導(dǎo)語：聚丙烯終端企業(yè)后續(xù)進(jìn)入儲(chǔ)備階段，部分行業(yè)陸續(xù)轉(zhuǎn)好對(duì)價(jià)格形成支撐，然反觀供應(yīng)面，產(chǎn)能基數(shù)巨大，且隨著前期檢修裝置集中回歸，產(chǎn)量或迎來上漲，供應(yīng)面仍存較大壓力，阻礙PP上行。

一、終端需求或逐步轉(zhuǎn)好 ?對(duì)PP形成支撐

圖1? PP下游行業(yè)平均開工走勢(shì)對(duì)比圖

來源：隆眾資訊

聚丙烯下游行業(yè)看來：塑編方面，本周塑編樣本企業(yè)開工率在40.4%，較上周+1.3%。原料端來說，周內(nèi)原油價(jià)格下滑，期貨盤面持續(xù)走跌，原料PP價(jià)格多弱勢(shì)整理，場內(nèi)心態(tài)偏謹(jǐn)慎，給到塑編支撐不足。需求端來說，進(jìn)入8月份，終端需求有反彈跡象。建筑方面，雖然當(dāng)前仍受高溫天氣影響，多數(shù)工地錯(cuò)時(shí)施工，但重點(diǎn)基建項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)，尤其是水利、高速、機(jī)場等，水泥袋需求量較前期增加。農(nóng)業(yè)方面，當(dāng)前各地翻耕農(nóng)田、移栽水稻，已到備肥高峰期，終端工廠積極補(bǔ)貨，化肥袋需求驟增，中大型企業(yè)訂單升溫，小型企業(yè)零星接單。預(yù)計(jì)8月中旬開始，隨著秋季肥備貨時(shí)間縮短，化肥袋需求依舊，且隨著下半年部分新開項(xiàng)目增加，塑編市場或?qū)⒂瓉硇》D(zhuǎn)折。

BOPP方面：截至8月8日，厚光膜華東主流價(jià)格在9000-9100元/噸，環(huán)比持平。PP期貨震蕩下行，現(xiàn)貨市場小幅走軟，石化出廠價(jià)格部分回調(diào)，成本面助力乏力，各膜企出廠價(jià)格多維持穩(wěn)定，市場主流價(jià)格亦無變動(dòng)，場內(nèi)詢盤氣氛偏淡，下游維持低價(jià)跟進(jìn)，且部分膜企存適量讓利，但實(shí)單成交存有壓力。

二、產(chǎn)能基數(shù)巨大 ?產(chǎn)量持續(xù)高位

圖2 聚丙烯周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)走勢(shì)圖

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2024年上半年，國內(nèi)聚丙烯新增產(chǎn)能共計(jì)275萬噸，產(chǎn)能基數(shù)增加至4251萬噸。而2024年原計(jì)劃投產(chǎn)8百萬噸，產(chǎn)能落地不及預(yù)期的1/3，新裝置集中投產(chǎn)，聚丙烯產(chǎn)能擴(kuò)張迅速，產(chǎn)量隨著持續(xù)上漲，本周國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量66.28萬噸，相較上周的67.24萬噸減少0.96萬噸，跌幅1.43%。相較去年同期的64.14萬噸增加2.14萬噸，漲幅3.34%，持續(xù)處三年高位。

三、檢修裝置集中回歸 ?市場供應(yīng)壓力增加

圖3 聚丙烯裝置損失量周統(tǒng)計(jì)圖

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前期國內(nèi)企業(yè)檢修裝置眾多，減損持續(xù)高位，步入三季度，檢修裝置陸續(xù)回歸，近期來看本周開車裝置有寧夏寶豐三線、京博聚烯烴二線等；下周計(jì)劃開車裝置有上海石化三線、金能化學(xué)三線、寒天石化、寧波臺(tái)塑二線等。后市而言，下周計(jì)劃重啟裝置較多，裝置檢修損失量或有下降，裝置重啟過程中，降負(fù)損失量或有上漲，且受9月份消費(fèi)旺季影響，國內(nèi)聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)檢修意愿下降，因此預(yù)計(jì)國內(nèi)裝置損失量持續(xù)回落。供應(yīng)壓力有增加預(yù)期。

整體來看：雖聚丙烯終端企業(yè)即將進(jìn)入儲(chǔ)備階段，工廠陸續(xù)逢低適量補(bǔ)庫，但預(yù)計(jì)供應(yīng)端呈增加趨勢(shì)，前期檢修企業(yè)陸續(xù)回歸加大供應(yīng)端增量，且美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲態(tài)盡顯，加劇了市場對(duì)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂。市場在缺乏明確信號(hào)指引下，市場風(fēng)吹草動(dòng)都將影響交易心態(tài)。由于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)疊加主力合約移倉換月臨近尾聲，市場近期避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)下，預(yù)計(jì)短線市場圍繞7520-7650元/噸驗(yàn)證成交。重點(diǎn)關(guān)注社會(huì)庫存消耗進(jìn)展及供應(yīng)端檢修裝置回歸變量。