導(dǎo)語(yǔ)：2024年上半年悄然已過(guò)，國(guó)內(nèi)聚乙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì),與上游原料相關(guān)產(chǎn)品走勢(shì)相關(guān)性如何？影響因素有哪些？接下來(lái)分產(chǎn)品描述......

圖 1 ?2023-2024年原油與線型價(jià)格對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

原油價(jià)格和LLDPE價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)了較強(qiáng)的相關(guān)性，我國(guó)油制聚乙烯產(chǎn)能占比最大，在64%以上，從短期看兩者因?yàn)榛久娴牟煌?，走?shì)會(huì)出現(xiàn)一些背離。但從中長(zhǎng)期看，原油價(jià)格和LLDPE價(jià)格相關(guān)程度很高，走勢(shì)大致一致。

2024年上半年國(guó)際原油價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，布倫特和WTI價(jià)格較年初漲幅分別為12.32%和14.71%。不過(guò)國(guó)際原油均價(jià)漲幅相對(duì)有限，截至6月21日，2024年上半年布倫特原油期貨均價(jià)為83.35美元/桶，較去年同期上漲3.75%；WTI原油期貨均價(jià)為78.72美元/桶，較去年同期上漲4.69%。2024年布倫特波動(dòng)區(qū)間為75.89-91.17美元/桶，最高點(diǎn)出現(xiàn)在4月5日，最低點(diǎn)是年初的1月2日。75-90美元/桶是布倫特原油期貨2024年上半年的主流運(yùn)行區(qū)間。上半年聚乙烯線型產(chǎn)品市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率在0.90%，均價(jià)在8309元/噸，較去年同期的均值8179元/噸上漲130元/噸，漲幅1.59%。

圖 2 2023-2024年煤炭與線型價(jià)格對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

煤炭?jī)r(jià)格和LLDPE價(jià)格走勢(shì)相關(guān)程度較高，截至2024年我國(guó)煤制聚乙烯產(chǎn)能占比達(dá)18.02%。2024年上半年，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格先跌后漲。受用電淡季與節(jié)后非電需求恢復(fù)不及預(yù)期等因素影響，秦港現(xiàn)貨煤價(jià)在3月跌破900元/噸，并在800元/噸附近獲得支撐，6月反彈至875元噸。電煤消費(fèi)有用電量高增的支撐，但電廠高庫(kù)存下補(bǔ)庫(kù)需求有限。供給端則為煤價(jià)企穩(wěn)提供了條件，產(chǎn)地安監(jiān)趨嚴(yán)，動(dòng)力煤產(chǎn)量下滑較快，1-4月產(chǎn)量累計(jì)下滑了3.1%。不過(guò)，在豐水期來(lái)臨以后，水電出力恢復(fù)較快，對(duì)煤電表現(xiàn)形成了明顯壓制，煤價(jià)上行的動(dòng)能再次受到抑制。

圖3 2023-2024年甲醇與線型價(jià)格對(duì)比圖

甲醇和LLDPE價(jià)格之間存在著一定的相關(guān)性，目前外采甲醇制聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)在總產(chǎn)能中占比已經(jīng)很小。上半年國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)漲多跌少，主因春節(jié)過(guò)后國(guó)外裝置恢復(fù)不及預(yù)期，加之一季度海外裝置因原料問(wèn)題停車導(dǎo)致上半年海外開(kāi)工偏低，市場(chǎng)進(jìn)口量明顯減少，國(guó)內(nèi)港口可流通貨源持續(xù)偏緊狀態(tài)。疊加二季度春檢背景下國(guó)內(nèi)裝置開(kāi)工不高，內(nèi)地部分貨源流向港口從而導(dǎo)致價(jià)格維持高位。受此影響，甲醇企業(yè)利潤(rùn)偏好使得烯烴工廠因原料價(jià)格高位導(dǎo)致開(kāi)工下滑。且伴隨著傳統(tǒng)需求淡季來(lái)臨，下游開(kāi)工及利潤(rùn)制約甲醇價(jià)格走高，但因港口及內(nèi)地庫(kù)存多保持低位運(yùn)行，市場(chǎng)價(jià)格雖有走低但仍高于去年同期水平。

圖4 2023-2024年乙烷與線型價(jià)格對(duì)比圖

乙烷和LLDPE價(jià)格之間相關(guān)性較為一般。國(guó)內(nèi)輕烴類裝置自2020年之后快速發(fā)展，目前輕烴類裝置占比在16.51%。2024年1-5月中國(guó)進(jìn)口乙烷到岸均價(jià)3638元/噸，同比2023年上半年3499元/噸上漲3.82%。國(guó)內(nèi)進(jìn)口乙烷全部用于制取乙烯，因此進(jìn)口乙烷價(jià)格跟隨上游出口方行情變化而動(dòng)，1-5月中國(guó)進(jìn)口乙烷到岸價(jià)跟隨美國(guó)乙烷價(jià)格呈橫盤震蕩走勢(shì)，巴拿馬通行有所緩解，但是乙烷運(yùn)力變化不大，難以支撐美國(guó)乙烷出口大幅增長(zhǎng)；而美國(guó)乙烷產(chǎn)量維持高位，美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)明顯供大于求，美國(guó)乙烷價(jià)格僅在供暖季受天然氣漲價(jià)帶動(dòng)下出現(xiàn)過(guò)兩次明顯上漲，另外一次明顯上漲發(fā)生在5月中主要由于出口港發(fā)生雷擊事故，導(dǎo)致供應(yīng)短暫性下滑價(jià)格短暫上行，其余時(shí)間基本在燃料成本位波動(dòng)。