導(dǎo)語(yǔ)：前期檢修裝置陸續(xù)開(kāi)車，疊加廣東石化正式投放，供應(yīng)壓力驟增，且成本支撐減弱，市場(chǎng)心態(tài)偏空，本周聚丙烯破位下行。

一． 成本面

沙特大幅下調(diào)原油官方銷售價(jià)，反映出其對(duì)需求前景仍存擔(dān)憂。且美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存意外攀升，汽油和餾分油庫(kù)存同步增長(zhǎng)，國(guó)際油價(jià)下跌。煤炭供應(yīng)較為穩(wěn)定，下游整體采購(gòu)積極性不高，動(dòng)力煤市場(chǎng)變動(dòng)不大。

短期市場(chǎng)來(lái)看，沙特再次強(qiáng)調(diào)支持穩(wěn)定原油市場(chǎng)的努力，下周國(guó)際油價(jià)或存小漲空間，需求層面的弱勢(shì)對(duì)油價(jià)反彈的制約明顯，偏弱氛圍尚難全面改善。近期冷空氣影響較小，全國(guó)大部分地區(qū)延續(xù)回暖跡象，電廠日耗呈現(xiàn)震蕩走低態(tài)勢(shì)，動(dòng)力煤價(jià)格或回落。

二． 供應(yīng)面

前期檢修裝置陸續(xù)開(kāi)車，產(chǎn)能利用率大幅提升，疊加廣東石化二期20萬(wàn)噸/年正式投產(chǎn)，產(chǎn)量明顯增加，市場(chǎng)供應(yīng)面承壓。下周寶來(lái)利安德巴賽爾一線40萬(wàn)噸/年或重啟，茂名石化三線、浙江石化三線及中韓JPP線或停車檢修。安徽天大、惠州立拓、泉州國(guó)亨計(jì)劃1月中旬投產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)壓力或再度增加。

三． 需求面

聚丙烯下游行業(yè)平均開(kāi)工率下降0.25%至52.91%，較去年同期高6.96%。全球經(jīng)濟(jì)增速放緩影響下，終端需求持續(xù)疲軟。工廠有停工或降負(fù)荷現(xiàn)象，企業(yè)訂單明顯減少，實(shí)際需求呈縮減狀態(tài)，下游采購(gòu)意愿不高，短期內(nèi)難有實(shí)質(zhì)性改善。

綜合來(lái)看，國(guó)際油價(jià)處相對(duì)低位，雖有上漲空間，但漲幅受限，成本支撐或一般。檢修裝置開(kāi)車疊加新增擴(kuò)能不斷投放，市場(chǎng)供應(yīng)壓力居高不下。下游需求萎靡不振，新增訂單跟進(jìn)不足，工廠維持剛需拿貨。聚丙烯供需雙弱格局持續(xù)，上行乏力，當(dāng)前估值偏低，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)以弱勢(shì)整理為主。

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