[隆眾聚焦]： 2023年聚丙烯國慶節(jié)后預測
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1、行情回顧
圖1 國內聚丙烯價格走勢圖
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
表1 國內聚丙烯及相關產品價格表單
單位：元/噸
2023/9/21 | 2023/9/28 | 漲跌幅 | |
重點區(qū)域 | |||
寧波 | 8000 | 7800 | -2.50% |
臨沂 | 8050 | 7750 | -3.73% |
廣州 | 8100 | 7950 | -1.85% |
武漢 | 7970 | 7780 | -2.38% |
重點下游 | |||
產品名稱 | |||
BOPP | 9850 | 9700 | -1.52% |
塑編 | 10400 | 10500 | +0.96% |
CPP復合膜 | 11500 | 11500 | 0.00% |
SSS無紡布 | 9800 | 9800 | 0.00% |
重點相關 | |||
產品名稱 | |||
布倫特（美元/桶） | 93.53 | 96.55 | 3.23% |
丙烷（美元/噸） | 697 | 686 | -1.58% |
甲醇 | 2490 | 2415 | -3.01% |
丙烯 | 7275 | 7240 | -0.48% |
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
本周聚丙烯出現(xiàn)一定幅度回調，美聯(lián)儲暗示年底前仍有加息操作導致美元匯率上漲，原油漲勢暫告一段落，市場看漲情緒降溫。聚丙烯在追漲殺跌過程中下游跟進未見明顯增量，基本面暫不支撐當前價格水平，疊加雙節(jié)帶來的累庫預期明顯，導致本周聚丙烯價格回調。臨近月底，下游工廠節(jié)前補庫基本完成，受避險情緒影響，盤面減持回落。截止周四，華東拉絲主流報盤在7800元/噸，較上周降200元/噸，降幅2.5%。
2、數(shù)據(jù)分析
圖2 國內聚丙烯生產毛利及價格走勢圖
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
表2 國內聚丙烯及相關產品數(shù)據(jù)表單
2023/9/21 | 2023/9/28 | 漲跌 | ||
產品名稱 | ||||
聚丙烯 | 產能利用率（%） | 78.95% | 81.04% | +2.09% |
下游開工（%） | 53.99% | 54.43% | +0.44% | |
兩油庫存（萬噸） | 58.5 | 52.5 | -6 | |
生產毛利（元/噸） | -1514.31 | -1871.52 | -357.21 | |
產品名稱 | 重點下游 | |||
BOPP | 產能利用率 | 63.21% | 62.62% | -0.59% |
CPP | 產能利用率 | 58.80% | 58.80% | 0.00% |
管材 | 產能利用率 | 57.53% | 58.37% | +0.84% |
無紡布 | 產能利用率 | 37.00% | 38.63% | +1.63% |
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
本周油制PP利潤修復，聚丙烯節(jié)前補庫基本完成，且供應壓力增加，聚丙烯呈回落之勢，但均價上漲。美國商業(yè)原油庫存降幅超預期，且市場對供應趨緊的擔憂仍存，國際油價創(chuàng)年內新高，本周國際油價均價小漲，油制PP利潤小幅修復。美國傳統(tǒng)消費旺季結束后，原油累庫周期即將開始，供應趨緊格局及市場信心依然帶來支撐，預計下周國際油價或存上漲空間，節(jié)后油制生產利潤仍維持下滑態(tài)勢。
從下游開工情況看，平均開工率在54.42%，環(huán)比上周上漲0.43個百分點。因前期PP給予利好帶動，多數(shù)下游行業(yè)開工均呈現(xiàn)小幅上漲趨勢，其中PP無紡布行業(yè)因后期天氣轉涼，衛(wèi)材等需求保持較好訂單。
3、節(jié)后預測
表3 國內聚丙烯數(shù)據(jù)預測表單
2023/9/28 | 2023/10/7 | 漲跌幅 | |
產能利用率（%） | 81.04% | 79% | -2.04% |
庫存（萬噸） | 52.5 | 73 | +20.5 |
價格（元/噸） | 7800 | 7700 | -100 |
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
圖3 心態(tài)調查
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
對中國聚丙烯市場參與者2023年10月心態(tài)調研的結果顯示，10月份38.15%的企業(yè)看跌，10.37%的企業(yè)看漲，51.48%的企業(yè)看穩(wěn)?？吹咝膽B(tài)為：10月份市場需求或有縮減，供應方面國慶假期后的累庫預期，疊加新增產能的集中釋放等因素，繼續(xù)拉低市場價格重心?？礉q者心態(tài)為：成本面近期異動，原油以及丙烷價格均有上行預期，市場短期支撐依舊堅挺，價格或受成本提振。
隆眾認為，臨近雙節(jié)假期，下游情況未見明顯復蘇，預期端交易的金九銀十旺季存在兌現(xiàn)壓力。海外宏觀端仍有較大不確定性，油價上行下美國通脹壓力再起，后續(xù)仍有可能采取多類措施對沖影響，成本端成為短期交易的核心，雙節(jié)臨近，資金避險情緒濃厚，盤面減持下短期偏弱震蕩。預計節(jié)后市場消耗庫存偏弱運行趨勢，驗證7700-7800成交放量。