【導(dǎo)語】：2024年上半年中國EPS行業(yè)供應(yīng)保持穩(wěn)步增長，家電包裝需求增長，但房地產(chǎn)市場需求萎靡，兩大下游需求相互抵消，整體需求整體小幅增量。隨著上半年新產(chǎn)能釋放，中國EPS供應(yīng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，華東、華南占比小幅下降，東北受新裝置投產(chǎn)占比小幅提升，行業(yè)競爭局面愈演愈烈。

2024年下半年，常州誠達(dá)、天津鼎金、天津大沽等新產(chǎn)能存釋放預(yù)期，行業(yè)供應(yīng)能力大幅增加，三季度是下游傳統(tǒng)需求旺季，疊加家電以舊換新等政策影響，家電需求或穩(wěn)步增量，但保溫板材難掩頹勢，整體需求端存向好支撐，下半年苯乙烯及苯乙烯新增產(chǎn)能投放或有限，成本定價邏輯下，下半年EPS價格或小幅走強(qiáng)。

第一部分：EPS行業(yè)回顧分析

1、市場行情——成本提振，價格偏強(qiáng)震蕩

受苯乙烯趨勢偏強(qiáng)等因素影響，2024年上半年中國EPS價格震蕩上行，成本定價帶動EPS價格偏強(qiáng)上行。一季度國內(nèi)EPS價格受成本面持續(xù)上漲等因素，EPS價格跟隨走強(qiáng)，但春節(jié)季因素影響，下游陸續(xù)停車放假，疊加高價抵觸情緒明顯，商家冬儲情緒欠佳；春節(jié)過后，部分下游返市時間較晚，市場人氣偏淡；3月中旬開始，隨著下游逐步復(fù)工，部分南方下游存補(bǔ)貨需求，但終端整體需求恢復(fù)偏緩，市場出現(xiàn)階段性補(bǔ)貨。二季度，原油偏弱震蕩，但純苯估值偏高季苯乙烯供應(yīng)偏緊支撐，苯乙烯價格震蕩上揚(yáng)，EPS價格跟隨走強(qiáng)，保溫板材需求逐步恢復(fù)及家電包裝需求較好帶動整體需求轉(zhuǎn)好，但下游利潤空間有限，整體新訂單相對偏弱；二季度中后段，成本端壓力持續(xù)影響，疊加行業(yè)逐步進(jìn)入季節(jié)性淡季，北方農(nóng)忙、南方高溫假，需求端出現(xiàn)小幅下滑，下游買盤持續(xù)跟進(jìn)偏緩。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，2024年上半年江蘇樣本企業(yè)普通料出廠均價約10264元/噸，同比漲幅11.02%，阻燃料10614元/噸，同比漲幅5.63%，上半年普通料價格高點(diǎn)6月初10900元/噸，價格低點(diǎn)1月中旬9200元/噸，高低端價差1700元/噸。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2、國產(chǎn)供應(yīng)——供需結(jié)構(gòu)去向?qū)捤?，檢修產(chǎn)能大幅增加

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，2024年上半年中國EPS檢修產(chǎn)能約101.07萬噸，同比增幅26.83%，2月受春節(jié)假期集中停車影響，檢修產(chǎn)能同比增幅192.93%，較去年春節(jié)1月增幅10.05%。近年來，隨著國內(nèi)EPS產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，供應(yīng)能力大幅增加，但需求端增速偏緩。從需求結(jié)構(gòu)來看，家電包裝需求增幅較明顯，保鮮箱需求小幅增加，但保溫板材受房地產(chǎn)需求疲軟等因素制約，需求量大幅下降，整體需求端小幅增量。受家電包裝需求增量影響，華東、華南以家電包裝材料為主的區(qū)域檢修產(chǎn)能相對較少，而保溫板材需求減量，東北檢修產(chǎn)能增幅較明顯。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

3、出口——內(nèi)卷升級，EPS加速出海

2據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年中國EPS出口量預(yù)計約18.59萬噸，同比增幅9.93%。中國EPS產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能約60%，供應(yīng)能力持續(xù)增加，國內(nèi)市場競爭趨勢更加嚴(yán)峻，主要出口商加速搶占海外市場，疊加主要出口區(qū)域東亞、東南亞等區(qū)域有一定價格優(yōu)勢，上半年中國EPS出口量大幅增加。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊，海關(guān)總署

4、行業(yè)盈虧——紅利消耗殆盡，行業(yè)利潤空間收窄

受純苯供應(yīng)偏緊支撐，苯乙烯上半年偏強(qiáng)震蕩，一定程度上提振EPS價格，但供需結(jié)構(gòu)趨向?qū)捤?，家電包裝、保溫板材表現(xiàn)各異，整體需求增幅偏緩，一定程度上限制EPS行業(yè)利潤空間。據(jù)隆眾資訊測算，至6月28日，2024年上半年普通料平均利潤約178元/噸，同比減少15元/噸，減幅7.77%，利潤高點(diǎn)6月初375元/噸，利潤低點(diǎn)2月初-110元/噸，高低點(diǎn)利潤差485元/噸。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

