圖1 不同原料聚乙烯利潤(rùn)對(duì)比圖

截止7月11日不同原料聚乙烯利潤(rùn)走勢(shì)多數(shù)呈下跌趨勢(shì)，五類(lèi)工藝中油制聚乙烯利潤(rùn)最低，線型利潤(rùn)水平在-673元/噸，環(huán)比上周上漲32元/噸；乙烷制利潤(rùn)最高，乙烷制利潤(rùn)水平在1327元/噸，環(huán)比下跌174元/噸，其次是煤制線型利潤(rùn)水平在1296元/噸，環(huán)比跌204元/噸；另外，甲醇制和乙烯制線型利潤(rùn)水平分別在260元/噸和320元/噸，環(huán)比上周下跌240元/噸。

圖2 不同原料聚乙烯成本對(duì)比圖

首先，油制工藝路徑方面利潤(rùn)呈現(xiàn)稍有上漲，主要是因?yàn)橹軆?nèi)原油價(jià)格下跌。周內(nèi)大西洋颶風(fēng)貝麗爾未能對(duì)美灣地區(qū)的原油生產(chǎn)形成顯著影響，潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)消除，且巴以和談出現(xiàn)積極進(jìn)展、地緣緊張氣氛緩和。截至7月10日，WTI價(jià)格為82.10美元/桶，較7月4日下跌2.12%；布倫特價(jià)格為85.08美元/桶，較7月4日下跌2.69%。當(dāng)前油制聚乙烯成本9123元/噸，環(huán)比下跌182元/噸。

乙烷制工藝路徑利潤(rùn)水平最高，但近期利潤(rùn)水平出現(xiàn)下降，主要是受乙烷價(jià)格的波動(dòng)導(dǎo)致。自從3月份冀東增產(chǎn)后國(guó)內(nèi)液化乙烷供應(yīng)充裕，導(dǎo)致6月之前幾乎未出現(xiàn)過(guò)明顯的上漲，而6月份迎來(lái)上漲的最根本原因就是上半月供應(yīng)收緊，后半月隨著供應(yīng)的增加價(jià)格再次跌至前期水平，上古天然氣處理廠月內(nèi)出廠均價(jià)3767元/噸，中國(guó)進(jìn)口乙烷7月11日綜合到岸估價(jià)3340元/噸。當(dāng)前乙烷制聚乙烯成本7173元/噸，環(huán)比上漲54元/噸。

煤制工藝路徑利潤(rùn)出現(xiàn)下跌，主要是近期動(dòng)力煤價(jià)格堅(jiān)挺。產(chǎn)地方面，市場(chǎng)強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行，內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定。下游方面，近期南方多地高溫天氣持續(xù)在線，帶動(dòng)用電負(fù)荷激增，疊加水電發(fā)力減少，電廠日耗攀升，庫(kù)存小幅回落，刺激部分終端采購(gòu)積極性提高。市場(chǎng)交投氛圍較前期有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)將維持穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。煤制聚乙烯成本7134元/噸，環(huán)比上漲64元/噸。

總體來(lái)看，聚乙烯目前產(chǎn)能仍是以油制、煤制工藝路徑為主，其市場(chǎng)對(duì)于這兩種工藝路徑關(guān)注度也相對(duì)偏高。而下周來(lái)看，原油方面，預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)際油價(jià)存上漲空間；煤炭方面，短期內(nèi)煤價(jià)或強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行，產(chǎn)地煤價(jià)延續(xù)堅(jiān)挺。總體來(lái)看，下周原料端走勢(shì)來(lái)看，預(yù)計(jì)油制、煤制成本支撐均增強(qiáng)。