導語：近期國內聚丙烯生產企業(yè)檢修密集，產能利用率持續(xù)下滑，另外新裝置擴能延期，供應縮量明顯；疊加萬億國債消息提振，現貨市場底部支撐穩(wěn)固，逐步止跌趨穩(wěn)。

一、檢修裝置密集 ?減損量有所增加

圖1 聚丙烯裝置損失量周統(tǒng)計圖

來源：隆眾資訊

基于國內聚丙烯成本壓力較高，裝置出現臨時性停車集中現象；同時，新投放產能生產逐漸正常，裝置開工率提升后降負損失量出現回落，受此影響，國內裝置損失量整體仍有微幅上漲。近期，部分大型裝置出現臨時性停車，裝置檢修損失量出現上漲，且受市場弱勢影響，裝置降負損失量增加，因此下周國內聚丙烯裝置損失總量或仍有上漲趨勢。綜合來看，下周國內聚丙烯裝置損失量或上漲至19萬噸上方。部分庫存/成本壓力偏高企業(yè)需要關注降負以及臨時停車情況。

二、產能利用率下滑 供應縮量

圖2 聚丙烯分企業(yè)性質產能利用率

來源：隆眾資訊

本周期（10月27日-11月2日）聚丙烯產能利用率環(huán)比下降1.31%至76.91%，中石化產能利用率環(huán)比上升2.35%至79.18%；本周鎮(zhèn)海煉化二線30萬噸/年裝置重啟，使得中石化產能利用率上升；周內青海鹽湖16萬噸/年、利和知信30萬噸/年及常州富德30萬噸/年等裝置停車，使得聚丙烯平均產能利用率下降。下周產能利用率來看，鎮(zhèn)海煉化三線30萬噸/年、上海石化三線20萬噸/年計劃重啟；茂名石化一線17萬噸/年、洛陽石化一線8萬噸/年等計劃重啟，下周計劃內檢修損失量繼續(xù)上漲；疊加當下成本壓力猶在，部分外采型企業(yè)生產積極性下降，計劃外檢修裝置增多，預計下周聚丙烯產能利用率繼續(xù)走跌，或在76%附近。

三、 聚丙烯市場止跌趨穩(wěn) 迎來反彈

圖3 2022-2023年國內聚丙烯市場價格走勢圖

來源：隆眾資訊

聚丙烯市場止跌反彈，期價重心有所上移，萬億國債消息帶來新一輪的政策預期，改變市場對于長期經濟偏弱的觀點，對商品市場刺激較為明顯。然原油端偏承壓，估值端壓力累積，現貨端成交偏弱，下游對于上漲的價格接受程度有限，基差偏低。供需層面看，上游檢修增加，中上游庫存水平緩慢下降，庫存端壓力緩解；宏觀利好預期帶動需求釋放，但整體仍偏謹慎，短期多空因素集中，現貨端弱勢與宏觀提振博弈盤面，PP或偏弱震蕩。截止2日，華東拉絲主流報盤在7600元/噸，較上周漲50元/噸，漲幅0.66%。 ? ? ?

綜上所述，雖業(yè)者仍對后續(xù)集中擴能所帶來的供應壓力心生顧忌，但短期供應縮量減緩供應面壓力，且目前原油、動力煤價格仍高，成本面仍存支撐；另外需求面來看，考慮后續(xù)電商大促等后期需求增量情況，下游需求短期尚可，疊加國家中長期經濟向好基本面不變，給予市場一定政策面支撐，預計后續(xù)PP市場不乏小幅反彈機會。

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