第二部分：下半年EPS行業(yè)分析預(yù)測

1、 新裝置繼續(xù)投放，EPS供應(yīng)能力穩(wěn)步增長

據(jù)隆眾資訊調(diào)研，2024年下半年新增2套共計56萬噸/年EPS裝置，常州誠達(dá)36萬噸/年預(yù)計7月量產(chǎn)，天津鼎金20萬噸/年預(yù)計8月試產(chǎn)，涉及到新老裝置替換因素，誠達(dá)36萬噸/年新裝置穩(wěn)定生產(chǎn)后24萬噸/年誠達(dá)老裝置關(guān)停，實(shí)際新增12萬噸/年，待天津鼎金20萬噸/年EPS裝置投產(chǎn)后，2024年中國EPS裝置有效產(chǎn)能達(dá)782萬噸/年，相應(yīng)地區(qū)產(chǎn)能占比小幅變化。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2024年下半年，常州誠達(dá)、天津鼎金EPS裝置投產(chǎn)，疊加部分受不可抗力因素停車的產(chǎn)能或在8月回歸，供應(yīng)能力繼續(xù)增長，但需求端整體增幅或有限。三季度初，高溫、梅雨季等因素影響，家電、保溫板材需求等或受抑制，產(chǎn)量增幅或有限，三季度中段開始，受需求端“金九銀十”預(yù)期影響，家電、保溫板材、保鮮箱等需求或存增長預(yù)期，產(chǎn)量或出現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)；進(jìn)入四季度，寒冷天氣因素制約，東北區(qū)域，尤其黑龍江、吉林等地區(qū)不具備穩(wěn)定生產(chǎn)條件，整體產(chǎn)量或逐步下降。據(jù)隆眾資訊預(yù)測，下半年中國EPS產(chǎn)量或228萬噸附近，環(huán)比增幅13.76%，預(yù)計2024年全年中國EPS產(chǎn)量或430萬噸附近，同比增幅5.95%。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2024年下半年，常州誠達(dá)、天津鼎金EPS裝置投產(chǎn)，疊加部分受不可抗力因素停車的產(chǎn)能或在8月回歸，供應(yīng)能力繼續(xù)增長，但需求端整體增幅或有限。三季度初，高溫、梅雨季等因素影響，家電、保溫板材需求等或受抑制，產(chǎn)量增幅或有限，三季度中段開始，受需求端“金九銀十”預(yù)期影響，家電、保溫板材、保鮮箱等需求或存增長預(yù)期，產(chǎn)量或出現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)；進(jìn)入四季度，寒冷天氣因素制約，東北區(qū)域，尤其黑龍江、吉林等地區(qū)不具備穩(wěn)定生產(chǎn)條件，整體產(chǎn)量或逐步下降。據(jù)隆眾資訊預(yù)測，下半年中國EPS產(chǎn)量或228萬噸附近，環(huán)比增幅13.76%，預(yù)計2024年全年中國EPS產(chǎn)量或430萬噸附近，同比增幅5.95%。

2、下半年EPS下游需求增幅或有限

據(jù)隆眾資訊預(yù)測，2024年需求端增幅或有限。一方面，受房地產(chǎn)端需求疲軟影響，保溫板材需求萎縮較為明顯，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2024年1-5月房屋施工面積、新開工面積、竣工面積同比均出現(xiàn)11.6-25%下滑，商品房待售面積同比增長15.8%，相應(yīng)的保溫板材需求及后續(xù)需求或大幅萎縮；家電方面，部分白電2024年內(nèi)銷方面或保持相對穩(wěn)定，廚電內(nèi)銷或增長，出口方面，家電需求或小幅增長，但房地產(chǎn)端房屋庫存居高不下，配套家電增幅或相對有限。整體來看，2024年下半年家電需求或小幅增長，但房地產(chǎn)端需求延續(xù)萎靡趨勢，整體需求端或增幅有限。

3、下半年EPS市場或小幅震蕩走強(qiáng)

近年來，中國EPS價格與苯乙烯保持高度一致性，兩者相關(guān)指數(shù)均保持在0.95以上，原料苯乙烯對EPS價格的影響最為明顯，苯乙烯價格趨勢在相當(dāng)大程度上影響EPS價格漲跌。隨著新產(chǎn)能持續(xù)釋放，行業(yè)供應(yīng)過剩局面仍將延續(xù)，供需格局不斷摩擦變化下，EPS價格將回歸成本定價法則，圍繞成本線上下波動將成為市場主旋律。下半年苯乙烯及EPS新增產(chǎn)能或有限，且投產(chǎn)時間暫不確定，終端需求預(yù)期小幅向好，隆眾資訊預(yù)計2024年下半年中國EPS價格環(huán)比或小幅走強(qiáng)。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

附錄：

詳細(xì)分析歡迎訂閱《隆眾資訊2024年中國EPS市場年中分析報告》，目錄如下：

一、2024年上半年EPS市場分析

1.1 中國市場行情分析

1.2 亞洲市場行情分析

二、2024年上半年EPS基本面分析

2.1 2024年上半年EPS供應(yīng)分析

2.1.1 產(chǎn)能分析

2.1.2 檢修及損失情況分析

2.1.3 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率分析

2.1.4 進(jìn)出口分析

2.1.5 庫存分析

2.2 2024年上半年EPS需求回顧

2.3 供需平衡分析

三、2024年上半年EPS原料及相關(guān)產(chǎn)品行情分析

3.1 苯乙烯

3.2 PS

四、2024年上半年EPS盈利性分析

4.1 生產(chǎn)毛利分析

4.2 產(chǎn)業(yè)鏈毛利分析

五、2024年下半年EPS市場行情展望

5.1 生產(chǎn)供應(yīng)預(yù)測

5.1.1 新增產(chǎn)能

5.1.2 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率預(yù)測

5.2 消費(fèi)需求預(yù)測

5.3 進(jìn)出口預(yù)測

5.4 現(xiàn)貨市場價格預(yù)測

六、2024年下半年產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)全景圖預(yù)測

七、2024年上半年EPS行業(yè)大事記