導(dǎo)語(yǔ):五一小長(zhǎng)假期間，業(yè)者離市休假，市場(chǎng)交投整體停滯，雖當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)檢修裝置偏多，但PP庫(kù)存壓力上漲明顯，市場(chǎng)將面臨較大的供應(yīng)預(yù)期壓力，價(jià)格重心或有所下移。

一、節(jié)前PP市場(chǎng)行情回顧

圖1 2023-2024年國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖

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節(jié)前，聚丙烯價(jià)格維持震蕩上行，宏觀(guān)端政策引導(dǎo)下，PP盤(pán)面走高對(duì)現(xiàn)貨支撐增加，基本面來(lái)看，月內(nèi)檢修創(chuàng)新高，供應(yīng)端減量效果逐漸體現(xiàn)，上中游偏高庫(kù)存逐步化解，現(xiàn)貨價(jià)格維持高位波動(dòng)。后續(xù)隨著原油地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落，炒漲氣氛降溫，現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)基差走強(qiáng)，聚丙烯下游原料庫(kù)存偏低，節(jié)前存在補(bǔ)庫(kù)需求，現(xiàn)貨矛盾不大，市場(chǎng)相對(duì)抗跌。

二、雖PP檢修裝置偏多 但新增投產(chǎn)預(yù)期下供應(yīng)端壓力增加

表1 5月聚丙烯檢修計(jì)劃表

單位：萬(wàn)噸/年，天，噸，噸

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圖2 國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率預(yù)測(cè)圖

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雖4月份檢修損失量在60.66萬(wàn)噸，其中涉及產(chǎn)能共計(jì)1322萬(wàn)噸；5月份計(jì)劃內(nèi)檢修損失量在59.349萬(wàn)噸，保持相對(duì)高位，但5月份多套新增擴(kuò)能計(jì)劃投產(chǎn)，安徽天大、泉州國(guó)亨及中景石化等均有投產(chǎn)預(yù)期，且PDH在利潤(rùn)修復(fù)后存在重啟預(yù)期，供應(yīng)端壓力大增；預(yù)計(jì)5月份國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量環(huán)比上升5.25%至284.30萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比上升0.87%至75.14%。供應(yīng)端壓力有增加預(yù)期。

二、節(jié)后歸來(lái) 兩油庫(kù)存有寬幅累庫(kù)預(yù)期

圖3 中國(guó)聚烯烴兩桶油庫(kù)存數(shù)據(jù)趨勢(shì)

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隆眾資訊4月30日?qǐng)?bào)道：兩油聚烯烴庫(kù)存72萬(wàn)噸，較4月29日增加1萬(wàn)噸。

中國(guó)聚烯烴兩桶油庫(kù)存數(shù)據(jù)對(duì)比訊

單位：萬(wàn)噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

兩油聚烯烴庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，因礙于每逢假期場(chǎng)內(nèi)交投停滯，節(jié)后生產(chǎn)企業(yè)多有累庫(kù)情況，而五一假期節(jié)日偏長(zhǎng)，生產(chǎn)企業(yè)累庫(kù)幅度增加，預(yù)計(jì)節(jié)后歸來(lái)兩油庫(kù)存或在86萬(wàn)噸，相較節(jié)前上漲19.44%。

四、成本支撐相對(duì)穩(wěn)固 或可抑制部分跌勢(shì)

圖4 中國(guó)PP各原料來(lái)源利潤(rùn)走勢(shì)分析

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從成本利潤(rùn)端來(lái)看，當(dāng)下成本面支撐較為穩(wěn)固，OPEC+減產(chǎn)立場(chǎng)堅(jiān)定，但暫無(wú)太多新的利好舉措出臺(tái)。伊以沖突雖然已經(jīng)結(jié)束，但以色列對(duì)加沙地帶的軍事行動(dòng)仍未停止，?；鹫勁形幢匾欢軌虺晒Γ瑵撛诘墓?yīng)風(fēng)險(xiǎn)減弱。預(yù)計(jì)短期內(nèi)油價(jià)或?qū)⒕S穩(wěn)運(yùn)行，區(qū)域內(nèi)煤礦維持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)穩(wěn)定。國(guó)有大礦基本維持長(zhǎng)協(xié)保供，下游實(shí)際采購(gòu)需求一般，周報(bào)煤廠(chǎng)觀(guān)望情緒較濃，拿貨意愿較為謹(jǐn)慎，整體成交基本維持剛需。原油、動(dòng)力煤價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，高成本支撐下，PP市場(chǎng)底部支撐仍存。

綜上所述，雖現(xiàn)階段PP生產(chǎn)企業(yè)減損量創(chuàng)新高，但5月存新增投產(chǎn)裝置，加之五一長(zhǎng)假后，兩油面臨大幅累庫(kù)，節(jié)后歸來(lái)，市場(chǎng)或面臨較大庫(kù)存壓力，市場(chǎng)重心保持去庫(kù)為主，但成本面來(lái)看，原油價(jià)格雖有所下挫，確仍維持高位，動(dòng)力煤價(jià)格亦保持堅(jiān)挺，故成本支撐托底，市場(chǎng)價(jià)格雖有重心下移預(yù)期，但跌幅或被抑制，整體幅度不大，華東地區(qū)拉絲價(jià)格區(qū)間在7500-7600元/噸。

隆眾資訊聚丙烯越南行業(yè)走訪(fǎng)調(diào)研第二站（河內(nèi)），5.13-5.18，調(diào)研對(duì)象涵蓋當(dāng)?shù)刭Q(mào)易企業(yè)、制品企業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、港口等8家以上企業(yè)，助力深入了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)情況，與當(dāng)?shù)刭Q(mào)易、下游企業(yè)直接進(jìn)行供需對(duì)接，歡迎業(yè)者與隆眾資訊聚丙烯團(tuán)隊(duì)交流溝通。