影響，聚丙烯行情接連下行。重心走跌后，市場(chǎng)成交有所跟進(jìn)，但供應(yīng)端存持續(xù)放量預(yù)期，壓力仍存，聚丙烯上方阻力位仍明顯。需求端來(lái)看，旺季預(yù)期是“雙刃劍”，中秋及國(guó)慶假期臨近，聚丙烯下游需求預(yù)期將對(duì)現(xiàn)貨行情起到一定托底作用。但仍需具體關(guān)注需求跟進(jìn)表現(xiàn)，若需求跟進(jìn)不及預(yù)期，9月市場(chǎng)在供應(yīng)端增量的背景下，或仍有下滑空間。