進入4月后聚乙烯價格持續(xù)走高，截止4月25日聚乙烯市場線型薄膜在8330-8450元/噸，與月內(nèi)低點價格差值170-220元/噸。然而終端工廠高價補貨情緒不高，生產(chǎn)企業(yè)去庫放緩，周環(huán)比跌幅僅0.74%，同比跌0.08%，場內(nèi)部分人士認為漲價略超預(yù)期，隨著前期檢修的HDPE、全密度裝置陸續(xù)重啟，市場檢修利好推動力減弱，疊加五一假期壘庫預(yù)期，或提前降價降庫。

供應(yīng)面：利空 本周國內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量由跌轉(zhuǎn)漲，上漲幅度在0.97%，油制聚乙烯產(chǎn)量漲幅最大，在3.11%，輕烴制聚乙烯產(chǎn)量跌幅較大，在3.27%，其次是煤制聚乙烯產(chǎn)量下跌1.64%。

內(nèi)外盤價差：利空本周中國市場美金成交價格漲跌互現(xiàn)，LDPE成交在1050-1070美金，LLDPE成交在930-970美金，內(nèi)外盤價差情況，LLDPE、LDPE及HDPE注塑進口窗口處于開啟及待開啟狀態(tài)。

需求面：利空 聚乙烯下游開工率預(yù)計小幅下跌，開工率處于4年來較低水平，需求減少主要在農(nóng)膜行業(yè)，管材和拉絲行業(yè)預(yù)計開工率小幅上漲；五一假期前后，下游工廠有備貨和剛需補庫預(yù)期，整體支撐尚可。補庫需求消化后，需求的支持或開始減弱。利多 PE包裝膜來看，樣本企業(yè)開工環(huán)比+1.04%。環(huán)比來看，節(jié)前規(guī)模企業(yè)需求有所好轉(zhuǎn)，終端采購積極性提升，新單跟進疊加前期未執(zhí)行訂單生產(chǎn)需要，部分企業(yè)節(jié)前開工小幅提升。據(jù)本周調(diào)研，PE食品制袋企業(yè)定制新單有所增加，企業(yè)訂單天數(shù)在7-10天左右，下游采購需求有所改善，開工環(huán)比提升2%左右。

庫存面：利多 本周聚乙烯社會樣本倉庫庫存較上周期降2.7萬噸，環(huán)比降3.82%，庫存水平趨于去年同期。

利潤面：利多 聚乙烯油制利潤較上周上漲16.57%；煤制利潤較上周上漲0.10%。利潤空間擴大，貿(mào)易商銷售積極性上升。

具體來看：

供應(yīng)偏少托底 市場挺價行為仍較多

1）企業(yè)開工率開始回升 周產(chǎn)量同比低6.07%

HDPE產(chǎn)量增加原因：蘭州石化、吉林石化、廣東石化HDPE裝置臨停后重啟。LDPE產(chǎn)量增加原因：上海石化、中天合創(chuàng)LDPE裝置臨停后重啟。LLDPE產(chǎn)量減少原因:中原石化、獨山子石化、塔里木石化、延長中煤全密度裝置臨時停車。4月25日當(dāng)周產(chǎn)能利用率略回升0.71%至77.78%，產(chǎn)量在50.88萬噸，周環(huán)比上升0.65%，同比低6.07%。

2）檢修仍偏多 新投產(chǎn)影響滯后

當(dāng)前檢修企業(yè)涉及產(chǎn)能526萬噸，本周期檢修影響量11.17萬噸，周環(huán)比下降3.96%，同比高41.57%。同期來說檢修較多，市場仍炒作供應(yīng)量縮減的牌號，如撫順7042、2911、燕山1C7A、浙石化7042、部分電纜基料牌號等。新項目預(yù)計在6月投產(chǎn)，涉及英力士（天津）石化50萬噸HDPE、30萬噸FDPE，主要輻射天津、北京、河北、河南、山東、江蘇等地。從當(dāng)前檢修與新增量匹配來說，月末可售資源不多，資金面轉(zhuǎn)弱后現(xiàn)貨松動也相對有限。

3）社庫水平繼續(xù)下滑 現(xiàn)貨價格仍高位運行

截止到2024年4月19日，聚乙烯社會樣本倉庫庫存較上周期降2.7萬噸，環(huán)比降3.82%。PE社會樣本倉庫庫存分品種來看，HDPE社會樣本倉庫庫存與上周期降3.85%；LDPE社會樣本倉庫庫存較上周期降4.65%；LLDPE社會樣本倉庫庫存較上周期降3.03%。統(tǒng)計周期內(nèi)聚乙烯社會樣本倉庫庫存延續(xù)下降狀態(tài)，庫存水平趨于去年同期，近期來看，市場資源有所消化，主要是由于國產(chǎn)檢修裝置增加，進口資源上周到港較少，下游訂單剛需仍存，因此庫存延續(xù)下降。從品種來看，包裝類制品訂單增多以及部分牌號供應(yīng)不多使得LDPE詢盤更多，產(chǎn)品去庫情況仍是較快。后期來看，4月份國產(chǎn)檢修仍是集中，而部分下游開工有所下滑，短期來看，中國聚乙烯社會樣本倉庫庫存或小幅下降。

終端利潤承壓 供需博弈情緒放大

檢修余溫繼續(xù)提振市場，進口料部分套利窗口打開的影響相對靠后，短期現(xiàn)貨價格仍偏高位運行，而下游制品價格變動有限，這使得利潤空間上移至原料供應(yīng)方，因此制約下游采購積極性。終端工廠高價補貨情緒不高，生產(chǎn)企業(yè)去庫放緩，周環(huán)比跌幅僅0.74%，同比跌0.08%，場內(nèi)部分人士認為漲價略超預(yù)期，隨著前期檢修的HDPE、全密度裝置陸續(xù)重啟，市場檢修利好推動力減弱，疊加五一假期壘庫預(yù)期，或提前降價降庫。