導(dǎo)語(yǔ)：6月份，國(guó)內(nèi)PVC檢修企業(yè)逐步恢復(fù)，開(kāi)工走高，供應(yīng)壓力繼續(xù)增加；需求面則面臨國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)遠(yuǎn)期訂單不足，且當(dāng)下下游制品企業(yè)多以消化制品為主，外貿(mào)方面也受到海運(yùn)費(fèi)上漲、倉(cāng)位緊張等因素影響，疊加尋求低價(jià)博弈下難以放量。整體PVC市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)緩跌走勢(shì)。7月份來(lái)臨，PVC生產(chǎn)端檢修增加，設(shè)計(jì)檢修產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)726萬(wàn)噸，在檢修利好支撐下，PVC市場(chǎng)能否有所好轉(zhuǎn)？

一、首先供應(yīng)面

1、7月上中旬檢修增加，開(kāi)工下降

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

本周國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)能利用率提升至79.73%，環(huán)比增加0.41%，主要受上海氯堿、河北聚隆、山東恒通等裝置開(kāi)工提升，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率走高。本周開(kāi)工同比增加11.64%，去年同期新疆天業(yè)、滄州聚隆、上海氯堿、內(nèi)蒙宜化等均有檢修表現(xiàn)，影響開(kāi)工走低。

下周國(guó)內(nèi)檢修企業(yè)增加，涉及產(chǎn)能有寧夏英力特25萬(wàn)噸、鄂爾多斯氯堿40萬(wàn)噸、內(nèi)蒙君正38萬(wàn)噸、渤化發(fā)展80萬(wàn)噸等。預(yù)計(jì)下周PVC產(chǎn)能利用率降至76.72%，環(huán)比下降3.01%。后期仍有部分檢修計(jì)劃，7月中上旬開(kāi)工維持低位。

2、行業(yè)庫(kù)存仍處高位，去庫(kù)壓力大。

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從兩庫(kù)庫(kù)存來(lái)看，當(dāng)前PVC庫(kù)存仍處高位，受市場(chǎng)需求低迷影響，生產(chǎn)企業(yè)積極出貨，廠區(qū)庫(kù)存維持低位，48家廠庫(kù)樣本環(huán)比上周下降3.21%，同比去年下降30.34%。廠庫(kù)庫(kù)存壓力不大，但是壓力轉(zhuǎn)嫁到社會(huì)庫(kù)存，下游需求低迷，社會(huì)庫(kù)存消化緩慢，本周社會(huì)庫(kù)存在60.55萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.28%，同比增加25.28%；其中華東地區(qū)在54.78萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.96%，同比增加41.84%；華南地區(qū)近期天氣影響到港及檢修控量，庫(kù)存環(huán)比下降。

隆眾41家社會(huì)庫(kù)存新樣本顯示，截至目前，國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在92.86萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.17%。所以整體來(lái)看，疊加擴(kuò)庫(kù)新樣本，PVC行業(yè)庫(kù)存要明顯高于去年水平，庫(kù)存壓力加大。

因此，供應(yīng)端雖然受PVC企業(yè)檢修增加影響，有所縮量，但是社會(huì)庫(kù)存持續(xù)高位，PVC市場(chǎng)繼續(xù)處于供應(yīng)寬松格局。

二、其次需求端

1、內(nèi)需持續(xù)低迷，管型材開(kāi)工走低

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國(guó)內(nèi)PVC制品企業(yè)開(kāi)工繼續(xù)下降，環(huán)比上周下降0.69%，目前開(kāi)工難以出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，主因需求單淡季持續(xù)，政策端對(duì)硬制品行業(yè)的提振需要時(shí)間去落地，軟制品端整體提升較為有限。雖然政策面仍有支撐，但是下游端當(dāng)前并未感受到訂單的傳導(dǎo)，一是新開(kāi)工不多，二是傳統(tǒng)淡季需求難以提升，需求僅有剛需。目前從基建方面對(duì)PVC的整體提振有限，從投標(biāo)情況看，城市管網(wǎng)建設(shè)預(yù)計(jì)PVC用量?jī)H占10%左右，而房地產(chǎn)端處于淡季訂單難以出現(xiàn)提升，而因此國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)短期內(nèi)仍然面臨需求低迷現(xiàn)狀。

2、外需競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，簽單難度增加

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隆眾數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)PVC樣本生產(chǎn)企業(yè)出口簽單環(huán)比下降36%在1.9萬(wàn)噸，出口交付增加48%至3.3萬(wàn)噸，待交付同比去年減少40%在7.3萬(wàn)噸左右。受雨季影響，印度需求疲軟。目前出口訂單繼續(xù)受海運(yùn)費(fèi)影響，簽單困難。據(jù)了解，由于運(yùn)費(fèi)的上漲，前期部分訂單取消，目前印度地區(qū)PVC庫(kù)存水平低位，在庫(kù)貨源較多。當(dāng)前處于雨季，外商采購(gòu)積極性欠佳，印度地區(qū)需求預(yù)計(jì)在10月初回升。

因此，需求端內(nèi)需淡季減弱，外需受遠(yuǎn)期海運(yùn)費(fèi)影響接單放緩，整體需求低迷。

三、成本端支撐走弱

圖5 電石各地區(qū)采購(gòu)區(qū)域價(jià)格

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本周國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)開(kāi)啟下行模式，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格再2600元/噸，生產(chǎn)企業(yè)出貨積極。本周電石供應(yīng)出現(xiàn)提升，一是源于內(nèi)蒙古地區(qū)的限電較前期有所緩解，整體供應(yīng)有所提升，二是隨著西南地區(qū)豐水期的到來(lái)，西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)明顯，供應(yīng)提升加快。隨著下游檢修的臨近，市場(chǎng)整體看跌心態(tài)加重，貿(mào)易交投謹(jǐn)慎，按需采購(gòu)，生產(chǎn)企業(yè)區(qū)域性出貨不暢。原料蘭炭?jī)r(jià)格本周下調(diào)50元/噸，成本端支撐走弱；PVC價(jià)格疲軟持續(xù)，成交慘淡。預(yù)計(jì)下周電石市場(chǎng)貨源逐漸增多，供大于求趨勢(shì)明顯，電石價(jià)格下行基調(diào)不變。

綜合來(lái)看，7月集中檢修，下周供應(yīng)量預(yù)期下降，然仍維持高位，國(guó)內(nèi)需求淡季減弱，出口市場(chǎng)受遠(yuǎn)期海運(yùn)費(fèi)影響接單放緩，供需表現(xiàn)雙弱，行業(yè)庫(kù)存仍有累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)；成本受電石外銷量預(yù)期增加影響走低，成本支撐下移；預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)承壓運(yùn)行，在宏觀預(yù)期擾動(dòng)下，短期維持低位區(qū)間震蕩。