【導(dǎo)語】：聚乙烯下游訂單逐漸恢復(fù)，對(duì)于原料采購積極性夜有所增加，需求端存利好支撐；而供應(yīng)端來看，產(chǎn)能利用率有所提升，且場(chǎng)內(nèi)仍有庫存水平，整體來看處于供需雙增狀態(tài)。

一、進(jìn)入8月需求恢復(fù)情況下，聚乙烯價(jià)格呈現(xiàn)先跌后漲趨勢(shì)

圖表一：聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖

從走勢(shì)圖中看，聚乙烯價(jià)格自進(jìn)入7月后一直維持跌勢(shì)，從基本面來看，前期檢修裝置多集中開車，新增裝置多為臨時(shí)檢修，因此產(chǎn)能利用率增加，市場(chǎng)供不應(yīng)求的局勢(shì)改變；同時(shí)國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)下跌，聚乙烯成本支撐減弱；需求端來看，當(dāng)前市場(chǎng)成交氛圍未有明顯改善，剛需采購為主，包裝企業(yè)按單生產(chǎn)，成品庫存維持低位；供需雙弱局面下，市場(chǎng)情緒略顯低迷，市場(chǎng)價(jià)格不斷下探；預(yù)計(jì)后期聚乙烯價(jià)格維持先跌后漲趨勢(shì)，幅度在50-100元/噸。

二、海外市場(chǎng)缺乏訂單，后期價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩走跌

圖表二：LLDPE分區(qū)域薄膜價(jià)格走勢(shì)圖

海外價(jià)格從走勢(shì)圖中來看，呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢(shì)，南亞、美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)較強(qiáng)。月內(nèi)海運(yùn)費(fèi)雖有松動(dòng)但仍在高位，是價(jià)格上漲的絕對(duì)因素，而分區(qū)域來看，歐美地區(qū)來看，其供需面暫無明顯變化，不過由于成本走高及出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，因此美國(guó)市場(chǎng)仍有漲價(jià)意愿。在東南亞，交易活動(dòng)比較緩慢，買家并不急于購買貨，價(jià)格小幅變動(dòng)；而中東地區(qū)來看，受地緣局勢(shì)影響，中東地區(qū)運(yùn)輸問題較為明顯，且主要出口地南亞市場(chǎng)需求有限，場(chǎng)內(nèi)態(tài)度偏謹(jǐn)慎；中國(guó)國(guó)內(nèi)宏觀面指引減弱，供需端有所背離，價(jià)格小幅走跌。后期來看，由于缺乏支持價(jià)格走勢(shì)的訂單，海外市場(chǎng)價(jià)格將維持震蕩走跌趨勢(shì)。

三、8月份產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲，預(yù)計(jì)達(dá)到83.29%

圖表三：當(dāng)前及8月聚乙烯裝置停車檢修表

單位：萬噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從當(dāng)前檢修計(jì)劃表來看，檢修裝置并不多，8月份，國(guó)內(nèi)檢修裝置較7月有所減少，除久泰集團(tuán)、上海石化、寧夏寶豐、北方華錦等依舊在大修期內(nèi)，新增檢修僅上海石化LDPE、浙江石化LDPE、吉林石化LLDPE/HDPE四套裝置。預(yù)計(jì)8月份國(guó)內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量將達(dá)到235.99萬噸，產(chǎn)能利用率提升至83.29%。同比預(yù)計(jì)略有減少，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)壓力小增，但仍然不大。

三、后市展望

供應(yīng)：后期新增檢修裝置不多，且久泰集團(tuán)、寧夏寶豐、廣東石化、燕山石化、上海石化、浙江石化預(yù)計(jì)短期內(nèi)重啟，因此整體來看供應(yīng)情況變化不大，不過后續(xù)不乏有減產(chǎn)和停產(chǎn)情況存在，產(chǎn)能利用率在78-84%水平的可能，場(chǎng)內(nèi)仍有庫存水平，貨源供應(yīng)總體仍是充裕表現(xiàn)。

需求：進(jìn)入8月份，農(nóng)膜將逐漸由淡轉(zhuǎn)旺，尤其是棚膜方面，PO膜將陸續(xù)開啟需求。PE包裝膜企業(yè)平均開工預(yù)計(jì)小幅提升1%左右，宏觀利好提振，終端或有適時(shí)逢低補(bǔ)庫預(yù)期，需求改善支撐開工有提升預(yù)期。

成本：原油端OPEC+減產(chǎn)仍在繼續(xù)，且8月減產(chǎn)立場(chǎng)難有改變，增產(chǎn)計(jì)劃不太可能推出；美國(guó)傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季8月仍處高峰期，商業(yè)原油的去庫周期繼續(xù)，季節(jié)性利好仍有支撐，煤炭端維持震蕩整理，從成本端來看，支撐力度尚可。

綜上所述，聚乙烯成本端支撐仍存，且訂單逐漸恢復(fù)，對(duì)于原料采購積極性夜有所增加，需求端存利好支撐；而供應(yīng)端來看，產(chǎn)能利用率有所提升，且場(chǎng)內(nèi)仍有庫存水平，整體來看處于供需雙增狀態(tài)；預(yù)計(jì)聚乙烯市場(chǎng)短期內(nèi)維持震蕩整理，調(diào)整幅度在50-100元/噸。

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