導語：盡管本周PVC生產(chǎn)企業(yè)檢修繼續(xù)增加，裝置開工率下降至73.18%，但是內(nèi)外貿(mào)市場需求缺乏亮點，緊靠上游裝置集中檢修難以支撐市場心態(tài)，期貨09合約震蕩回落。

圖1 國內(nèi)PVC期貨09合約走勢圖

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來源：博易大師

本周PVC期貨09合約由6000元/噸附近下跌至5900元/噸附近，生產(chǎn)企業(yè)集中檢修，庫存環(huán)比上周下降1%，煤炭板塊反彈4.8%，對期貨盤面有利好支撐，不過受制于需求制約，PVC期貨盤面反彈至6000元/噸附近遇阻回落。

4月檢修接近尾聲，PVC供應有上升預期

表1 國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)裝置檢修統(tǒng)計

來源：隆眾資訊

4月份國內(nèi)PVC新增檢修損失量在12萬噸左右，檢修主要集中在中旬，并且持續(xù)時間不長，下周新增檢修偏少，只有云南能投，涉及年產(chǎn)能12萬噸，新疆宜化、宜賓天原、青島海灣、昊華宇航等檢修裝置計劃開車，涉及年產(chǎn)能超過200萬噸，PVC上游供應有上升預期，5月中旬上游檢修再次增多，市場供應有望繼續(xù)下降。

房地產(chǎn)數(shù)據(jù)偏空，下游需求改善乏力

內(nèi)貿(mào)方面，房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)偏空，4月16日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，房屋新開工面積17283萬平方米，下降27.8%。其中，住宅新開工面積12534萬平方米，下降28.7%。新建商品房銷售面積22668萬平方米，同比下降19.4%。新建商品房銷售額21355億元，下降27.6%，其中住宅銷售額下降30.7%。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)低迷制約下游硬制品端開工，其中管材企業(yè)開工維持4成左右，型材企業(yè)開工維持3-5成，薄膜、線纜等軟制品企業(yè)開工維持6-8成。

外貿(mào)市場方面，境外PVC裝置檢修偏少，市場需求表現(xiàn)疲軟，尤其是印度盧比持續(xù)貶值增加進口成本，打壓買家購買積極性，本周臺塑5月預售價格下調(diào)30美元/噸，國產(chǎn)PVC競價優(yōu)勢下降，以及海運費上漲，拖累PVC出口需求。

供應繼續(xù)下降，社會庫存消化緩慢

雖然PVC生產(chǎn)企業(yè)裝置負荷繼續(xù)下降，但是缺乏下游需求支撐，本周PVC社會庫存降幅有限，仍在60萬噸附近，處于歷史偏高水平，前期降庫驅(qū)動主要來自于供應端減量，后期需求端維持疲軟態(tài)勢，供應端利好減弱，社會庫存有上升風險。

PVC成本下降，利潤虧損縮窄

本周電石價格維持跌勢，PVC電石法成本回落至5450元/噸，毛利回升至盈虧線附近，乙烯以及氯乙烯價格回落，PVC乙烯法成本下降至6122元/噸左右，毛利在-344元/噸，環(huán)比上升7%。近期蘭炭價格持續(xù)反彈推高電石成本，電石利潤虧損加劇倒逼供應下降，4月下旬PVC檢修減少利多電石需求，電石價格有反彈預期。

綜合來看，4月下旬PVC供應有上升風險，內(nèi)外貿(mào)市場需求改善乏力，社會庫存高企難下，預計PVC期貨盤面偏弱震蕩，不過電石價格有反彈預期，對PVC成本存在支撐，以及5月中旬上游仍有集中檢修，供應仍有下降預期，抑制期貨盤面跌幅，關(guān)注前低附近支撐。