【導(dǎo)語(yǔ)】正處傳統(tǒng)需求旺季，聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格卻出現(xiàn)不同程度的回落，四季度國(guó)內(nèi)將有395萬(wàn)噸/年新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)釋放，供應(yīng)壓力持續(xù)加碼，需求能否有所突破？

1、國(guó)內(nèi)聚乙烯供應(yīng)壓力預(yù)期增大

圖1 國(guó)內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率預(yù)測(cè)圖

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表1 國(guó)內(nèi)石化聚乙烯裝置停車一覽表

單位：萬(wàn)噸

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國(guó)內(nèi)檢修季結(jié)束，隨著傳統(tǒng)旺季來(lái)臨，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)計(jì)劃?rùn)z修裝置進(jìn)一步減少，國(guó)內(nèi)供應(yīng)回歸，受東南亞市場(chǎng)支撐，在東南亞價(jià)格水平高于中國(guó)的情況下，進(jìn)口量預(yù)期下降，考慮到10月份國(guó)內(nèi)石化有新投產(chǎn)裝置，預(yù)計(jì)10月份國(guó)內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量預(yù)估在236萬(wàn)噸左右，較9月份略有增加。

2、國(guó)內(nèi)PE下游需求不及預(yù)期

圖2 國(guó)內(nèi)PE下游開工率對(duì)比圖

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?根據(jù)隆眾調(diào)研數(shù)據(jù)，PE下游整體開工率預(yù)計(jì)-0.34%。節(jié)后農(nóng)膜旺季來(lái)臨，訂單逐漸累積，原料需求增加，但終端需求不及往年，企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，逢低適量補(bǔ)倉(cāng)，對(duì)原料行情支撐一般。PE包裝膜企業(yè)平均開工率預(yù)計(jì)下降1%左右，節(jié)后成交氛圍漸冷，企業(yè)新增訂單有限，開工或有一定下降預(yù)期。預(yù)計(jì)下周PE管材樣本企業(yè)開工率+0.5%，臨近國(guó)慶假期，部分PE管材工廠有備貨需求，加之傳統(tǒng)旺季，短期內(nèi)需求增加趨勢(shì)不改。預(yù)計(jì)節(jié)后中空企業(yè)整體穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，節(jié)后回歸，個(gè)別企業(yè)訂單跟進(jìn)不足，庫(kù)存消化緩慢，多數(shù)企業(yè)采購(gòu)欲望降低。

3、國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格上行空間有限

圖3 國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖

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9月份聚乙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，雖下游需求逐步進(jìn)入旺季，但由于受到期貨以及原油價(jià)格下跌影響制約了聚乙烯價(jià)格的上漲，上旬價(jià)格反而出現(xiàn)了一定程度下滑，下旬政策端給予利好支撐，疊加國(guó)慶期間下游工廠存在補(bǔ)貨情況，市場(chǎng)止跌反彈，但市場(chǎng)去庫(kù)意向顯著，價(jià)格上漲受限。9月份華東地區(qū)主流LLDPE薄膜月均價(jià)8290元/噸，環(huán)比-0.71%。

整體來(lái)看，10月份雖仍處傳統(tǒng)需求旺季，?美聯(lián)儲(chǔ)降息利好持續(xù)，帶動(dòng)聚乙烯下游需求，終端工廠開工率維持上升態(tài)勢(shì)，10月份國(guó)內(nèi)石化將有155萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃投產(chǎn)，但目前來(lái)看，延期可能較大，國(guó)內(nèi)整體供應(yīng)變化不大，考慮到節(jié)后終端工廠存補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，需求支撐下，推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格上行。但整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)石化投產(chǎn)裝置仍會(huì)帶來(lái)一定的供應(yīng)壓力，終端需求雖有增長(zhǎng)，但跟進(jìn)緩慢且遠(yuǎn)不及預(yù)期，而旺季延遲已成定局，一定程度抑制市場(chǎng)漲幅，供強(qiáng)需弱局面下，預(yù)計(jì)10月份國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)震蕩上行，但漲幅有限，變化區(qū)間在100-200元/噸左右。

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