導(dǎo)語(yǔ)：年內(nèi)需求端長(zhǎng)期處于弱勢(shì)，加之原油價(jià)格持續(xù)高位下，成本支撐弱化明顯，國(guó)內(nèi)PP業(yè)者心態(tài)普遍承壓，聚丙烯行業(yè)傳統(tǒng)旺季即將到來(lái)，然聚丙烯下游各行業(yè)開(kāi)工仍未有提升跡象，傳統(tǒng)旺季能否如期而至？

一、下游各行業(yè)開(kāi)工未顯好轉(zhuǎn)

圖1 2022-2024年P(guān)P下游行業(yè)平均開(kāi)工走勢(shì)對(duì)比圖

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聚丙烯下游開(kāi)工率變化一覽

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整體來(lái)看2024年聚丙烯下游各行業(yè)開(kāi)工率多數(shù)時(shí)間處近三年低位，近期未有顯現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，以塑編為例：當(dāng)前塑編樣本企業(yè)開(kāi)工率在40.4%。原料端來(lái)說(shuō)，原料價(jià)格弱勢(shì)盤(pán)整，低端價(jià)格重心再度下移，國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，成本支撐減弱，給到塑編企業(yè)成本支撐不足。需求端來(lái)說(shuō)，進(jìn)入8月份，終端需求有反彈跡象，訂單情況較前期小幅升溫，中大型企業(yè)訂單多集中在10天左右。農(nóng)業(yè)方面來(lái)說(shuō)，當(dāng)前隨著備肥時(shí)間縮短，終端工廠積極補(bǔ)貨，化肥袋需求驟增，價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲走勢(shì)。建筑行業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然當(dāng)前仍受高溫天氣影響，多數(shù)工地錯(cuò)時(shí)施工，但重點(diǎn)基建項(xiàng)目如水利、高速、機(jī)場(chǎng)等多穩(wěn)定推進(jìn)，水泥袋需求量較平穩(wěn)。預(yù)計(jì)8月下旬，隨著重點(diǎn)項(xiàng)目正常施工，或?qū)?dòng)水泥袋的需求，塑編市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)小幅轉(zhuǎn)折。

二、 周度產(chǎn)量大幅上漲 供應(yīng)壓力增加

圖2 聚丙烯周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)走勢(shì)圖

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2024年，隨著聚丙烯產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，產(chǎn)量隨之寬幅上漲，本周?chē)?guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量65.69萬(wàn)噸，相較上周的66.28萬(wàn)噸減少0.59萬(wàn)噸，跌幅0.89%。相較去年同期的62.29萬(wàn)噸增加3.40萬(wàn)噸，漲幅5.46%。當(dāng)前雖部分裝置陸續(xù)檢修結(jié)束，供應(yīng)端相對(duì)增量。但非計(jì)劃?rùn)z修跟進(jìn)增多，抵消部分供應(yīng)端增量，為供應(yīng)端提供短暫利好支撐，近期檢修企業(yè)集中于東北地區(qū)北方華錦及撫順石化；華北地區(qū)京博聚烯烴和燕山石化及利和知信；西北地區(qū)延長(zhǎng)中煤；華南地區(qū)茂名石化等裝置。長(zhǎng)線檢修多集中于華南及華中地區(qū)。然2024仍有部分新增產(chǎn)能等待釋放，后續(xù)供應(yīng)壓力仍存。

三、 聚丙烯業(yè)者心態(tài)迷茫

圖3 聚丙烯市場(chǎng)心態(tài)調(diào)查

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根據(jù)隆眾資訊對(duì)中國(guó)聚丙烯市場(chǎng)參與者8月心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，8月49.70%的貿(mào)易企業(yè)看穩(wěn)，34.91%的企業(yè)看跌，15.38%的企業(yè)看跌?？吹咝膽B(tài)為：生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存偏高，短期市場(chǎng)還是存在一定壓力，不排除降價(jià)去庫(kù)操作?？礉q者心態(tài)為：聚丙烯下個(gè)月應(yīng)該能好，金九銀十了，而且現(xiàn)在這個(gè)地緣政治局勢(shì)原油應(yīng)該還得是高位，價(jià)格也有支撐，得漲。看穩(wěn)者心態(tài)為：市場(chǎng)情緒還在發(fā)酵，但是也觀察到基差是在走弱的，估計(jì)上方空間有限延續(xù)弱勢(shì)震蕩，由于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)疊加主力合約移倉(cāng)換月臨近尾聲，市場(chǎng)近期避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)下，盤(pán)面反彈后再次回落，短線處于低位震蕩格局。看震蕩業(yè)者占到接近一半，說(shuō)明多數(shù)業(yè)者心態(tài)還是偏迷茫，對(duì)市場(chǎng)后市走向沒(méi)有明確的方向。

綜上所述，目前供需兩弱縈繞市場(chǎng)，需求端弱勢(shì)壓制市場(chǎng)交易放量。成本端相對(duì)高位支撐鎖定市場(chǎng)低價(jià)，短期內(nèi)計(jì)劃外檢修利好給予市場(chǎng)些許利好，但與需求頹勢(shì)難以抗衡。短線市場(chǎng)難有新突破口，唯有期待宏觀政策落地帶動(dòng)，預(yù)計(jì)短線市場(chǎng)圍繞7500-7650元/噸弱勢(shì)震蕩趨勢(shì)。重點(diǎn)關(guān)注社會(huì)庫(kù)存消耗進(jìn)展及供應(yīng)端檢修裝置回歸變量。

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