【導(dǎo)語(yǔ)】近期，油煤線型價(jià)格漲至7850-7900元/噸，油煤線型價(jià)差較5月價(jià)差擴(kuò)大50元/噸左右。短期，油企檢修影響量上升整體供應(yīng)增量預(yù)期，煤企價(jià)格也將承壓運(yùn)行。

圖1 2023年華北市場(chǎng)油煤線型價(jià)格走勢(shì)對(duì)比

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數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

從近期價(jià)格來(lái)看，進(jìn)入六月華北市場(chǎng)油煤線型價(jià)格先跌后漲，月初成本端原油價(jià)格在減產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期影響下窄幅波動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)影響多在于心態(tài)；供應(yīng)端方面，檢修預(yù)期對(duì)行情形成支撐，高壓價(jià)格拉漲帶動(dòng)市場(chǎng)氛圍，疊加上旬中油調(diào)撥暫未到庫(kù)現(xiàn)貨緊缺，下游逢低補(bǔ)貨意愿增加。目前，油煤線型價(jià)格漲至7850-7900元/噸，較月初上漲80-100元/噸，從走勢(shì)圖可以看出6月油煤線型價(jià)差開(kāi)始擴(kuò)大，較5月價(jià)差擴(kuò)大50元/噸左右，后期煤制線型價(jià)格是否繼續(xù)堅(jiān)挺從以下方面進(jìn)行解析。

圖2 2022-2023年兩油企業(yè)和煤制企業(yè)線型庫(kù)存對(duì)比圖

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數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

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截至2023年6月14日，中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量：55.05萬(wàn)噸，較上期漲2.78萬(wàn)噸，環(huán)比漲5.32%，庫(kù)存趨勢(shì)維持漲勢(shì)。分品種來(lái)看，中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)LDPE庫(kù)存較上期漲0.58%，HDPE庫(kù)存較上期漲1.24%，LLDPE庫(kù)存較上期漲13.09%，線型庫(kù)存漲幅明顯。

從企業(yè)類型來(lái)看，本周煤化工企業(yè)庫(kù)存漲幅明顯，環(huán)比上漲12.61%；其次是中石化企業(yè)庫(kù)存，環(huán)比上漲6.99%，中石油庫(kù)存小幅上漲，環(huán)比上漲2.99%，中石油和煤企價(jià)差較小，下游對(duì)中石油企業(yè)原料補(bǔ)貨意愿增加，庫(kù)存下降明顯。從線型品種來(lái)看，目前兩油線型庫(kù)存偏高，同比上漲36.32%；煤企線型庫(kù)存偏低，同比下降23.27%，煤企暫無(wú)庫(kù)存壓力，因此短期暫無(wú)降價(jià)降庫(kù)傾向，油煤線型價(jià)差短期繼續(xù)維穩(wěn)運(yùn)行。

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圖3 2021-2023年聚乙烯檢修影響量對(duì)比圖

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本周期國(guó)內(nèi)企業(yè)聚乙烯檢修損失量產(chǎn)量在 8.47 萬(wàn)噸，較上周+1.76 萬(wàn)噸。其中 HDPE 檢修損失量為 4.92 萬(wàn)噸，環(huán)比+0.79 萬(wàn)噸;LDPE 檢修損失量為 0.85 萬(wàn)噸，環(huán)比+ 0.59 萬(wàn)噸;LLDPE 檢修損失量為 2.7 萬(wàn)噸，環(huán)比+0.37 萬(wàn)噸。下周檢修影響量較本期+2.60%，蘭州石化、國(guó)能新疆、燕山石化裝置檢修開(kāi)啟，高壓檢修影響量增加明顯，較本期+109.41%；浙江石化二期全密度裝置開(kāi)車，線型檢修影響量減少明顯，較本期-21.48%。

圖4 中國(guó)PE各原料來(lái)源成本數(shù)據(jù)趨勢(shì)圖

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本周，油制、乙烷制聚乙烯成本上漲，較上期+103、+228元/噸；乙烯制、甲醇制聚乙烯成本下降，較上期-400、-540元/噸。亞洲經(jīng)濟(jì)及需求前景持續(xù)改善，且美元匯率下跌，國(guó)際油價(jià)強(qiáng)勁反彈，截止6月15日，ICE布油期貨08合約75.67美元/桶。預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或存上漲空間，在美聯(lián)儲(chǔ)加息前景逐漸明朗后，夏季燃油消費(fèi)旺季等基本面利好有望凸顯，布倫特或在72-76美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。以此來(lái)看，短期內(nèi)原油波動(dòng)暫不明顯，成本端對(duì)聚乙烯價(jià)格支撐有限。

供需來(lái)看，兩油企業(yè)線型庫(kù)存偏高，疊加線型檢修影響量增加明顯，短期內(nèi)供應(yīng)增量造成兩油去庫(kù)困難，對(duì)線型價(jià)格形成壓制。需求方面，近期下游膜企開(kāi)工暫穩(wěn)，開(kāi)工率波動(dòng)在1%-2%，臨近端午假期節(jié)前備貨積極性略有增加，但仍謹(jǐn)慎逢低購(gòu)買。供需博弈下，供應(yīng)壓力較大，價(jià)格重心小幅下移。

綜合來(lái)看，短期煤企線型庫(kù)存偏低，油煤線型價(jià)差繼續(xù)維穩(wěn)運(yùn)行。油制線型企業(yè)檢修影響量上升庫(kù)存存增加預(yù)期，供應(yīng)增量可見(jiàn)。因此煤企價(jià)格繼續(xù)跟隨油制線型波動(dòng)，短期承壓運(yùn)行。