導語：10月份以來，PVC價格在基本面偏弱的壓力下，整體呈現(xiàn)震蕩下跌走勢。進入11月，受宏觀利好消息提振，市場預期轉(zhuǎn)好，但落實到成交面仍顯清淡，導致價格上行阻力較大，漲后呈現(xiàn)震蕩走勢，需求難以支撐價格持續(xù)上漲。

圖1 國內(nèi)PVC主要市場走勢圖

來源：隆眾資訊

自10月開始，PVC市場呈現(xiàn)旺季不旺的情況，價格重心較9月下跌。以華東SG-5主流價格看，10月均價在5944元/噸，較9月均價6320元/噸下跌376元/噸，跌幅5.94%，同比跌4.36%。國慶節(jié)假期歸來，PVC市場跌幅較大，主要是由于假期期間行業(yè)庫存累庫超預期，加之下游節(jié)后開工不高，采購意愿較低，價格開始回落。臨近月末及進入11月份，受萬億國債及美聯(lián)儲加息預期放緩等消息影響，市場情緒好轉(zhuǎn)，但無成交量配合下，PVC價格上漲存難度。

原料略有松動 成本支撐減弱

圖2 電石各地區(qū)采購區(qū)域價格

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近期國內(nèi)電石市場持續(xù)下調(diào)，截至11月9日，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格在2700元/噸，部分企業(yè)成交靈活，出貨有所好轉(zhuǎn)。本周原料價格持穩(wěn)運行，部分企業(yè)有挺漲心態(tài)，但隨著場內(nèi)庫存的增加，蘭炭維穩(wěn)觀望，預計電石市場持穩(wěn)盤整運行。截至11月9日，全國電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本：成本5577元/噸，環(huán)比上周下降0.82%。

庫存去化緩慢 庫存壓力較大

圖3 PVC庫存統(tǒng)計圖

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截至11月10日，國內(nèi)PVC社會庫存在42.48萬噸，環(huán)比增加0.52%，同比增加33.29%；其中華東地區(qū)在37.32萬噸，環(huán)比增加0.21%，同比增加43.70%；華南地區(qū)在5.16萬噸，環(huán)比增加2.79%，同比減少12.54%。本周受上游企業(yè)檢修影響，PVC企業(yè)庫存環(huán)比下降，但下游新訂單情況一般，周內(nèi)接貨積極性不高，中上游庫存流轉(zhuǎn)緩慢，庫存壓力依然較大。

需求漸入淡季 下游剛需采購

圖4 下游開工走勢圖

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進入11月份，需求逐步轉(zhuǎn)至淡季，需求持續(xù)性減弱。目前國內(nèi)需求呈現(xiàn)出下降態(tài)勢，北方天氣降溫，寒冷天氣導致制品開工下降，局部存在停工，更多需求關注點轉(zhuǎn)移至南方，但以當前的價格預期，多無明顯接貨，剛需小單成為主流。

整體來看，目前雖然宏觀消息對市場有一定提振，但政策落地仍需時間，國內(nèi)需求進入淡季后，需求處于弱勢，且PVC檢修本年度基本已經(jīng)完成，供應或呈現(xiàn)增加趨勢，PVC整體處于供增需弱階段，市場或承壓運行。后期關注宏觀政策變化及出口情況。