導(dǎo)語:原料端原油、乙烷成本支撐強(qiáng)勁。春節(jié)過后下游工廠陸續(xù)開啟，疊加貿(mào)易商現(xiàn)貨庫存處于偏低水平，供需預(yù)期向好，價(jià)格存上漲預(yù)期。

圖1 茂金屬聚乙烯分牌號(hào)美金價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

本周茂金屬聚乙烯美金價(jià)格窄幅上調(diào)，?？松澜鹕险{(diào)30美元/噸，目前茂金屬聚乙烯美金主流價(jià)格在1200-1210美元/噸。據(jù)了解，代理商下單多集中在1月下旬之前，近期，美國(guó)乙烷出口量增加以及近日極端寒潮天氣對(duì)乙烷需求量增加導(dǎo)致乙烷價(jià)格上漲，上漲9.46%；中東局勢(shì)的不穩(wěn)定性延續(xù)，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲， ICE布油期貨04合約78.59漲0.60美元/桶或0.77%。因此前期需求尚存，油制和乙烷制成本端支撐，是美金價(jià)格上調(diào)的主要?jiǎng)恿Α?/span>

圖2 茂金屬聚乙烯分牌號(hào)價(jià)格走勢(shì)

近期茂金屬聚乙烯人民現(xiàn)貨價(jià)格漲幅明顯，目前茂金屬聚乙烯主流價(jià)格在9200-9500元/噸，環(huán)比上漲0.55-5.56%。年前下游剛需備貨，疊加北美遠(yuǎn)期到港量有限，貿(mào)易商現(xiàn)貨緊缺程度加劇，倒掛程度相對(duì)改善。價(jià)格的支撐也離不開下游的低庫存，截至 2024年2月7日，中國(guó)農(nóng)膜樣本企業(yè)原料庫存天數(shù)較前期減少0.47天，環(huán)比下跌3.33%，原料庫存天數(shù)較上期減少。臨近春節(jié)，農(nóng)膜生產(chǎn)減少，多數(shù)企業(yè)保持低庫存狀態(tài)，其庫存量減少；PE 包裝膜樣本生產(chǎn)企業(yè)原料天數(shù)環(huán)比-9.96%，庫存量環(huán)比-12.66%，臨近假期訂單支撐減弱前提下，企業(yè)多適量按單補(bǔ)倉。

后期來看，2月份恰逢中國(guó)春節(jié)假期，出口方面對(duì)美國(guó)乙烷的價(jià)格支撐將減弱；另外隨著寒潮天氣的退卻，當(dāng)?shù)匾彝樾枨罅繉⒅饾u回歸到正常水平，在供需沒有大幅變動(dòng)、船運(yùn)情況完全恢復(fù)前，預(yù)計(jì)MB乙烷價(jià)格難有大幅上漲；2月來看， OPEC減產(chǎn)氛圍仍在延續(xù)，且中東及紅海區(qū)域的地緣問題尚未解決，美國(guó)產(chǎn)量也暫無持續(xù)沖高表現(xiàn)，供應(yīng)端趨緊格局繼續(xù)；亞洲大國(guó)推出經(jīng)濟(jì)刺激新政，IMF上調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)，需求預(yù)期或有一定的改善空間，不再完全被利空主導(dǎo)，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)或有上漲空間。

綜合來看，春節(jié)過后下游陸續(xù)開啟，剛性需求有所支撐；目前茂金屬聚乙烯貿(mào)易商現(xiàn)貨庫存處于偏低水平，遠(yuǎn)期貨物到港周期多集中在3月后期。因此成本端支撐下，供需預(yù)期向好，價(jià)格存上漲預(yù)期。